比特币（BTC）价格近期在 86,000 美元附近震荡，外界一度将其疲弱走势解读为对「川普行情」反应冷淡。不过，Fundstrat 联合创办人、BitMine 主席 Tom Lee 在 CNBC 节目中表示，真正压制行情的关键，并不是政治预期，而是 10 月 11 日爆发的大规模清算事件所造成的流动性空洞。

造市商巨亏，市场“缓冲层”被撕掉

Lee 指出，那天的单边暴跌，不仅清洗了高杠杆部位，也让大型造市商付出惨重代价，估计损失高达 190 亿至 200 亿美元。

这些机构原本通过高频交易与报价，维持市场买卖深度，类似一套“隐形稳定器”。但剧烈波动让避险模型失灵，资产负债表承压，为了控管风险，只能收缩资本、减少挂单，间接抽走了市场流动性。

在资金撤出之后，订单簿深度明显下降，最严重时流动性被削去约 98%。在这种环境下，只要出现相对有限的卖压，就足以连续击穿多个价位，引发更多强平单涌出，价格加速下跌，形成连锁反应。

Lee 形容，造市商对加密市场的重要性，类似央行之于传统金融系统，一旦它们的资产负债表受挫，整个市场自然变得脆弱。

期权市场的看法

根据coinglass.com数据，过去 24 小时内，共有 251,500 名交易者遭到强制平仓，总计平仓金额约 9.4692 亿美元。其中，最大的一笔单笔爆仓订单发生在 HTX 交易所的 BTC-USDT 交易对，爆仓金额高达 3,091 万美元。

而经历大跌后，市场情绪明显转向，在期权平台Deribit上，比特币方面，未平仓量最大的为12月26日到期的85,000行权看跌期权；其次为同日的140,000的看涨期权。24小时内，期权交易量有53.6%看跌。

以太坊方面，未平仓量最大的为12月26日到期的6,000行权看涨期权；其次为同日的4,000的看涨期权。24小时内，期权交易量有41.6%看跌。

Bitcoin Hyper：BTC 在 Solana 上的下一阶段进化？

Bitcoin Hyper ($HYPER) 正在为比特币生态打开一个新阶段。BTC 依然是安全性的「黄金锚定」，而 Bitcoin Hyper 则补上了它长期欠缺的一块：Solana 级别的速度。两者叠加的结果，就是：在比特币安全性加持下，获得极快确认、超低成本的智能合约、去中心化应用（DApp），甚至各种 Meme 币的发行与玩法，实现高速又便宜的链上扩展。

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该项目已通过Consult审计，在当前持续拉升的热度下，团队将“信任”和“可扩展性”放在了核心位置。势头方面也相当凶猛：预售规模已突破 2800 万美元，当前代币单价仅为 $0.013295，下一档涨价即将开启。

随着比特币链上活跃度走高、市场对高效 BTC 生态应用的需求不断放大，Bitcoin Hyper 正在逐步跑出，成为连接两大加密生态的关键桥梁。一句话概括：比特币打好了地基，而 Bitcoin Hyper 有机会让这套系统重新变得更快、更灵活，也更有玩法。

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