比特幣突破9.4萬美元或許僅是序幕，鏈上數據的細節揭露了下步市場可能。 （前情提要：主權基金四月狂買比特幣，Coinbase主管：三大因素資金流入BTC、與美股關聯性正在減弱 ） （背景補充：方舟投資上調比特幣目標價：2030年上看240萬美元，機構湧入成關鍵推手 ）   比特幣價格再次突破9.4萬美元，山寨幣隨之普漲。這一波行情背後，鏈上數據是否已釋放牛市信號？通過解析交易量、用戶行為及持幣分布等關鍵指標，我們可以從底層邏輯透視市場趨勢。 交易量與市場熱度 根據bitsCrunch數據，在過去24小時內，全網交易量達到399億美元，交易筆數突破720萬次，參與交易的獨立地址數303萬，涉及1.38萬種代幣。自2023年7月起，交易量從底部2M持續攀升至10M，尤其在2024年4月後增速加快，市場流動性顯著增強。雖然今年3月份鏈上交易筆數大幅下降，但總體上呈現短期上升趨勢。 交易者結構 數據來源：bitsCrunch.com 交易者趨勢圖表揭示了自2023年以來的鏈上交易者數量波動。根據bitsCrunch數據，2023年10月，交易者數量一度跌至2M以下，但2024年下半年快速反彈至8M，並在2025年1月維持在相對高點。這一變化與市場周期的“復甦-爆發”階段高度契合。值得注意的是，交易者數量的增長並非線性，每逢季度中（如5月、8月）均出現短期回調。從圖中也可以看到爆炸性新聞對機構投資者和散戶情緒的階段性調整。然而，當前3.03M的日活交易者數還處於相對低點，只有峰值時期的三分之一，需要進一步觀察。 鏈上代幣持倉分布 數據來源：bitsCrunch.com 在上述的交易者中，bitsCrunch 根據不同的持倉數額對錢包地址進一步分類。目前，持有超1億美元資產的“Mega Whale”錢包數量有1052個，而散戶（Shrimp，<1萬美元）錢包數量雖然占據絕對多數，大約214M個，但總體金額遠不如巨鯨持倉。這種“二八分化”在金融市場尤為典型——巨鯨往往率先入場吸籌，隨後中小資金跟進推高資產價格。值得注意的是，“Dolphin”（1M-10M）和“Fish”（10K-100K）層級的錢包數量也為市場流動性提供關鍵支撐。 代幣生態 數據來源：bitsCrunch.com 由上圖可見，Polygon鏈上交易相對在一個相對穩定的水平，其日交易穩定在4K左右。值得注意的是，根據bitsCrunch 以太坊鏈上數據，在2025年初，以太坊上鏈上行為已出現了大幅下跌，而價格上的反映則更為滯後。隨著更多的Layer1推出，以太坊生態的活躍度的降低或重構市場格局。 結語 雖然比特幣重回9萬，很多山寨漲幅可觀，但當前市場下鏈上交易量還未回到相對活躍的水平。隨著2025年的新聞政策和監管並行，鏈上交易者結構也更為多元化，巨鯨與散戶同步活躍。即使新的熱點和賽道，投資者仍需關注數據邊際變化，在狂熱市場中保持理性，以及注意跟蹤巨鯨行動，避免由於資金分布的高度集中可能導致的短期拋壓。   相關報導 方舟投資上調比特幣目標價：2030年上看240萬美元，機構湧入成關鍵推手 黃金年底輕鬆破4000美元？華爾街集體看多，比特幣蓄勢待發   〈bitsCrunch研報》比特幣下步牛回？4張圖帶你洞察鏈上行為〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

受美國關稅政策升級及中美貿易衝突持續影響，全球經濟衰退風險不斷上升，黃金價格持續走高，短短四個多月已經創下 28 次歷史新高。 （前情提要：比特幣大利多就在眼前：美國比特幣戰略儲備報告2週內公佈） （背景補充：比特幣ETF連續四天淨流入，機構佈局「聰明錢」還是潛藏的「牛市陷阱」？）   據 Trading View 最新數據顯示，自今年以來，黃金價格就展現出強勁上漲動能，現貨黃金價格已累計上漲 26.6%，並於近日首次突破每盎司 3,500 美元，短短四個多月已經創下 28 次歷史新高。 市場分析指出，全球地緣政治緊張局勢、貨幣政策不確定性以及中央銀行的持續購金需求，共同推動了黃金作為避險資產的吸引力。尤其值得注意的是，在美國關稅政策升級及中美貿易衝突加劇的背景下，投資者對經濟前景的擔憂顯然已成為進一步推高金價的關鍵因素。 華爾街看好金價將繼續飆升 對此背景，高盛（Goldman Sachs）近期上調了其金價預測，預計 2025 年底金價可達每盎司 3,700 美元，極端情況下甚至可能接近 4,500 美元。 摩根大通（JP Morgan）在近期發布的最新報告中，也對金價的未來走勢繼續給出樂觀預測。 報告指出，受美國關稅政策升級及中美貿易衝突持續影響，全球經濟衰退風險正不斷上升，預計金價將於 2025 年第四季度達到平均每盎司 3,675 美元，並於 2026 年第二季度進一步攀升至 4,000 美元以上。摩根大通在報告中強調： 支撐我們預測金價於明年朝每盎司 4,000 美元邁進的基礎，是投資者與中央銀行對黃金的需求持續表現強勁，預計在今年，每季淨需求就可達到平均約 710

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