美國多個州同時啟動將比特幣納入儲備的法律行動，目前德州是下個關鍵戰場，「西部淘金精神」能否改寫美國國家儲備規則？ （前情提要：美猶他州通過比特幣法案，但最重要條款「5%資產買BTC遭刪」，下個希望在哪？ ） （背景補充：一次看》美國各州加密儲備法案進展 ）   加密風暴，持續在美利堅的上空激盪。3 月 7 日，總統川普簽署行政命令《建立戰略比特幣儲備與美國數位化資產儲備》；3 月 8 日 ，白宮加密高峰會召開，政府官員與加密行業領袖共聚一堂。 3 月 9 日，德克薩斯州的新動作再次點燃整個加密市場的激情 —— 州參議院正式通過 Senate Bill 21 （SB 21），建立了美國歷史上第一個州級加密貨幣基金 ——Texas Bitcoin Reserve！ 這片「狂野西部」的土地，現在要變成「數位黃金之州」，隨後的每年會砸下 5 億美元買比特幣（BTC）和其他頂級加密貨幣。這不僅是個州里的「小動作」，更是美國全境乃至全球加密政策的風向標。 德州真的要策馬奔騰，帶領美國衝向比特幣霸主地位嗎？Odialy 星球日報帶領讀者一探究竟。 德州如何玩轉比特幣儲備的法律與技術迷宮？ 建立比特幣儲備，可不僅僅是買個比特幣硬體錢包那麼簡單。德州需要通過一系列法律、監管和技術步驟，才能讓這筆「數位金庫」穩穩落地。 根據最新訊息，SB 21 法案已在 2025 年 3 月 6 日以 25 比 5

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這篇文章探討了加密市場中代幣收入與回購機制的核心問題。在市場低迷時期，創辦人與投資人不得不重新審視代幣的經濟模型：代幣是否應該創造收入？如果是，團隊是否應該回購並銷燬代幣？本文源自 Joel John 所著文章，由 深潮 TechFlow 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：L2 與 L1 的隱祕戰爭， 誰能成為 DApp 收益的贏家？） （背景補充：盤點5個具有真實收入且用於賦能的加密貨幣項目 ）   當人們開始重新討論「基本面」時，你就知道市場的狀況不容樂觀了。今天的文章想要探討一個簡單卻重要的問題：代幣是否應該產生收入？如果是這樣，團隊是否應該回購自己的代幣？ 正如大多數複雜的問題一樣，這裡並沒有明確的答案 —— 前行的道路更多是由坦誠的對話鋪就的。 如果你是一位創辦人，或者是某個 DAO 的成員，並正在考慮代幣回購的計劃，我們非常願意與你交流探討。你可以直接回復這封郵件，或者在推特上私信我。 好了，現在讓我們進入正題吧……生活不過是一場資本主義的遊戲。 這篇文章的靈感來源於我與 Covalent 的 Ganesh 的一系列對話。內容涵蓋了收入的季節性、商業模式的演變，以及代幣回購是否是協議資本的最佳用途。這篇文章也是我週二關於加密行業「停滯狀態」文章的補充。 大家好啊！ 私募資本市場（例如風險投資）總是在流動性過剩和稀缺之間搖擺。當這些資產變得流動化，外部資本湧入時，狂熱情緒會推高價格。想想剛上市的 IPO，或者代幣的首次發行（Token Launch）。這種新獲得的流動性會讓投資者承擔更多風險，進而推動新一代公司的誕生。當資產價格上漲時，投資者會將資金轉向更早期的應用，希望獲得比以太坊（ETH）或 Solana（SOL）等基準資產更高的回報。 這種現象是市場的「特性」，而非「漏洞」。 加密市場的流動性通常遵循比特幣減半週期的規律。歷史資料顯示，比特幣減半後的六個月內，市場通常會迎來一波上漲。2024 年，比特幣的 ETF 資金流入以及 Michael Saylor 的大規模購買（他去年花了 221 億美元購入比特幣）成為比特幣的供應「蓄水池」。然而，比特幣價格的上漲並未帶動小型山寨幣的整體反彈。

Continue Reading流動性退潮，加密項目的收益從何而來？該回購代幣嗎？

儘管比特幣近期從歷史高點最高下殺超過 30%，但有分析指出，從歷史走勢、美元走弱、衍生品市場數據仍健康、風險偏好情緒可望回暖等多項關鍵指標來看，此輪比特幣跌勢可能已經結束。 （前情提要：渣打銀行：比特幣下跌是因美股疲軟，兩催化劑助攻BTC年底上看20萬美元） （背景補充：比特幣突破8.3萬》烏克蘭同意停戰30天、川普喊卡對加拿大鋼鋁50%報復性關稅）   受川普關稅戰恐慌情緒蔓延影響，比特幣本週一度跌破 77,000 美元，創下近四個月低點，且從歷史高點 109,350 美元下跌超過 30% 以上，市場一片愁雲慘霧。不過 Cointelegraph 分析，多項關鍵指標表明，此輪調整可能已經結束。 比特幣熊市需 40% 下跌 首先，一些分析師認為，比特幣已進入熊市，不過當前走勢與 2021 年 11 月熊市顯著不同，當時比特幣在 60 天內從 69,000 美元暴跌 41% 至 40,560 美元，但目前調整更像是 2024 年 6 月開始在 60 天內回調 31.5% ，真正進入熊市需要至少 40% 的跌幅，目前尚未達到此水平。

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新加坡交易所（SGX）宣布计划于 2025 年下半年推出比特币永续期货合约，正式进军加密货币衍生品市场，为机构投资者提供一个安全且受监管的交易平台。这一举措反映了全球传统交易所对加密货币衍生品市场日益增长的兴趣。 无到期日的期货产品 SGX 推出的比特币永续期货合约将仅限机构投资者和专业交易员参与，不向散户投资者开放。该计划仍需获得新加坡金融管理局（MAS）的批准。根据多个可靠消息来源，SGX 发言人已透过电子邮件确认此计划，并强调其目标是提供一个安全且合规的交易环境。 比特币永续期货是一种无到期日的衍生品合约，允许交易者长期持有并参与市场波动。与传统期货不同，此类合约透过资金费率机制确保价格与现货市场保持接近，使其成为长期投资策略的理想工具。MAS 根据《支付服务法》为加密货币服务提供商制定了严格的监管框架，要求所有交易平台遵守反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）规范，以确保市场的合规性与安全性。 新加坡积极抢占亚洲市场 作为亚洲领先的金融交易所，SGX 以其强大的监管合规性和穆迪 Aa2 信用评级闻名，这使其成为机构投资者在高风险市场寻求可靠交易平台的理想选择。 该计划的宣布与全球传统交易所进军加密货币市场的趋势相符。例如，日本大阪堂岛交易所（Osaka Dojima Exchange Inc.）亦计划申请批准推出比特币期货，显示机构投资者对加密资产的兴趣日益增加。 此外，美国持续推动亲加密货币政策，进一步刺激市场对数字资产投资的需求。SGX 此举被视为回应这一趋势的战略部署，旨在桥接受监管金融市场与加密货币交易，进一步强化新加坡作为全球加密货币与金融科技枢纽的角色。 东南亚国家联盟国交易所中排名第二 根据 SGX 2 月 6 日发布的财报，2025 财年上半年，公司实现净利润 3.2 亿新元。 截至 2024 年底，SGX 已上市近 600 家企业，总市值约 6,400 亿美元，在东南亚国家联盟（ASEAN）范围内，仅次于印度尼西亚交易所，排名第二。 透过推出比特币永续期货，SGX 突显了新加坡在数字资产市场的重要性。凭借强大的监管框架和有利的商业环境，新加坡正吸引更多机构投资者与数字资产公司，进一步巩固其作为亚洲领先金融科技中心的地位。

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