對話Arthur Hayes：日元是當前市場最關鍵因素、美國即將重新印錢、看好比特幣NFT..

Nic Puckrin 在最新一期節目中與 BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 一同探討市場現況及未來投資機會。本文源自 Coin Bureau Podcast 節目內容，由 深潮 TechFlow 整理、編譯、撰稿。 （前情提要：  Arthur Hayes：川普、賀錦麗不管誰當選「都會印錢」拉漲比特幣、儲備BTC只是噱頭..） （背景補充： 賀錦麗正式逆襲川普，Polymarket支持率超車7%！加密市場災難真要來了？）   在在本期 Podcast 中，Nic Puckrin 再次邀請了加密貨幣領域的資深專家 Arthur Hayes，探討當前市場的動態以及未來的投資機會。 節目中，Arthur 詳細探討了日元套利交易的解除對加密貨幣的影響，並預測了比特幣和以太坊的價格走勢。他還討論了即將到來的美國選舉如何可能影響金融市場，強調了政治因素在經濟決策中的重要性。此外，Arthur 還分享了他對 Aptos 和 Solana 的看法，分析了兩者在 Web 3.0 領域的潛力。 在節目最後，Arthur 提出了對未來市場的預測，並探討了比特幣 L2（第二層解決方案）的發展前景。他呼籲加密行業的投資者在政治上更積極地參與，以確保他們的利益在政策制定中得到體現。 市場當前發生了什麼 Nic Puckrin 提出當前市場的混亂局面，特別是日元的波動、套利交易的解除及市場對衰退的擔憂。他提醒聽眾，在討論投資時應諮詢財務顧問。 Arthur 則強調，日元的走勢是當前市場中最重要的因素，並提到他曾撰寫關於日本經濟的論文。 美國財政部下半年會重新發行國債 Arthur 解釋了美國財政部的季度再融資公告對市場流動性的影響。他指出，由於稅收收入，財政部在二季度減少了短期國債的發行，導致市場流動性下降，進而影響了加密貨幣的表現。 他認為，隨著財政部在下半年重新發行國債，市場流動性將逐漸改善。 日元套利交易的解除 Arthur 詳細分析了日元套利交易的運作機制，指出日本央行（BOJ）通過創造日元來支援這一龐大的套利交易。這一交易規模達到了 25 兆美元，成為全球最重要的交易之一。隨著日元貶值和通貨膨脹的出現，日本民眾開始對政府的不滿加劇，BOJ 被迫採取措施逐步正常化貨幣政策。 未來展望 Arthur 認為，日元套利交易的解除是一個結構性過程，預計將持續進行。他對 BOJ 未來的政策持謹慎態度，認為他們不會輕易回到負利率的狀態。他同時提到，美國財政部長耶倫和美國聯準會主席鮑威爾可能會通過印鈔來幫助 BOJ 平穩過渡，減輕市場的衝擊。 財政部是否涉及政治 財政部的政治性 在討論財政部的角色時，Nic 提到財政部長葉倫的影響力以及她在即將到來的美國選舉中的作用。 Arthur 表示，財政部一直以來都是一個政治實體，但目前的政治氣候使得其在關鍵選舉日期前的市場操作變得更加明顯。他堅信，耶倫將盡一切可能來支援副總統哈里斯的連任機會。 貨幣政策與選舉 Arthur 認為，財政部和美國聯準會可能會利用已經批准的流動性交換程式，向日本央行（BOJ）提供美元，以幫助維持市場穩定。他描述了一種可能的操作方式，即財政部會以不影響市場的價格回購美國國債和股票，然後將美元提供給銀行和企業，鼓勵他們不要在市場上出售這些資產。 未來展望 Arthur 指出，這種操作可以在不真正解除套利交易的情況下，讓日元逐漸升值，同時繼續推動美國市場的上漲，從而為民主黨贏得選舉創造有利條件。他認為，這種策略可能會使得市場保持穩定，並為政界帶來好處。 加密貨幣與日元的套利交易 日元套利交易與加密貨幣的關係 Arthur 確認確實有一些基金和加密貨幣投資者通過借入日元來投資加密貨幣，這是一種常見的做法。他指出，許多傳統的對衝基金會尋求最低的資金成本，如果風險管理允許，他們會借入日元並用這些資金購買比特幣等加密資產。 加密貨幣作為投資資產 Arthur 提到，隨著日元借貸的流入，加密貨幣生態系統中的資金流動性增強。他還指出，比特幣在日元計價下的價格在幾天前已經上漲，這表明這種交易策略是有效的。如果日本央行繼續維持零利率，那麼借入日元並投資比特幣將是一個非常有吸引力的交易。 市場流動性與風險管理 Arthur 進一步解釋，在整個金融生態系統出現大規模去風險化時，投資者往往會出售流動性較強的資產，例如加密貨幣，而不是那些流動性較低的資產（如商業地產）。他強調，加密貨幣的流動性使其成為投資者在市場動盪時的首選資產。 以太坊的流動性問題 Nic 提到最近以太坊的贖回情況，並詢問這是否與日元套利交易的解除有關。 Arthur 認為，這可能確實與一些大的交易者正在退出市場有關，尤其是在當前的市場環境下，許多投資者可能會選擇減少風險倉位，導致流動性變化。 山寨幣、比特幣和選舉 加密市場的季節性與比特幣的表現 在談到加密市場的 「牛市」 時，Nic 提出了關於比特幣是否會在年底前恢復到歷史最高點的問題。 Arthur 認為，這一切都取決於市場的狀況。他表示，如果美國股市下跌超過 20%，這將引起當局的高度關注，尤其是財政部長葉倫，因為這可能會影響到即將到來的選舉。 股市對選民的影響 Arthur 指出，富有的嬰兒潮一代選民在選舉中扮演著重要角色。如果他們的股票投資出現重大損失，可能會影響他們的投票行為。他強調，如果在選舉期間出現金融危機，選民可能會對現任政府感到不滿，甚至選擇不投票，這對民主黨來說是一個潛在的風險。 政府收入與資本利得稅 Arthur 還提到，美國政府在很大程度上依賴資本利得稅來支援其財政收入，特別是在像加利福尼亞這樣的州，科技股的表現直接影響到州的財政狀況。因此，如果股市下跌導致資本利得稅收入減少，政府的財政赤字將會擴大，這將迫使當局採取行動以穩定市場。 未來的市場反應 Arthur 預測，如果到週五標準普爾和納斯達克指數下跌 20%，並且市場在週末出現波動，那麼可能會在週末採取一些措施。如果短期內市場危機逐漸平息，情況沒有太大變化，那麼可能需要等待…