這篇文章將帶領讀者深入探討《比特幣本位》一書對比特幣經濟學的影響。本書不僅是比特幣社群的必讀經典，更影響了機構投資者、政府決策者和經濟學界。本文源自 Daii 所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：MSTR證實比特幣成功模式：其他上市公司如何模仿BTC儲備戰略？ ） （背景補充：渣打銀行：比特幣若取代特斯拉進美股7雄指數，平均回報更高、波動性更低 ）   當前比特幣的價格在 8.6 萬上下波動，很是沉悶，也很無聊。如果你已經按照在這篇文章中介紹的 DCA 法投資了，那麼價格對於你來說，就不應該是最需要關心的問題了。相反，我們需要不斷提升認知、強化信念，從而能夠把比特幣拿得更穩、更久。 讀書，無疑是實現自我提升最快的方法。從今天開始，我們來一起讀一本書，《比特幣本位》（The Bitcoin Standard），中文繁體的譯名是《比特幣標準》、中文簡體的譯名是《貨幣未來）。 我更喜歡《比特幣本位》這個名稱，因這個名稱可以很快與歷史上的 金本位（Gold Standard） 形成對比，幫助我們理解比特幣的核心價值。相比於「標準」或「未來」這樣的概念，「比特幣本位」更能突出比特幣作為 全球新貨幣體系基石 的潛力。 2018 年《比特幣本位》出版後，迅速成為全球最受歡迎的比特幣經濟學著作之一，被翻譯成 38 種語言，影響了無數投資者、學者、企業家，甚至政府決策者。 1. 《比特幣本位》的影響有多大？ 如今，《比特幣本位》（The Bitcoin Standard）已經是全球比特幣社群的必讀經典。這本書的深遠影響體現在： 它讓企業、機構開始考慮比特幣作為長期儲備資產； 它讓政府意識到，比特幣有可能成為未來的全球儲備貨幣； 它讓個人投資者建立信仰，在短期波動中堅持長期持有； 它推動了比特幣經濟學成為一門真正的學術研究領域。 下面我們一個一個來說。 1.1

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當前全球金融體系正迎來深刻變革，穩定幣作為新興支付工具，憑藉即時結算、低成本與全球覆蓋的優勢，正在重塑支付格局。本報告從技術與商業視角，剖析穩定幣生態系統的關鍵參與者、核心基礎設施及未來發展趨勢。 （前情提要：Sam Altman 旗下 World Wallet 擬整合 Visa 功能，打造「迷你數位銀行」穩定幣支付 ） （背景補充：美國穩定幣監管新規落地，裡面藏著哪些「致命細節」？ ）   全球金融體系正處於深刻的變革浪潮之中。傳統支付網路因陳舊的基礎設施、冗長的結算週期以及高昂的費用，正面臨來自新興替代方案 —— 穩定幣的全方位挑戰。這些數位資產正迅速革新價值跨境流動的模式、企業交易的正規化以及個人獲取金融服務的途徑。 過去幾年，穩定幣持續發展，已成為全球支付的重要底層架構。大型金融科技公司、支付處理商以及主權實體，正逐步將穩定幣融入面向消費者的應用程式與企業資金流。與此同時，從支付閘道器到出入金通道，再到可程式設計收益產品等一系列新興金融工具，極大地提升了穩定幣使用的便捷性。 本報告從技術與商業雙重視角，深度剖析穩定幣生態系統。研究塑造這一領域的關鍵參與者、支撐穩定幣交易的核心基礎設施，以及驅動其應用的動態需求。此外，還探討穩定幣如何催生新的金融應用場景，以及在廣泛融入全球經濟程式中所面臨的挑戰。 一、為何選擇穩定幣支付？ 為探究穩定幣的影響力，首先需審視傳統支付解決方案。這些傳統系統涵蓋現金、支票、借記卡、信用卡、國際電匯（SWIFT）、自動清算所（ACH）和點對點支付等。儘管它們已融入日常生活，但許多支付通道，如 ACH、SWIFT 的基礎設施自 20 世紀 70 年代便已存在。儘管當時具有開創性意義，但如今這些全球支付基礎設施大多已過時，且高度碎片化。總體而言，這些支付方式受高費用、高摩擦、處理時間長、無法實現全天候結算以及後端程式複雜等問題的困擾。此外，它們還常（需付費）捆綁身份驗證、借貸、合規、欺詐保護和銀行整合等不必要的額外服務。 穩定幣支付正有效解決這些痛點。與傳統支付方式相比，利用區塊鏈進行支付結算極大地簡化了支付流程，減少了中間環節，實現了資金流的即時可視性，不僅縮短了結算時間，還降低了成本。 穩定幣支付的主要優勢可概括如下： 即時結算：交易近乎瞬間完成，消除了傳統銀行系統中的延遲。 安全可靠：區塊鏈的不可篡改帳本確保了交易的安全性與透明度，為使用者提供保護。 成本降低：去除中間環節顯著降低了交易費用，為使用者節省開支。 全球覆蓋：去中心化平臺能夠觸及傳統金融服務覆蓋不足的市場（包括無銀行帳戶人群），實現金融包容性。 二、穩定幣支付行業格局 穩定幣支付行業可細分為四個技術棧層次： 1. 第一層： 應用層 應用層主要由各類支付服務提供商（PSP）構成，它們將多個獨立的出入金支付機構整合至統一的聚合平臺。這些平臺為使用者提供便捷的穩定幣接入方式，為在應用層開發的開發者提供工具，並為 Web3 使用者提供信用卡服務。

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當川普重返白宮後，他在加密貨幣領域的政策布局引發熱議。從穩定幣到 RWA，再到 ICO 監管，他的加密新政不僅關乎美國經濟戰略，更可能重塑全球金融格局。本文透過專訪深入探討其政策邏輯與潛在影響。本文源自 孟岩的區塊鏈思考 所著文章，由 wublockchain 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：Fed 波斯提克：今年預計「僅降息1次」關稅戰阻礙打通膨成效，川普再施壓鮑爾降息 ） （背景補充：川普4/2對等關稅或更有針對性「且立刻生效」，台灣能逃過一劫嗎？ ）   川普重返白宮之後，在加密領域的一系列表態與行動引發廣泛關注。隨著相關政策逐步落地，一個包括加密資產儲備、穩定幣、RWA（現實世界資產）和新式 ICO 的政策輪廓漸顯。從邏輯上，它不僅服務於川普 「重振美國」 的地緣戰略目標，更在悄悄建構一種與 AI 技術深度融合的未來金融基礎設施。 不過由於川普種種離經叛道的行為，他的加密新政也引發了大量的爭議甚至嘲笑。為了更清楚的認識這個話題，我邀請久居美國、長期跟踪研究加密數位資產行業的邵青博士進行對話，討論了川普加密新政的政策邏輯，並就其在 AI 革命背景之下可能的變數與其他國家的反應進行了探討。 TL;DR： 特朗普加密新政的本意是為全球數十億民眾提供 “認購美國” 的新通道，即使用美元穩定幣購買鏈上美國資產，從而對沖美國實業空心化和債務高企給美元國際地位帶來的威脅，為美元霸權和美國實業覆興贏得時間。但這一政策真正不可預判的變數是加密技術與 AI 融合可能產生出來的聚變，數千億甚至上萬億智能體彼此之間通過區塊鏈進行資源調度和協作，這將全面改變人類經濟、軍事和生活的方方面面，推動世界加速走向技術的奇點。 1. 為美元贏得時間 孟：我們開始看到一些具體跡象表明，川普團隊正在系統性地推進一套新的加密政策框架。你在美國，目前美國的相關產業對這件事情有何反應？ 邵：確實，自 2024 年中以來，川普及其團隊在加密領域展現出一個革故鼎新的形象，在大選時期從公開發言到捐款接受，再到支持特定項目，乃至親自發迷因幣，令多數人大跌眼鏡。 當選後則在第一時間成立了幾乎囊括所有重要部門決策者在內的數位資產政策工作小組，宣誓要在 180 天內推出針對加密產業的全新監管框架，讓美國成為 「世界加密之都」。

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渣打银行重塑“科技七巨头”指数，用比特币取代特斯拉，打造全新“Mag 7B”阵容！ 自2017年12月以来，该模型回报率提升5%，波动率降低近2%。比特币市值现已突破 1.7万亿美元，是特斯拉 8000亿美元 的两倍以上！ 渣打银行数字资产研究主管 Geoffrey Kendrick 表示，比特币的短期走势与纳斯达克的相关性高于黄金，这表明其运作方式更类似于科技股，而非传统避险资产。 “如果比特币既能充当传统金融的对冲工具，又具备科技资产属性，它的机构级价值将大幅提升。”——Geoffrey Kendrick Mag 7B 模型在过去七年中有五年跑赢原版，信息比率 1.13 对比 1.04，展现出更强的 风险调整回报！ 机构比特币使用势头增强 比特币的机构参与正在稳步增长。自2024年初现货比特币ETF上线以来，投资比特币变得像交易大名鼎鼎的科技股一样便捷，这吸引了许多大型玩家的入场。 MicroStrategy在3月购买了6,911个比特币（价值约5.84亿美元），使其总持有量增至506,000个比特币，占比特币总供应量的2%以上，市值接近337亿美元。 $MSTR – MICROSTRATEGY PURCHASES 6,911 BITCOINS BETWEEN MAR 17 – MAR 23 AT AN AVERAGE OF $84,529 TOTAL:

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Solana（SOL）价格的飙升不仅仅是市场复苏的结果，另一个重要的推动因素是Solana网络上的迷因币（Meme Coin）活动。 例如，基于Solana的迷因币 Fartcoin（FARTCOIN） 在3月21日至24日期间最高上涨 77%，达到 0.62美元，创下近六周来的新高。 此外，3月24日（周日），美国总统唐纳德·川普（Donald Trump） 在Truth Social上称赞了他的官方迷因币 TrumpCoin（TRUMP），称其为“最棒的”。 这一言论引发了该代币的交易量激增，价格随之上涨10%。 这些迷因币的市场动向刺激了投资者情绪，并可能对整个Solana生态系统产生了积极影响。 市场过热与潜在风险 然而，分析师警告，这一涨势可能意味着市场过热。数字资产分析公司 Amberdata 的衍生品总监 Greg Magadini 指出：“当市场转向看涨时，交易者会利用期货和期权进行高杠杆的‘超长多’（super long）交易。” 但他也警告称：“缺乏充足资金支持的头寸容易遭受大幅回调。”这意味着当前涨势可能难以持续。 短期来看，市场情绪乐观，但长期风险仍存。Solana的价格走势是 比特币现货需求 与 迷因币投机活动 复杂交织的结果。 未来几周，市场将进入关键时期，投资者需要密切关注各种因素的影响。 3月25日｜Solana（SOL）价格分析 从2024年11月起，受比特币牛市带动，Solana一度出现上涨。 然而，2025年1月后，受熊市影响，Solana价格开始下跌，尤其是1月下旬以来的急跌尤为显著。 这一跌势几乎抹去了2024年的涨幅，市场情绪明显降温。 在周线图上，目前价格在100周移动平均线附近反弹。 该水平短期内发挥着支撑作用，若Solana在115至120美元附近成功企稳并反弹，价格有望在中长期内回升。 但如果周线实体跌破100周移动平均线，卖压可能加大，价格或将进一步下探至下一支撑位80美元附近，面临更大下行风险。 2月上旬形成的死叉（Dead Cross） 加强了短期卖压。 3月11日，Solana在112美元出现短暂反弹，但整体下行趋势仍在持续。除非价格在日线实体突破152美元的近期高点，否则仍需警惕调整风险。

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近期加密市場近期經歷了從繁榮到降溫的轉變，市場流動性逐步收縮，投資者風險偏好發生變化。本文將透過數據分析，探討市場是否正處於關鍵轉折點。 （前情提要：比特幣突破 8.8 萬》川普預告對等關稅有減免，或排除汽車、半導體..美股齊揚特斯拉大漲 12% ） （背景補充：鏈上分析初級課》完整掌握加密市場的基礎關鍵指標，觀念、工具全在這 ）   近期，加密資產市場在經歷了一段牛市繁榮後，開始出現資金流動性收縮與投資者風險偏好轉變的跡象。鏈上資料和衍生品市場的關鍵指標均表明，市場正由高波動、高投機狀態向更加謹慎、低流動性階段過渡。比特幣與以太坊的鏈上活動顯示，熱供應大幅下降，交易所資金流入明顯減少。 當前市場是否正處於轉折點？究竟是牛回頭還是牛到頭？投資者該如何在不斷收縮的流動性和不斷調整的風險偏好中把握先機？本文旨在依託比特幣與以太坊的鏈上活動、交易所資金流動以及市場動態資料，剖析當前市場環境。 整體流動性緊縮與市場活躍度下降 根據 Glassnode 的資料，比特幣鏈上活動降至數月未見水平，交易數量明顯減少，這一現象往往預示著市場經歷了高波動性後的修整期。比 特幣的「Hot Supply」是衡量和量化市場活躍資本的一個指標，即持有時間不到一週的比特幣的容量，這一指標在過去三個月中從 5.9% 下降到 2.8% ，顯示出超過 50% 的下降。這進一步佐證了流動性收縮的現象。 而單純從鏈上交易數來看，比特幣鏈上活動也降至數月未見的水平，表明市場進入降溫期或短期興趣下降。交易數量的減少似乎同樣意味著投機活動降低。如果長期持有者沒有出售，而新的資金流入有限，市場可能進入積累階段。 與此同時，比特幣礦工佔鏈上總交易量的份額降至 4.23% ，為 2022 年 11 月以來的最低水平。這一資料反應出礦工在鏈上交易活動中的參與度明顯下降。較低的交易份額可能表明礦工正在減少賣幣行為，更多選擇持幣以應對市場波動，從而降低了市場上因礦工拋售而產生的賣壓。 礦工交易量相對下降，也可能意味著市場上其他參與者（如長期持有者或機構投資者）的活動更為活躍，整體鏈上交易結構發生了變化。在市場行情轉變和挖礦收益下滑的背景下，礦工可能在調整策略，減少頻繁的鏈上交易，集中資源優化收益結構。 期貨市場方面，未平倉合約總額從 ATH 時的 57 B 美元下滑至 37 B 美元，跌幅約 35% ，表明市場中對衝及投機活動顯著減少。 與此同時， 2024 年美國現貨

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