鮑爾在 9 月降息後釋出審慎訊號，強調關稅與疲軟就業讓政策無路可退，市場正試圖解讀聯準會的下一步。 （前情提要：聯準會鮑爾今晚發表「經濟展望與框架審查」講話，9月降息後Fed下一步怎麼走？ ） （背景補充：鮑爾警告市場估值過高「美股翻空」，Fed傳聲筒：保持降息大門敞開（演講重點整理））   投資人緊盯華府，美國聯準會主席鮑爾 9 月 23 日發表演說，解釋把聯邦基金利率目標區間降至 4.00–4.25%的原因，並再次提醒「貨幣政策沒有無風險的路徑」。這番談話被視為政策走向中性、但仍略偏緊的訊號，也為金融市場投下判讀難題。 降息 25 個基點後：中性還是偏緊？ 這次降息是聯準會今年首次動作，官方理由並非全面寬鬆，而是風險管理。鮑爾指出，現行利率對經濟「仍有適度限制」，意味若勞動市場明顯惡化，年底前仍可能再降。根華爾街日報 23 日報導，被稱為「聯準會傳聲筒」的記者 Nick Timiraos 解讀，決策者想保留迴旋空間，因通膨未完全退燒，就業卻已趨緩。鮑爾給外界的訊息是：路線圖存在，但方向盤由即將公布的數據掌控。 「貨幣政策沒有無風險的路徑。」 聯準會最新經濟預測摘要 (SEP) 顯示，2025 年可能還有兩次共 50 個基點的漸進式降息。不過鮑爾強調，這只是當前最佳估計，並非承諾。 關稅：一次性衝擊或長期疼痛？ 在通膨問題上，關稅像一道突來的側風。鮑爾表示，進口稅把核心 PCE 推高到 2.9%，主因是成本被轉嫁給消費者。目前觀察到的價格抬升偏向「一次性」，而非深入整條供應鏈，但干擾仍增添政策難度。假如貿易摩擦延長，零售商與進口商消化成本的空間將變小，通膨可能再被點燃，迫使聯準會拉長限制性立場。 同時，關稅也讓產業重新佈局，企業考慮把部分生產移回北美，強化供應鏈韌性。這種結構性轉變會否把通膨壓力鎖定在較高水位，是接下來觀察重點。 關稅並非推高通膨的重要因素，大多數預測認為關稅的傳導效應持續到明年年底就會結束。 雙重職責與政治獨立的拉鋸 聯準會法定任務是最大化就業與穩定物價，兩者往往拉鋸。鮑爾提醒，若過度降息，通膨恐停在 3%；若維持偏緊太久，就業或被不必要地打擊。夏季新增就業放緩讓董事會更聚焦勞動市場表現。面對大選年政治噪音，鮑爾斬釘截鐵回應外界質疑：「決策絕不會基於政治因素。」他的說法與部分主張「快降、大降」的官員形成對照，凸顯內部對風險權重的不同看法。 我們從不考慮政治因素。很多人不相信我們，很多人說我們是出於政治動機，這純粹是無稽之談，我們的決策絕不會基於政治因素而下。 前瞻：下一步棋與市場自處之道

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Pi Network价值已经从历史高点暴跌超过93%，为精明的投资者提供了潜在的买入机会。技术指标和即将发生的事件，可能会重新点燃这种快速增长的加密货币。 GC5RNDCRO6DĐM7NZDEMW3RIN5K6AHN6GMWSZ5SAH2TRJLVGQMB2I3BNJThis wallet just received 500 million Pi and is creating new wallets at an alarming rate. Something big is about to happen. Could it be preparing to list on Binance?#PiNetwork pic.twitter.com/kHdD1rcbOQ — PiNetwork阿龙 (@fen_leng) September 20, 2025 调整代表即将到来的趋势反转？

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赵长鹏正在考虑在未来某个阶段向外部资金开放其 100亿美元加密投资载体。这项计划由 YZi Labs 推动——该公司于今年1月自币安剥离成立，目前正评估市场时机并扩充团队。 YZi Labs 主要管理赵长鹏的个人财富，同时也为币安早期核心高管（包括联合创始人何一）的资金提供管理。 该公司以 加密初创项目 为主要投资方向，同时也布局 生物科技 和 人工智能 领域。早在2022年，YZi Labs 曾引入过约 3亿美元的外部资金，但随后退回了部分资金。 YZi Labs 首席执行官Ella张在接受《金融时报》采访时表示，外部资本对该平台始终保持高度兴趣，公司可能会在内部投研和运营能力完全成熟后，转换为 对外开放型基金。 According to FT, Binance founder CZ’s $10B investment firm YZi Labs is considering opening to external investors and

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金價美元創新高，台灣銀樓金價衝上 14,110 元非歷史新高卻湧現賣金潮，反映投資人對高檔風險的警覺，專家建議短線先觀望 （前情提要：阿根廷通膨單月暴增37%！美國救援無用，民間狂買比特幣、穩定幣避險 ） （背景補充：黃金衝破3600美元新高「專家喊還會漲」，美國失業率崩盤、降息避險行情利好比特幣？ ）   今日（23）金價創下美金新高3290美元水位，同時台灣銀樓牌價每錢跳升至 14,110 新台幣元，距離 4 月 22 日寫下的新台幣歷史高點僅差 70 元。照理說，金價創高常伴隨追漲買氣，然而這一天，銀樓門市卻出現人手拿著舊金飾排隊估價、等待出脫的景象，「賣金潮」與創高行情同時發生，成了市場最吸睛的對比。 金價再探頂，店頭卻湧現賣壓 據Yahoo報導，台北銀樓公會盤後資料顯示，短短三個交易日內，本地金價拉升 2.3%，今年累計漲幅已達 32.8%。相較過去高點總伴隨「越漲越買」的熱度，今日投資人反向調節，透露兩個訊息：一是早期佈局者選擇落袋為安；二是散戶對高檔震盪的心理門檻快速下降。回顧 4 月高點後的回檔，當時導火線是關稅政策不確定，這段歷史記憶，正影響著今天的賣出決策。 聯準會寬鬆立場推升避險需求 這波黃金牛市的宏觀背景仍是美國聯準會持續降息。市場普遍預期年底前還有兩次、合計 0.5 個百分點的降息空間。美元指數本月已回落至 90.3，反映資金對美元利差優勢的淡化。美元走弱使非美投資人購金成本下降，也降低持有無息資產的機會成本。啟發投顧副總李永年指出，每逢聯準會降息 0.25 個百分點，國際金價平均上揚 3% 至 5%。在通膨仍高、地緣政治雜音未歇的環境下，黃金與美元形成「翹翹板」，避險功能再度放大。 另一股力量來自機構布局。全球最大黃金 ETF SPDR 黃金信託持倉量重新站上 1,000 噸，足見資金由股債轉向實物與 ETF 雙管齊下。再加上印度排燈節臨近，實物需求同步升溫，共同將金價推向歷史天花板。 若換算國際價格，目前金價逼近每盎司

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全新升级的 第五代 ChatGPT 带着一颗看多的“水晶球”，预测 XRP、Shiba Inu (SHIB) 和 Solana (SOL) 有望成为 2025 年加密市场强势上行中的最大赢家。 比特币近期刷新历史高点，上个月一度飙升至 $124,128，随后在 7 月通胀意外上行 后略有回调。 上周，美联储宣布小幅降息 0.25%，一度提振风险资产。然而，特朗普提出的 一次性 $100,000 H-1B 签证申请费 则让市场受到惊吓，周末引发大规模清算潮。 在监管层面，今年夏天特朗普签署了 GENIUS 法案 —— 美国首部稳定币监管法，要求发行方必须 全额准备金。与此同时，SEC 也推出了 Project Crypto，旨在为区块链时代更新证券法规。 这些事件综合来看，或将点燃下一轮 山寨币超级周期。 如果 ChatGPT 的预测成真，XRP、SHIB 和

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昨日，加密货币市场经历了一轮突发性杠杆清算，彭博报导指出市场合约强制平仓金额超过 15 亿美元。比特币（BTC）一度下跌约 3%，以太坊（ETH）跌幅更达到 9%，整体市场总值迅速跌破 4 万亿美元，约 40 万个交易仓位被迫平掉。这波冲击不仅是今年迄今最猛烈的回调，也突显了高杠杆操作对市场流动性的高度敏感。 关键价位：比特币11万美元、以太坊4,000美元 9 月下旬，比特币最低触及 114,000 美元，以太坊跌至 4,300 美元。Orbit Markets 联合创始人 Caroline Mauron 表示，市场情绪仍然紧张，“若比特币跌破 110,000 美元或以太坊跌破 4,000 美元，可能引发新一轮抛售”。尽管短线买盘帮助价格回升，但整体开仓意愿明显下降，显示投资者对未来波动保持谨慎。 本周到期期权规模创纪录 9 月 26 日将有约 230 亿美元的比特币与以太坊期权到期，押注主要集中在 95,000 美元以下和 140,000 美元以上。根据“最大痛苦点”理论，比特币与以太坊可能分别在 114,000 美元和 4,500 美元附近结算，短期价格易被拉向这些区间，加剧多空博弈。

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今年 6 月香港公布的《数位资产发展政策宣言 2.0》中，“代币化”一词被提及多达 35 次，明确将 RWA（现实世界资产代币化）列为未来重点，一直被视为中国加密货币市场试行点的香港积极推动Web3产业，但现在却被中央踩下刹车，疑似担心加剧资金外流情况。 代币化／数位债券为香港主要RWA产品 摩根大通在报告中指出，当前全球 RWA 市场规模仅约 250 亿美元，传统金融机构参与有限，且部分代币化资产在所有权保障方面仍存疑虑。 即使如此，除港府自身发行数位债券外，已有至少五家中港资企业成功尝试数位原生债券与票据发行，发行币种涵盖人民币、港元及美元。 在政策层面，香港金管局于 2024 年推出“数位债券资助计划（DBGS）”，为符合资格的债券发行提供最高 250 万港元补贴，为期三年。业内人士认为，该计划提升了市场关注度，但真正的驱动力仍是代币化债券在效率、透明度和融资渠道上的实际价值。 因为各种正面回馈，越来越多内地及海外企业正考虑赴港发行数位债券，因此现时中央的反应是大家始料未及的。 中国监管部门：暂停在香港展开RWA相关业务 《路透社》最新报导引述多名知情人士透露，中国监管部门近日向部分中资券商发出“非正式通知”，要求其暂停在香港展开实物资产（RWA）代币化相关业务。此举被认为是北京方面对离岸数字资产热潮升温的风险敲响警钟。 据悉，至少两家头部券商近期已接到中证监的口头劝导，不得继续在境外推行 RWA 项目。另一位熟悉情况的人士表示，监管层关注的重点是防范潜在风险，确保企业背后的商业逻辑有足够的合规性与可持续性。 与香港持续推动虚拟资产生态形成对比，中国自 2021 年全面叫停加密货币交易和挖矿后，态度始终谨慎。今年 6 月，香港财政局与金管局才刚宣布研究 RWA 的法律框架，如今北京的却主动收紧，截至目前，中证监、香港金管局和财政局未就相关报道作出回应，香港证监会则拒绝置评。 The post 北京叫停香港RWA相关业务 传忧虑资金外流 appeared first on Cryptonews

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在截至撰文时，比特币交易价格为112,737美元，过去一天下跌2.34%，市值为2.24兆美元，日交易量超过700亿美元。儘管价格下跌，机构採用的叙事依然强劲。 以太坊因BitMine Immersion（由Tom Lee领导）购入价值11亿美元的ETH而短暂成为焦点，成为最大的公开以太坊持有者。此举导致BitMine股票下跌10%，因为市场参与者在消化这笔购买和新股权募资的消息。 Tom Lee’s BitMine Buys $1.1 Billion in Ethereum and Sells Stock, Shares Fall 10%► https://t.co/nBvIJkcHh1 https://t.co/nBvIJkcHh1 — Decrypt (@DecryptMedia) September 22, 2025 而比特币（BTC）因资金转向ETH而下跌约2.5%。儘管如此，BTC仍守住112,000美元上方，交易员视此水位为韧性指标。 Metaplanet扩大比特币储备至5,419 BTC 另一方面，日本Metaplanet公司新增5,419 BTC至其比特币储备，价值6.33亿美元，总持有量增至25,555 BTC，价值近30亿美元。这使其成为全球第五大企业比特币持有者，儘管其股票面临短期卖压。 与此同时，Michael Saylor领导的Strategy在联邦储备局降息后购入850 BTC，价值1亿美元，使其持有量达到639,835 BTC，总值473亿美元。 BitMine加码11亿美元ETH，转移市场焦点 Metaplanet成为第五大比特币持有者 Strategy在联储降息后持有量超639,000BTC 联储降息与企业需求

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無預警清算逾 15 億美元，高槓桿再度撕開加密市場罩門，期權到期與資金放緩增添不確定 （前情提要：比特幣跌破11.3萬美元「爆倉16億鎂」，麻吉大哥扛多單慘虧1800萬 ） （背景補充：Michael Saylor：比特幣激情時刻已經過了！散戶會「越來越無聊」 ）   一場毫無預警的槓桿大清算打破加密貨幣市場原先的平靜，彭博專文分析昨日起過 15 億美元合約被強制平倉，比特幣 (BTC) 一度跌 3%，以太幣 (ETH) 最深挫 9%，市場總市值瞬間跌破 4 兆美元，超過 40 萬個倉位遭掃出場。這波衝擊不只是今年最劇烈的回檔，也再次凸顯高槓桿交易讓整體生態對流動性收縮極度敏感。 回顧 2025 年 9 月下旬行情，比特幣最低逼近 114,000 美元關口，以太幣更考驗 4,300 美元。Orbit Markets 聯合創辦人 Caroline Mauron 指出， 「市場雖然正在盤整，但情緒仍然緊繃；若比特幣跌破 110,000 美元、以太幣跌破 4,000 美元，恐引發新一輪拋售。」

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美国加密资产交易所 Coinbase Global 19日表示，其持有的比特币（BTC）和以太坊（ETH）储备金已达到1,120亿美元，创下过去四年的新高。 区块链分析平台 CryptoQuant 指出，这是自 2021 年 11 月以来 Coinbase 首次达到该水平。 市场流动性提升与价格上涨吻合 Coinbase Reserves Hit $112B in BTC, ETH & Stablecoins — Highest in 4 Years “In past cycles, rising reserves on major exchanges like Coinbase have often

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