川普近期頻發施壓美國聯準會（Fed）及其主席鮑爾，意圖迫使聯準會按川普意願採取降息行動。對此諾貝爾經濟學獎得主保羅克魯曼則指出，川普試圖控制 Fed 的行為可能帶來災難性後果。 （前情提要：美國智庫開噴川普鮑爾：聯準會降息過頭「通膨要爆了」，經濟學已全面失靈） （背景補充：川普開嗆鮑爾「要Fire你比降息還快」，聯準會獨立性受影響將衝擊市場？）   川普以「美國優先」策略和「讓美國再次偉大」口號，持續推出多項改革，近期的關稅政策更是打亂全球經濟，引來一眾經濟學家的批評反對。 2008 年諾貝爾經濟學獎得主保羅克魯曼（Paul Krugman），稍早就指責川普的關稅政策缺乏基本經濟邏輯，猶如「江湖郎中經濟學」（quack economics）。 而對於川普近期頻繁施壓 Fed 大幅降息，甚至揚言要換掉現任聯準會主席鮑爾的威脅，克魯曼在昨（18）日撰文，以《Why You Should Fear a Trumpified Fed》（為什麼你應該害怕一個川普化的聯準會）為題，強烈駁斥了川普試圖控制 Fed 的行為可能帶來災難性後果。 克魯曼：為什麼 Fed 需要保持獨立性？ 在這篇文章中，克魯曼首先以 1982 年至 1984 年的歷史為例，說明聯準會如何通過貨幣政策深刻影響經濟。 他指出，1982 年美國經濟陷入困境，失業率高達 10.8%，但聯準會在當年夏天放寬貨幣政策，導致「利率大幅下降，大約六個月後，經濟開始驚人復甦，1983 年經濟成長率達 4.6%，1984 年更達到 7.2%」。這段歷史顯示，聯準會的決策能在短時間內扭轉經濟局勢，其影響力遠超一般政府政策。 有鑒於此，克魯曼強調，聯準會的獨立性是維持經濟穩定和美元全球地位的基石。他解釋，貨幣政策執行起來「極其容易」，例如聯邦公開市場委員會可直接指示購買政府債券，而無需繁瑣立法程序。因此，聯準會由於其巨大影響力與政策易於執行的特征，必須與政治壓力隔絕，以避免被濫用。克魯曼警告： 聯準會的獨立性至關重要。當聯準會主席由總統任命並經參議院確認後，他應被允許完成任期，而不受政治干預，否則可能淪為政治工具，動搖投資者對美元的信心，進而引發全球金融動盪。 克魯曼接著引用《華爾街日報》報導指出，川普私下討論開除聯準會主席鮑爾，並公開宣稱：「如果我想讓他走，他會很快滾蛋，相信我。」 克魯曼認為，川普此舉表明他無視法律限制，其「瘋狂程度」在其社交平台 Truth Social 的發文中顯而易見。若川普成功將聯準會置於其掌控之下，後果將不堪設想。克魯曼警告： 川普可能命令聯準會大幅降息以刺激經濟，無論通膨風險如何，甚至利用聯準會的權力來懲罰不聽話的企業或州政府，導致經濟混亂。而更嚴重的是，若國際投資者因聯準會喪失獨立性而拋售美元資產，可能引發全球金融危機。 美國政客干預 Fed 決策歷史回顧 值得一提的是，克魯曼還在文中援引了美國 1970 年代，Fed 決策被時任總統尼克森（Richard Nixon）主導後所帶來的嚴重後果。1970 年代初，美國面臨高通膨和經濟放緩（滯脹）危機，尼克森政府一邊推動減稅和擴張性財政政策，另一邊則施壓 Fed 保持低利率和寬鬆貨幣政策，以刺激經濟並降低失業率，支持其 1972 年連任。 最終結果顯示，Fed 主席 Arthur Burns 在 1971 年允許貨幣供應快速增長，M1 增長率達到 6-7%，超出長期穩定目標，雖然短期內 1972 年經濟增長強勁（GDP 增長 5.3%），失業率下降至 5.6%，幫助尼克森贏得連任；但長期的過度寬鬆的貨幣政策加劇通膨，導致 1973-1974 年通膨率飆升至 11%，加上 1973 年石油危機，導致美國出現嚴重滯脹（高通脹+高失業）。 而除了這段反面歷史，美國在過去半個世紀中，也有 Fed 反抗政客干預的正面案例 —— 1979 年，Fed 主席 Paul Volcker 為控制 13.5% 的通膨，採取激進加息（1980-1981 年聯邦基金利率峰值達 20%），引發 1981-1982 年衰退，失業率在 1982 年達 10.8%。 當時雷根政府公開批評高利率，部分國會議員威脅修法限制 Fed 獨立性。然而 Paul Volcker 堅守獨立性，拒絕屈服。最終，通膨降至 1983 年的 3.2%，為 1980 年代中後期的經濟復蘇打下基礎。 相關報導 川普累了？突喊「不想再加中國關稅」：北京主動聯繫我，習近平很聰明 川普開嗆鮑爾「要Fire你比降息還快」，聯準會獨立性受影響將衝擊市場？ 川普背刺黃仁勳！Nvidia H20「先講好沒用」遭美國禁虧55億鎂，亮牌談判下場如何啟示台積電？〈川普若真接管 Fed 會爆炸？回顧美國半世紀歷史：看政客主導貨幣政策的結果〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。