国际金价不断创新高下，现货金价在昨日（27日）飙升至每盎司5,000美元以上。金价在2025年录得64%的惊人涨幅后，今年初至今再度上扬超过16%。在避险情绪沸腾之际，恒生投资管理宣佈旗下的恒生实物黄金ETF(股份代号：03170)预期将于本週四(1月29日)正式在香港交易所挂牌。

这不仅是应对投资者对实物金条配置的强烈需求，更因其引入「代币化」结构，成为香港金融市场迈向Web3.0时代的重要标誌。

03170发行详情：低门槛800元轻松进场

根据最新公告，恒生实物黄金ETF(03170)的发行条件对于散户投资者极具吸引力。该ETF每单位发行价格定为16元，每手买卖单位仅为50个，这意味着投资者只需800元入场费即可参与实物黄金投资。与动辄需要数万元的实物金条买卖相比，恒生实物黄金ETF提供了极佳的流动性与便利性。此外，该基金并不作任何分派，旨在为投资者提供与金价走势挂鈎的全资本增值机会。

恒生实物黄金ETF(03170)的相关指标为「伦敦金银市场协会(LBMA)上午黄金价」。该基金直接追踪此全球基准价格，并由汇丰银行(HSBC)全资子公司担任託管行，确保每一份额均由储存于香港国际机场贵金属储存库及Brink’s库房的实物金条支撑。

在成本控制上，3170的表现亦优于市场多数同类产品。其管理费每年约0.25%，全年经常性开支比率仅约0.4%。相较于其他指数类产品(如目前在21.70港元水平整固的3130.HK恒生嘉实沪深300ETF)，实物黄金在面对宏观经济不确定性时，展现出更强的资产防禦性。

首创代币化双重结构：传统金融与区块链技术的深度融合

本次发行的最大战略意义在于其开创性的双重结构设计。除了港交所上市的传统类别外，该ETF计划推出代币化非上市类别基金单位，由汇丰银行担任代币化代理人。初期这类单位将主要在以太坊(Ethereum)区块链上运行，这标誌着香港正式将分散式帐本技术(DLT)应用于主流ETF产品。这种设计不仅能提升资产透明度与结算效率，更为未来的数位资产路径奠定了基础。

虽然目前的代币化单位仅限合资格分销商申购且暂无二手市场交易，但其「可验证性」而非单纯「观测性」的技术特性，完美契合了最小化信任的现代金融趋势。

香港数位资产枢纽地位：政策支持与RWA实物资产展望

恆生实物黄金ETF的挂牌，适逢香港政府大力推动数位资产发展的关键期。财政司司长陈茂波近期在达沃斯论坛重申，香港已发出多张虚拟资产交易平台牌照，并将于今年落实稳定币监管制度。恒生实物黄金ETF(03170)的上市正是实物资产代币化(RWA)的典型案例，展示了如何将价值数千亿美元的传统黄金市场，透过区块链轨道与新型投资者对接。

金价5,000美元时代下的资产配置新策略

在金价冲破5000美元的历史高位下，投资者正面临资产重新定价的考验。恒生实物黄金ETF(03170)的上市，不仅提供了一个低门槛参与黄金牛市的管道，其代币化的尝试更预示了未来资产管理将转向更高透明度、更强安全性的「证明验证」模式。对于关注长期资本保值的投资者而言，3170无疑是2026年第一季值得高度关注的焦点资产。

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