加密货币市场在2025年岁末展现出极具韧性的价格走势。 BTC +0.95%昨日（30日）再失守90,000美元大关后，近期比特币（BTC） 于88,000美元上方重新站稳脚跟。儘管美国现货比特币ETF面临连续七天的淨流出，且单日流出额达到1,929万美元，但市场内部的结构性变化正释放积极信号。散户投资者对新年反弹的强烈预期，加上企业巨头如MicroStrategy与Metaplanet的持续抄底行为，正有效抵销机构端的抛售压力，为2026年的市场转型打下基础。

企业巨鲸逆势扩张与机构ETF抛售潮的博弈

当前比特币的定价权正处于机构与企业巨鲸的拉锯中。虽然以贝莱德（BlackRock）为首的ETF供应商近期出现减持迹象，部分分析师认为这与年底的税损收割（Tax-Loss Harvesting）及风险规避有关，但企业端的信心依然坚定。Michael Saylor领导的Strategy Inc.上週再次购入1,229枚BTC，累计持仓达到672,497枚；而日本上市公司Metaplanet也在过去三个月内购入4,279枚BTC。这种企业级别的「逢低买入」策略，反映了长线资金对比特币十年稳步上涨叙事的认可，并在85,000美元附近筑起了坚实的心理支撑位。

散户情绪与空头补回驱动比特币短期行情

根据Santiment与Coinglass的数据监测，比特币近期回升至89,000美元上方的动力，很大程度上来自于空头补回（Short Covering）而非单纯的新增多单。由于市场未平仓合约（Open Interest）在价格上涨时反而下降，显示出空头部位正在结清。与此同时，散户投资者展现了罕见的乐观情绪，普遍预期2026年初将迎来新年行情。虽然历史数据提醒投资者，当散户过度乐观时市场往往会出现反向修正，但近期链上数据显示新钱包正从交易所提领BTC，显示出大户正在进行筹码锁定，这可能抑制短期内的进一步下杀空间。

2026年加密市场展望：监管立法与稳定币扩张

展望2026年，市场的焦点正从纯粹的价格波动转向制度化的结构发展。灰度（Grayscale）在其最新报告中指出，2026年将是美国加密货币市场结构法案通过的关键年。随着监管框架趋于清晰，机构採纳与链上活动预计将加速扩张。除了比特币创新高的预期外，稳定币、DeFi及预测市场的合规化发展将成为核心叙事。儘管量子计算等技术挑战仍被提及，但专家普遍认为这不会影响2026年的资产定价。市场正处于从「投机驱动」转向「政策与应用驱动」的关键过渡期。

结论

比特币在88,000美元区间的震盪修復，反映出市场已逐渐消化年底的流动性压力。虽然技术指标如RSI仍处于中性偏弱区间，且需站稳90,588美元才能确立短期牛市回归，但底部的企业买盘与即将到来的2026年政策红利，为比特币提供了强大的下限支撑。投资者应密切关注1月初机构资金的重新配置情况，随着税务结算期结束与合规进程推进，2026年的加密市场有望在更稳健的制度基础上迎来破局信号。

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