Dell股價盤後暴漲近四成，反映市場重新評估AI基礎設施價值。科技巨頭年投入超7000億美元，硬體供應商直接受惠。 （前情提要：美國要讓AI野蠻生長「正面擊敗中國」，川普政策大轉彎：推平國內各州相關監管） （背景補充：美國財政部正式推出「川普帳戶 Trump Accounts」官方 App：7/4 全面啟動、全民炒股從小開始）   Dell股價在盤後交易中狂飆近四成，背後原因並非單純財報超預估，而是市場正在重新評估AI基礎設施鏈條的整體價值。隨著Alphabet、Amazon等科技巨頭持續加大AI資本開支，硬體供應商正成為這波投資熱潮的直接受惠物件。Dell不僅調升全年AI伺服器收入預估至600億美元，更獲得美國國防部97億美元合約，反映AI交易正在進入更實體化的時期。 受 AI 資料中心建設需求推動，戴爾第一季度營收同比增長 88% 至 438.4 億美元，並將 2027 財年 AI 伺服器收入預期從 500 億美元上調至約 600 億美元。財報發布後，公司股價盤後一度上漲約 39%。 這說明，AI 熱潮正在從模型和晶片，進一步傳導到伺服器、記憶體、儲存和資料中心裝置。隨著 Alphabet、Amazon 等科技巨頭繼續加大 AI 基礎設施投入，戴爾這類具備供應鏈、客戶關係和交付能力的硬體廠商，正在成為新一輪 AI 資本開支週期中的直接受惠物件。 AI基建飆漲：戴爾股價盤後暴衝39% 同時，戴爾旗下部門獲得美國國防部 97 億美元合同，也進一步強化了市場對其訂單增長和收入確定性的預期。對投資者而言，戴爾的上漲意味著 AI 交易正在進入更下游、更實體的階段：誰能把晶片變成可交付的資料中心基礎設施，誰就可能獲得下一輪估值重估。 戴爾將全年

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Anthropic 確認 Mythos 級模型數週內將向所有客戶開放，同時自承「沒有公司開發出足夠防護」。OpenZeppelin 創辦人 Manuel Araoz 公開呼籲撤離所有 DeFi 部位，四月單月 DeFi 被盜 6.51 億美元。加密市場正在面臨信心與流動性的三重考驗。 （前情提要：OpenZeppelin聯創喊話撤離所有DeFi：AI讓攻防失衡，連藍籌Aave都不安全） （背景補充：Anthropic發布Mythos之時，會是DeFi的核爆時刻嗎？）   對幣圈來說，五月真的是很炸的一個月。 寫過全球使用率最高 DeFi 安全框架的人，公開叫所有人離開 DeFi。打造人類歷史上最大單一比特幣持倉的 Michael Saylor，在財報會上第一次鬆口說「不排除賣BTC」。 而曾經日交易額是股市三倍的韓國散戶，加密交易佔 KOSPI 比重已經塌到 8%。 三個不同的理由，但都對加密很傷。 「所有 DeFi 都不安全」 OpenZeppelin 聯合創辦人 Manuel Araoz 上週公開表示「包括 Aave、MakerDAO 在內的所有 DeFi

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在 5 月 29 日比特幣 8.4 萬張期權、以太幣 63.9 萬張期權到期，BTC 最大痛點 7.5 萬美元，ETH 最大痛點 2,200 美元。兩資產家格目前位於痛點下方，PCR 分別為 0.88 與 0.81，主期限 IV 全面低於 35%，期權市場偏中性略防守，本週以風險縮減為主導力量。 （前情提要：近100億鎂 BTC、ETH 期權明日到期！分析師：抄底有力，但底部還沒來） （背景補充：比特幣回撥 76900 築底後回彈、ETH 守住 2285，FOMC 前夕2.04 億鎂爆倉壓頂）   5月 29 日，期權資料平台 Greeks.live 顯示，今日共有 8.4 萬張比特幣期權到期，Put

Continue Reading今日比特幣、以太幣期權大額到期！BTC 落在最大痛點 7.5 萬美元下方

靠發債買比特幣的神話即將破滅？知名加密投資機構 Arca 投資長 Jeff Dorman 今（29）日開砲，痛批 Strategy（前微策略）高達 150 億美元的優先股結構已經「失控」。面對每年 15 億美元的龐大股息壓力，且目前比特幣持倉陷入浮虧，Strategy 執行長坦言未來可能出售比特幣。市場押注其今年賣幣的機率已飆升至 90%，恐對幣市帶來未知的拋壓震撼。 （前情提要：Strategy 創辦人 Michael Saylor 喊「HODL 拿住」！比特幣失守 7.4 萬鎂） （背景補充：Strategy 賣比特幣不是利空？微策略 5 大財務邏輯拆解）   前身為微策略（MicroStrategy）的上市企業 Strategy，其以無極限槓桿瘋狂囤積比特幣的戰略，如今正遭受華爾街專業機構的嚴厲審視與抨擊。 知名加密貨幣資產管理公司 Arca 的投資長 Jeff Dorman 公開警告，Strategy 依賴大量發行優先股（Preferred stock）來維持的資本結構，目前已面臨「失控（Gotten out of hand）」的危機。 每年

Continue ReadingArca 投資長警告：Strategy 微策略 150 億鎂優先股「已失控」，今年賣幣機率飆破 90%

聯準會芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan Goolsby）5月28日表示，伊朗戰爭引發的能源通膨持續時間長於預期，已對亞洲經濟體構成滯脹衝擊，同時警告 AI 生產率預期升溫疊加油價上漲，可能迫使各央行升息。 （前情提要：美伊和平協議草案曝光！美軍撤退換取解封荷姆茲海峽，原油急跌破 89 美元） （背景補充：油價漲 ETH 就跌！Tom Lee：以太坊與油價負相關性創歷史新高）   5月28日，聯準會古爾斯比在日本央行-日本銀行金融研究所會議上表示，與伊朗戰爭相關的能源通膨持續時間長於預期，已對亞洲經濟體構成滯脹衝擊。他提到，期貨市場的初步預測原本認為能源價格將遠低於當前水平，但實際走勢卻遠超市場預期。 儘管近期因美伊和平談判出現進展跡象，油價有所回落，但價格仍明顯高於戰前水平。古爾斯比還就亞洲經濟體發出警告，稱由於這些經濟體依賴能源進口，此次衝擊更像是一種傳統意義上的滯脹衝擊。 聯準會可能升息 同日古爾斯比進一步強化警告：市場對人工智慧提升生產率潛力的預期不斷升溫，可能推高通膨，並迫使聯準會及其他央行升息。 他表示，對未來生產率的炒作越強烈，為防止經濟過熱，利率可能就需要升得越高。更重要的是，在短期內面臨供應衝擊，無論是油價、供應鏈中斷還是其他因素，都會讓問題變得更加嚴重。 上述言論進一步擴充套件了古爾斯比本月早些時候首次公開提出的觀點。他當時對人工智慧具有抑制通膨效果、從而為央行降息創造空間的觀點提出質疑，而這一觀點正是川普政府許多官員以及聯準會新任主席沃什（Jeremy Wash）所推崇的。 市場理論轉向預先支出通膨 古爾斯比認為，如果生產率提升是市場預期之中的情況，實際狀況會有所不同。市場可能會提前掀起支出熱潮，在實際生產率提升兌現之前就先行推高物價。這與上世紀90年代美國因電腦廣泛應用而迎來生產率意外提升的經驗不同，當時的生產率增長未被市場事先預期，因此未引發通膨。 反觀臺灣作為能源進口大國，同樣面臨能源通膨壓力。古爾斯比的警告暗示，若油價維持高檔，臺灣通膨可能比預期更持久，央行降息空間將受到壓縮。同時，AI 產業作為臺灣經濟成長動能，若生產率提升的預期已經反映在市場中，提前推升物價，將使臺灣面臨類似的滯脹風險。 隨著美伊和平談判持續推進，市場應密切關注古爾斯比所說的供應衝擊是否會延續到第三季，這將影響全球央行的政策路徑。 相關報導 美伊和平協議草案曝光！美軍撤退換取解封荷姆茲海峽，原油急跌破 89 美元 油價漲 ETH 就跌！Tom Lee：以太坊與油價負相關性創歷史新高 彭博：美伊戰爭第三週，川普用感覺決定下一步，荷姆茲海峽幫全球石油市場抬價 AI 幫你操盤買美股！Robinhood 推出 AI 代理交易與專屬虛擬信用卡，預告支援加密貨幣 美國要讓AI野蠻生長正面擊敗中國，川普政策大轉彎：推平國內各州相關監管〈聯準會官員警告：能源通膨持續、AI 生產率預期疊加，或迫使央行升息〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

美國現貨比特幣 ETF 週三錄得 7.334 億美元淨流出，為 1 月底以來最大單日失血；貝萊德 IBIT 單日噴出 5.278 億美元，距歷史紀錄僅差 46 萬美元。比特幣週四亞洲早盤跌破 73,000 美元，衍生品清算加速下殺，分析師正密切觀察 70,000 美元支撐。 （前情提要：比特幣滑至75,500、以太坊跌破2,100：道瓊創歷史新高，加密卻獨自走弱） （背景補充：量化巨頭 Jane Street 大砍比特幣 ETF 持倉：IBIT、FBTC 均減超過 60%）   重點摘要 美國 11 檔現貨比特幣 ETF 週三淨流出 7.334 億美元，為 1 月 29 日以來最大單日失血 貝萊德

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以太坊（ETH）跌破 2,000 美元為今年 3 月以來首次，過去 7 天累計下跌近 8%，24 小時跌幅超過 5%。弔詭的是，ETH 期貨未平倉合約（OI）連續第三日攀升至 1,639 萬枚 ETH 歷史新高，名義價值約 325 億美元，分析認為市場正出現更激進的槓桿做空行為。 （前情提要：Bankless創辦人清倉全部ETH！前團隊爆料：昨天無預警安靜大裁員） （背景補充：CryptoQuant 揭以太坊「採用悖論」：使用者翻倍、資金卻出逃，ETH 年底恐跌至 1500 美元）   重點摘要 ETH 跌破 2,000 美元為今年 3 月以來首次，7 日累跌近 8%，期貨 OI 卻創 1,639 萬枚歷史新高 美國現貨 ETH ETF

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比特幣從 5 月 15 日高點 $81,700 一路下探至 5 月 23 日低點 $74,501 後，在 $75,000，$78,000 區間橫盤震盪已逾 4 天，多頭多次嘗試抄底均慘遭收割。24 小時全網爆倉 $3.03 億，87,709 人中刀，多單佔 65.66%；BTC ETF 本週單週淨流出 $13.15 億刷新 2026 年紀錄，恐懼貪婪指數暴跌至 25（極度恐懼），同期美股 S&P 500 與 Nasdaq 雙創歷史新高，加密與傳統金融資金嚴重脫鉤。 （前情提要：深夜大屠殺！比特幣狂瀉插針 7.6 萬美元、ETH 跌破 $2100，全網 24

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比特幣估值目前落在歷史中位數下方，而美股科技股卻逼近歷史高檔，兩者差距創下有記錄以來最大。資產管理公司 Bitwise 與加密研究機構 XWIN Japan 指出，這波估值差距可能暗示 BTC 正從純風險資產轉型為混合資產，下半年有望迎來補漲。 （前情提要：SEC拍板Nasdaq比特幣指數期權！繞過ETF直接押BTC價格） （背景補充：芝商所 CME Group 聯手納斯達克推出首款「加密指數期貨」）   比特幣（BTC）目前的市場價值對已實現價值比率（MVRV）落在 1.42，處於歷史區間的偏低位置。根據資產管理公司 Bitwise 每週發布的 Crypto Market Compass 報告，只有 36% 的歷史 MVRV 讀數低於當前水準。 相比之下，納斯達克 100 指數的股價淨值比（P/B）幾乎超越了 99% 的歷史資料。Bitwise 將這道差距形容為「比特幣與美國科技股之間有記錄以來最大的估值鴻溝」。 MVRV 是加密領域常用的估值指標，將比特幣總市值除以所有硬幣最近一次鏈上活動的價值，類似股票市場的股價淨值比。MVRV 越高，代表市場越熱；越低則意味著比特幣相對被低估。 資金湧入 AI 科技股，比特幣或迎尾風 Bitwise 指出，這波估值分歧的部分原因來自資金集中湧入美國大型科技股，特別是與

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5 月 27 日早盤，台股大漲逾 1,200 點、指數推上 44,750 點再創歷史新高。聯發科、台達電雙雙漲停，台積電單日跳漲 55 元。 （前情提要：Google傳將「合作聯發科」開發下一代 AI 晶片，減少依賴輝達..博通危險了？） （背景補充：Nvidia 輝達 Q1 財報超狂！營收 816 億鎂創紀錄，黃仁勳嗨喊「Agentic AI 時代到來」、股息暴漲 24 倍）   台股又飆了！今（27）日早盤一度漲逾 1,200 點，盤中寫下 44,750 點歷史新高。台積電上漲 55 元攻上 2,325 元（+2.2%）、聯發科、台達電雙雙漲停板。記憶體族群聯電、華邦電、南亞科、旺宏也同步噴發。 三家指標個股的 AI 算力分工：各自站在哪個節點 聯發科漲停的背後，是一次身分的轉換。5 月 22 日

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