四月最後一個交易日，美股與加密市場走勢分化。S&P 500 以 7,209 首度收在 7,200 之上，月漲 10.4% 為 2020 年 11 月以來最強；比特幣守穩 76,000 美元，四月累漲約 13%。美股七巨頭財報分裂，Alphabet 單日漲 10%，Meta 因 AI 資本支出上修重挫 8.5%。加密類別股中，Robinhood 因加密交易營收腰斬暴跌近 14%。 （前情提要：亞股月底兩樣情：原油破 126 鎂拖累臺股日經，Kospi 靠半導體逆勢創新高） （背景補充：鮑爾謝幕！今晚最後一次主持 FOMC，利率按兵不動，接班人華許加密持倉破億）   四月最後一個交易日，美股以強勢姿態收官。 S&P 500 收報 7,209.01（+1.02%），四月累計上漲 10.4%，為 2020 年 11

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納瓦爾·拉維坎特（Naval Ravikant）在 Podcast 中談到「現在純軟體不值得投」的判斷，討論 AI 時代科技公司的重新定價。本文源自 Mustufa Khan 的 X 平台文章 《Naval Ravikant: Apple is dead, SaaS is next, you have 18 months》，由 BlockBeats 編譯、重新整理。 （前情提要：加密世界的「1995 時刻」：歷史正在重複，但劇本已經不同） （背景補充：當 SaaS 護城河被 AI 填平，軟體公司剩下的三條活路）   這場變化對大公司和創業公司都意味著重估。蘋果的風險在於，若互動層被 AI 智慧體接管，其長期依賴的軟體體驗溢價可能被削弱；SaaS 公司的風險則在於，功能本身越來越難成為護城河。 但與此同時，軟體生產能力的平民化，也可能帶來新一輪個人創作者和小團隊公司的爆發。對同質化軟體來說，這是一個危險時代；對擁有分發、品味、資料和產業縱深的創始人來說，這也可能是前所未有的機會視窗。 蘋果已經死了，只是市場還沒來得及給它辦完手續。 這不是一句譁眾取寵的判斷，而是對過去半年產業變化的結構性概括。納瓦爾·拉維坎特上週在播客中的表態，幾乎印證了這一點。這位科技圈最有耐心的投資人之一、過去二十年最敏銳的資本配置者之一，對整個軟體產業給出了一個極其明確的結論：純軟體，已經不值得投。

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