歷年最受華爾街歡迎的「聖誕行情」這次恐怕要徹底缺席。RBC 策略師發出警告，12 月美股或迎來一個「波動性巨坑」！投資者應做好準備應對市場波動。本文源自 金十数据 所著文章，由ForesigjtNews整理、編譯及撰稿。 （前情提要：年末的「聖誕行情」，比特幣與黃金誰更值得期待？ ） （背景補充：誰當聯準會主席最利多加密市場？候選人榜單與關鍵時間點解析 ）   聖誕行情通常是最受華爾街歡迎的傳統之一。感恩節過後，美股往往會緩慢上漲，波動性減弱，12 月也經常成為一年中表現最強勁的月份之一，但策略師們表示，今年，這位「聖誕老人」可能不會出現了。 加拿大皇家銀行資本市場 (RBC Capital Markets) 衍生性商品策略主管艾米·吳·西爾弗曼 (Amy Wu Silverman) 表示：「今年沒有一個月份的表現符合季節性規律。」 原因有很多。今年不斷提醒我們：這不是一個正常的市場週期。從 DeepSeek 在 2 月引發美股「崩盤」，到川普在 4 月突如其來的對等關稅宣布，再到圍繞人工智慧 (AI) 估值長達數月的焦慮，投資者經歷了一場雲霄飛車式的行情，股票先是創下歷史新高，但在最近幾週，波動性又再次浮現。 今年，傳統的劇本之所以失效，是因為遊戲規則正在即時變化。策略師們認為，AI 帶來的顛覆和不確定性，與過去十年中的任何情況都有著根本性的不同。 這意味著，波動性可能會在今年的 12 月扮演更重要的角色。 西爾弗曼表示：「我不知道我們是否會迎來『聖誕行情』，但我們肯定會遇到另一個波動性的『坑』，或者說波動性的反彈。」她指出，選擇權市場的看跌情緒有所增加，投資者正在買入更多的下行保護，而非依賴美股的季節性強勢。 Schwab Asset Management 執行長兼首席投資長奧馬爾·阿吉拉爾 (Omar Aguilar) 也看到了表面之下正在發酵的類似風險。 阿吉拉爾週一表示：「我們看到很多事物的分散性和差異性。」他指出，在政府「停擺」之後，新的總體經濟數據到來的方式並不平衡，並且各產業領頭羊輪換已出現早期跡象。 他表示：「我們已經看到了動能交易開始解除的部分跡象。」 儘管大型科技股近幾週大幅波動，既推動了市場上漲，也導致了市場回調，但上述的動能解除仍在發生。因此，經典 12 月上漲的條件不像往常那樣清晰。 阿吉拉爾表示：「這次，能夠推動市場上漲的催化劑機會似乎並不那麼強勁。」 他還提到，雖然聯準會潛在的降息可能會扭轉市場情緒，但即使是降息也無法保證：「也許聯準會降息會是讓市場繼續上漲的額外推動力。但目前尚不清楚這是否會在 12 月發生。」 近幾個月來，市場對降息的預期大幅波動，美股也傾向於與聯準會前景的變化同步波動。 根據芝商所 (CME) 的「聯準會觀察」，目前市場定價顯示，聯準會在其 12 月會議降息的可能性為 83%，而就在上週，這一機率約為 30%。 阿吉拉爾表示，降息預期的近期翻倍，可能會為美股提供一個重要的催化劑，即使結果尚不確定。他補充說，從長遠來看，更大的驅動力將是 AI 投資的回報，以及這些收益在經濟中開始顯現的速度。 在聯準會的爭論持續之際，華爾街已將目光轉向更長期的前景。許多策略師仍然預計，未來 12 到 18 個月內美股將繼續走高，一些目標點位甚至高達 8000 點。 強勁的企業業績和穩固的 AI 基本面支撐了這一前景。根據 FactSet 的數據，標普 500 指數成分股公司第三季度利潤成長了 13.4%，其中大部分成長由大型科技公司驅動。這標誌著利潤連續第四個季度實現兩位數成長，高於 10 年平均水準的 9.5%，儘管仍低於 5 年平均水準的 14.9%。 即使短期路徑更加崎嶇，這仍使得長期故事保持完整。對於試圖應對不確定性（以及增加的波動性）的投資者來說，阿吉拉爾給出的訊息很簡單：「再平衡，時機就在當下。」 相關報導 SOL 到底部了嗎？多維數據揭秘 Solana 真實現況 2026 加密市場前瞻：六大結構性力量正為下一週期鋪路 日幣底部訊號？摩根士丹利警告：日圓2026年初將升值10%，美債殖利率已穩定下跌〈華爾街警告：今年「聖誕行情」恐缺席！波動性才是主角？〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。