杜拜近日舉辦的BIG大會上，Bybit執行長 Ben Zhou 提及2026年將是一個關鍵的年度，可靠性與合規將給客戶巨大的價值。 （前情提要：Bitwise 投資長：合規 ICO 將是 2026 年核心敘事，更是加密貨幣顛覆傳統金融的「第四支柱」） （背景補充：貝萊德前高管：以太坊已成華爾街基礎建設，以後金融不會再分Defi與傳統金融）   在阿拉伯聯合大公國杜拜近日（9）舉辦的 Bybit Institutional Gala 的大會上，Bybit執行長 Ben Zhou 演講了他對行業的觀察，他提到 2026 將是一個關鍵的年度，因為未來市場將不再區分傳統與加密，而是一個具有整體性的單一市場，而在這之中「可靠性」是最為重要的。 可靠性為何重要？ Ben Zhou 提及，機構正在加速採用，Bybit 在市場趨勢中獲得了驚人的成長，這代表市場正在尋找有營運規模與監管確定性的業者，對可靠性有著巨大的需求，而提供這些可靠與明確性的基礎建設正是 Bybit 所擅長的： 客戶需要確定性－流動性、合規性與可靠的效能，產淨流入由第三季的 13 億美元躍升至第四季的 28.8 億美元；財富管理資產（AUM）亦從 4,000 萬美元增加至 2 億美元。機構需要能在紀律、透明與治理之下擴張的合作夥伴 合規領先給客戶的優勢 為了達到用戶需求的一致性、客觀的可靠性，合規現今已是機構的信任產品，Bybit

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加密貨幣市場正經歷結構性轉變，資本不再青睞小眾山寨幣，而是聚焦監管清晰、流動性充足的優質標的。山寨幣指數今年暴跌近 40%，與美股形成鮮明對比。 （前情提要：小盤代幣跌至四年低點，「山寨牛」徹底沒希望了？ ） （背景補充：靠著在 DEX 狙擊山寨幣，我們 1 年狂賺 5,000 萬美元 ）   過去一年，加密貨幣與美股市場呈現鮮明反差，標普 500、那斯達克 100 指數兩年累計漲幅分別達 47%、49%，而 Altcoin 山寨幣指數卻深陷跌勢，加密市場正迎來資本向優質資產集中的結構性轉變。 美股山寨幣兩樣情 標普 500 在 2024 年、2025 年分別上漲 25%、17.5%，那斯達克 100 同期漲幅為 25.9%、18.1%，且最大回撤僅 15% 左右。 反觀山寨市場，CoinDesk 80 指數（追蹤前 20 名外的 80 種加密資產）2025

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今日比特币的爆仓金额正逼近4亿美元，价格被推向自2023年以来持续维持的2年关键支撑区间。 当前的比特币价格预测指向一种可能性：在反转走强并重新迈向100,000美元之前，BTC或将先行下探80,000美元低位。 链上数据显示81,000美元为关键支撑 来自Glassnode的数据指出，比特币的真实市场均值（True Market Mean），即当前活跃市场参与者的链上平均持仓成本，约位于81,000美元。在今日价格跌破86,000美元、录得3.6%下跌的行情中，这一区间继续发挥强力支撑作用。 Bitcoin’s True Market Mean—the average on-chain purchase price of Bitcoin held by active participants—stood near $81K as strong support during the last drawdown. Bitcoin first broke above it in October 2023 and hasn’t traded

Continue Reading比特币行情：BTC逼近跌破2年关键支撑81,000美元——低位扫荡能否引发10万美元的反弹？

最新分析指出，比特币过去常说的“四年周期”可能已经被替代——这枚全球市值最大的加密资产，未来180天内某个时间点或有机会反弹至 14万美元。 据 Copper 表示，跟踪 BTC 现货价格 的 ETF 入场后，改变了比特币的价格行为，并催生其称之为 “成本基准回报周期” 的新节奏。 Copper 认为：在 2024/2025 期间，比特币反复走出同样的可复制行情结构：价格突破刷新ATH（历史新高）→ 快速回撤（深度回调）→ 几乎精准在ETF投资者的成本线附近获得支撑 → 随后开启下一段扩张上行。 该机构分析称，自这些现货ETF于 2024年1月 上线以来，这种走势已出现 三次，且每一轮“周期”都带来了 超过60% 的涨幅回报。 来源: Copper Copper 还表示，这也进一步暴露了 币圈交易员 与 机构资金 之间的巨大分歧——有些比特币评论员甚至吐槽这是“史上最烂牛市”。 那问题来了：当 BTC 进入价格发现 阶段后，为什么会出现这种 急跌式回撤？他们的分析认为，核心原因在于 机构在做组合再平衡——这种操作会“把比特币的波动率，转换成已实现收益”。

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周五，比特币跌破 9 万美元。随着亚洲市场开启 2025 年最后一个完整交易周，整体风险情绪偏弱，市场对 科技股业绩 的疑虑升温，令 股票与加密资产 一起承压。 股指期货显示，早盘 澳大利亚、香港、日本 主要指数或将低开走弱，此前 美股周五已先行大幅回撤。 博通（Broadcom） 给出的偏悲观销售指引冲击了市场对 AI 叙事/AI 赛道 的信心，推动 标普500 下跌约 1%。这也进一步强化了投资者的担忧：巨额 AI 资本开支（CAPEX） 未必能像市场此前预期那样快速转化为利润。 市场快照 Bitcoin: 89,293 美元，跌 1.1% Ether: 3,111 美元，跌 0.3% XRP: 2.00 美元，跌 1.4% 加密总市值：3.13 万亿美元，跌

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圣诞行情（Christmas Rally），是指金融市场在圣诞节前后到年底这段时间里，价格往往出现上涨或偏强走势的现象。而造成圣诞行情的原因众多，比较主流的观点是假期期间成交量较低，较小的买盘就可能推高价格；年末基金经理或会进行“粉饰工程”（window dressing），买入表现较好的资产等等。本文将总结过去5年的圣诞行程走势，到底圣诞行情是否真的存在？ 股市｜上涨概率较高 圣诞行情的日子没有确实的定义，为方便统计，我们以 12 月最后 5 个交易日与次年 1 月前 2 个交易日作为数据范本，一探过去5年时间内，圣诞行情是否真的存在。 年度道琼标普500纳指圣诞行情是否成立2020↑（约 +1.8%）↑（约 +1.0%）↑（约 +0.7%）2021↑（约 +1.0%）↑（约 +1.6%）↑（约 +0.8%）2022↓（约 -0.6%）↓（约 -1.0%）↓（约 -2.0%）2023↑↑(约 +3.7%)↑↑(约 +4.4%)↑↑(约 +5.6%)（强）2024→ / 小涨(约 +0.5%)→ / 小涨(约 +0.3%)→ / 偏弱(约 -0.5%)（偏弱） 2020–2024 五年中，3 年明显成立，1 年失败，1 年偏弱

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从技术分析角度看，2025年高额桌Cash Game World Championship本质上是一个长周期、高样本数的EV竞赛环境。固定对手池、统一买入深度与长时间连续对局，使单一手牌的结果几乎不具统计意义，真正影响排名的，是决策在长期样本下的期望值累积。这种结构天然放大策略一致性，同时惩罚任何偏离理性模型的情绪化操作。 最后48小时的EV密度与边际风险 当赛事进入最后48小时，Biluzin、PR0DIGY与TaxHere之间的EV差距压缩至不足1个买入，技术层面的关键已从牌力对抗，转为边际EV管理。此时每一次加注尺度、每一次继续或弃牌，实际上都是在比较风险溢价与剩馀时间内可实现的EV密度。过度激进会提高方差，过度保守则可能错失仍为正值的决策窗口。 牌局一：翻前范围控制与隐性EV保留 Biluzin在按钮位持QQ面对4bet选择跟注而非5bet，属于典型的翻前范围管理决策。技术核心在于保留对手的宽防守与错误延续区间，同时降低自身范围透明度。翻牌9-8-6同花面，对手过牌后的小尺度下注属于资讯型下注，既保护自身权益，也测试Biluzin的续航范围。 转牌击中顶三条后，延续价值下注是对前序范围优势的自然转化。河牌完成四条全下，并非单纯价值榨取，而是利用前序路线将对手压缩至高同花与过度防守组合，迫使其在理论上做出负EV跟注。这是一条由翻前开始累积隐性EV的完整技术线。 牌局二：河牌超池下注下的防守频率计算 PR0DIGY在K-5-2翻牌选择过牌控池，是对低互动牌面下自身防守范围的保护。转牌A出现后承受中尺度下注，实际上已将自身范围界定为中等强度与部分诱捕组合。河牌Q面对远超底池的全下，从纯技术角度，K4在此节点难以满足理论防守频率要求。 即便事后证实对手为纯诈唬，弃牌仍属合理，因为在当前EV排名压力下，避免高方差负期望决策，优先于抓取边际诈唬。 牌局三：极化进攻与对手理性下限 最后20分钟的T8牌局，展示了标准的极化进攻路线。翻牌强顺听即加注，转牌满池下注，代表进入明确的EV孤注区间。河牌完成顺子后全下，在技术上已复盖价值与诈唬的理论比例。然而现金局的限制在于，对手并非被迫达成平衡防守。AK在该情境下选择弃牌，并未违反理性下限，也说明即使路线正确，EV实现仍取决于对手是否进入错误区间。 Cash Game World Championship（简称CGWC）是CoinPoker独家打造的系列赛，为现金桌玩家提供一个如同锦标赛般的竞技舞台。最近一届高额桌CGWC于11月10日至12月7日举行。为确保比赛的纯粹性，CoinPoker将CGWC所有牌桌设为免抽水（Rake-free），并以期望值（EV）作为评判依据。玩家的排名完全基于其决策所创造的期望值，无法仅依靠运气取胜。 CoinPoker博彩 – 总体最佳比特币扑克网站 CoinPoker长期被视为加密圈中表现最全面的比特币博彩平台，以流畅介面、多元玩法与强大奖金制度树立高度竞争力。平台提供150%欢迎奖金，首次存款最高可达2,000美元，对新手与进阶玩家而言都是极具吸引力的起步条件，亦成功奠定其作为主流BTC博彩网站的地位。 在玩法方面，CoinPoker提供超过15种投注市场，涵盖现场体育、电子竞技、虚拟赛事等。同时支援多种主流加密货币入金，提款更以即时处理、零手续费、匿名结算见称，确保玩家能迅速、安全地提取奖金。除了体育投注，平台亦具备成熟的赌场系统，包括高品质真人直播荷官，从二十一点到轮盘都以高清串流呈现，让玩家能透过手机或桌机享受接近实体赌场的沉浸感。 对扑克玩家而言，CoinPoker的吸引力更为明显。平台提供稳定活跃的扑克桌与多样锦标赛形式，每週一提供33%在线扑克回扣，对长期玩家来说极具实质价值。加上平台的透明运营与持续推出的促销活动，使其成为全球玩家评价极高的专业扑克环境。 CoinPoker兼具比特币博彩、真人荷官赌场与专业扑克生态，提供快速结算、完善奖金制度与高度匿名性，是加密玩家追求安全、速度与娱乐性的理想选择。 进入CoinPoker玩乐 结论：高额现金局的技术本质 从技术分析视角总结，2025年高额桌Cash Game World Championship并不存在戏剧性的决胜手牌，只有长期一致的决策品质。Biluzin的优势在于对范围、下注尺度与EV波动的精准管理，并在取得领先后选择停止承担非必要风险。 这种在正期望区间内输出，并于边际EV下降时果断停手的能力，正是顶级高额现金局玩家最核心、也最难以複製的技术标誌。 The post 以EV为核心的德扑实战技术拆解：高额桌决策模型分析 appeared first on Cryptonews China.

預測市場正面臨操縱威脅，從 1916 年到 2024 年屢見不鮮。隨著 AI 時代來臨，如何在保持市場資訊價值的同時，建立有效的治理機制以減少濫用？本文探討預測市場的操縱風險與應對策略。本文源自Andy Hall 所著文章，Felix，PANews整理、編譯及撰稿。 （前情提要：彭博：Coinbase 下週重磅推出預測市場與代幣化美股，邁進「萬物交易所」 ） （背景補充：a16z 預測 2026 年，四大趨勢率先公布 ）   設想這樣一個場景：那是 2028 年 10 月，萬斯和馬克·庫班在總統選舉中難分伯仲。萬斯在預測市場上的支持率突然開始飆升。CNN 因與 Kalshi 達成合作，對預測市場價格進行全天候不間斷的報導。 與此同時，沒人知道價格最初飆升的原因。民主黨人堅稱市場被「操縱」了。他們指出，有大量可疑交易在沒有任何新民調或其他明顯原因的情況下，推動了市場轉向支持萬斯。 《紐約時報》同時發表了一篇報導，稱沙烏地阿拉伯主權財富基金支持的交易員在選舉市場上下了大賭注，目的是讓 CNN 對萬斯進行有利的報導。共和黨人則表示價格是合理的，指出沒有證據表明價格飆升會影響選舉結果，並指責民主黨人試圖壓制言論自由並審查關於選舉的真實資訊。真相到底怎樣尚難定論。 本文將解釋為什麼上述這種情形在未來幾年是極有可能發生的——儘管成功操縱預測市場的案例很少，而且幾乎沒有證據表明它們會影響選民的行為。 試圖操縱這些市場的行為是不可避免的，而且當操縱發生時，政治影響可能遠遠超過對選舉結果的直接影響。在一個極易將任何異常現象都視為陰謀的環境中，哪怕只是短暫的失真，也可能引發有關外國干預、腐敗或精英勾結的指控。恐慌、指責和信任的喪失，可能會蓋過最初行為的實際影響。 然而，放棄預測市場是錯誤的。隨著傳統民調在 AI 飽和的環境中變得更加脆弱——響應率極低，民調員正在努力檢測 AI 響應與真實人類受訪者之間的區別——預測市場提供了一個有用的補充訊號，它整合了分散的資訊，並帶有真實的財務誘因。 挑戰在於治理：構建既能維護預測市場資訊價值，又能減少濫用的體系。這可能意味著要確保廣播公司專注於報導那些更難操縱的、更為活躍的市場，鼓勵平台監控是否存在協同操縱的跡象，以及轉變對市場波動的解讀方式，以謙遜而非恐慌的態度看待市場。如果能做到這一點，預測市場就能發展成為政治資訊生態系統中一個更穩健、更透明的組成部分：一個能幫助大眾理解選舉，而不是成為引發不信任的載體。 以史為鑑：要提防有人試圖操縱市場 「現在所有人都盯著博彩市場。其波動受到廣大普通選民的狂熱關注，他們無法親自了解公眾情緒的走向，只能盲目依賴那些在每次選舉中都押注數十萬美元的人的意見。」——《華盛頓郵報》，1905

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据《日本经济新闻》报道，日本央行正考虑在18日至19日举行的货币政策决策会议上，将当前0.5%的政策利率上调至约0.75%，若该举措实现，将是自1月以来的再次加息。 政策利率高于0.5%将是自1995年9月以来首次，达到约30年来的水平。这意味着从长期宽松政策走向正常化的进程，正在进入真正的关键阶段。 与美国减息周期成对比 日元套利交易再受挑战 此次考虑加息的背景之一，是消费者物价涨幅已连续3年以上保持在日本央行2%的目标之上，日本央行认为，鉴于实际利率仍处于大幅负值区间，仍存在进一步收紧货币政策的空间。 此外，2025财年国内生产总值（GDP）增长预期从0.6%上修至0.7%，也成为推动政策正常化的利好因素。 植田行长还提到，美国关税风险有所缓解，经济与物价前景实现的可能性正在提高，政府方面也在考虑通胀与日元走弱风险的情况下，表现出对本次加息方针的容忍态度。 由于美国正处于降息周期之中，日本此时加息将使日美货币政策方向差异更加明显。 市场普遍认为加息本身已基本被消化，但仍可能通过日元套利交易（carry trade）回补等渠道，对全球金融市场产生外溢影响，这种金融环境变化不仅可能影响股市，也可能波及加密资产（虚拟货币）市场。 在风险规避（risk-off）阶段，比特币（BTC）等主要币种的价格波动将受到关注，在货币政策迎来转折点之际，进行虚拟货币投资也更需要谨慎决策。 过往三次日本加息带来的波动 日本央行自 2024 年以来至少进行了三次关键利率政策调整： 2024 年 3 月：将政策利率从 -0.1% 调整至 0–0.1%，结束负利率时代，为十多年首次加息。 2024 年 7 月 31 日：将政策利率从 0–0.1% 上调至 0.25%。 2025 年 1 月 24 日：将利率从 0.25% 提升至 0.5%。

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美国证券交易委员会（SEC）投资者教育与协助办公室发布本《投资者公告》，旨在帮助散户投资者了解持有加密资产的方式。该公告概述加密资产托管的类型，并提供提示与问题，帮助你判断如何更适合地持有加密资产。 什么是加密资产托管？ 加密资产“托管”（custody）指你如何、以及在何处存储与访问你的加密资产。一般而言，你通过一种称为加密钱包（crypto wallet）的设备或电脑程序来访问加密资产。加密钱包本身不“存放”加密资产；它存放的是你加密资产的“私钥”（private keys）或通行码（passcodes）。 加密资产（Crypto Asset）：加密资产是指使用区块链或类似的分布式账本技术网络生成、发行及/或转移的资产，包括“代币”（tokens）、“数字资产”（digital assets）、“虚拟货币”（virtual currencies）与“币”（coins）。投资者应了解，加密资产的特性与设计，以及其发行及/或转移所依赖的分布式账本或区块链技术，可能差异很大。换言之，不同加密资产可能带来不同的收益或风险。 当你创建一个加密钱包时，通常会生成以下两把密钥或通行码： 私钥（Private key）：私钥是一串随机生成的英数字通行码，用于授权加密资产交易。私钥就像加密钱包的密码。一旦创建，私钥无法更改或替换。如果你丢失私钥，你将永久失去访问钱包内加密资产的权限。 公钥（Public key）：公钥是另一组用于验证交易、并允许他人向你的加密钱包发送加密资产的代码。公钥不能让人访问钱包中的私钥，也不能用于授权交易。公钥就像加密钱包的电子邮件地址。 这两把密钥共同证明你对加密资产的所有权，并赋予你发送、接收或花费加密资产的权利。 热钱包 vs. 冷钱包 加密钱包有不同种类，散户投资者持有钱包的方式也不同。两种主要类型为“热钱包”（hot wallet）和“冷钱包”（cold wallet）。 热钱包：连接互联网的加密钱包，可能是桌面、手机或网页应用。热钱包交易访问方便，但也更容易暴露在网络威胁之下。 冷钱包：通常是不联网的实体设备，例如 U 盘、移动硬盘，甚至一张纸。冷钱包交易不如热钱包方便，但因不联网，通常更能抵御网络威胁。不过冷钱包的实体设备可能丢失、损坏或被盗，导致你永久失去加密资产。 保护你的助记词（Seed Phrase） 许多加密钱包会生成“助记词”（seed phrase），也称种子恢复短语、备份助记词或记忆短语。助记词是一串随机单词序列，可在你丢失钱包或私钥，或硬件/软件损坏或数据损毁时，用于恢复钱包。请将助记词保存在安全地方，且不要与任何人分享。 自托管 vs. 第三方托管 你还需要决定：是自己管理加密资产（自托管，self-custody），还是交由第三方管理（第三方托管，third-party custody）。无论自托管或第三方托管，都可能有热钱包与冷钱包选项。 自托管（Self-Custody） 自托管意味着你掌控加密资产，并自行负责管理所有钱包的私钥。你对私钥拥有完全控制权，也要对私钥安全承担完全责任。若钱包丢失、被盗、损坏或被黑客攻击，你可能永久失去访问加密资产的权限。 选择自托管时的关键问题： 你是否能自行设置与维护加密钱包？这可能需要一定技术能力，确保你能处理相关技术细节。 你是否愿意承担加密资产的全部责任？你必须自行保管私钥与助记词；一旦丢失或被盗，可能失去资产访问权。 你想使用哪种钱包？在便利性与安全性之间权衡选择热钱包或冷钱包。

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