聯準會 FOMC 會議後，市場回調機率極高，建議先鎖定現有收益，保持警惕並調整投資布局。本文源自 arndxt 所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：比特幣多軍本週取得階段性勝利，市場靜待 FOMC 會議（貝格先生鏈上週報#42） ） （背景補充：Arthur Hayes最新訪談：比特幣是價值投資，別幻想「買BTC隔天就開藍寶堅尼」 ）   編者按：市場正處於微妙的轉折點。作者認為，在利率高企的背景下，資產卻持續上漲，這種詭異的平衡即將被打破。作者特別指出，當前山寨幣未平倉合約量已首次超過比特幣，而這一情況在前兩次出現時均對應局部頂部，堪稱歷史見頂訊號；同時，Fed 會議後存在 88% 的回調機率，使得風險回報比嚴重傾斜。基於此，作者建議，此時鎖定收益或是規避回調的最佳策略，投資者需提高警覺，及時調整投資布局。 當前趨勢已接近尾聲。 目前，我們建立的研究模型顯示，市場正臨近趨勢反轉節點。從風險與回報比來看，當前格局已明顯失衡：美聯儲公開市場委員會（FOMC）會議後，市場出現回調的機率極高。 建議在最後一波行情到來前，先鎖定現有收益。 圖片來源：@RamboJackson5 自去年 12 月以來，另類投資（除比特幣以外的加密貨幣）的未平倉合約量首次超過比特幣；而歷史上最後兩次出現這一現象時，市場均恰好迎來了局部頂部。 如今，或許只有 1% 的市場參與者能感受到真正的市場狂熱。對其餘所有人而言，真正的贏家將是那些在流動性緊縮時期，圍繞「能持續吸引市場關注的資產」進行布局的投資者。 當前市場的核心特徵的是：流動性呈現「選擇性集中」態勢，宏觀環境整體偏空，法定貨幣持續貶值。即便在這樣的不利環境下，資產價格仍在逆勢上漲。 本輪週期與以往最大的不同在於：2021 年的市場週期由流動性驅動 —— 當時信貸成本低廉、流動性充裕，風險資產全面受益於寬鬆環境； 2025 年的市場則完全不同：當前利率高企、流動性緊張，但風險資產（比特幣、股票，甚至黃金）仍在逐步走高。 為何會出現這種矛盾？核心驅動力在於法定貨幣貶值 —— 投資者正通過配置資產來對沖現金貶值的風險。 這一趨勢徹底改變了市場節奏：以往「全面普漲」的風險偏好行情，正被「資金向優質、高韌性資產集中」的結構性行情取代。市場邏輯已從「盲目追逐所有資產」轉向「精準把握時機、保持耐心、嚴守紀律」。 歸根結底，法定貨幣本身的貶值是關鍵。如今投資者配置資產，不僅是為了追求收益增長，更是為了規避現金貶值的風險。 2021 年：流動性擴張驅動增長 → 風險資產表現領跑； 2025 年：法定貨幣貶值驅動增長 → 硬資產（黃金、大宗商品等）與優質標的表現強勁。 這種市場邏輯的轉變讓投資難度顯著上升 —— 你無法再依賴「資金泛濫、遍地機會」的環境。但對能夠適應新邏輯的投資者而言，這也意味著更明確的結構性機會。 流動性現實核查 儘管市場出現諸多看漲訊號（比特幣市值占比下降、另類投資未平倉合約量超過比特幣、CEX 代幣輪動上漲），但整體流動性仍處於稀缺狀態。過去數年，由 Meme 幣催生的「割韭菜式專案」以及名人站台發行的代幣，讓許多投資者患上了「投資創傷後應激障礙（PTSD）」。 圖片來源：@JukovCrypto 受「投資 PTSD」影響，許多交易員熱衷於追逐「新上線的熱門專案」以尋求短期刺激，卻幾乎沒有為真正的專案開發者提供持續的資金支持。 其結果是，市場流動性正不斷向「高市值、擁有忠實社群的資產」集中 —— 這類資產能夠持續吸引市場關注和資金流入。 聯準會與債券市場 債券市場已提前消化了「市場下行」的預期。根據 FedWatch 工具資料，市場認為美聯儲降息 25 個基點的機率約為 88%，降息 50 個基點的機率僅為 12%。需要注意的是： 從歷史資料看，「首次降息 50 個基點」通常被視為經濟衰退的訊號，往往會導致市場陷入「緩慢失血」狀態； 而「首次降息 25 個基點」則更多被解讀為「經濟軟著陸」的訊號，對經濟增長具有支撐作用。 當前市場正處於關鍵轉折點。結合季節性指標來看，美聯儲公開市場委員會會議後，市場波動率上升的風險已逐漸顯現。 核心結論 「持續穩健」勝過「短期炒作」； 「耐心布局」勝過「FOMO（錯失恐懼）」； 「精準擇時」勝過「追求 Alpha（超額收益）」。 下面將從宏觀事件前瞻、比特幣熱度指標、市場全景回顧以及核心經濟資料解讀等角度展開具體分析，資料截止到 2025 年 9 月 14 日。 宏觀事件前瞻 上週回顧 下週預告 比特幣熱度指標 市場全景回顧 狗狗幣 ETF 里程碑：REX Shares 與 Osprey Funds 聯合推出的 DOJE ETF，成為美國首只直接追蹤狗狗幣價格的基金。這一事件標誌著「Meme 幣」在傳統金融市場獲得一定認可，但由於狗狗幣缺乏實際應用場景，預計其需求仍將以散戶為主。 芝加哥期權交易所（Cboe）永續期貨計畫：擬推出的比特幣與以太坊期貨合約期限最長可達 10 年，採用每日現金結算機制。若該計畫獲得監管批准，有望降低投資者的展期成本、豐富機構投資者的衍生品策略，並提升市場流動性。 螞蟻數位資產代幣化：螞蟻數位（Ant Digital）將 84 億美元可再生能源資產與螞蟻鏈（AntChain）綁定，實現了「即時生產數據追蹤」與「自動化收益分配」。這一「機構優先」的模式，凸顯了區塊鏈技術在大規模基礎設施融資中的應用價值。 Forward 公司的 Solana 金庫布局：由 Galaxy 與 Jump Crypto 牽頭的 16.5 億美元私募股權投資（PIPE），使 Forward Industries 成為 Solana 生態的核心持倉機構之一。這是機構資金首次大規模布局「比特幣、以太坊之外的加密貨幣資產」，有望重塑 Solana 的資本市場敘事。 核心經濟資料解讀 對普通用戶的核心啟示 就業市場收緊：尤其是傳統行業的就業機會減少，建議通過技能提升轉向醫療、服務業等抗風險能力較強的領域。…