頂部訊號已現,市場趨勢或迎反轉?
news聯準會 FOMC 會議後,市場回調機率極高,建議先鎖定現有收益,保持警惕並調整投資布局。本文源自 arndxt 所著文章,由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 (前情提要:比特幣多軍本週取得階段性勝利,市場靜待 FOMC 會議(貝格先生鏈上週報#42) ) (背景補充:Arthur Hayes最新訪談:比特幣是價值投資,別幻想「買BTC隔天就開藍寶堅尼」 ) 編者按:市場正處於微妙的轉折點。作者認為,在利率高企的背景下,資產卻持續上漲,這種詭異的平衡即將被打破。作者特別指出,當前山寨幣未平倉合約量已首次超過比特幣,而這一情況在前兩次出現時均對應局部頂部,堪稱歷史見頂訊號;同時,Fed 會議後存在 88% 的回調機率,使得風險回報比嚴重傾斜。基於此,作者建議,此時鎖定收益或是規避回調的最佳策略,投資者需提高警覺,及時調整投資布局。 當前趨勢已接近尾聲。 目前,我們建立的研究模型顯示,市場正臨近趨勢反轉節點。從風險與回報比來看,當前格局已明顯失衡:美聯儲公開市場委員會(FOMC)會議後,市場出現回調的機率極高。 建議在最後一波行情到來前,先鎖定現有收益。 圖片來源:@RamboJackson5 自去年 12 月以來,另類投資(除比特幣以外的加密貨幣)的未平倉合約量首次超過比特幣;而歷史上最後兩次出現這一現象時,市場均恰好迎來了局部頂部。 如今,或許只有 1% 的市場參與者能感受到真正的市場狂熱。對其餘所有人而言,真正的贏家將是那些在流動性緊縮時期,圍繞「能持續吸引市場關注的資產」進行布局的投資者。 當前市場的核心特徵的是:流動性呈現「選擇性集中」態勢,宏觀環境整體偏空,法定貨幣持續貶值。即便在這樣的不利環境下,資產價格仍在逆勢上漲。 本輪週期與以往最大的不同在於:2021 年的市場週期由流動性驅動 —— 當時信貸成本低廉、流動性充裕,風險資產全面受益於寬鬆環境; 2025 年的市場則完全不同:當前利率高企、流動性緊張,但風險資產(比特幣、股票,甚至黃金)仍在逐步走高。 為何會出現這種矛盾?核心驅動力在於法定貨幣貶值 —— 投資者正通過配置資產來對沖現金貶值的風險。 這一趨勢徹底改變了市場節奏:以往「全面普漲」的風險偏好行情,正被「資金向優質、高韌性資產集中」的結構性行情取代。市場邏輯已從「盲目追逐所有資產」轉向「精準把握時機、保持耐心、嚴守紀律」。 歸根結底,法定貨幣本身的貶值是關鍵。如今投資者配置資產,不僅是為了追求收益增長,更是為了規避現金貶值的風險。 2021 年:流動性擴張驅動增長 → 風險資產表現領跑; 2025 年:法定貨幣貶值驅動增長 → 硬資產(黃金、大宗商品等)與優質標的表現強勁。 這種市場邏輯的轉變讓投資難度顯著上升 —— 你無法再依賴「資金泛濫、遍地機會」的環境。但對能夠適應新邏輯的投資者而言,這也意味著更明確的結構性機會。 流動性現實核查 儘管市場出現諸多看漲訊號(比特幣市值占比下降、另類投資未平倉合約量超過比特幣、CEX 代幣輪動上漲),但整體流動性仍處於稀缺狀態。過去數年,由 Meme 幣催生的「割韭菜式專案」以及名人站台發行的代幣,讓許多投資者患上了「投資創傷後應激障礙(PTSD)」。 圖片來源:@JukovCrypto 受「投資 PTSD」影響,許多交易員熱衷於追逐「新上線的熱門專案」以尋求短期刺激,卻幾乎沒有為真正的專案開發者提供持續的資金支持。 其結果是,市場流動性正不斷向「高市值、擁有忠實社群的資產」集中 —— 這類資產能夠持續吸引市場關注和資金流入。 聯準會與債券市場 債券市場已提前消化了「市場下行」的預期。根據 FedWatch 工具資料,市場認為美聯儲降息 25 個基點的機率約為 88%,降息 50 個基點的機率僅為 12%。需要注意的是: 從歷史資料看,「首次降息 50 個基點」通常被視為經濟衰退的訊號,往往會導致市場陷入「緩慢失血」狀態; 而「首次降息 25 個基點」則更多被解讀為「經濟軟著陸」的訊號,對經濟增長具有支撐作用。 當前市場正處於關鍵轉折點。結合季節性指標來看,美聯儲公開市場委員會會議後,市場波動率上升的風險已逐漸顯現。 核心結論 「持續穩健」勝過「短期炒作」; 「耐心布局」勝過「FOMO(錯失恐懼)」; 「精準擇時」勝過「追求 Alpha(超額收益)」。 下面將從宏觀事件前瞻、比特幣熱度指標、市場全景回顧以及核心經濟資料解讀等角度展開具體分析,資料截止到 2025 年 9 月 14 日。 宏觀事件前瞻 上週回顧 下週預告 比特幣熱度指標 市場全景回顧 狗狗幣 ETF 里程碑:REX Shares 與 Osprey Funds 聯合推出的 DOJE ETF,成為美國首只直接追蹤狗狗幣價格的基金。這一事件標誌著「Meme 幣」在傳統金融市場獲得一定認可,但由於狗狗幣缺乏實際應用場景,預計其需求仍將以散戶為主。 芝加哥期權交易所(Cboe)永續期貨計畫:擬推出的比特幣與以太坊期貨合約期限最長可達 10 年,採用每日現金結算機制。若該計畫獲得監管批准,有望降低投資者的展期成本、豐富機構投資者的衍生品策略,並提升市場流動性。 螞蟻數位資產代幣化:螞蟻數位(Ant Digital)將 84 億美元可再生能源資產與螞蟻鏈(AntChain)綁定,實現了「即時生產數據追蹤」與「自動化收益分配」。這一「機構優先」的模式,凸顯了區塊鏈技術在大規模基礎設施融資中的應用價值。 Forward 公司的 Solana 金庫布局:由 Galaxy 與 Jump Crypto 牽頭的 16.5 億美元私募股權投資(PIPE),使 Forward Industries 成為 Solana 生態的核心持倉機構之一。這是機構資金首次大規模布局「比特幣、以太坊之外的加密貨幣資產」,有望重塑 Solana 的資本市場敘事。 核心經濟資料解讀 對普通用戶的核心啟示 就業市場收緊:尤其是傳統行業的就業機會減少,建議通過技能提升轉向醫療、服務業等抗風險能力較強的領域。…