近年來，加密貨幣已從小眾投資躍升為機構資產。本文盤點以哈佛大學為首的美國頂尖學府，探討其捐贈基金如何透過直接購買或投資風投基金等方式，參與這波數位資產浪潮。本文源自 PANews 所著文章，由動區整理、編譯及撰稿。 （前情提要：哈佛大學投資組合包含 1.17 億鎂貝萊德比特幣 ETF ） （背景補充：NotebookLM 推出「精選筆記」AI 整理：50大上市公司財報、哈佛教授的人生建議、經濟學人年度報告 ） 近年來，加密貨幣從小眾實驗逐漸成為各類機構投資組合的新興資產類別。尤其在美國，多所知名大學的捐贈基金開始嘗試用加密資產來進行資產配置，以對沖通膨或尋求長期增值機會。 大學捐贈基金是學術機構累積的資金池，通常以慈善捐款的形式存在。這些資金用於支持教學和研究，可以配置為各種資產進行投資。 最近哈佛大學披露其捐贈基金持有上億美元的比特幣部位，激起了學界與市場對大學參與加密資產的廣泛關注。本文 PANews 將對已公開披露或被披露參與加密領域的大學進行盤點，說明其投資方式、披露時間與規模，了解大學在數位資產浪潮中至今的立場與實踐差異。 哈佛大學 (Harvard University) 哈佛大學的捐贈基金在財政報告與公開統計中一直位列全球大學之首，管理規模約為 500 億美元。在加密資產的配置上，哈佛捐贈基金也擁有已知的美國大學捐贈基金中規模最大的比特幣曝險。 負責管理哈佛大學捐贈基金的哈佛管理公司在日前向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的最新 13-F 文件中披露，截至 2025 年 6 月 30 日其持有約 190 萬股貝萊德 iShares 比特幣信託 (IBIT)，價值近 1.16 億美元。IBIT 也成為該基金同期第五大投資標的，僅次於微軟、亞馬遜、旅遊科技公司 Booking Holdings 和 Meta，略高於其對谷歌母公司 Alphabet 的投資。 此前《The Information》曾援引消息人士稱，哈佛早在 2018 年就曾向加密貨幣領域投入資金，已經投資了「至少」一檔加密貨幣基金。此外，據 CoinDesk報導，哈佛大學從 2020 年前後就一直在透過 Coinbase 等交易所悄悄購買加密貨幣。 布朗大學 (Brown University) 布朗大學的捐贈基金以高投資回報率著稱，截至 2024 財年，該基金年度回報率達 11.3%，過去 10 年的平均年化回報為 10.8%，過去 5 年為 13.1%。 與哈佛、密西根大學一樣，布朗大學的捐贈基金被傳早在 2020 年前後就開始在交易所購買比特幣。然而，直到今年 5 月，布朗大學才首次公開其比特幣投資。根據 SEC 13-F 披露，布朗大學截至 2025 年 3 月 31 日持有 10.5 萬股貝萊德 IBIT 比特幣 ETF 股票，當時市值約 491.5 萬美元。 此前布朗大學並無任何公開的加密資產投資記錄，這次披露使其成為美國大學中繼埃默里和奧斯汀大學之後最新宣布持有比特幣的例子。 埃默里大學 (Emory University) 埃默里大學於 2024 年 10 月首次在公開資料中披露了其比特幣部位，成為美國首個公開此類持倉的大學捐贈基金。據去年 10 月 25 日其提交給 SEC 文件顯示，埃默里大學持有近 270 萬股 Grayscale 比特幣迷你信託基金 (GBTC) 的份額，當時市值約為 1510 萬美元。由於之後比特幣價格上漲至接近翻倍，這部分資產目前可能價值已超過 3000 萬美元。 埃默里投資管理公司 (EIM) 負責對該大學價值超過 110 億美元的捐贈基金進行財務監管。EIM 首席投資長 Srinivas Pulavarti 透露，埃默里大學的投資最初是以信託形式進行的，但當股票轉換為 ETF 結構時，該大學被迫披露其持股情況。埃默里會計學副教授 Matthew Lyle 指出，與直接買入比特幣相比，使用知名公司發行的 ETF 能降低安全性風險。 奧斯汀大學 (University of Austin) 奧斯汀大學 (University of Austin，簡稱 UATX) 是一所新興私立大學，其 2019 年創立後的捐贈基金規模約 2 億美元。 2025 年 2 月，Cointelegraph報導，奧斯汀大學擬設立一檔超過 500 萬美元的比特幣投資基金，納入其捐贈基金管理。奧斯汀大學發展高級副總裁 Chad Thevenot 稱，奧斯汀大學將制定至少五年的比特幣持有策略，並表示比特幣為其提供了與傳統資產 (股票、房地產) 相似的長期價值機會。該基金會首席投資長 Chun Lai 對《金融時報》則表示：「當加密貨幣潛力顯現時，我們不想被拋在後面」。 此外，UATX 還與比特幣服務公司 Unchained合作籌資，Unchained 執行長 Joseph Kelly 向該校的比特幣基金捐贈了 2 枚比特幣。UATX 副教授 Thomas Hogan 表示，大學捐贈基金的宗旨是服務學生，而比特幣為 UATX 履行培養未來領導者和創新者的承諾提供了一個獨特的機會。」 史丹佛大學 (Stanford University) 史丹佛大學本身未直接披露捐贈基金的比特幣持倉，但該校的一支由學生營運的 Blyth 基金 (Blyth Fund) 則在去年抓住了買入比特幣的良機。2024 年 3 月，史丹佛區塊鏈俱樂部負責人 Kole Lee宣布，Blyth 基金將其約 7% 的組合投資於比特幣。該基金透過購買貝萊德 IBIT ETF 實現比特幣曝險，買入時的比特幣價格約為 45,000 美元。 需要說明的是，Blyth 基金並不屬於史丹佛正式捐贈基金，而是史丹佛可支配資金池的一部分，賦予學生投資決策的自主權。Blyth 基金於 1978 年成立，以紀念傳奇銀行家 Charles Blyth，透過投資股票、債券和其他資產現在包括 BTC，僅管理著數十萬美元級別的資產。 截至目前，史丹佛官方尚未公開任何正式捐贈基金…