美國 1 月核心 PCE 物價指數年率升至 3.1%，月增率 0.4%，雖符合市場預期，但聯準會最偏好的通膨指標仍距 2% 目標甚遠，「higher for longer」（利率維持在高檔）敘事持續強化，加密市場可能面臨宏觀壓力。 （前情提要：美國 12 月降息生變？10 月核心 PCE 創半年新高） （背景補充：聯準會 9 月 FOMC 會議紀要藏鷹訊：2025 還有兩次降息、但對通膨限制性不夠）   美國 3 月 13 日公布最新資料，1 月核心個人消費支出（PCE）物價指數年率為 3.1%，符合市場預期的 3.1%，較 12 月的 3.0% 小幅上升。月增率則維持在 0.4%，與前月持平。資料一出，市場降息預期進一步受壓，聯準會「利率維持高位更久」的敘事再度獲得強化。 1 月數據：服務類與商品類雙雙走強 本次資料的結構而言，服務類價格是主要推力。1 月服務類價格偏高，主要受醫師服務費用調漲以及投資組合管理費用上升帶動。商品類方面，核心商品價格則因 AI 相關需求升溫，電腦軟體及配件價格走強，形成額外上行壓力。 值得注意的是，12 月核心 PCE 年率 3.0% 已超出當時市場預期的 2.9%，而 1 月再度走高至 3.1%，顯示通膨黏性問題並未改善。 目前聯準會政策利率仍維持在 3.5% 至 4.0% 區間，與 2% 的通膨目標相比，3.1% 的核心 PCE 意味著降溫程式陷入停滯，甚至出現小幅逆轉的跡象。 對此，Oxford Economics 的分析師持相對保守的看法，認為 1 月核心通膨上升並非 2026 年全年趨勢的訊號，部分升幅可歸因於季節性因素，年初服務業例行性調價屬於常見現象，不宜過度解讀。 對加密市場的潛在影響 核心 PCE 與加密市場的連動邏輯是， 核心 PCE 偏高：聯準會傾向維持高利率甚至升息，美元走強，風險資產（科技股、加密貨幣）流動性收緊，承壓明顯。 核心 PCE 偏低：降息空間開啟，市場流動性趨於寬鬆，風險資產往往同步受惠。 資料公布當日，加密市場同時面臨期權壓力，大約 2.7 萬張比特幣（BTC）選擇權合約到期，名義價值約 19 億美元，賣權與買權比率為 0.97，呈現中性偏空，最大痛點落在 69,000 美元。 宏觀資料偏熱加上選擇權到期，投資者必要注意短期波動風險。 相關報導 美國 12 月降息生變？10 月核心 PCE 創半年新高 聯準會傳聲筒喊「通膨有所緩解」；市場預期 Fed 最快 6 月降息 美國 11 月 PCE 指數全面低於預期！通膨已被控制？聯準會官員料明年利率大幅下降〈美國公布1月核心PCE年率 3.1%、符合預期但仍遠超聯準會2%目標〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。