在黃金價格強勢上漲、避險資產波動加劇之際，摩根大通最新分析指出，比特幣相對於黃金的長期投資吸引力正明顯提升，並在風險調整後的表現上展現出更具潛力的上行空間。 （前情提要：Glassnode：比特幣跌穿真實均值，市場進入「空頭時間」） （背景補充：比特幣跌破7萬美元大關！回到2024年11月水準，川普任期漲幅全部回吐）   在傳統避險資產黃金價格強勢上漲、波動性同步升高之際，華爾街重量級投行摩根大通（JPMorgan）對比特幣的長期投資價值提出新的評估。該行最新分析指出，從風險調整後的表現來看，比特幣相較於黃金的長期吸引力已顯著提升，未來潛在上行空間不容忽視。 黃金強勢後，比特幣相對吸引力浮現 Walter Bloomberg 援引摩根大通報告指出，儘管近期加密貨幣市場整體走弱，比特幣價格承壓，但摩根大通指出，市場並未出現大規模恐慌性清算，整體去槓桿過程相對有序。不過，現貨比特幣 ETF 仍持續出現資金流出，顯示短期投資情緒仍偏保守。 JPMORGAN: BITCOIN NOW MORE ATTRACTIVE THAN GOLD LONG TERM JPMorgan says Bitcoin’s long-term appeal versus gold has improved after gold’s strong outperformance and rising volatility. Despite recent crypto weakness,

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比特幣跌破關鍵支撐，現貨交易量持續低迷，投資者虧損賣出加劇，期貨市場強制去槓桿，機構資金流入明顯減弱，市場進入防禦狀態。本文源自 Glassnode 所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 （前情提要： 比特幣跌破7萬美元大關！回到2024年11月水準，川普任期漲幅全部回吐） （背景補充： Arthur Hayes警告比特幣還有黑天鵝：看到今天BTC走勢不太妙）   比特幣現貨交易量持續低迷，儘管價格從 98,000 美元跌至 72,000 美元，但 30 天平均交易量依然疲軟。這反映出市場需求不足，賣盤壓力未能得到有效承接。 核心觀點 · 比特幣已確認破位下跌，價格跌破真實市場均值，市場情緒轉為謹慎防禦。 · 鏈上數據顯示，在 7 萬至 8 萬美元區間出現初步建倉跡象，而在 66,900 至 70,600 美元之間形成一個密集的持倉成本區，這可能成為短期拋壓的緩衝帶。 · 投資者虧損賣出現象加劇，隨著價格持續下行，越來越多持倉者被迫止損離場。 · 現貨交易量持續疲軟，進一步表明市場承接力不足，賣盤缺乏有效消化。 · 期貨市場進入強制去槓桿階段，大規模多頭平倉加劇了市場波動和下行壓力。 · 機構資金流入明顯減弱，ETF

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加密產業是否正逐漸偏離最初的理想？Wintermute 執行長 Evgeny Gaevoy 近日直言不諱，從公鏈競爭、交易所設計到加密精神本身，對整個產業提出一連串尖銳反思。 （前情提要：CZ：AI 會讓你失業，加密貨幣會讓你不再需要工作） （背景補充：Wintermute 28 頁報告：揭秘場外資金的流動脈絡）   知名加密貨幣造市商 Wintermute 執行長 Evgeny Gaevoy 在社群平台 X 發表長串貼文，對當前加密產業的發展現況提出尖銳批判。他自稱是「wishful cynic」（願望式的犬儒主義者），一方面直指產業多數進展停滯、理念變質，另一方面仍對未來抱持審慎樂觀態度，呼籲整個產業回歸最初的密碼龐克（cypherpunk）精神。 short thread of thoughts on where we are etc — wishful_cynic (@EvgenyGaevoy) February 4, 2026 公鏈之爭毫無意義：沒有人真正勝出 Evgeny Gaevoy 在貼文中首先點出，市場上圍繞 Solana、Ethereum

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谷歌 Gemini AI 依托大数据深度复盘，通过精准的提示词建模，为 XRP、以太坊 (ETH) 和 Solana (SOL) 勾勒出了一份令人血脉偾张的 2026 年价格蓝图。 根据 Gemini 的分析，随着加密货币长牛行情的延续，叠加美国更趋明朗且具建设性的监管政策，这些头部数字资产突破历史新高（ATH）的速度或将远超市场预期。 以下是 Gemini 针对未来 11 个月内三大山寨币龙头的走势展望： XRP ($XRP)：Gemini 预言 2027 年前剑指 8 美元 瑞波币 ($XRP) 在 2026 年初便展现出强劲的拉升势头，首周涨幅约 19%。目前 XRP 维持在 1.55 美元附近震荡，Gemini 预测，若多头行情持续发力，XRP 有望在 2026

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黃金今早兩小時內從 5,006 美元一度跌破 4,800 美元，白銀更慘狂瀉 17% 摜破 74 美元，週二週三的反彈乏力後快速回調。 （前情提要：橋水基金達利歐警告：全球正處於資本戰爭「邊緣」！黃金仍是最佳避險工具 ） （背景補充：花旗警告：黃金估值太高已進入極端區，金價將面臨腰斬下修風險 ）   以為貴金屬反彈了？結果市場又給所有抄底的人上了一課。台灣時間今（5）早九點，現貨黃金還站在 5,006 美元。兩個小時後，價格最低砸破 4800 美元大關，跌幅超過 4%。白銀更為慘烈，從 89.5 美元一度摜破 74 美元，跌幅逼近 17%。 兩個小時，黃金蒸發了 1.4 兆美元市值，大約等於一家波克夏加一家 AMD 憑空消失。白銀同步縮水 8,889 億美元，相當於跌掉一整家摩根大通。連漲兩天之後，有人以為最壞的時候已經過去了，但看來還不一定。 黃金現貨走勢 白銀現貨走勢   反彈為什麼失敗？ 反彈失敗的背後，可能有幾個正在成形的結構性利空： 第一，美元正在反撲。 近期美元的疲軟曾是推動金價上漲的核心邏輯之一。但市場開始意識到，這波美元弱勢可能「過度」了。美國經濟數據持續展現韌性，聯準會短期內不太可能貿然降息。更關鍵的是，美國財政部長貝森特昨天明確表態：他支持強勢美元政策。 當財長公開力挺美元，市場不得不重新計算。如果美元走強被證明不只是短暫反彈，那麼金價將持續承壓。

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比特幣近期持續下跌，引發市場對四年週期重現的擔憂，但 K33 報告指出，深度熊市重演可能性不高，現行價格對長期投資者仍具吸引力。 （前情提要：數據：比特幣拋售主力為套牢盤，7~8 萬有買家悄悄吸籌 45 萬枚 BTC） （背景補充：大賣空 Michael Burry：比特幣崩盤恐爆「抵押品死亡螺旋」拖垮黃金白銀市場）   比特幣近期持續回檔，市場再度浮現對經典四年週期重演的擔憂。然而，知名研究與經紀公司 K33 最新報告指出，雖然價格走勢出現令人不安的相似之處，但當前環境已大幅不同，這次不太可能出現過去 80% 以上的劇烈崩跌。 比特幣回檔引發週期恐慌 比特幣自 2025 年 10 月高點以來，已下跌約 40%，上週更在全球風險規避情緒升溫下單週回落 11%。K33 研究主管 Vetle Lunde 在 2 月最新報告中表示，這波賣壓讓人聯想到 2018 年與 2022 年的深度熊市，市場行為而非基本面正主導價格波動，引發投資人對四年週期模式重現的擔憂。 四年週期理論長期以來被視為比特幣價格的「節拍器」，每隔約四年因減半事件而出現一輪牛熊轉換。然而，近期價格重返低點，伴隨長期持有者減持與新資金觀望，賣壓逐漸累積，形成類似過去熊市的自我實現預言。 「這次不一樣」的結構性差異 儘管表面相似，Lunde 強調當前市場背景已與先前週期大不相同。首先，機構採用程度大幅提升，包括數十億美元流入比特幣交易所交易產品（ETP）、顧問投資管道擴大，以及多家銀行推出加密相關服務。其次，利率環境趨於寬鬆，缺乏 2022

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以太坊共同创办人 Vitalik Buterin（V神）日前于 X 平台发表观点，直言 Layer-2 (L2) 链的初期设想已无法满足以太坊当前的发展趋势 Vitalik 认为，未来的 L2 应迈向「高度专业化」，而非只是单纯地替主链扩充容量。耐人寻味的是，这种新一代扩容愿景，似乎正由比特币（BTC）生态中的最速 L2 项目 —— Bitcoin Hyper (HYPER) 率先实践。 Bitcoin Hyper 与 Vitalik 修正后的理念不谋而合。该项目导入了 Solana 虚拟机 (SVM) 作为执行核心，主打「超大规模扩展性」与「极低指令延迟」的技术优势。 针对 Vitalik 批评传统 L2 过度依赖「多签（multisigs）」、未能达成安全扩容初衷的问题，Bitcoin Hyper 则转向 零知识证明 (ZK Proofs) 技术，透过数学逻辑与密码学构建出一个完全去信任化（trustless）的防禦体系。 目前，这套技术路径已获得市场高度认可，早期融资总额已突破

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以太坊技術面與鏈上數據同步轉弱，市場分析指出，若賣壓持續發酵，以太幣在 2 月恐面臨跌破 2,000 美元、進一步測試關鍵支撐區間的風險。 （前情提要：V神喊以太坊基金會新階段：未來五年「溫和緊縮」，個人拿出16,384ETH加碼投資） （背景補充：比特幣下殺 7.3 萬、以太坊力守 2,100 美元，全網超 17 萬人爆倉逾 7.5 億美元）   在技術型態與鏈上數據同時轉空的情況下，以太坊正面臨新一波下行壓力。市場分析指出，若既有走勢持續發展，以太幣（ETH）在 2 月不排除跌破 2,000 美元關卡的可能，甚至會進一步下探 1,700 美元附近區間。 反向杯柄形態成形，ETH 下行風險升高 根據 Cointelegraph 分析師 Yashu Gola 的觀察，以太幣目前正處於一個典型的「反向杯柄形態」（Inverse Cup-and-Handle）之中，該形態在技術分析中通常被視為偏空訊號。 該型態的特徵為價格先形成圓弧狀頭部，接著在小幅反彈區間內整理，最終跌破關鍵頸線支撐後，確認趨勢反轉。Gola 指出，以太幣已於 1 月跌破約 2,960 美元的頸線位置，隨後反彈測試該價位作為壓力，並未成功站回，隨即再度轉跌，符合典型的跌破後走勢。 圖源：Yashu Gola

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比特幣 URPD 數據顯示：8 萬美元以上套牢籌碼大量拋售，但多頭正在 7 萬美元區間分批承接，市場進入籌碼換手階段。 （前情提要：Binance SAFU基金再掃1億美元比特幣，幣安持續換入BTC ） （背景補充：大賣空 Michael Burry：比特幣崩盤恐爆「抵押品死亡螺旋」拖垮黃金白銀市場 ）   比特幣從高點急墜，市場瀰漫著恐慌氣息。社群上充斥著「牛市結束」、「熊市已至」的聲音，但真正的市場動態，往往藏在冷冰冰的數據之中。 鏈上數據分析師 Murphy 近期發布了一篇深度分析，透過 URPD（已實現價格分佈）數據，揭示了這波下跌中籌碼結構的微妙變化。結論顯示儘管價格急跌，但市場並非如表面般崩潰，反而有一股隱藏的力量正在悄悄承接，翻譯整理如下： URPD 是一張「比特幣籌碼成本分佈圖」，它顯示了目前市面上流通的所有比特幣，最後一次在鏈上產生交易時的價格（即「買入成本」或「持倉成本」） 緩慢下移，但不是崩塌 — 從 URPD 看恐慌情緒下的籌碼重構 2 月 4 日 BTC 已從 1 月 15 日 $97,000 的高點跌至 $73,000；速度快，幅度深，讓原本以為會在 8 萬有所抵抗的樂觀情緒被瞬間澆滅。這要說不恐慌那是假話。因此，我們有必要來復盤在此期間，BTC

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週三亚太盘初，比特币下跌 3% 至 76,000 美元。此前美股因科技股抛售潮重创大盘，投资者情绪低迷并延续至亚洲时段，资金流向对经济更敏感的产业。 日本与澳洲股市开盘走低，香港恆生指数期货亦显示开局不利。 市场快讯 Bitcoin: $78,719, （涨 2%） Eth: $2,334,（涨 1.8%） XRP: $1.61, （涨 0.5%） Total crypto market cap: $2.72 trillion（涨 2.6%） 软体股崩跌拖累美股，资金加速撤离大型科技股 隔夜美股市场，软体股大跌重挫标普 500 指数与纳斯达克 100 指数。儘管标普 500 指数中多数成份股收高，且 2026 年价值股表现持续优于成长股，显示资金正从「美股七雄（Magnificent Seven）」大规模轮动。 跌势始于法律软体与数据服务商。Experian、伦敦证券交易所集团 (LSEG) 及汤森路透 (Thomson

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