美國非農大幅失速引爆降息預期，黃金一舉衝破 3,600 美元創新高，市場多重力量共振推升避險需求，也帶動比特幣觀望氣息。 （前情提要：貨幣體系的演變進程：從黃金到穩定幣 ） （背景補充：黃金、比特幣和寶可夢卡，誰才是這個時代的「完美抵押品」？）   黃金又寫下歷史新頁。2025 年 9 月 5 日歐盤早盤，現貨金價正式站上 3,600 美元／盎司，並在盤中一度越過 3,610 美元，刷新紀錄。觸發點是 8 月美國非農就業報告明顯失速，加深市場對聯準會即將降息的押注，進而大幅拉抬「零息」資產黃金的吸引力。   非農爆冷　降息預期急轉彎 8 月非農新增就業僅 2.2 萬人，不到市場預期的三分之一，意外疲軟的報告讓華爾街立即修正政策路徑：美銀改口預估年內降息兩次，渣打直言 9 月一次降 50 個基點機率升高，麥格理更把首次降息時間提前到 10 月。根據CME FedWatch Tool數據，9 月降息 25 個基點機率已超過 90%，較公布前暴增，市場情緒出現戲劇性扭轉。Capital.com 分析師 Kyle Rodda對此表示： 「9 月一次降 50 個基點仍屬小概率，但預期的方向改變已相當清晰。」 當聯準會被迫鬆手、實際利率下滑時，持有黃金的機會成本同步下降；美元預期轉弱，亦替非美元投資人壓低進場門檻。雙重效應下，金價快速衝高。 投機資金與央行買盤雙引擎 降息故事只是序章，資金流向才是推進器，CFTC 資料揭示，非商業交易員在 8 月底的黃金淨多頭部位增至約 249,530 張合約，週增 14%，可見投機資金正湧入市場。 與此同時，全球央行仍在默默掃貨，中國人民銀行已連續 10 個月加碼黃金，單月增持量介於 19 至 36 噸。2025 年上半年，各國央行合計買進 415 噸，且 95% 的央行表示未來一年會繼續補庫存，為金價築起堅實底部。 後市觀察：比特幣緊接跟上？ 在全球貿易摩擦、地緣政治衝突與通膨陰影揮之不去的背景下，黃金作為「避風港」的角色再度顯現。降息預期壓低債券收益率，美元走弱抬高以美元計價商品的吸引力，而避險需求則提供長線托底，三股力量同步推升金價。 分析師普遍看好牛市續航力，年底挑戰 3,700 美元、2026 年中試探 4,000 美元的呼聲漸高。不過關鍵變數仍在聯準會：若後續就業或通膨回溫，降息步調可能再度推遲，金價短線易出現震盪。投資人需密切關注會議紀要、官員談話與核心數據，評估政策轉折的真實進度。 而根據過往的經驗，在黃金突破新高後，往往過數月內，比特幣有望以來「次要避險」的資金轉移，因此未來降息與避險風氣是否會帶動後面幾個月的比特幣上漲行情，也是未來持續關注的焦點之一。 相關報導 黃金創歷史新高3500美元，下個輪到比特幣？ Tether 要搞「真的挖礦」投資黃金開採業，當前持 87 億鎂黃金儲備 金價有望衝高至 3900 美元，一文盤點 5 大黃金代幣〈黃金衝破3600美元新高「專家喊還會漲」，美國失業率崩盤、降息避險行情利好比特幣？〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。