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    20 Apr, 2025
    比特幣無法被課關稅！去槓桿化結束後，BTC將迎絕佳交易機會？
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    一旦去槓桿化過程結束，比特幣將迎來一次絕佳的交易機會。本文源自 fejau 所著文章，由 Foresight News整理、編譯及撰稿。 （前情提要：玩真的？普丁突宣布俄烏戰爭「復活節停火30小時」！比特幣漲破8.5萬鎂） （背景補充：富爸爸喊：早警告崩盤要來了！現在買比特幣、黃金還不晚，我確信BTC十年後將超100萬美元）   我想寫下一些我一直以來反覆思考的內容，那就是比特幣在經歷誕生以來從未有過的重大資金流動格局轉變時，可能會有怎樣的表現。我認為，一旦去槓桿化進程結束，比特幣將迎來一次絕佳的交易機會。在這篇文章中，我將詳細闡述我的想法。 比特幣價格的關鍵驅動因素是什麼？ 我將借鑒 Michael Howell 在比特幣價格走勢歷史驅動因素方面所做的研究成果，然後利用這些成果進一步理解相互交織的因素在不久的將來可能會如何演變。 如上圖所示，比特幣價格受到這些因素驅動： 投資人對高風險、高 beta 資產的整體偏好 比特幣與黃金的相關性 全球流動性 自 2021 年以來，我理解風險偏好、黃金錶現和全球流動性的簡單框架是將財政赤字佔國內生產總值（GDP）的比例作為一個快速的觀察指標，以此洞察自 2021 年以來在全球市場中佔主導地位的財政刺激因素。 從機制上講，財政赤字佔 GDP 的比例越高，會導致通貨膨脹加劇、名目 GDP 上升，因此對於企業來說，由於收入是一個名目指標，其營收也會隨之增加。對於那些能夠享受規模經濟的企業而言，這對它們的獲利成長來說是一個利好。 在很大程度上，貨幣政策在財政刺激面前一直處於次要地位，而財政刺激才是風險資產活動的主要驅動力。正如 George Robertson 經常更新的這張圖表所示，與財政刺激相比，美國的貨幣刺激一直非常疲軟，因此在本次討論中，我將暫不考慮貨幣刺激因素。 從下面這張主要西方已開發國家經濟體的圖表中我們可以看到，美國的財政赤字佔 GDP 的比例遠高於其他國家。 由於美國存在如此龐大的財政赤字，營收成長佔據主導地位，這使得美國股市相對於其他經濟體表現更為出色： 美國股市一直是風險資產成長、財富效應以及全球流動性的主要邊際驅動因素，因此也成為了全球資本的聚集地，因為在美國，資本能得到最好的對待。由於資本流入美國的這種動態，再加上巨額的貿易逆差，這導緻美國以商品換取外國持有的美元外匯，而這些外國又會將美元再投資於以美元計價的資產（例如美國國債和「七巨頭」 科技股），美國已成為全球所有風險偏好的主要驅動力：

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    20 Apr, 2025
    拋棄礦工成ETH敗筆？分析：2022年以太坊轉向PoS後「資金關注越來越低」
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    相較於比特幣總能屢創新高，以太坊距離 2021 年的 4891 美元歷史高點已經越來越遠，在市場對以太坊質疑聲不斷之際，鏈上數據分析師 Murphy 今日分析， 2022 年以太坊從 PoW 挖礦轉向 PoS 共識機制，可能是以太坊趨勢走弱的主因。 （前情提要：以太坊手續費創五年新低，社群掀「L2毒藥論」：路上都沒車了，V神還在笑著蓋高速公路） （背景補充：一家獨大到四面樹敵，以太坊到底還行不行？）   以太坊近期表現低迷，市場上對以太坊的質疑聲浪越來越大，以太坊在今年 2 月跌破 3000 美元，3 月跌破 2000 美元，4 月甚至跌破 1500 美元，距離 2021 年創下的歷史新高 4,891 美元高點越來越遠，市場情緒已由質疑逐漸轉向絕望和放棄。 對此，鏈上數據分析師 Murphy 20 日發布 ETH 基於代幣流量和價值比率的分析觀點，指無論是從交易平台數據還是鏈上數據來看，ETH  走勢出現拐點的時間，似乎都是 2022 年

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