最近的比特币是否进入四年周期讨论，市场有不同分析观点，富达全球宏观总监Jurrien Timmer则以宏观角度，分析比特币自诞生以来各个周期波浪结构，认为目前这一轮牛市已呈现成熟迹象，相信高峰值可以达到15.136万美元。 For now, the market is approaching year-end with strong earnings momentum, a better sentiment backdrop following the palate-cleansing of speculative excesses, an accommodative Fed, and a quiet bond and currency market. It’s not a bad way to end the

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終極格鬥冠軍賽（UFC）在台灣擁有廣大的支持者，帶你看這季有什麼精彩回顧和預測。本文由體育賽事熱愛者 Steve 分享。 （前情提要：彭博：Coinbase 下週重磅推出預測市場與代幣化美股，邁進「萬物交易所」 ） （背景補充：CNBC 合作預測市場 Kalshi，即時賠率 2026 全面上線電視節目、新聞報導 ）   2025年第四季度（Q4）對於全球的MMA綜合格鬥迷來說，無疑是心跳加速的三個月；但對於那些只會盯著Excel表格看數據的博弈玩家來說，這卻是屍橫遍野的季度。 我們見證了雛量級（Bantamweight）王朝的血腥上位，目睹了重量級（Heavyweight）兩位速度怪物的二番戰，更看到了「魔神」亞歷克斯·佩雷拉（Alex Pereira）如何用他不講理的立技，繼續嘲笑著傳統的格鬥邏輯。 這篇文章是為了那些在週末早起看轉播的熱血拳迷，更是寫給那些想在預測市場尋找「價值注」（Value Bet）的理性粉絲。 台灣運彩視角下的 MMA 博弈基礎 在進入血脈賁張的賽事復盤前，我們先來對齊觀念。很多台灣研究者習慣用NBA或MLB的邏輯來看待UFC，這簡直是拿著籃球規則去打架，恩，找死。團隊運動看的是體系與平均值，而格鬥運動是個體變異數（術語叫Variance）極大的game。 根據台灣運彩的規則與市場慣例，我們必須重新定義以下幾個觀念： 讓分盤（Spread）：別被常見的籃球誤導了 在NBA，讓分是為了平衡強弱（例如湖人讓勇士5.5分）。但在UFC，盤口上的「-3.5分」是指三位裁判的計分總和。 西方的流行觀測法則是，除非兩位選手都是出了名的「判定機器」（Decision Machines），否則別碰讓分盤。因為格鬥的魅力在於「終結」（Finish）。一旦出現KO或制服，裁判的計分卡就是廢紙。對於像重量級這種一拳超人常出場的級別，玩讓分盤就是在刀上跳舞。 獨贏盤（Moneyline）：莊家心理戰 這是最直觀的猜勝負，也是預測市場最多人喜歡的分項。但在2025年Q4，我們看到了獨贏盤最危險的一件事發生了，它叫做偏見。 用「梅拉布 vs. 嚴」來當例子，梅拉布的賠率一度低至 1.21（121%回投率），這代表市場認為他有超過80%的勝率。這種極度自信通常建立在對單一數據（如抱摔次數）的過度迷信，我們的任務，是在這種傾斜中尋找莊家定價錯誤的空間，抓出機率的「下剋上」。 大小盤（Over/Under）：時間賭局 這預測的是比賽會打多久。 買大分（Over）： 你賭這兩人的下巴都是鋼鐵做的，或者風格偏向互相磨血。 買小分（Under）： 你賭比賽會速戰速決。在Aspinall或Pereira的比賽中，這是主流，因為他們擁有快速關燈回家的破壞力。 串關（Parlay）：散戶確定要碰嗎？

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美国在周四传出一个相当具有指标意义的消息：YouTube 与 PayPal 完成新一轮合作协议，正式允许美国创作者选择以稳定币 PYUSD 领取平台收益。表面上看，这只是支付选项多了一个新按钮，实际上却代表传统互联网巨头对稳定币的态度，正从过去的观望、试验，走向真正融入核心业务流程，相当于为“链上结算”按下了启动键。 YouTube 没有任何持币风险 值得一提的是，YouTube 并没有因此变成“持币公司”，反而刻意维持一套分层清晰的技术与资金架构。对平台本身而言，一切仍然是以美元作为结算单位：YouTube 只负责向 PayPal 发出美元拨款指令，至于如何把法币兑换成 PYUSD、并最终划入创作者的钱包，则完全由 PayPal 在后台处理。 该合作模式将成为范本 PayPal 加密业务负责人 May Zabaneh 形容，这套设计的巧妙之处就在于：YouTube 不需要直接接触或管理任何加密资产，既减少了合规与法务压力，又把技术细节和链上操作的复杂度隔离在平台之外，却依然能够享受到稳定币结算在效率和灵活性上的好处。对 Google 整个集团来说，这种“自己不碰币，却能用到链”的模式，很可能会成为其他大型企业在引入稳定币时可以照搬的范本。 当全球最大的在线视频平台，开始把稳定币列为创作者收益的常规选项之一，实际上就已经悄然改写了互联网经济的“默认配线”。在监管态度从模糊走向明朗、政策正式亮起绿灯之后，Google 与 PayPal 选择率先起飞，占得先机。接下来，市场关注的焦点将不再是“会不会有人跟进”，而是“哪一家科技巨头、哪个内容平台，会成为下一个把稳定币纳入核心商业模式的玩家”。 “支付”大战的前奏 这件事之所以在加密圈与科技圈引发热烈讨论，也与监管环境的变化密切相关。特朗普总统近期签署的新加密监管法案，已经明确将稳定币纳入合法支付工具的范畴，长期困扰科技公司的法律灰色地带被大幅压缩，各大公司的法务与风控团队对这类合作的疑虑自然缓和许多。在这样的背景下，YouTube 选择在 2025 年底上线 PYUSD 收款功能，就显得并非偶然。 自 2023 年发行以来，PYUSD 的流通市值已经攀升至接近

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美國金融巨頭摩根大通（JPMorgan） 10 日透露，已在 Solana（SOL）區塊鏈上發行並結算 5,000 萬美元規模的商業票據（Commercial Paper）。 這筆交易是為加密資產投資公司 Galaxy Digital 所進行的。 發行額高達 5,000 萬美元，成為大型銀行首次利用公有鏈發行證券的少見大型案例。 JP 摩根首次全面採用公有鏈 摩根大通過去多在其自有的私有鏈 Onyx 上進行區塊鏈測試，但本次則 首次在完全開放的公有鏈 Solana 上執行完整流程，包括： 發行 交易 償還 整個生命週期均在鏈上完成，對 Galaxy Digital 而言，這也是其首次完全以鏈上方式發行商業票據。 銀行方將此視為「機構級金融採用區塊鏈的全球里程碑」，認為這是改善傳統金融低效率的重要一步。 摩根大通的 Collateral Ledger 擔保管理系統 本次作為技術基礎，並與 Solana 整合，使資產可被即時追蹤。 此外，發行的商業票據由：Coinbase、富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）共同購入。 交易結算則

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比特币最大的非交易所持有者正在降低风险。根据 Glassnode 数据，自12月1日以来，持有1万至10万枚比特币的群体已出售或重新分配了36,500枚BTC，约合34亿美元。 这一分布行为正逢比特币在美联储周三降息后，仍难以突破94,000美元阻力位。BTC在周五亚洲早盘报92,250美元，跌幅0.2%。 数据要点如下： 该群体：持有1万至10万枚BTC的实体，通常为机构托管方或早期矿工。 卖出规模：12天内带来约33.7亿美元的抛售压力。 趋势变化：这一群体从累积转向分布，与散户情绪依旧高涨的状况形成鲜明对比。 流动性枯竭 市场深度正在变薄。以稳定币作为购买力代表的流动性明显下降。FX Leaders 引述的数据指出，自8月以来，稳定币流入量减少了50%，这意味着当前价格区间缺乏足够的新资金支持，难以推动比特币突破10万美元。 Mudrex 首席量化分析师 Akshat Siddhant 表示：“比特币在92,000美元附近保持稳健，市场正消化美联储的降息决定，以及其每月购买400亿美元国债以注入流动性的计划。虽然这类流动性增强在长期影响更大，但短期情绪也因机构资金重新回流而正在改善。” 比特币和以太坊ETF在过去两天录得逾6.1亿美元净流入，显示信心上升。若BTC要向10万美元迈进，关键在于日线收盘站上94,140美元，而9万美元是当前的即时支撑位。 机构视角 这项分歧是最值得关注的信号。当散户拥抱“美联储转向”叙事时，聪明资金（持仓1万至10万枚BTC的群体）正在利用流动性离场。这3.4亿美元的抛售压力，加上稳定币储备下跌50%，说明当前88,000至94,000美元区间正被用于派发，而非吸筹。 若BTC失守88,000美元支撑，波动性预期将迅速升温。 The post Glassnode 比特币行情：巨鲸12月抛售34亿美元　BTC在92,000美元阻力位受阻 appeared first on Cryptonews China.

美国国会议员敦促证券交易委员会（SEC）落实一项新行政命令，允许美国民众将比特币及其他加密货币纳入401(k)退休帐户。 美国401(k)计划持有约12.5兆美元资产，即使仅小幅配置加密货币，也可能将比特币价格预测推升至前所未有的牛市领域。 美国国会推动比特币纳入退休投资组合 国会于12月11日正式致函SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins），表达支持川普总统于2025年8月签署的行政命令，该命令指示劳工部及SEC修订现行法规，以扩大401(k)投资选项，目前这些法规限制了此类另类资产的纳入。 BREAKING Congress is urging SEC Chair Atkins to allow Bitcoin and crypto in 401(k) accounts pic.twitter.com/UMUScJaJ5x — Quinten | 048.eth (@QuintenFrancois) December 11, 2025 此举旨在让普通劳工享有与大型养老基金相同的投资选择。根据白宫数据，截至2025年3月31日，美国退休资产总额已达43.4兆美元，但多数储蓄者仍无法接触另类投资。 议员们主张，允许适度配置这些资产，能提升风险调整后报酬率，并将退休投资策略带入现代化时代。 产业专家视此政策演进为比特币融入传统金融的关键时刻。分析师估算，即便退休基金仅配置1-3%的最低额度，也可能产生数百亿美元的新买盘压力，进而驱动BTC创下历史新高。 比特币价格预测：技术面显示中期修正 週线图显示，比特币在未能维持10万-10.8万美元阻力区上方支撑后回落，形成明显的中期拉回。价格目前徘徊在9万美元附近，位于7.6万美元关键长期週线支撑上方，此为维持整体上涨趋势的结构基础。 MACD仍深陷熊市区间，但开始趋平，暗示连月卖压后，下档动能正逐渐减弱。 来源 TradingView 若比特币能重夺10万-10.8万美元区间，并随后突破下一个主要枢纽点11.6万美元，图表结构将支撑牛市延续，朝向约13.1万美元的预测目标前进。 募资已筹得230万美元　Pepenode会是下一个PEPE吗？ 若比特币再度上涨，且民众开始将退休资金投入加密货币，此类迷因币如Pepenode

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亚洲早盘，比特币一度回调约 2%，但受美联储最新降息落地和对美国经济偏乐观的表态提振，亚太股市整体延续“解禁行情”，风险资产情绪继续回暖。 美联储本次再次小幅降息 25 个基点，已经是连续第三次“刀法精准”的小砍。鲍威尔表示，关税带来的通胀冲击后面大概率要消退，美国经济基本面还在走强。 他强调，这次操作是货币政策进一步“回归常态”的一步，既想兜住就业、不让经济硬着陆，又要防止通胀二次冲顶失控。 在 12 名票委中，有 9 人投票支持这次降息；最新点阵图显示，中位数预期是到 2026 年只再降一次息，整体节奏仍然偏“稳中略鸽”。 市场速览 Bitcoin: $90,121，日内回调 2.3% Ether: $3,224，跟跌 2.4% XRP: $2.01，被砸 3.9% 全市场总市值：$3.16 万亿，整体回撤 2.4%，市值小幅“蒸发” 市场押注 2026 年寡淡降息路径，风险偏好仍偏谨慎 联储到 2026 年的降息空间被市场定价得越来越“抠门”。利率期货目前隐含：下次议息按兵不动的概率约 78%，高于决议前的约 70%。交易员开始重新审视，本轮宽松周期到底还能“水龙头”开多大，趋向认为节奏更像是小打小闹式放水而不是大牛市级别的大宽松。 SUMMARY OF FED DECISION (12/10/2025): 1.

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MSCI将比特币重仓企业剔除主要指数的提案，受影响的比特币储备公司Strategy正式作出声明反击，指MSCI提案根本性地曲解比特币重仓企业的营运模式，并敦促MSCI驳回有关提案。 Strategy has submitted its response to MSCI’s consultation on digital asset treasury companies. Index standards should be neutral, consistent, and reflective of global market evolution. Read our letter and share your support: https://t.co/yiPRYyw5Lk — Michael Saylor (@saylor) December 10,

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比特幣陷入脆弱區間：未實現損失增加、長期持有者賣出、需求疲軟。ETF 與流動性低迷，期貨市場疲弱，期權交易員正在定價短期波動性，市場參與者正為波動性事件做準備，並帶有下行偏向。本文源自 Glassnode 所著文章，由 ForesightNews 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：彭博分析師：比特幣可能跌破8.4萬鎂！多頭遭「鷹派降息」伏擊，聖誕行情泡湯 ） （背景補充：比特幣流動性已被重塑「舊指標」或已失靈，市場該換一套眼鏡了 ）   比特幣仍困於一個脆弱的區間內，未實現損失增加，長期持有者賣出，需求持續疲軟。ETF 和流動性依然低迷，期貨市場疲弱，期權交易員正在定價短期波動性。市場目前保持穩定，但信心依然缺失。 摘要 比特幣仍處於結構性脆弱的區間內，受到未實現損失增加、已實現損失較高以及長期持有者大量獲利了結的壓力。儘管如此，需求將價格錨定在真實市場均值之上。 市場未能重新奪回關鍵閾值，特別是短期持有者成本基礎，反映了近期高位買入者和資深持有者持續的賣出壓力。如果賣家出現枯竭跡象，短期內對這些水平進行重新測試是可能的。 鏈下指標依然疲弱。ETF 資金流為負，現貨流動性稀薄，期貨持倉顯示投機信心不足，使得價格對宏觀催化劑更為敏感。 期權市場顯示出防禦性布局，交易員買入短期隱含波動率 (IV)，並持續表現出對下行保護的需求。波動率曲面信號顯示出短期謹慎，但更長期限的情緒更為平衡。 隨著 FOMC 會議作為本年最後一個主要催化劑，隱含波動率預計將在 12 月下旬逐步衰減。市場方向取決於流動性是否改善以及賣家是否會收手，或者當前這種時間驅動的看跌壓力是否會持續。 鏈上洞察 比特幣進入本週時仍受限於結構性脆弱區間，上邊界為短期持有者成本基礎（10.27 萬美元），下邊界為真實市場均值（8.13 萬美元）。上週，我們強調了鏈上條件減弱、需求稀薄以及謹慎的衍生品格局，這些因素共同呼應了 2022 年初的市場格局。 儘管價格勉強維持在真實市場均值之上，但未實現損失持續擴大，已實現損失正在上升，長期投資者的支出依然居高不下。需要奪回的關鍵上限是 0.75 成本基礎分位數（9.5 萬美元），其次是短期持有者成本基礎。在此之前，除非出現新的宏觀衝擊，真實市場均值仍是最有可能的底部形成區域。 時間對多頭不利 市場停留在溫和的看跌階段，反映了適度的資本流入與高位買入者持續賣出壓力之間的緊張關係。隨著市場在一個疲弱但有界的區間內徘徊，時間成為一種負面力量，使得投資者更難承受未實現損失，並增加了實現損失的可能性。 相對未實現損失（30 日簡單移動平均線）已攀升至 4.4%，此前近兩年均低於

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周三美联储宣布降息25个基点，但由于主席鲍威尔暗示未来降息仍存变量，这个所谓的「鹰派降息」让主要加密货币比特币及以太币走低，与股市走势背首而驰，但BitMine主席Tom Lee认为，当时有不少人预计加密货币将走进四年周期，但我们则持相反意见，估计加密货币将于明年初再创新高。 Tune into @CNBCTheExchange ahead of Fed day https://t.co/tdI2ZBufV5 — Thomas (Tom) Lee (not drummer) FSInsight.com (@fundstrat) December 10, 2025 加密货币走势与ISM关连度高 Tom Lee 在美联储公布议息结果前接受CNBC访问时指出，加密货币价格与ISM指数极为敏感，历史数据显示，ISM指数在重返50以上区间，主流加密货币如比特币及以太坊往往会进入超过周期。 因此，他指出，虽然有不少人估计加密货币将进入4年周期，即比特币及以太币将于明年进入下跌周期，但我们则持相反意见，我们认为加密货币将于2026年初创新高。 BitMine provided its latest holdings update for Dec 8th, 2025: $13.2 billion in total

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