美国商品期货交易委员会（CFTC）宣布，现货加密资产将可在受联邦监管、已注册的期货交易所上市交易，象征多年争论的监管制度首次落地。CFTC代理主席Caroline D. Pham表示，这是美国将加密资产正式纳入合规框架的重要一步，有望推动美国成为「全球加密货币之都」。 在声明中，Pham指出，近期离岸交易所的事件显示，美国更需要安全透明、受监管的本土市场。现货加密货币如今首次能在CFTC注册的交易所交易，代表市场将获得更强的保障与完整性。 她补充，受监管的交易所能提供既有的市场监督架构、投资者保护机制及风险控管标准，使散户与机构投资者能在更透明、更可靠的环境下进行交易。CFTC长期在监管与创新间寻求平衡，此次放行也被视为对市场需求的响应。 You can now trade listed spot crypto on @CFTC exchanges. We’re working smarter and faster to protect Americans who deserve safe U.S. markets, not offshore exchanges https://t.co/2yNTjDsCFV — Caroline D. Pham (@CarolineDPham) December 4, 2025

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Galaxy Digital 的分析部门 Galaxy Research 警告，将比特币（BTC）纳入财务战略的企业已进入“达尔文式进化论阶段”（适者生存的淘汰期）。 比特币价格已从高点约 12.6 万美元下跌至 8 万美元区间，随之导致“数字资产财务（DAT）”企业的股票溢价崩塌。 商业模式崩坏与市场结构变化 根据 Galaxy Research 报告，企业将比特币作为财务资产持有的模式，其结构性基础正承受严重压力。 在牛市中，通过高价增发新股融资，再用资金继续买入比特币、扩大资产负债表的策略曾经有效。 但如今，许多公司股价的交易水平已低于其所持比特币资产价值，使这套策略难以为继。 不少企业通过杠杆操作加速增长，但在价格下跌阶段杠杆反而成为逆风，债务压力随之加大。 融资困难与淘汰加速 造成这一局面的主因，是比特币急跌导致股票溢价消失。 越来越多公司以“相对持有资产折价”的股价交易，使得通过增发新股进行融资在实务上几乎不可行。 股价下跌也可能迫使企业卖出比特币，进一步恶化资产负债表与市场信任；据称 DAT 企业目前合计约有 10 亿美元未实现亏损。 加密资产相关金融机构同样出现变化：据报长期参与多项财务交易的券商 Clear Street 正准备以约 100 亿至 120 亿美元的规模上市。 另一方面，在通胀疑虑仍存之际，美国现货比特币 ETF 资金外流仍未停止。 Galaxy 认为，眼下的形势将加速行业内淘汰，只有最具韧性的企业能在“适者生存”的局面中存活下来。

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一项名为比特币“活跃度”的关键链上指标再次走高，这一走势在历史上通常与牛市活动相关。根据追踪长期区块链指标的分析师指出，这意味着当前这一轮行情仍可能存在进一步上涨的空间。 核心要点： 尽管价格走势停滞，比特币“活跃度”指标仍在上升，表明底层需求正在重新回暖。 分析师表示，长期休眠的比特币正以前所未有的规模被激活，暗示一轮重大的资金轮动正在发生。 该指标成功突破持续多年的震荡区间，暗示本轮牛市周期可能尚未结束。 技术分析师TXMC周日表示，比特币活跃度在“价格持续走低的情况下仍不断走高”，这种背离现象表明，尽管市场情绪依然低迷，现货比特币的底层需求仍在稳步增长。 比特币“活跃度”指标上升指向牛市需求重新回暖 该指标被形容为一种“优雅”的长期链上活动衡量工具，通过计算被交易的比特币与被持有的比特币之间的比例，并按币龄加权得出。 当更早期的比特币被更频繁地动用时，该指标会上升；而当长期持有者持续积累时，指标则会下降。TXMC解释称：“在牛市期间，活跃度通常会上升，因为比特币供应在更高价格水平不断易手，这表明有新增资本持续流入。”他同时指出，近期活跃度的最新上行走势，与过去数周价格表现的低迷形成了明显反差。 Glassnode数据显示，活跃度正在推动至一个新的峰值区间，成功突破了自2017年历史高点以来、贯穿多个周期所处的震荡通道。 分析师James Check表示，当前活跃度的这波飙升，反映出休眠比特币供应正在以前所未有的规模被重新激活，这一水平已经超过了2017年那轮牛市的表现。2017年被视为首个“广泛参与”的周期，并伴随着剧烈的抛物线式上涨行情。 Liveliness has been range bound since the 2017 peak, up until now. The 2017 Bull was special in that it was the first epic parabola with widespread participation,

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FOMC会议定于本週二（12月9-10日）举行，市场几乎一致预期联储局将採取鸽派立场。Polymarket交易员将25个基点降息的概率定价为92%，这已将比特币价格分析从看跌崩溃转变为潜在回归。 儘管通胀担忧犹存　鲍威尔预计仍将实施25个基点降息 联邦储备局主席杰罗姆·鲍威尔预计本週将继续进行另一轮25个基点的降息幅度，即便多名政策制定者对持续通胀表示担忧。 联储局于10月实施连续第二次降息，以回应夏季就业数据的意外疲软。在该决定之后，官员中出现鹰派声音，包括五名现任投票成员，他们表示不愿在12月支持进一步宽松。 局势于11月21日逆转，纽约联储局主席约翰·威廉姆斯表示，情况有必要在「近期」进行降息。Cryptonews最近的比特币价格分析强调，一项关键链上指标正在获得动能。比特币「活跃度」再次攀升，这一模式历史上与牛市阶段相吻合，暗示当前週期可能仍有大量上涨空间。 分析师Michaël van de Poppe概述了一个看涨情境，预期短期波动之后将出现持续上涨。他预计FOMC会议前（今日）的卖压，可能将价格推低至87,000美元，以扫荡低点的流动性。 This would be my bullish scenario. Pre-FOMC and on Monday, correction to sweep the lows. Perhaps hitting $87K. After that, bounce back up, swiftly, in which the uptrend is confirmed for

Continue Reading比特币价格预测：92%联储降息概率引发比特币回归热议

隨著 12 月議息會議臨近，市場關注焦點從降息轉向聯準會可能重啟大規模購債。前紐約聯準會專家預測，鮑威爾將宣布每月購買 450 億美元國庫券計畫，以防止回購市場利率飆升。 （前情提要：美國 11 月 ADP 就業人數大砍 3.2 萬人「遠低預期」！聯準會 12 月降息機率維持在 88.8%） （背景補充：2026 年聯準會政權更迭：鮑爾時代終結，美國利率恐被「一路砍到底」 ）   隨著 12 月議息會議臨近，市場關注焦點從降息轉向聯準會可能重啟大規模購債。隨著下週 12 月 10 日聯準會議息會議臨近，市場不僅僅聚焦於板上釘釘的降息舉措，華爾街資深策略師指出，聯準會可能即將宣布一項重大的資產負債表擴張計畫。 近日，前紐約聯準會回購專家、美銀利率策略師 Mark Cabana 預測，除了廣泛預期的降息 25 個基點外，聯準會主席鮑威爾將在下週三宣布每月購買 450 億美元國庫券 (T-bills) 的計畫，這一購債操作將於 2026 年 1 月正式實施，旨在透過向系統注入流動性，防止回購市場利率進一步飆升。

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美国以太坊现货 ETF 在12月5日合计录得 7,521 万美元的净流出。这次资金外流主要由单一基金的动作所驱动。数据显示，贝莱德（BlackRock）旗下 iShares Ethereum Trust 出现 7,521 万美元资金流出，而其余 8 只以太坊 ETF 当天均未出现明显资金进出，因此全市场净流出额与该基金（ETHA）的流出额一致。 以太坊现货 ETF 已连续两天出现净流出：4 日净流出 4,157 万美元。而在此之前的 3 日，市场则出现 1.4016 亿美元净流入，主要由富达（Fidelity）的 FETH 带动，显示短期资金流仍较为摇摆。 价格方面，以太坊（ETH）约在 3,049 美元附近交易，过去 24 小时上升 1.5%，近 30 天累计下跌 11%，投资者情绪受到一定影响。 机构资金调仓迹象明显 BTC ETF 同日吸金

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Brad Garlinghouse 认为，本轮周期里比特币的牛市潜力还远没完全兑现；在 BTC 继续走强的带动下，市场对 XRP 的看涨目标价/价格预期也仍然有望按剧本推进。 他在 2025 年币安区块链周（Binance Blockchain Week 2025）发言时表示，目前加密市场的偏空情绪只是阶段性的噪音，和支撑行情的基本面严重脱节。 他还补充说，2026 年很可能成为“加密史上最牛的一年”，随着机构资金持续入场与铺路，比特币有机会被推升至 18 万美元。 BREAKING: RIPPLE $XRP CEO BRAD GARLINGHOUSE PREDICTS BITCOIN WILL HIT $180,000 BY THE END OF 2026. pic.twitter.com/uIRgKm7zIr — Crypto Rover (@cryptorover) December 3,

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资产管理公司 21Shares 于 4 日宣布，在获得美国证券交易委员会（SEC）批准后，已在纳斯达克推出与 Sui 区块链相关的首只杠杆型交易所交易基金（ETF）。 首两日表现欠佳 本次获批产品为 2x Leveraged SUI ETF（代码：TXXS），也是首个专注于 Sui 网络的 ETF。Sui 基金会在官方声明中表示，该 ETF 是少数与 Sui 网络相关的金融产品之一，在众多区块链网络中也具有里程碑意义。 The SEC has approved the first-ever 2x leveraged SUI ETF (TXXS), live on Nasdaq via @21shares_us. A first for

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國際貴金屬市場漲勢亮眼：現貨白銀 5 日價格突破 59 美元創下歷史新高，庫存告急與綠能需求推動市場重估金屬價值。 （前情提要：流動性專家 Michael Howell：「比特幣和黃金」是長期通膨的避險資產首選 ） （背景補充：富爸爸預測四大資產目標價：黃金$27,000、白銀$100、比特幣$250,000、以太坊$60,000，市場崩盤應持續買入）   國際白銀在昨（5）日盤中觸及每盎司 59.33 美元，創下歷史新高，成為 2025 年表現最亮眼的資產之一。從年初的每盎司 29 美元左右，一路飆升超過 100% 至目前的歷史高位，表現大幅優於黃金與比特幣。 黃金（年漲幅約 60%）：從年初的 2,624 美元穩步上漲，於下半年突破 4,000 美元關卡，目前穩定在 4,200 美元附近。 比特幣（年漲幅全吐回）：比特幣雖然在 10 月份曾創下約 126,000 美元的歷史新高，但隨後遇大幅拋售，短短兩個月內回調超過 25%。目前價格回落至 9 萬美元下方，全年累計報酬率轉為負值。 白銀價格日線圖 供應鏈斷點：上海庫存探底 至於白銀創下歷史新高的背景，有以下幾點支撐：庫存下滑、工業用量增長，以及對川普政府寬鬆政策的押注。上海期貨交易所公布的數據顯示，11 月底白銀倉庫僅剩

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周五，比特币盘中守在9.2万美元下方，交易员在消化一揽子利空利多交织的宏观变量：就业数据偏硬、美联储降息预期博弈，以及亚欧美股市的高波动震荡。 Mudrex 首席量化分析师 Akshat Siddhant 表示，加密市场依旧展现出很强的韧性。 “近期鲸鱼再度开启吸筹模式，为行情提供支撑。自11月中旬以来，ETH 巨鲸累计增持超过45万枚 ETH，BTC 巨鲸也出现类似的囤币/扫货行为。” 他补充说：“尽管美国劳动力市场仍显强劲，但市场对本月降息的定价概率高达93%，这持续推升买盘与风险偏好。若 BTC 有效上破 9.6 万美元，动能有望加速，目标看向 10 万美元关口，并为刷新前高打开空间。” 市场快照 Bitcoin: 92,387 美元，日内回撤 1.2% Ether: 3,174 美元，日内下跌 1.1% XRP: 2.09 美元，日内回调 4.6% 加密总市值：3.22 万亿美元，日内缩水 1.3% 日本消费疲软拖累亚太股市走低 亚盘这边，日本日经225指数回撤约1.5%，单日把本周涨幅基本抹平，整体盘面偏“清淡震荡”。MSCI亚太（除日本）大盘指数小幅下滑约0.1%，但周线仍有望录得约0.5%的温和收涨。 东京最新数据“爆雷”：10月日本家庭支出同比下滑，创近两年来最快降速，通胀持续挤压居民钱包。与此同时，日本10年期国债收益率早盘一度摸到1.94%，为2007年中以来新高，本周收益率预计上行约13.5个基点。 不过最近几场国债拍卖“接盘”需求不差，说明不少资金在趁债价打折时低位布局、吃票息。 中国市场走势分化。上证综指在3875点附近横盘小跌0.02%，深证成指小幅加0.17%。中国A50指数回调0.17%，道琼斯上海指数微涨0.12%，香港恒生指数则下挫约0.40%。 欧洲盘面企稳走强，美股期指在“数据打架”中观望 欧盘这边先稳住了，主要股指期货整体偏强：德国DAX期货在23,880附近，涨约0.79%；英国FTSE

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