比特幣近期持續下跌，引發市場對四年週期重現的擔憂，但 K33 報告指出，深度熊市重演可能性不高，現行價格對長期投資者仍具吸引力。 （前情提要：數據：比特幣拋售主力為套牢盤，7~8 萬有買家悄悄吸籌 45 萬枚 BTC） （背景補充：大賣空 Michael Burry：比特幣崩盤恐爆「抵押品死亡螺旋」拖垮黃金白銀市場）   比特幣近期持續回檔，市場再度浮現對經典四年週期重演的擔憂。然而，知名研究與經紀公司 K33 最新報告指出，雖然價格走勢出現令人不安的相似之處，但當前環境已大幅不同，這次不太可能出現過去 80% 以上的劇烈崩跌。 比特幣回檔引發週期恐慌 比特幣自 2025 年 10 月高點以來，已下跌約 40%，上週更在全球風險規避情緒升溫下單週回落 11%。K33 研究主管 Vetle Lunde 在 2 月最新報告中表示，這波賣壓讓人聯想到 2018 年與 2022 年的深度熊市，市場行為而非基本面正主導價格波動，引發投資人對四年週期模式重現的擔憂。 四年週期理論長期以來被視為比特幣價格的「節拍器」，每隔約四年因減半事件而出現一輪牛熊轉換。然而，近期價格重返低點，伴隨長期持有者減持與新資金觀望，賣壓逐漸累積，形成類似過去熊市的自我實現預言。 「這次不一樣」的結構性差異 儘管表面相似，Lunde 強調當前市場背景已與先前週期大不相同。首先，機構採用程度大幅提升，包括數十億美元流入比特幣交易所交易產品（ETP）、顧問投資管道擴大，以及多家銀行推出加密相關服務。其次，利率環境趨於寬鬆，缺乏 2022

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以太坊共同创办人 Vitalik Buterin（V神）日前于 X 平台发表观点，直言 Layer-2 (L2) 链的初期设想已无法满足以太坊当前的发展趋势 Vitalik 认为，未来的 L2 应迈向「高度专业化」，而非只是单纯地替主链扩充容量。耐人寻味的是，这种新一代扩容愿景，似乎正由比特币（BTC）生态中的最速 L2 项目 —— Bitcoin Hyper (HYPER) 率先实践。 Bitcoin Hyper 与 Vitalik 修正后的理念不谋而合。该项目导入了 Solana 虚拟机 (SVM) 作为执行核心，主打「超大规模扩展性」与「极低指令延迟」的技术优势。 针对 Vitalik 批评传统 L2 过度依赖「多签（multisigs）」、未能达成安全扩容初衷的问题，Bitcoin Hyper 则转向 零知识证明 (ZK Proofs) 技术，透过数学逻辑与密码学构建出一个完全去信任化（trustless）的防禦体系。 目前，这套技术路径已获得市场高度认可，早期融资总额已突破

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以太坊技術面與鏈上數據同步轉弱，市場分析指出，若賣壓持續發酵，以太幣在 2 月恐面臨跌破 2,000 美元、進一步測試關鍵支撐區間的風險。 （前情提要：V神喊以太坊基金會新階段：未來五年「溫和緊縮」，個人拿出16,384ETH加碼投資） （背景補充：比特幣下殺 7.3 萬、以太坊力守 2,100 美元，全網超 17 萬人爆倉逾 7.5 億美元）   在技術型態與鏈上數據同時轉空的情況下，以太坊正面臨新一波下行壓力。市場分析指出，若既有走勢持續發展，以太幣（ETH）在 2 月不排除跌破 2,000 美元關卡的可能，甚至會進一步下探 1,700 美元附近區間。 反向杯柄形態成形，ETH 下行風險升高 根據 Cointelegraph 分析師 Yashu Gola 的觀察，以太幣目前正處於一個典型的「反向杯柄形態」（Inverse Cup-and-Handle）之中，該形態在技術分析中通常被視為偏空訊號。 該型態的特徵為價格先形成圓弧狀頭部，接著在小幅反彈區間內整理，最終跌破關鍵頸線支撐後，確認趨勢反轉。Gola 指出，以太幣已於 1 月跌破約 2,960 美元的頸線位置，隨後反彈測試該價位作為壓力，並未成功站回，隨即再度轉跌，符合典型的跌破後走勢。 圖源：Yashu Gola

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比特幣 URPD 數據顯示：8 萬美元以上套牢籌碼大量拋售，但多頭正在 7 萬美元區間分批承接，市場進入籌碼換手階段。 （前情提要：Binance SAFU基金再掃1億美元比特幣，幣安持續換入BTC ） （背景補充：大賣空 Michael Burry：比特幣崩盤恐爆「抵押品死亡螺旋」拖垮黃金白銀市場 ）   比特幣從高點急墜，市場瀰漫著恐慌氣息。社群上充斥著「牛市結束」、「熊市已至」的聲音，但真正的市場動態，往往藏在冷冰冰的數據之中。 鏈上數據分析師 Murphy 近期發布了一篇深度分析，透過 URPD（已實現價格分佈）數據，揭示了這波下跌中籌碼結構的微妙變化。結論顯示儘管價格急跌，但市場並非如表面般崩潰，反而有一股隱藏的力量正在悄悄承接，翻譯整理如下： URPD 是一張「比特幣籌碼成本分佈圖」，它顯示了目前市面上流通的所有比特幣，最後一次在鏈上產生交易時的價格（即「買入成本」或「持倉成本」） 緩慢下移，但不是崩塌 — 從 URPD 看恐慌情緒下的籌碼重構 2 月 4 日 BTC 已從 1 月 15 日 $97,000 的高點跌至 $73,000；速度快，幅度深，讓原本以為會在 8 萬有所抵抗的樂觀情緒被瞬間澆滅。這要說不恐慌那是假話。因此，我們有必要來復盤在此期間，BTC

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週三亚太盘初，比特币下跌 3% 至 76,000 美元。此前美股因科技股抛售潮重创大盘，投资者情绪低迷并延续至亚洲时段，资金流向对经济更敏感的产业。 日本与澳洲股市开盘走低，香港恆生指数期货亦显示开局不利。 市场快讯 Bitcoin: $78,719, （涨 2%） Eth: $2,334,（涨 1.8%） XRP: $1.61, （涨 0.5%） Total crypto market cap: $2.72 trillion（涨 2.6%） 软体股崩跌拖累美股，资金加速撤离大型科技股 隔夜美股市场，软体股大跌重挫标普 500 指数与纳斯达克 100 指数。儘管标普 500 指数中多数成份股收高，且 2026 年价值股表现持续优于成长股，显示资金正从「美股七雄（Magnificent Seven）」大规模轮动。 跌势始于法律软体与数据服务商。Experian、伦敦证券交易所集团 (LSEG) 及汤森路透 (Thomson

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全球最大避險基金橋水基金創辦人達利歐（Ray Dalio）警告，全球正接近資本戰爭的邊緣，地緣政治緊張與資本市場波動加劇，黃金仍是投資者的首選避險資產。 （前情提要：橋水達利歐：現在拋售AI股票還太早！因為「刺破泡沫的針」還沒上場） （背景補充：對話橋水基金創辦人達利歐：資產配置到財富傳承，給華人朋友的 10 條理財法則）   傳奇投資人、全球最大避險基金橋水基金創辦人達利歐（Ray Dalio）於杜拜世界政府高峰會上警告，全球正處於資本戰爭的「邊緣」，投資者應關注地緣政治緊張局勢與資本市場的潛在風險，同時考慮黃金作為資金避險工具的重要性。 全球資本戰爭風險升高 達利歐指出，資本戰爭是指國家或組織利用資金作為武器，例如貿易禁運、限制資金進入市場或以債務持有權施加壓力。他表示，目前全球「非常接近」進入資本戰爭的臨界點，因為各方存在相互恐懼，一旦失控，很容易演變成全面的資本戰爭。 他特別提到近期美國試圖將格陵蘭納入掌控，引發美歐之間的緊張關係。同時，他警告，歐洲持有美元資產的投資者擔心可能受制裁，而美國也可能擔心無法取得歐洲的資金與買盤，形成「互相恐懼」的局面。 歷史經驗與資本管制準備 達利歐回顧歷史指出，資本戰爭往往發生在重大國際衝突期間，例如二戰前美國對日本施加制裁，以應對雙方緊張的關係。他表示，今天世界可能在中美之間出現類似的情況，甚至美歐之間的資本依賴也可能成為潛在風險。 他指出，歷史上資本戰爭常伴隨外匯管制與資本管制，且包括主權財富基金與央行在內的機構，已開始做出相關準備，以應對可能的資本管制措施。 黃金：資金避險首選 面對全球地緣政治風險與資本市場波動，達利歐建議投資者將黃金納入資產配置。他表示，黃金對投資組合具有良好的分散效果，能在市場低迷時表現突出，而在景氣繁榮時相對表現平穩。達利歐直言： 「黃金從去年至今上漲約 65%，較高點下跌約 16%，投資者不應只關注短期漲跌，而是應思考投資組合中應配置多少黃金以分散風險。」 他強調，最重要的是建立一個充分分散的投資組合，以應對全球不確定性及潛在的資本戰爭風險。 相關報導 當全球資產都在狂歡，為什麼只有幣圈在「過冬」？ 橋水達里歐年度報告：AI 正處於泡沫初期階段，美股跑輸非美股市與黃金原因？ 李飛飛談 LLM 下一步：AI 須擁有「空間智慧」才能理解真實世界，Marble 模型如何實現？〈橋水基金達利歐警告：全球正處於資本戰爭「邊緣」！黃金仍是最佳避險工具〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

歐元穩定幣市場正迎來快速成長期，標普報告預測 2030 年規模可望達 1.1 兆歐元。歐洲銀行積極布局，加上 MiCA 監管提供法律保障，歐元穩定幣有望成為歐洲數位金融的新支柱。 （前情提要：阿聯酋央行批准美元穩定幣 USDU，首例符合監管框架的結算代幣） （背景補充：德意志銀行「EURAU」歐元穩定幣上線：獲MiCA與德國雙認證，歐洲支付版圖將改寫？）   隨著數位金融轉型浪潮來襲，歐元穩定幣市場正迎來前所未有的成長契機。標普全球評級（S&P Global Ratings）最新報告指出，歐元穩定幣預計從 2025 年底的規模僅 6.5 億歐元，有望在 2030 年達到上限情境的 1.1 兆歐元，成長倍數高達 1,600 倍，顯示穩定幣有潛力成為歐洲金融數位化的重要支柱。 市場成長潛力驚人 標普報告將歐元穩定幣成長分為基準與上限兩種情境。在基準情況下，到 2030 年市場規模將達 5,700 億歐元，約占歐元區銀行總存款的 2.2%。報告指出，其中代幣化投資將貢獻約 5,000 億歐元，而代幣化支付約 1,000 億歐元。 相比之下，美國美元穩定幣市場已相對成熟，2025 年底市值約 3,100 億美元。分析師認為，歐元區擁有 28

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預測市場週交易量已達 39 億美元，在監管成熟化、傳統金融整合與技術突破的推動下，正從小眾試驗轉變為主流金融基礎設施，成為為全球不確定性定價的新興資產類別。本文源自 Paul Veradittakit 所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 （前情提要： 瞄準預測市場！Cboe計畫重啟「全有或全無」二元選擇權，芝加哥選擇權交易所這次要打合規牌） （背景補充： 41 筆交易賺了 7 萬美金，以太坊創始人是如何玩預測市場的？）   摘要 · 預測市場並非新鮮事物——如今終於實現去中心化。人類自古以來就會為預測結果投入資金，但加密技術將這種古老行為轉變為無需許可、透明化的全球市場。在這類市場中，價格凝聚的是即時集體智慧，而非民意調查結果。 · 基礎設施與監管雙輪驅動，打開市場大門。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的明確監管態度、傳統金融（TradFi）領域的合作以及多鏈可擴展性，已將預測市場從小眾試驗推向每週交易量達 39 億美元的賽道，相關平台正直接嵌入經紀公司、媒體及消費類應用。 · 「不確定性」成新金融資產類別。隨著預測市場逐步發展為核心的對沖、數據與預測基礎設施，那些兼具流動性、可信度與覆蓋能力，能在全球範圍內為現實世界結果「定價」的平台，將持續積累價值。 數千年來，人類一直在探索利用集體智慧預測未來的方法。古希臘人會領取專屬代幣，透過管道系統投入以完成投票；當時的陪審團則會選擇實心石或帶孔石來表達裁決意見。而在那個時代的古酒館「卡佩利亞」（kapeleia）裡，私下下注的行為想必也十分常見。 17 世紀的阿姆斯特丹證券交易平台中，商人會為貨船到港時間下注；19 世紀的美國，政治博彩場所曾在選舉期間佔據主導地位，直到 20 世紀 40 年代才被禁止。此外，芝加哥商品交易平台的大宗商品期貨交易也屬此類範疇。可見，人類早已明白：為預測結果投入資金，能產生極具價值的資訊訊號。 如今，由加密技術驅動的預測市場，正是這一古老實踐的數位化重生——但二者存在關鍵區別：前者無需許可、透明開放且覆蓋全球。 資訊市場革命：加密預測市場何以與眾不同？ 傳統預測市場需要可信中介機構託管資金、驗證結果並發放奬金，而加密技術透過區塊鏈消除了這些中間環節。當你在 Polymarket 平台就地緣政治、總體經濟或文化領域的問題下注時——無論是「聯準會 1

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截至2026年2月3日，比特币（BTC/USD）在周一经历2.05%的剧烈反弹后，报79,000美元。一些投资者将此视为买入机会，但分析师指出，此前跌至九个月低点，主要是由于凯文·沃什（Kevin Warsh）被提名为下一任美联储主席所引发。 这一人事任命释放出货币政策可能趋严的信号，推动美元走强，并压缩了全球范围内对高风险资产的流动性。 要点摘要：2026年2月的流动性争夺 技术性回落： 比特币在2月2日触及74,532美元的低点，确认有效跌破80,000美元这一心理关口。 “沃什冲击”： 美联储主席提名消息公布后，市场市值蒸发约2,500亿美元，投资者开始消化美联储资产负债表可能收缩以及美元流动性趋紧的预期。 机构信心： 迈克尔·塞勒旗下公司 Strategy 利用此次回调，以7,530万美元购入额外855枚比特币，使其总持仓增至713,502枚。 监管峰会： 白宫今日召开高级别会议，邀请加密初创公司与大型银行，就颇具争议的稳定币收益问题展开讨论。 白宫峰会：稳定币收益之争 传统银行与加密公司正就稳定币收益展开正面交锋。银行方面主张限制收益率，原因在于担心大量资金从储蓄账户流失。渣打银行警告称，若不对收益加以限制，到2028年，发达国家可能有高达5,000亿美元的资金外流。 加密公司认为此类限制具有反竞争性质，但行业内部立场并不一致，据称 Tether 支持一项禁止稳定币收益的立法。如果峰会最终推动更严格的监管规则，稳定币流动性可能下降，从而在短期内对比特币形成进一步压力。 Strategy 的资产配置：账面亏损中的看涨信号 自2023年底以来，比特币价格首次短暂跌破 Strategy 的平均持仓成本，当价格一度下探至74,000美元附近时尤为明显。尽管如此，该公司在最近一次增持中仍以每枚87,974美元的均价买入，使其总投资规模达到542.6亿美元，整体平均成本为76,052美元。 分析师认为，在市场走弱时持续加仓是一个偏多信号，不仅减少了市场上的可流通供给，也表明大型机构将深度回调视为战略性买入机会。 由于这些比特币持仓并未用于抵押，即便短暂出现未实现账面亏损，Strategy 也不存在即时的流动性风险。 比特币（BTC/USD）技术分析：测试“黄金比例”支撑位 从技术面来看，比特币价格预测偏空，BTC/USD 的日线图显示市场正在重新测试结构性底部，走势已明显转入下行通道。 即时支撑位：比特币目前正在测试 0.236 斐波那契回撤位（78,400美元）。若无法守住该水平，价格可能重新下探至 74,666美元的水平支撑位，或进一步回测 70,837美元的流动性区域。 动能指标：相对强弱指数（RSI）已大幅下探至接近28，显示市场处于超卖状态，这类水平通常会在短期内引发“空头回补”式的反弹。 阻力上沿：80,706美元和 84,449美元（0.5 斐波那契回撤位）已转化为强劲的动态阻力，限制了短线反弹空间。 比特币价格图表来源：TradingView

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比特幣今日清晨回漲至 79200 美元，看似終結跌幅恐慌，但Galaxy 研究主管警告，未來數月將持續下跌，可能跌至70000美元水位 （前情提要：摩根大通成功預言「金銀雙殺」：黃金白銀過熱、比特幣超賣！但金價長線仍上看 8,500 美元 ） （背景補充：伯恩斯坦：比特幣或將在 6 萬美元築底，2026 年仍有望逆轉跌勢「開啟新週期」）   今（1）日比特幣幣價出現回溫，比特幣自深夜回漲79200 美元，現價回落 78566 美元水位，過去 24 小時漲幅收斂到 0.2%；以太坊從昨日下午下探至 2157美元，今回升至一度接近2400美元水位，現報價為2ˇ349美元。 自昨日下午下跌後，也累積了不少空單湧入，但今晨的回漲也殺的空軍措手不及，根據 Coinglass 數據，24小時內清算倉位仍達到 5.48億美元，其中空單佔2.3億；但開始回彈的 12小時內清算集中在空單，達1.02億，熱力圖更顯示，清算部位一大部分來自山寨幣 HYPE 。 專家警告回彈陷阱 儘管看似幣價回溫，但 Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 近日在 X 平台上發文指出，鏈上數據、關鍵價位的技術性走弱、宏觀不確定性，以及短期內缺乏明確催化因素，都顯示 BTC 未來數週至數月內可能持續走弱，並下探至

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