Arthur Hayes最新文章指出「四年週期已死」，2025 年比特幣價值正被中美貨幣政策重新改寫 （前情提要：Arthur Hayes 與 Tom Lee 最新訪談：DAT、穩定幣與預測市場的未來） （背景補充：Arthur Hayes：全球債務GDP比創新高235%，印鈔熱潮將讓比特幣衝340萬美元）   矽谷與華爾街長年像兩股交織的洋流，推動全球資本奔騰。當這股洋流遇上比特幣 (Bitcoin)，潮汐拉扯便格外複雜。BitMEX 共同創辦人亞瑟·海耶斯（Arthur Hayes） 最新文章指出「比特幣四年週期已死」。他認為真正的節拍器不是區塊減半，而是中、美兩大央行不斷運轉的印鈔機。進入 2025 年，聯準會持續偏鴿、銀行監管鬆綁預期高漲，加上可能重返白宮的川普主張「熱錢治國」，全球流動性洪流正改寫比特幣定價邏輯。 四年週期神話瓦解 海耶斯回顧三段歷史：2013 年牛市對應聯準會量化寬鬆與中國信貸擴張；2017 年 ICO 狂潮伴隨人民幣信貸爆炸；2020 年疫情期間美元流動性泛濫推升加密資產。他直指，比特幣漲跌與中美流動性同步升降。「四年一次」只是過去剛好碰上的巧合，當前已不適用。鏈上數據公司 Glassnode 曾反駁，認為價格仍呼應週期，但海耶斯框架提供了更宏觀的解釋力。 2025 年，美國通膨雖未完全降溫，聯準會卻展現降息傾向。根據 CME FedWatch Tool，交易員押注寬鬆循環延續。此前，美國財政部透過逆回購機制吸納 2.5 兆美元，再以國庫券方式釋放資金，市場充沛度可見一斑，市場預期川普可能為了化解債務壓力而選擇「run it hot」，進一步鬆綁銀行放貸。 貝萊德等機構大幅增持比特幣，而比特幣對標普 500、納斯達克 100

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币安联合创始人何一在 X 上回复一句“祝你享币安人生”，一款以此梗命名的 Meme 币迅速诞生，随后CZ的无心插柳，一句“#BNB meme szn! ”的推文，看在数小时内点燃了整个加密货币市场。 推文发布后，BNB 价格迅速冲高至接近 1,300 美元的历史高点，市值一度反超 XRP。与此同时，BNB 链上多款“币安梗”迷因币齐声暴涨。 CZ暗示市场有意拿自己说话出迷因币 在这股热潮中，以中文命名的“币安人生”（Binance Life）成为最受瞩目的焦点。短短三天内，该代币市值飙升至 5 亿美元，最高涨幅达到 7,000 倍。 Good advice For a brief time, I tried avoiding meme related content in my tweets. Impossible. Too many memes

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Perplexity，这款以其名字命名的AI助手，与OpenAI的ChatGPT展开竞争，已发布一份极为看涨的市场预测，暗示XRP、Solana和以太坊可能在年底前超越比特币。 10月，传统上被称为“Uptober”，长期以来被视为比特币和加密货币整体最强劲的月份之一，往往成为整个行业延长牛市行情的火种。 随着美国加密业务即将迎来监管框架的前景，XRP、Solana和以太坊可能在新一轮加密牛市中获得大部分新资金流入。此外，一款全新且仍处于低调的加密预售项目，也可能在交易所上市时爆发。 XRP（Ripple）：Perplexity AI瞄准年底前价格突破10美元 Perplexity AI的预测显示，Ripple的XRP（$XRP）可能在年底前达到10美元，较当前约2.97美元水平翻倍多。 跨境支付领导者展现出非凡的持久力。在Ripple与SEC长达五年的法律斗争以公司胜诉告终后，投资者于7月18日将XRP推升至3.65美元，这是其七年来的首次新高。 根据Perplexity AI的预测，如果XRP能果断突破7月峰值，12月前价格超过5美元似乎触手可及，在合适条件下10美元是一个合理的拉伸目标。 在过去十二个月中，XRP上涨443%，超越所有主要非稳定币加密货币。相比之下，比特币上涨97%，以太坊上涨85%。技术指标显示，2025年全年形成了三个看涨旗形形态，其中两个在夏季，这可能预示着第四季度进展中上涨势头的重启。 展望未来，交易者预计10月的季节性强势、额外ETF批准以及待定的美国加密立法将成为重大催化剂。 Solana (SOL)：Perplexity AI预计突破1000美元 Solana ($SOL) 已巩固其作为领先智能合约平台之一的地位，维持市值超过1210亿美元，其生态系统内总锁定价值 (TVL) 超过125亿美元。 市场猜测围绕本月晚些时候美国现货Solana ETF批准的可能性日益加剧，这一事件可能释放类似于比特币和以太坊ETF所观察到的资金流入。 Solana也是最能从现实世界资产代币化和稳定币采用中受益的加密货币之一，机构正在快速采用，因为其网络仍比以太坊更快且成本更低。 在价格方面，Solana在1月达到250美元，4月滑至100美元，现在交易价格约为221美元，正准备进一步上涨。从看涨旗形形态突破，Perplexity预测年底前可能飙升至700-1000美元，潜在超过其以往历史高点293.31美元的三倍多。 以太坊(ETH)：Perplexity表示领先智能合约网络代币或达10000美元 以太坊 ($ETH) 仍是dApps和DeFi的核心基础设施，市值超过5430亿美元，其生态系统内总锁定价值超过944.7亿美元。 Perplexity AI预测ETH在年底前可能攀升至约10000美元，从当前4490美元水平上涨123%。如果特朗普总统政府推动全面加密改革，提供鼓励更大采用的监管确定性，额外势头可能出现。 进入10月，ETH正挑战4000美元上端的顽固阻力。果断突破可能为向6000美元或更高的反弹铺平道路。 如果价格跌破4000美元，以太坊仍显示出3500-3700美元之间的强劲支撑。中旬10月的反弹可能推动价格在10月升至5000美元，从而创下新ATH，而10000美元则是新年最终牛市目标。 Maxi Doge (MAXI)：高风险迷因币乘社区势头而上 虽然Perplexity AI的主要焦点仍集中在主要上市加密货币上，但一款名为Maxi Doge ($MAXI)的新迷因驱动项目已吸引数百万美元的早期投资。 定位为狗狗币更狂野的degen堂兄弟，Maxi

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加纳里资本（Canary Capital）于7日向 美国证券交易委员会（SEC） 提交了关于莱特币（LTC） 和 Hedera（HBAR） 现货ETF的 最终版 S-1修正文件。 两只ETF的年管理费率均为 0.95%，代码分别定为： 莱特币ETF：LTCC Hedera ETF：HBR INTERESTING: Canary just filed S-1 amendment for Litecoin and HBAR spot ETFs and they include the fees (95bps each) and the tickers (LTCC and HBR). which

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截至10月8日晚上时份，比特币价格为123,000美元左右，其总价值约为2.5万亿美元。这使它比一些最具主导地位的科技企业更有价值。这种数字资产无疑赢得了怀疑者的认可，因为其价格持续上涨并达到新纪录。比特币这个推出于2009年的产品，历史上被证明是一项卓越的投资。如果大家在2020年投资了这种顶级加密货币，今天的价值将是如此之高。 比特币一直是高表现资产 尽管波动极大，比特币价格在过去5年中飙升了大约1,000%。这笔巨额获利将2020年10月的初始资本投入10,000美元，转变为截至10月8日晚上的123,000美元。同期股市的表现甚至无法与比特币的令人印象深刻的表现相提并论。比特币的上涨可谓壮观。这一顶级加密货币受益于政府的大量支出和债务，这增加了货币供应量。因此，资本流向了比特币，这是一种硬性供应上限的资产。 此外，金融服务行业以不同方式接纳比特币，其中最引人注目的是现货比特币交易所交易基金（ETF）。而且，对于持续创新的监管背景更加有利，这对比特币的未来是好兆头。现时，即使比特币上周一的涨势创下12.6万美元的新高，尚未引发通常在市场顶部附近出现的大规模获利回吐。数据显示，比特币持有者在过去30天的净实现利润为26万枚比特币，约合300亿美元的利润。这比通常与当地高点相关的水平低50%，例如2025年7月记录的53万枚比特币。 比特币链上指标进一步增强 从长期趋势来看，年度实现利润持续上升，显示出健康、扩张的市场。历史上，主要峰值通常与这一增长率的停滞相吻合，最明显的是在2021年12月，当时实现利润在比特币进入熊市之前变得平稳。根据CryptoQuant报导，目前的上升轨迹意味着，暂时而言，动能仍然保持不变，周期性高点尚未确认。无论是短期还是长期持有者都表现出克制。短期持有者最近以约2%的利润套现，远低于通常与过热市场相关的8%水平。 与此同时，长期持有者的平均实现利润率为129%，虽然相当可观，但仍远低于以往市场周期高峰时达到的300%极端水平。这表明，即使是经验丰富的投资者，即那些在多个市场阶段持有比特币的人，最近也未在增强的市场中积极抛售。相反，他们的行为显示出对持续反弹的信心以及未来更高估值的潜力。 比特币Layer2进化项目引市场追捧 与此同时，另一个风头正盛的新兴项目 Bitcoin Hyper（$HYPER）代币，正于预售阶段创下惊人纪录。截至目前，预售总额已突破 2,200 万美元，最引人瞩目的，是日前一笔来自单一位址的鲸鱼级大额交易，单笔金额高达 31 万美元，刷新该项目预售以来的单日个人买入纪录，而于过去 24 小时也录得一笔巨鲸购入超过 26 万美元，引发广泛关注。 Bitcoin Hyper 的热度，并非单靠资金堆砌出来，而是源于其清晰的技术逻辑与应用前景。作为首个构建于 Solana 虚拟机（SVM）上的比特币 Layer2 网络，Hyper 融合 BTC 原生的去中心化与 SOL 架构的高效率，在不牺牲资产安全的前提下，实现低费用、高速且透明的桥接与转移。这使比特币从「储值工具」转变为具备可编程性的基础资产，正式进入 DeFi、NFT、游戏与支付等 Web3 应用场景。 HYPER代币 作为整个生态的价值载体，不只是交易手续费的结算工具，更承担治理、桥接与质押的核心角色。目前预售价格为 0.013065 美元。该代币无增发可能，供需关系明确，使其在预售结束后具备潜在的价值擡升空间。更重要的是，Hyper 的年化质押收益高达 241%，在当前利率环境与加密资产选择日益增多的市场中，形成一种兼具收入与治理参与的诱因组合。这不仅提升用户黏性，也有助于项目在主网上线后快速建立流动性基础与技术支持社群。

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更新于：10月9日 上午9:00」Anthropic 旗下 AI 模型 Claude 发布最新看涨预测，指出 XRP、Pepe 与 Pi Network 或正蓄势待发，有望在年底前刷新历史高位。 目前，加密市场龙头 比特币的市值达 2.5 兆美元，现报价仅较昨日创下的历史新高 126,080 美元 下跌约 1%。同时，整体加密资产总市值已达 4.36 兆美元，过去 24 小时小幅上涨 0.6%，多个主流代币同步创下新高。 从历史趋势来看，十月（又称“Uptober”） 一直是比特币及整体加密市场的强势月份，往往是新一轮行情启动的关键时期。 美国近期的政策变化也助推了市场的乐观情绪。今年 7 月，美国总统特朗普签署《GENIUS法案》，这是美国首部要求稳定币必须全额储备支持的联邦法规。随后，SEC（美国证券交易委员会） 推出了 “Project Crypto” 计划，旨在为数字资产时代更新证券监管框架。 随着监管规则逐渐明朗，下一轮山寨币牛市周期有望超越 2021 年那场无序的狂潮。若 Claude 的分析成真，XRP、Pepe 与

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根据瑞士资产管理公司 21Shares 的最新报告，Solana 年度营收已达 28.5 亿美元，稳固其作为今年增长最快的区块链网络地位。 重点摘要： Solana 年度营收达 28.5 亿美元，其中交易平台贡献近 40% 的总收入。 在迷因币热潮高峰期的 1 月份，网络营收达到 6.16 亿美元，此后仍保持强劲的月度收益。 Solana 的增长速度已超越以太坊早期表现超过 30 倍，得益于其高链上活跃度、高效能与机构级采用率的推动。 Solana 的大部分收入来自交易平台，该部分贡献了 11.2 亿美元，约占总营收的 39%。 Solana 在迷因币热潮中创下 6.16 亿美元月营收新高 在 2024 年 10 月至 2025 年 9 月

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回顧2008 年，摩根士丹利（大摩）發行了「增持」報告，為雷曼兄弟的崩盤寫下最諷刺的註腳。這不只是分析失準，而是顯現了華爾街賣方研究的原罪。 （前情提要：亞太地區加密貨幣採用報告：印度遙遙領先，日本成長最強勁 ） （背景補充：Coinbase 報告：加密牛市才正要來，還有很多上漲空間 ）   在商業戰場的制高點上，無數企業的崛起與殞落，但很少有事件像 2008 年的「雷曼兄弟案」，以如此殘酷的方式，將華爾街精心構築的權威夷為平地。 在那片廢墟上，有一份報告如同一塊墓碑，刻著整個時代的傲慢與盲目。 摩根士丹利（Morgan Stanley）在雷曼兄弟（Lehman Brothers）申請破產前僅僅三個月，發布的研究報告標題為《雷曼兄弟：受挫但未倒下，準備恢復獲利！》近來 X 平台上不少人在討論回味這件金融慘事，更有報告的照片曝光。 圖源：X平台@DarioCpx 這份給予雷曼「增持」（Overweight）評級的報告，在今天看來，荒謬得像一出黑色喜劇。當時，次貸風暴已如海嘯般席捲而來，另一家投行巨頭貝爾斯登（Bear Stearns）已在同年 3 月被迫賤賣。市場的空氣中瀰漫著恐懼與懷疑，但華爾街最頂尖的分析師們，卻選擇在此刻為急速下沉的巨輪，繪製一條通往黃金彼岸的路線圖。 分析師言之鑿鑿宣稱，雷曼的「流動性與資本狀況仍然穩健」。然而，95 天後，這家擁有 158 年歷史的金融巨擘轟然倒塌，引爆了全球金融危機。 這份報告從此成為解剖華爾街內在驅動法則與脆弱環節的最佳手術樣本。問題的核心並非「他們為何會錯？」，而是更深層的「在華爾街結構下，他們是否被允許做出正確的判斷？」 報告是客觀分析，還是昂貴的行銷工具？ 首先，我們必須將這份報告放回它誕生的真實場景，投資銀行的「賣方研究」（Sell-side Research）部門。這是從基因層面就存在利益衝突的結構。 表面上，分析師的職責是為投資大眾提供客觀、獨立的投資建議；但在水面之下，他們是這台巨大「交易撮合機器」上的一顆關鍵齒輪。 在華爾街，利潤引擎是投資銀行業務（Investment Banking），包括 IPO 承銷、併購顧問、債券發行。這些業務的客戶，正是分析師們研究的上市企業。想像一下，當你的同事正努力爭取雷曼兄弟數千萬美元的承銷合約時，你在研究報告中給予其「賣出」評級，這無異於在自己家客廳玩手榴彈，後果不僅是丟掉一筆鉅額生意，更是失去寶貴的「公司通路權限」（Corporate Access），讓你（這家公司的人）無法再與這家企業的管理高層對話，分析師從而徹底失去珍貴的資訊優勢。 這就是囚徒困境，分析師的薪酬與職業前景，與其報告能否維護銀行與大客戶之間的關係高度相關。因此，賣方報告天然地傾向於樂觀。 數據暴露了這個潛規則：根據市場統計，券商發出的「買入」或「強力買入」建議，數量上是「賣出」建議的數倍之多。這份大摩報告，與其說是判斷失誤，不如說是這個有缺陷的系統，在壓力下的運轉方式。 你想想就懂了，為什麼「賣出」不如「不寫報告」，那些不常出現研究報告的公司，才是投資人真正需要小心的。 報告不是為投資者寫的「真相」，而是服務於整個利益共同體的關係潤滑劑，的真正目的，是安撫市場情緒，維護系統穩定，並為潛在的資本鋪平道路。

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据知情人士透露，在唐纳德·川普（Donald Trump）第二次总统就职典礼前几天发行其迷因币的初创公司，正在筹集至少 2 亿美元资金，用于创建一家数字资产金库公司（digital-asset treasury company），以收购这款表现低迷的代币。 风光不再的$TRUMP能东山再起？ 据《彭博社》报道，这项计划由川普的长期好友兼推广人 Bill Zanker 领导，他所掌管的公司 Fight Fight Fight LLC 正主导筹资工作。该公司雄心勃勃，目标融资额最高可达 10 亿美元。不过，他们也强调，相关交易仍在筹备阶段，最终可能不会成行。 成事后，储备公司未来可能会收购并长期持有 $TRUMP，必然会起到短期的提掁效果，而由于筹办者与川普关系密切，目前外界多数解读为一种“护盘”动作。 5 月川普晚宴由同一团队筹备 $TRUMP 于今年 1 月、川普第二次就职典礼前数日上线，曾一度飙升至约 44 美元的历史高位，吸引大量投资者追捧。但根据 CoinGecko 最新数据，$TRUMP 现价已回落至 7.56 美元，市值约 15 亿美元，完全稀释估值（FDV）仍高达 76 亿美元。 由 Bill Zanker

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标普全球（纽约证券交易所代码：SPGI）今日宣布，将通过推出 S&P Digital Markets 50 指数扩展其 S&P 道琼斯指数（“S&P DJI”）加密指数系列。美国上市证券代币化的领先提供商 Dinari 与标普全球合作设计该指数，并将创建一个跟踪该基准的代币。该指数旨在追踪与加密生态系统相关的广泛公司和数字资产，将加密货币与上市的加密相关股票合并为一个指数。 加密货币已成不可或缺的投资标的 “加密货币和更广泛的数字资产行业已从边缘走向全球市场中更为稳固的地位。S&P DJI 扩展后的指数套件为市场参与者提供了规则化、一致的工具，用于评估和获取相关资产敞口。从北美到欧洲再到亚洲，市场参与者开始将数字资产视为投资工具包的一部分——无论是用于多元化、增长还是创新策略，”标普道琼斯指数首席产品与运营官 Cameron Drinkwater 表示。 Drinkwater 女士继续说道：“独立、可靠且易用的基准是金融市场的核心组成部分。正如传统金融市场一样，独立基准可以帮助为数字资产生态系统带来透明度和可访问性。通过此次扩展，S&P DJI 强化了其在传统与另类资产类别中作为可信基准提供者的角色——在加密货币等新兴市场出现时，为市场参与者提供清晰性和信心。” 指数将实施代币化交易 S&P Digital Markets 50 指数的计划推出正值投资者对去中心化金融市场更广泛、多元化敞口需求不断增长之际。该新指数将包括 35 家涉及数字资产运营、基础设施提供商、金融服务、区块链应用及支持技术的公司，同时结合从 S&P Cryptocurrency Broad Digital Market Index 中精选的 15 种加密货币。标普全球认为，这将为有兴趣探索加密相关机会的市场参与者提供覆盖加密生态系统双方的业绩衡量工具。 Dinari

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