比特币（BTC）在 23 日一度突破 93,000 美元大关，创下本月新高，日内涨幅达 6.51%。这是自 3 月 7 日以来，比特币首次重回 9 万美元上方。 不仅是比特币，包括以太坊（ETH）、Solana（SOL）等主流山寨币，以及狗狗币（DOGE）、柴犬币（SHIB）等迷因币在内的多种加密资产也出现明显上涨，市场整体呈现强劲的上行势头。 同时，用于衡量投资者情绪的“恐惧与贪婪指数”已升至 82，显示出市场参与者极度看多，情绪高度乐观。 对中美贸易战缓和的期待推动市场回暖 此次市场的回暖，被认为是由于投资者对中美贸易战紧张局势缓解的期待升温。 据悉，美国财政部长斯科特·贝森特在一场非公开首脑会谈中表示，中美之间的贸易战对双方来说都难以持续，他预计紧张局势将很快缓和。 同日，白宫发言人卡罗琳·利比特也表示，川普总统认为，包括中国在内的各项贸易谈判“正在顺利推进”。 此外，4 月 23 日，川普总统还透露，将大幅下调对中国征收的 145% 高关税，并称“不会那么高了”。 受上述发言报道影响，经济学家此前担心关税可能导致美国经济增长放缓、成本上升，而这些忧虑曾让华尔街感到不安，如今这类担忧已明显缓解。近期表现低迷的标普500指数及科技股也开始出现回升迹象。 后市展望与整体市场动态 此次比特币价格的急剧上涨，也让市场对其在2025年底前继续走高充满期待。 调研机构 21Shares 表示，在宏观环境持续利好与链上动能增强的背景下，比特币有望在年底前涨至 138,555 美元。 与此同时，包括 Strategy 公司在内，越来越多企业开始加码布局比特币投资。 The post 比特币突破93,000美元创本月新高 川普指将大幅下调中国关税

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BTC 可能正在進入一個新時代，其特點不再是拋物線式的峰值，而是更多地由機構推動的漸進式增長。 （前情提要：川普喊：將大幅下降對中國關稅、不會開除鮑爾，比特幣叩關9.4萬 美股齊拉漲 ） （背景補充：深度分析》比特幣突破9.3萬鎂是反轉起始點，還是下跌逃命波的二次派發？ ）   BTC 距離其最近一次減半已經過去一年了，而本輪週期正呈現出與以往截然不同的態勢。與以往減半後出現爆炸性上漲的週期不同，BTC 本輪漲幅較為溫和，僅上漲了 31%，而上一週期在同一時間段內漲幅高達 436%。 與此同時，長期持有者指標（如 MVRV 比率）顯示未實現利潤急劇下降，表明市場正在成熟，上漲空間受到壓縮。綜合來看，這些變化表明 BTC 可能正在進入一個新時代，其特點不再是拋物線式的峰值，而是更多地由機構推動的漸進式增長。 BTC 減半一年後：一個與眾不同的週期 本輪 BTC 週期的發展與以往週期明顯不同，這可能預示著市場對減半事件的反應方式正在發生轉變。 在早期週期（尤其是從 2012 年到 2016 年，以及從 2016 年到 2020 年），BTC 往往會在這一階段出現強勁上漲。減半後的時期通常伴隨著強烈的上漲勢頭和拋物線式的價格走勢，這主要得益於散戶的熱情和投機需求。 然而，當前週期卻走上了不同的道路。價格並沒有在減半後加速上漲，而是早在 2024 年 10 月和 12 月就提前開始飆升，隨後在

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國際貨幣基金組織（IMF）週二（22）發布《世界經濟展望》報告指出，IMF 已經將今年全球經濟產出（GDP）成長率預測，從今年 1 月的 3.3% 下修至 2.8%。 （前情提要：諾貝爾經濟學獎得主保羅克魯曼： 川普愚蠢政策恐讓美國失去 全球經濟領導地位） （背景補充：摩根大通警告「川普關稅風險」：全球經濟衰退機率增至60%，美國通膨會失控）   據《彭博》報導，國際貨幣基金組織（IMF）週二（22）發布的《世界經濟展望》報告中，IMF 已將今年全球經濟產出（GDP）成長率預測，從今年 1 月的 3.3% 下修至 2.8%。如果這一預測成為現實，今年的全球 GDP 增速將創下自 2020 年新冠疫情以來的最緩慢增長紀錄，同時也是歷史上第二差的表現。 此外，IMF 對於 2026 年的全球經濟成長預測，也從先前預期下調 0.3 個百分點至 3%。對此，IMF 強調，全球經濟正面臨顯著的下行風險，貿易戰的威脅正進一步惡化全球經濟前景。 美中經濟前景尤其令人擔憂 值得注意的是，美國與中國成為了 IMF 此次預測中，下修幅度最大的兩個經濟體，具體數據如下： 美國：2025 年經濟成長率預測為 1.8%，較先前下修 0.9 個百分點；2026

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特斯拉執行長伊隆·馬斯克承諾將大幅減少其在美國政府部門的工作，重新聚焦於陷入困境的特斯拉，此舉緩解了投資者的擔憂，TSLA與狗狗幣雙雙暴漲。 （前情提要：DOGE不玩了？馬斯克大幅下修2026年預算刪減目標，2兆鎂剩1500億鎂 ） （背景補充：馬斯克直播打《流亡黯道2》被嗆到變臉關台！酸民狂洗版「你會孤獨死」 ） 特斯拉 (Tesla Inc.) 靈魂人物伊隆·馬斯克 (Elon Musk) 終於對離開 DOGE 做出回應，據彭博社報導，馬斯克近期回應將從下個月開始「顯著地」減少他參與美國政府「政府效率部」（Department of Government Efficiency, 簡稱 DOGE）的工作，而也引發了TSLA與狗狗幣的暴漲。 馬斯克回歸特斯拉 馬斯克近期因為參與DOGE工作而使得特斯拉投資者信心大失，馬斯克在最近的財報電話會議上宣誓以便將「遠超以往的時間投入特斯拉」，他表示在該政府部門的階段性任務將「大體完成」 近年來，馬斯克除了執掌特斯拉和 SpaceX 外，還高調收購並管理社交媒體平台 X (前 Twitter)，並接受了美國總統川普政府的邀請，領導新成立的政府效率部。許多投資者和分析師認為，馬斯克在華盛頓的工作分散了他管理特斯拉的精力，尤其是在特斯拉正努力應對銷量下滑、成本上升以及川普政府關稅政策帶來的壓力之際。另外馬斯克參與川普的政治活動和立場也引發了消費者反彈和抗議活動。 市場反應激烈 市場對馬斯克的回歸承諾反應積極，儘管特斯拉公布的第一季度財報數據（調整後每股收益 27 美分）低於分析師預期，且公司傳出將放棄了在 2026 年量產平價版 Model Y 的計劃，使得 2025 年銷量恢復增長的預期落空，但在馬斯克宣布將重心轉回特斯拉後，該公司股價在紐約盤後延長交易中仍上漲了 5.1% ，一度超過250美元水位。

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加密市場近兩日出現明顯反彈，社群牛熊爭論進一步加劇，你認同哪一種觀點？本文源自 Kevin, the Researcher at Movemaker 所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：多個技術指標罕見共振，BTC 正啟動新一輪突破？ ） （背景補充：美股科技股財報觀測：加密市場的風向標 ）   隨著比特幣未平倉合約量的上升以及清算地圖中關鍵價格點位的不斷加碼，市場的分歧開始進一步加劇，到底當前是反彈轉變為反轉，還是下跌中繼的第二次派發？ 這是作者從市場中觀察到的，對於未來走勢的兩種主流看法，兩種觀點下都有不少的分析師支援，兩種觀點從完全不同的資料和角度出發，但是仔細觀察其思路的核心能看到二者殊途同歸。 因此今天的分享脈絡就是從供給與需求的出發，分析看反轉以及看二次派發的觀點是怎麼從同根，也就是都從分析供給與需求出發，但是得出了完全不同的結論。 講在開頭 K 線是價格的走勢，它是供需關係最表象的視覺化圖形，買入和賣出強度的此消彼長構成了價格的上下波動，每一根 K 線的形成，都是買賣雙方力量交鋒的結果，是供需結構變化的壓縮影象。進一步講，買入和賣出是有強度的，從交易量上就能直觀觀察到。 如果再進一步思考，為什麼價格會變動？為什麼在某個位置回撤？為什麼有時候突破會失敗？ 這裡作者分享一個彈珠理論，為了方便解釋關稅政策的影響力變化以及供需發生變化時形成動能的高低。彈珠理論是將供需關係由抽象化為具體的一種思想。狹義的供需關係可以在訂單簿上非常容易的看到，不同掛單量的訂單形成了厚度大小不一的玻璃，而每一筆主動成交的交易單，都是一顆具有動能的彈珠。價格的變化過程，本質上就是這些彈珠在不斷擊打訂單簿，擊穿玻璃，推動價格向前的過程。 玻璃的厚度，代表某個價位上的流動性深度與掛單密度；彈珠的動能，來源於主動買盤或賣盤的體量與速度。市場價格的每一次推進，就是彈珠擊穿某層玻璃後，價格向下一層躍遷的結果。若動能強大，則可能連續擊穿多層玻璃；若動能不足，則可能卡在某層甚至被反彈。在市場劇烈波動時，切換到 1 分鐘級別，能發現這樣的擊穿彈珠式的交易。 這可以解釋短時間框架下，價格的不可預測性，因為它可以被看作在兩層厚玻璃之間的無序運動。相比「價格走勢」，彈珠理論強調「動因結構」；相比預測 K 線，彈珠理論試圖還原價格被推動的物理過程。這是一種更接近市場本質的分析方式。 從 K 線出現，結合時間與交易量能夠發散出無數的交易指標，這些指標大多不在今天的討論之中，但是其中涉及供需關係的，我會在接下來的內容裡提及。 基於彈珠理論，可以得到下述抽象： 掛單厚度 = 某價格層的深度 主動交易

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