隨著流動性的增加,未來 6-18 個月市場或將進入輪動領域。本文源自 Rancune 所著文 章,由 深潮 TechFlow 整理、編譯及撰稿。 (前情提要: 牛市不等於賺錢,15 條規則助你實現收益最大化) (背景補充: 反彈前必看》如何不靠運氣,在牛熊週期聰明賣出?) 這可能是我至今為止寫過最重要的文章之一。許多人可能會錯過 「牛市」。你會嗎?這裡的許多人都非常線性地思考,只考慮熊市或牛市 — 一維的層面;價格要麼上漲要麼下跌。 長期以來,這種觀點讓我感到不安 (請回顧第一條回覆中的展示 a)。今天,我提出了一個新的概念模型,我相信這個模型: 為週期提供了一個全新的視角 幫助我們更好地理解當前的情況 是可操作的 維度 系統中的流動性 加密貨幣比傳統金融更難獲取,在效率、入金、穩定幣、中心化交易所可及性等方面都不夠成熟。特別是現在,比特幣和以太坊有傳統金融的護欄,但這些護欄並沒有向下傳導,遊戲規則已經改變。 代幣的稀缺性 供應是加密貨幣的一個主要因素;它決定了可獲得的流動性必須分散的分母。這與傳統金融不同,在傳統金融中,代幣數量自然受限,通常需要 IPO,而不是在 Twitter Space 上聽到一個詞就急於去 Pumpfun。 根據我的理論,我們在 2021 年從低流動性和低供應飆升到高流動性和低供應 (牛市盛宴)。之後,我們崩潰了,最終在 2022 年陷入「熊市荒原」。許多人稱之為熊市,低供應和低流動性。熊市荒原和牛市盛宴的相似之處在於,由於供應量低,代幣一致上漲 (或下跌)。市場在移動,不一定是敘事在移動 (儘管它們顯然存在,但通常比我們目前的 15 分鐘元敘事持續時間長得多)。 從 FTX 造成的損害和 FTX 的清算對生態系統的影響中緩慢恢復,流動性略微增加,但代幣供應量增加更多。容易成為獵物的人退出了遊戲,留下經驗豐富 (和惡意的) 參與者,他們的提取基礎設施已經建立並到位,可以提取更多。 從 2023 年開始,我們進入了「消耗競技場」,在這裡我們無法從更高的流動性中受益,因為代幣供應呈指數級增長。這真的是適者生存;最有技能的人 (或與最好的人脈 / 最多內部資訊的人) 獲勝。其他人則成為接盤俠。 我們經常將代幣增長歸因於 Pumpfun 和 Solana 垃圾幣,這顯然是真的,但不僅限於此。還包括無用的 L1、L2、rollups、AI 協議、橋等的數量之多。顯然我們需要所有東西的分叉,我們絕對需要更多沒有有機交易量、由風投資助的 L2。這是我在展示 b 和 c 中寫過的內容。 根據我的經驗,每次我們在加密貨幣領域擴張時,接下來都會有一個收縮階段。無論是在山寨幣還是迷因幣中,都會出現向優質資產的轉移。 隨著流動性的增加,我對未來 6-18 個月的預期是我們將進入輪動領域。我們將從增加的流動性中獲得一些利益,但只限於特定的敘事和操作。大多數持有人將繼續持有他們停滯不前或緩慢流血的代幣,直到永遠,在比特幣往返 6 位數後回顧並思考:我是不是錯過了? 我們不會再有 2021 年後每個人都聯想到「牛市」的那種牛市盛宴了。這是不可能的,因為代幣發行者的技能已經成熟 ( 無論是你最喜歡的 PF 連環詐騙者還是試圖從另一個元敘事中提取流動性的風投 )。 相關報導 牛市已過半,比特幣DeFi生態還有機會嗎? 市場黑天鵝後預測:8月相對平靜、10月激動人心,三個判斷牛熊的指標 當美國經濟與加密市場相關性越來越高,投資者該如何應對? 〈擺脫簡單牛熊思維:聚焦流動性與供應變化,判斷市場走向〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。
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