一份行权价高达30万美元、将于2025年6月26日到期的比特币（BTC）看涨期权，近日在加密货币衍生品市场引起热议。这类期权被归类为“深度价外期权（Deep Out-of-the-Money, OTM）”，意味着其行权价远高于当前市场价格。

截至2025年5月初，比特币价格约为9.5万美元，若要达到30万美元，需在短时间内上涨约216%，这在比特币历史上前所未有。

极高风险伴随巨额潜在回报

尽管风险极高，该期权仍受到投资者关注。未平仓合约已超过5,000张，总名义价值超过4.84亿美元，成为2025年6月合约周期中第二受欢迎的期权产品。

这显示出部分市场参与者正押注比特币价格将出现爆炸性上涨，类似购买彩票的投机心态。

投机热与经济不安可能是推动因素

这种投机热潮可能受到多种因素影响。首先是对高回报的强烈期待，即在价格剧烈上涨时可能获得极高收益，类似“加密彩票”。

其次，监管积极信号与投资者认知的转变，也可能激发更强的风险偏好。

此外，一些投资者将比特币视为对抗经济不确定性与恶性通胀的对冲工具，这也可能促使他们关注此类长期高风险期权。

情况在牛市亦罕见

Deribit期权市场数据显示，尽管在过去的牛市周期中也出现过类似投机行为，但当前这种规模的热度仍属罕见。这反映出市场中存在看涨投机者与谨慎投资者之间的分歧。

然而，由于此类押注的高风险性质，市场整体情绪并不全然乐观，仍有许多观点认为比特币难以在期限内升至30万美元。

总体来看，这类期权建仓量的上升，不仅反映出投机性乐观情绪，也体现出对潜在宏观经济恶化与通胀担忧的对冲需求。尽管部分投资者希望搏得高额回报，但加密市场始终伴随高风险，投资者应谨慎评估市场动态和自身风险承受能力。

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