SoftBank 軟銀股價今（26）日在東京市場單日上漲 7.55%，市值突破 43 兆日圓，一週內累計漲幅超 40%；驅動力來自 OpenAI IPO 傳聞升溫，以及旗下電力基礎設施子公司 SB Energy 宣布計劃在美秘密申請上市。 （前情提要：史上最大單輪融資：OpenAI 完成 1220 億美元募資，估值飆破 8520 億鎂） （背景補充：軟銀質押 OpenAI 股份換 100 億美元貸款，孫正義押注 AI 再加槓桿）   以「賭科技未來」聞名的 SoftBank 軟銀，今（26）日在東京市場單日上漲 7.55%，市值突破 43 兆日圓，更驚人的是一週內累計漲幅超 40%。 40 兆日圓的想像空間 推動這波漲勢的核心動力是：OpenAI 正準備在近日提交 IPO 申請。Bloomberg 指出，OpenAI

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Epoch AI 最新研究顯示，高頻寬記憶體（HBM）在 AI 晶片元件成本中的佔比已從 2024 年 Q1 的 52% 上升至 2025 年 Q4 的 63%；HBM 絕對支出同期從 120 億美元暴增至 320 億美元，漲幅 167%。 （前情提要：韓股KOSPI暴漲8%觸發熔斷！三星不罷工盤中漲7.4%，SK 海力士大漲11.2%） （背景補充：Gavin Baker 三個逆市賭注：臺積電在救市、Trainium 被低估、太空算力兩年內揭曉）   Epoch AI 最新分析追蹤了 Nvidia、AMD、Google、Amazon 四大晶片設計商的元件成本結構，跨度從 2024 年 Q1 到 2025 年

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台灣股市市值正式超越印度，升至 4.95 兆美元躋身全球第五大股市，台積電今年迄今已漲 45%、市值逼近 2 兆美元是最大驅動力。 （前情提要：比特幣盤整 7.6 萬、ETF 連 6 日失血 12.6 億美元，市場觀望 6/17 首場 FOMC） （背景補充：重磅！外媒爆料美伊停火協議延長 60 天！伊朗承諾 30 天內「清除水雷」重開荷姆茲海峽）   台灣股市市值今（26）日正式超越印度，升至 4.95 兆美元，一舉躋身全球第五大股票市場。數據顯示，台灣目前僅次於美國、中國大陸、日本及香港，排名全球第五。 台積電是這波攀升的核心引擎。今年以來，台積電股價已大漲 45%，市值逼近 2 兆美元，躍居全球第六大企業，僅次於輝達、蘋果等科技巨頭；其在台灣加權指數的權重更超過 42%，市場集中度極高。 Q1 2026 財報顯示，台積電營收達 357 億美元（年增 35%），淨利大漲 58%，創歷史新高，坐實晶圓代工龍頭在 AI 供應鏈的關鍵地位。

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週二早晨（5/26）加密市場延續弱勢盤整。比特幣現報 $76,727，24 小時跌幅 0.41%；以太坊報 $2,094，跌 0.41%；SOL 跌 1.25% 至 $84.32。CoinGlass 數據顯示，24 小時全網爆倉 $1.94 億美元，76,576 名交易者遭清算，多單佔 $1.04 億（53.5%）。ETF 資金面持續惡化，BTC 現貨 ETF 連續六日淨流出累計 $12.6 億美元；在華許（Kevin Warsh）5/22 於白宮宣誓接掌聯準會後，市場正屏息等待他 6/17 主持的首場 FOMC 會議定調。 （前情提要：加密一直跌！BTC 跳水至 7.4 萬鎂、全網爆倉超 25 億） （背景補充：華許 Kevin Warsh 於白宮宣誓正式就任 Fed

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美股表面風平浪靜，實則暗潮洶湧？知名分析機構 XWIN Research 最新報告指出，美股做空部位已飆升至歷史新高，避險基金總槓桿率逼近 293%。然而，這對比特幣反而是個轉機。數據顯示，自 2025 年以來，比特幣正逐漸與標普 500 指數「脫鉤」，在現貨買盤與 ETF 資金的推動下，BTC 正從純粹的「風險資產」進化為具備獨立市場結構的「混合型資產」。 （前情提要：比特幣波動率創8個月新低！衍生品指標暗示：突破8.2萬將引爆大規模軋空） （背景補充：Strategy 賣比特幣不是利空？微策略 5 大財務邏輯拆解）   美股市場的潛在結構脆弱性，正在為比特幣（BTC）的下一步走勢鋪路。 根據知名分析機構 XWIN Research 最新發布的市場報告指出，美國股市的做空興趣（Short Interest）已飆升至歷史最高水平。然而，這並非單純的「看跌訊號」，其背後的市場結構遠比表面上看起來更加複雜，而這對加密貨幣投資者而言至關重要。 美股外強中乾：AI 巨頭掩蓋的「高槓桿脆弱性」 XWIN Research 指出，機構投資者並非全然悲觀，而是在維持龐大多頭部位的同時，大幅增加了避險操作（Hedges）。這在華爾街創造了一個高度槓桿化的「總額放大（Gross-up）」環境。 槓桿率創紀錄：最新市場數據顯示，避險基金的總槓桿率已攀升至接近 293% 的驚人水準。 做空指標破表：標普 500 指數（S&P 500）的「回補天數（Days-to-Cover）」與基於美元計價的做空曝險，雙雙達到歷史新高，顯示資金在檯面下正變得越來越具防禦性。 報告分析，推動這波現象的主因是資金過度集中於「AI 相關的大型科技股」。當資本持續湧入少數幾家巨頭時，較弱勢的板塊與中小型股正承受著不斷上升的做空壓力。這導致大盤指數表面上看似穩如泰山，但市場內部的脆弱性卻與日俱增。 比特幣的覺醒：從風險資產進化為「混合資產」 這場美股的結構性變化，對比特幣意味著什麼？

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以太坊總鎖倉價值（TVL）從 258 億美元高點腰斬至 116 億美元，主網加上 L2 網路同步萎縮。技術面日線已出現下降旗形，若跌破關鍵支撐 2,060 美元，ETH 價格可能進一步下探至 1,800 美元區間。 （前情提要：以太坊到底值多少錢？Hashed 一口氣給了 10 種 ETH 估值方法） （背景補充：L2 的生存摺疊：8 條鏈瓜分天下、上百玩家加速洗牌，但中心化隱憂浮現）   以太幣（ETH）價格自 2 月初突破 2,400 美元多個月高點後，已回撥超過 13%，跌破自年初以來支撐價格的上升趨勢線。技術分析師 Chain Mind 在 X 平台發布影片指出，ETH 目前正處於「關鍵時刻」，若無法重新奪回支撐位，價格將直接下探至 1,800 美元以下。 技術面訊號：下降旗形成型 ETH/USD 日線圖目前已形成經典的「下降旗形」（bear pennant）技術圖形。這種圖形通常出現在價格急跌後的整理階段，意味著賣壓正在累積，一旦價格跌破下緣趨勢線

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SpaceX 在 2026 年 5 月提交 IPO 招股書，目標估值高達 2 兆美元，可能改寫史上最大 IPO 紀錄。 （前情提要：高盛CEO所羅門投書紐時：AI末日恐慌被誇大，白領就業衝擊最大但將誕生全新職位） （背景補充：一天收費 2.5 萬美元，兩位前基金經理靠 AI 金融培訓征服華爾街）   SpaceX 在上週 5 月 20 日向 SEC 提交 S-1 招股書，計畫 6 月 12 日在 Nasdaq 以代號 SPCX 掛牌，融資目標 750 至 800

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RWA 代幣化先驅、Ondo Finance 創辦人 Nathan Allman 於 32 歲之齡驟然離世，公司總裁 Ian De Bode 即刻接任 CEO。這位曾在高盛數位資產團隊歷練的創業者，帶領 Ondo 將超過 38.6 億美元實體資產代幣化上鏈，成功吸引 BlackRock 等華爾街巨頭進場，為 RWA 賽道奠定重要里程碑。 （前情提要：美國 SEC 終止 Ondo Finance 調查案「無任何指控」！$ONDO 應聲跳漲衝破 0.5 美元） （背景補充：Ondo 推出代幣化市場 Global Markets：首發超 100 檔美股與 ETF 上鏈，先登陸以太坊）  

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Bitmine 董事長 Tom Lee 表示，ETH 庫存公司 Bitmine 已入選羅素 3000 指數初步名單，有望直接晉升羅素 1000 大盤指數，被動基金將自動買進其股票。 （前情提要：Bitmine再掃貨近4.2萬枚以太坊！總持倉量擴大至428.5萬枚ETH） （背景補充：Tom Lee信心喊話：以太坊年底上看1.2萬美元）   Bitmine 已入選羅素 3000 指數初步名單，董事長 Tom Lee 週六在 X 上表示，以 Bitmine 目前 101.5 億美元市值計算，完全符合羅素 1000 大盤指數至少 57 億美元的門檻。羅素 1000 涵蓋美國市值最大的 1,000 家公司，入選後將與 NVIDIA、微軟、蘋果等同列一檔。 Lee 指出，「許多主動基金經理人只買羅素

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代幣化資產市場兩年飆漲10 倍達340 億美元，但逾七成資產鏈上原生度僅達最低層級。美債與黃金佔三分之二市值，卻只有5% 進入DeFi 協議。a16z 用7 張圖指出：真正改變金融的，不是「上鏈」，而是「可組合」。 （前情提要：Flow 轉型做 DeFi 了，昔日 NFT 頂流的底氣與困局） （背景補充：Bernstein 看好 Robinhood 還有 105% 上漲空間！稱「幣市恐慌」是短期現象）   代幣化資產（RWA）市場兩年內從30 億美元暴增至340 億美元，但a16z crypto 最新報告卻潑了一盆冷水：超過七成代幣化資產的鏈上原生度僅處最低層級，多數只是「把帳本搬到鏈上」，並未釋放區塊鏈最核心的價值——可組合性。報告以七張圖拆解這波狂潮的結構，也揭露了市場快速膨脹背後的結構性風險。 美國國債，是近期代幣化資產市場成長的主要驅動力。 代幣化美債優勢清晰直觀：投資者可依託數位化形式持有穩健生息資產，交易流動更有效率靈活；金融機構則能達成結算、抵押資產調撥提效，順暢對接數位金融市場。 加密投資者也可藉由代幣化國債盤活閒置穩定幣，取得傳統貨幣市場收益，貝萊德、富蘭克林鄧普頓等一眾資管機構順勢卡位，催生出千億級市場。 Textbook Jevons: Token prices are down, token demand is up. Charts of

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