彭博情報資深大宗商品策略師 Mike McGlone 於 1 月 2 日在 X 平台發文警告，黃金、白銀、多數金屬以及美國股票，正顯現出「漲太多」的風險。 （前情提要：貴金屬市場急墜！黃金跌破4350美元、白銀重挫10%，年底獲利了結引爆集中賣壓） （背景補充：美元地位動搖？分析師：2026 年黃金與白銀將繼續上漲，比特幣有望迎補漲行情）   2025 年，全球金融市場的多頭行情有目共睹，黃金、白銀與美國股市齊步飆漲，其中貴金屬更交出數十年來最亮眼的年度表現，吸引大量資金進場追價。不過，隨著 2026 年揭開序幕，市場對資產過熱的疑慮開始浮現。 對此，彭博情報（Bloomberg Intelligence）資深大宗商品策略師 Mike McGlone 於 1 月 2 日在 X 平台發文警告，黃金、白銀、多數金屬以及美國股票，正顯現出「漲太多」的風險。他指出，比特幣與原油在 2025 年回落，其中一個關鍵原因，正是此前漲勢過於猛烈，而目前多項資產已出現類似的價格結構。 McGlone 強調，高速上漲的行情通常有其基本面支撐，但價格快速走高往往會刺激供給增加、壓抑需求，最終導致價格趨勢反轉。 Gold, Silver, Metals, Stocks Face Up-Too-Much Risk in 2026 – A top reason Bitcoin and crude oil were down in 2025 is that they went up too far, and gold, silver, copper, most metals and US stocks show similar leanings for 2026. There are always fundamental underpinnings for… pic.twitter.com/o7QmtPwg59 — Mike McGlone (@mikemcglone11) January 2, 2026 2025 年：貴金屬迎來「爆發式」行情 回顧 2025 年，貴金屬可說是市場最大贏家。黃金全年漲幅約 65%，價格自年初約每盎司 2,600 美元，一路攀升至年底約 4,310 美元附近，多次改寫歷史新高，並創下自 1979 年以來最大年度漲幅。 推升金價的因素包括地緣政治不確定性升高、美國聯準會進入降息週期、美元走弱，以及各國中央銀行持續增持黃金、多元化外匯儲備等。 白銀表現更為突出，全年漲幅約 144%，年底價格約每盎司 72 美元，同樣創下自 1979 年以來最佳年度紀錄。除避險需求外，白銀亦受惠於工業應用快速成長，包含太陽能板、電動車與電子產品等領域的需求擴張，進一步推升價格。 美股續漲但動能相對溫和 相較於貴金屬的強勁表現，美國股市在 2025 年則顯得更加穩健。標普 500 指數全年上漲約 16% 至 17%，年底收在約 6,845 點，連續第三年錄得雙位數漲幅，主要由科技股與人工智慧（AI）相關企業帶動。 道瓊工業指數全年上漲約 13%，收於約 48,063 點；納斯達克指數則上漲約 19% 至 20%，科技股主導的漲勢尤為明顯。企業獲利成長與市場對降息的期待，為股市提供了支撐，但相較貴金屬，其吸引力仍略顯不足。 相關報導 2025 年資產復盤：為何比特幣會大幅跑輸黃金和美股？ 從 AI 到 Labubu，從黃金到加密貨幣：全球投機泡沫為何無處不在？ Arthur Hayes：Tether 的比特幣與黃金若跌三成，USDT 將資不抵債〈彭博策略師Mike McGlone：2025黃金、白銀與美股「漲太多」，今年面臨回檔風險〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。