在比特幣跌幅下，微策略 Strategy 宣布透過增發股票籌得 14.4 億美元現金，以確保 21 個月利息與股息支出，減輕市場對被迫拋售比特幣的疑慮。 （前情提要：Strategy CEO：只有在微策略 mNAV 跌破 1 且融資斷鏈才會賣比特幣，市淨值到底怎麼算？ ） （背景補充：微策略：Strategy 當前持有的 65 萬枚 BTC 可支撐 71 年股息 ）   微策略 Strategy（前身 MicroStrategy，MSTR）再度顛覆外界的預期。當比特幣自 12.6 萬美元高點回落 9 萬美元以下水準，這家持有 65 萬枚比特幣的公司卻選擇大量增發股份，目標短短數周堆出 14.4 億美元現金。 從微策略向美國證券交易委員會（SEC）遞交的文件顯示，這筆錢專門用來支付未來 21 個月利息與股息，目標接近管理層設定的 24 個月安全線。

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10 年期日債拍賣順利收官，但升息與財政刺激正把日本債市推向劇震新常態 （前情提要：富爸爸：日本30年「利差交易終結」史詩級泡沫將至，我會教你十招保命） （背景補充：日本網友老爸過世「比特幣遺產」值1億日圓，要繳稅6200萬元？）   東京週二午後，10 年期日本公債在市場原本擔心的拋售壓力中順利成交，投標倍數回升、尾部利差收斂，暫時壓住收益率飆破 17 年新高的火苗。然而真正的風暴即將到來：兩週後，日本央行總裁植田和男幾乎鐵定啟動 2007 年以來首度升息，首相高市早苗同時端出 21 兆日圓刺激方案，全球第三大債市正在重估價格，華爾街與矽谷都感受到流動性閘門正慢慢闔上。 拍賣撐住，空頭暫退 本次拍賣的投標倍數跳升至 3.59，創近期新高；「尾部利差」縮至 0.04，顯示價格分歧下降，10 年期現貨收益率回落至 1.865%。星展銀行策略師 Eugene Leow 認為，這更像是收益率逼近 2% 心理關卡後的技術性回補，並非長期資金押注日本再度成長。換句話說，市場只是短暫換氣。 升息幾成定局 植田最新公開談話把結束負利率比喻為 「把腳從油門稍微移開，而不是猛踩煞車。」 市場立刻解讀為升息綠燈。掉期合約顯示，12 月 19 日會議升息機率約 80%，明年 1 月更超過 90%。根據日本時報報導，日本 2 年期公債收益率已突破 1%，創 2008 年後新高，短端利率正常化的訊號愈發明確。

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围绕DOGE的巨鲸活动已降至过去60天以来的最低水平，即使该代币正显示出短期反弹迹象。 这一大型交易的意外下滑引发了关于走势强度的疑问，并让狗狗币价格预测再次受到关注。 这一趋势最初由知名加密分析师Ali Martinez指出，他在周日将相关数据分享给了自己的粉丝。 Whale activity on the Dogecoin $DOGE network has dropped to the lowest level in the past two months. pic.twitter.com/tcme4Fb3VT — Ali (@ali_charts) November 30, 2025 最新图表显示，高价值的狗狗币交易大幅下滑，超过100万美元的巨鲸转账数量从近期峰值的38笔骤降至仅4笔。 这已是过去两个月的最低水平，显示尽管价格走势有所回升，大型持有者仍选择观望。 巨鲸缺席使近期反弹的力度受到质疑，并降低了持续复苏的可能性。 狗狗币价格预测：关键支撑走弱，DOGE 面临25%下跌风险 狗狗币正再次勉力守住0.14美元支撑区，这一价格区间今年已经测试过两次。 这第三次回测让风险显著升高，如果买盘无法撑住，该支撑失守的概率将急剧上升，可能令DOGE再度下跌25%。 來源: TradingView 相对强弱指数（RSI）进一步确认压力正在累积，自6月至9月的上涨行情结束后，负面动能一直持续存在。 更添看空信号的是，DOGE目前的交易价格已经低于其200日指数移动平均线31.5%。

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ChatGPT的最强竞争对手之一Perplexity AI发布了关于XRP、Pi Network和比特币的惊人节日展望。该平台警告，这三种资产在12月可能会出现加剧的波动性，取决于更广泛的经济趋势和加密货币特定催化剂，可能会大幅上涨或暴跌。 加密货币市场在过去一个月经历了深度修正，这是由比特币的大量抛售引发的，拖累了大多数顶级资产。BTC甚至在上週五触及八个月低点，接近82,000美元。 儘管如此，长期叙事仍普遍乐观。区块链行业的创新持续加速，而拥有坚实基本面的项目，如XRP、Pi Network和比特币，很可能会全力推动採用。 以下是Perplexity AI对每种货币在12月在看涨和看跌情境的分析。 XRP (XRP)：Perplexity AI预测12月潜力从当前水平到高达8美元 Perplexity AI的看跌预测显示，Ripple的XRP ($XRP) 如果风险偏好没有回升，可能会维持当前2美元的水平直至圣诞节。 这样的下跌将与XRP今年早些时候的惊人上涨形成鲜明对比，当时该代币在7月因Ripple对美国证券交易委员会（SEC）的重大法庭胜诉而攀升至七年高点3.65美元。 XRP在2025年大多数时间交易区间在2美元至3美元之间。该资产的相对强弱指数（RSI）目前处于超卖的27水平，因为 XRP 在过去一天内下跌9%，这与更广泛的市场抛售一致，导致市值现为3.02万亿美元的市场整体下跌5%。 在有利的环境中，Perplexity的上涨情境将XRP置于高达8美元的位置。SEC最近批准的九个 XRP 现货ETF可能会支持机构资金在圣诞节假期期间流入，反映了比特币和以太坊ETF首次推出时所见的趋势。更多的ETF 批准也可能即将到来。 额外的监管清晰度或重大合作伙伴关係可能有助于将XRP推入2026年初的两位数价格领域。 Pi Network (PI)：Perplexity预测上涨120%或进一步低迷 Pi Network ($PI)，以其以移动为中心的挖矿模式闻名，该模式奖励基本的日常参与，继续展现出显着的韧性。交易价格约为0.22美元，PI维持在两週前相同的价格，而比特币和XRP在该期间均下跌10%。 Perplexity概述了两条对立的路径：在看跌的12月，PI可能进一步滑落至约0.18美元。然而，在看涨条件下，它可能翻倍超过一倍，达到0.48美元，为当前持有者带来120%的回报。 在经历长期下跌后，11月似乎标誌着一个转折点。随着Pi Network与AI公司OpenMind的合作，兴趣开始回升，该合作展示了Pi节点运营者如何向外部公司贡献计算能力，这是去中心化基础设施的一种实用且可扩展的应用。 Pi测试网最近还新增了对去中心化交易所、自动做市商、流动性工具以及改进的KYC系统的支持，大幅提升了该项目的实用性。 比特币 ($BTC)：Perplexity AI预测圣诞节上涨至230,000美元或暴跌至75,000美元 比特币 ($BTC) —

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泡沫褪去後，什麼才是加密專案的生存底線？本文盤點有真實現金流的加密專案，包括中心化交易所、鏈上協議、穩定幣發行商與注意力經濟模式，揭示它們的盈利邏輯與商業模式。 （前情提要：研究 Web3 項目，請注意這 4 個致命陷阱 ） （背景補充：有錢也救不了：8 個拿到明星 VC 支票卻倒在市場現實的項目（ICP、DYM、FLOW ）   在泡沫褪去之後，什麼才是加密專案的生存底線？在那個什麼都能講故事、什麼都能高估值的時代裡，現金流似乎並不是必須的。但現在不同了。 VC 在撤退，流動性也在收緊。在這樣的市場環境下，能不能賺到錢、有沒有正向現金流，成了檢驗專案基本盤的第一道篩子。 反觀另一些專案，靠穩定收入穿越週期。據 DeFiLlama 數據，2025 年 10 月，收入排名前三的加密專案，一個月能分別創收 6.88 億（Tether）、2.37 億（Circle） 和 1.02 億（Hyperliquid）美元。 這篇文章，我們就想聊聊這些有真正現金流的專案。它們大多圍繞兩件事在展開：一是交易，二是注意力。商業世界裡最本質的兩種價值來源，在幣圈也不例外。 一、中心化交易所：最穩定的收入模式 在幣圈，「交易所最賺錢」這件事從來不是秘密。 交易所的主要收入來源有交易手續費、上幣費等。拿幣安來說，它每天的現貨和合約交易量，長期占據整個市場的三四成。哪怕是在行情最冷清的 2022 年，全年營收也有 120 億美元，本週期牛市時營收只會更多不會少。（數據來自 CryptoQuant） 用一句話總結就是：只要有人交易，交易所就能有收入。 另一家是 Coinbase，作為上市公司，它的數據披露更清晰。2025

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近期比特币价格下跌，让比特币储备公司Strategy受压，也让投资者对公司债务及优先股派息有忧虑，有见及此，公司宣布透过发行A类普通股设立14.4亿美元储备金，以作相关利息及股息支付。 $MSTR announces the formation of a $1.44 billion USD Reserve and an increase in its BTC Reserve to 650,000 $BTC. pic.twitter.com/e1tAhDUo9G — Michael Saylor (@saylor) December 1, 2025 设美元储备支付利息及股息 公司在声明中指出，有关美元储备将用于支付优先股、债务及普通股股息的主要资金来源，这个总值14.4亿美元的储备金相当于公司企业价值的2.2%，股权价值的2.8%及比特币价值的2.4%。 预计有关储备将足以维持支付至少12个月股息，公司计划逐步强化储备规模，最终目标可覆盖24个月或更长时间的股息支付。Strategy执行长及总裁Phong Le表示，这可强化对储贷投资者及股东的承诺，而目前的储备金，已足以支付21个月的股息发放。 Strategy has acquired 130 BTC for ~$11.7

Continue ReadingStrategy下调全年目标并强化储备 BTC年底或落在8.5至11万美元

全港最大的持牌加密货币交易所营运商HashKey已通过在香港上市的上市聆讯，意味着公司将会在不久后招股上市。IFR引述消息称，公司计划集资约5亿美元，并寻求本月上市。 根据公司上载于港交所的初步招股文件显示，招股集资所得将会用于技术及基础设施提升、市场扩展及生态系统合作、营运及风险管理，以及一般营运资金。上市保荐人为摩根大通及国泰君安。 过去三年均录得亏损 在过往业绩方面，HashKey于过去三年持续录得亏损，在2024、2023及2022年度，分别亏损11.9亿港元、5.8亿港元及5.85亿港元亏损，公司解释，录得净亏损及经营现金流出，主要反映业务发展周期的特性，以及建立数字资产平台需要大量前期投资。 在2025年上半年，公司则录得亏损5.07亿港元，由于加密货币市场波动影响核心业务，以及公司在技术基础设施、合规提升及国际拓展等投资，预期全年仍然会录得净亏损。 香港市场份额逾75% 于今年9月底，HashKey平台支持80种数字资产交易，累计促成现货交量为1.3万亿港元，质押资产约290亿港元；平台资产超过199亿港元。此外，公司持有13项跨地区牌照，在2024年公司交易量在香港排行首位，市场份额超过75%。 The post HashKey通过上市聆讯 传将于本月挂牌 appeared first on Cryptonews China.

紐約時報深度調查揭露白宮 AI 與加密貨幣主管 David Sacks 在任期間存在嚴重利益衝突，手握 708 項科技投資，其中至少 449 項與 AI 相關，並利用政府職位為個人及友人謀利，涉及金額高達數千億美元。本文源自 紐約時報所著文章Silicon Valley’s Man in the White House Is Benefiting Himself and His Friends，由Foresight News整理、編譯及撰稿。 （前情提要：白宮加密沙皇David Sacks：對「加密市場結構法」在今年通過有信心，將為行業提供監管明確性 ） （背景補充：加密沙皇內線交易？David Sacks 投資公司五大持倉，完全符合川普點名代幣 ）   紐約時報於 2025 年 12 月 1

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周一亚洲盘中，比特币（BTC）急挫失守 8.6 万美元，但亚太股市在 2025 年最后一个月开盘相对稳住，主要受益于市场对美联储下一次降息临近的乐观预期升温。 11 月底 BTC 还在 9.1 万美元附近横盘，但随后开始台阶式阴跌，更像是动能衰竭而非“恐慌性砸盘/投降式抛售”。 真正的变盘出现在随后一波集中抛压：卖盘连续击穿多道日内支撑位，价格被砸向 86,900 美元区域；同时卖量陡增，指向可能发生了被动爆仓或大量止损单/止盈单触发。 市场快照： Bitcoin: 86,053 美元，日内 -5.4% Ether: 2,819 美元，日内 -6.1% XRP: 2.04 美元，日内 -7.5% 加密总市值：3.01 万亿美元，日内 -4.9% Japanese bonds puking on renewed expectations of rate hike: Sends

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從美國《天才法案》到香港《穩定幣條例》，再到中國大陸 13 部委會議定調，2025 年穩定幣發展呈現精彩與割裂並存的局面。探討監管態度與金融基礎設施變革背後的邏輯脈絡。 （前情提要：中國官方首次對穩定幣表態，對StableCoin的灰色幻想時代結束了 ） （背景補充：深度分析 | 穩定幣對美國、新興市場以及貨幣未來的真正意義 ）   我們將重點落在：「政策文件仍然有效」，與「動態評估境外穩定幣的發展」。穩定幣的 2025 年是精彩與割裂的，從美國《天才法案》對於穩定幣的合規定義，再到香港通過《穩定幣條例》，由此迎來離岸人民幣穩定幣的熱烈探討與數位人民幣的博弈論證，直到穩定幣在大陸的 2025 年終章。 誰在紅樓，誰在西遊？想來我們心中或似都有答案。 但是，我們需要透過現象看本質。理清 2025 年穩定幣背後的邏輯脈絡，看清未來的發展趨勢。 2025 年引起全球關注的穩定幣，什麼在本質上發生了改變，什麼其實根本沒有改變？ 在此前 10 月的 2025 金融街論壇年會上，人民銀行潘功勝行長表述：「2017 年以來，人民銀行會同相關部門先後發布了多項防範和處置境內虛擬貨幣交易炒作風險的政策文件，目前這些政策文件仍然有效。下一步，人民銀行將會同執法部門繼續打擊境內虛擬貨幣的經營和炒作，維護經濟金融秩序，同時密切追蹤、動態評估境外穩定幣的發展。」 我們將重點落在：「政策文件仍然有效」，與「動態評估境外穩定幣的發展」。 一、大陸監管對於虛擬貨幣的態度不變——持續打擊 1.1 大陸監管：穩定幣的虛擬貨幣本質 近期，13 部委召開會議，為穩定幣在大陸監管體系下的法律定位下了定義。 2025 年 11 月 28 日，中國人民銀行召開打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制會議。公安部、中央網信辦、中央金融辦、最高人民法院、最高人民檢察院、國家發展改革委、工業和資訊化部、司法部、中國人民銀行、國家市場監管總局、國家金融監管總局、中國證監會、國家外匯局有關負責同志出席會議。

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