美国以太坊现货 ETF 在12月5日合计录得 7,521 万美元的净流出。这次资金外流主要由单一基金的动作所驱动。数据显示，贝莱德（BlackRock）旗下 iShares Ethereum Trust 出现 7,521 万美元资金流出，而其余 8 只以太坊 ETF 当天均未出现明显资金进出，因此全市场净流出额与该基金（ETHA）的流出额一致。

以太坊现货 ETF 已连续两天出现净流出：4 日净流出 4,157 万美元。而在此之前的 3 日，市场则出现 1.4016 亿美元净流入，主要由富达（Fidelity）的 FETH 带动，显示短期资金流仍较为摇摆。

价格方面，以太坊（ETH）约在 3,049 美元附近交易，过去 24 小时上升 1.5%，近 30 天累计下跌 11%，投资者情绪受到一定影响。

机构资金调仓迹象明显 BTC ETF 同日吸金

此次流出集中在贝莱德单一产品上，市场认为这更像是特定机构投资者的策略性调仓，而非散户集体抛售，可能与获利了结或月末/阶段性再平衡有关。

对比之下，比特币 ETF 同日录得 5,479 万美元净流入，显示加密市场内部资金偏好出现分化，短期内 ETH 相关资产情绪偏弱。

长期资金趋势仍在但短线承压

目前以太坊 ETF 全体管理规模约 189.4 亿美元；自推出以来累计净流入约 128.8 亿美元。贝莱德 ETHA 仍保持累计 130.9 亿美元净流入，说明长期资金基础尚未被破坏。

交易所供给创新低 链上结构偏“供给紧”

尽管价格承压，链上数据却呈现不同的市场结构：截至 5 日，交易所中的以太坊余额占总供应量比例降至 8.84%，创历史新低，且低于比特币的交易所余额占比 14.8%。这意味着市场上可随时抛售的 ETH 相对更少。

分析认为，更多 ETH 被锁定在质押、L2 网络或长期持有钱包等“较难流通”的位置，可能使得实际抛压有限。值得注意的是，贝莱德 ETHA 在 4 日还曾录得 2,840 万美元净流入，显示机构资金流向波动较大。

总体而言，周度资金外流确属利空，但就此断言长期趋势已逆转，仍为时过早。

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