本文將評估當前比特幣回調的性質與長期基本面的持久性，分析美國政府停擺、1011 清算事件對比特幣的影響。本文源自 Tiger Research 所著文章，由 PANews 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：比特幣 10 萬美元保衛戰》數據揭秘 BTC 會反彈還是繼續下探？ ） （背景補充：川普重申：讓美國成為「比特幣超級大國」！回顧川普執政一年的加密業績 ）   要點總結 美國政府停擺已持續 35 天，造成短期壓力 —— 美國財政部 TGA 流動性凍結，Polymarket 預測顯示，此次停擺持續到 11 月中旬之後的可能性為 73% 創紀錄的強平清算事件打擊市場情緒 —— 10 月 10 日的強制平倉規模達 200 億美元，影響 160 萬交易員，市場清理了過高槓桿，引發暫時性回調。 基本面依然穩固，長期上漲趨勢不變 ——

Continue ReadingTiger Research：比特幣基本面穩固，仍維持 20 萬美元目標價不變

行政院宣佈暫緩二代健保補充保費改革，回應民意並凸顯高齡化、少子化對健保財務平衡與世代負擔的深層挑戰 （前情提要：美國衰男隱瞞「3.45億美元比特幣」藏在證物硬碟裡！FBI直接格式化..私鑰掰了） （背景補充：台灣健保改制「股利超過2萬」多繳2.11%，專家喊：散戶將轉投美股或加密貨幣）   行政院今（6）透過發言人李慧芝宣布暫緩二代健保補充保費改革。這項由卓榮泰院長拍板的決定，在台北一早掀起波瀾：政策暫停、加強溝通、重新評估成為三大關鍵訊號。官方選擇放慢腳步的同時，也把高齡化、少子化對全民健保財務造成的長期壓力，赤裸地推回公共討論場域。 政策急煞車：政府說法與社會反應 行政院上午例行記者會上，李慧芝直言： 「廣泛聽取各界意見，暫緩具爭議的規劃，並加強社會溝通。」 言下之意，政府認知到單向宣布調整費率已不足以凝聚共識。原本由衛福部主導、鎖定非薪資所得的補充保費調整，如今暫時停擺，市場與民眾的目光隨即轉向政策溝通與決策過程本身，質疑聲與支持聲交織，折射出台灣社會對健保議題的高度敏感。 根據規劃，補充保費計算方式將從「單筆給付」改為「年度累計」，扣繳上限也擬由新台幣 1 千萬元調高至 5 千萬元。衛福部估算，每年可增加 100 億至 200 億元收入，影響約 480 萬納保人。然而，這套機制被外界貼上「針對被動收入課稅」的標籤，引發對公平性的爭論。政策在尚未正式上路前先踩剎車，說明執政團隊對社會反彈速度的警覺。 投資所得計費變動：爭議核心與財務效果 爭議集中在投資所得如何計價，據參考資料2，若改採年度累計，股利、利息、租金等收入將合併計算，再依累進級距課徵補充保費。官方試算雖凸顯「多繳多用」概念，卻被部分中高資產族群視為加稅，進一步點燃「富人稅」的形象對立。金融圈擔憂，提高扣繳上限恐刺激高淨值人士調整資產配置，間接影響資本市場流動性；一般受薪階層則關注是否能藉此減輕自己分攤的費率。雙向期待衝突，也讓改革難以迅速完成。 更值得注意的是，補充保費僅占健保總收入約一成，新增 100 億至 200 億元雖能緩解赤字，但無法一次性解決長期結構缺口。金額相對有限卻觸動稅負敏感神經，折射出台灣財政與社會公平議題的高度張力。 高齡化、少子化：結構壓力浮上檯面 放大到人口結構層面，健保財務問題根源於高齡化與生育率低迷。根據史丹佛相關分析，工作人口減少、年長人口占比攀升，使薪資保費基盤縮小，醫療需求卻同步攀升。當主要收入端依賴受薪族，年輕世代肩上負擔日益沉重，世代張力隨之擴大。這次補充保費改革鎖定非薪資所得，被解讀為「調整負擔結構」的開端，但政策落實仍須面對制度設計與舊有利益分配的複雜交錯。 專家指出，若僅靠補充保費撐起健保永續，效果有限。未來方案必須同步檢視醫療服務供給、長照銜接、數位醫療效率，以及醫療人力分配等面向。簡言之，財務、服務與科技同步升級，才能真正穩住健保船身。 溝通關鍵：公平與永續之間的動態平衡 此次暫緩透露的訊息是：在資訊透明、意見迅速集結的數位時代，重大公共政策若缺乏前置溝通與信任建構，極易陷入僵局。行政院按下暫停鍵，是為了爭取重新說明、蒐集意見的空間，也是提醒執政團隊必須把複雜制度翻譯成易懂語言，才能降低誤解。 未來，政府若要重啟二代費改議程，恐需提出分階段方案，區分所得來源、設定彈性費率，同時配合醫療支出控管與服務品質提升。如此方能在「公平」「永續」「社會接受度」三角中，找到可被各方勉強同意的折衷點。 放慢並非後退。行政院這次踩剎車，讓健保議題重新回到公共討論焦點，也為下一輪更廣泛、更透明、更技術性的談判鋪路。人口結構趨勢不可逆，而財務缺口的時鐘仍滴答作響。從暫緩到再出發，如何把民意轉化為具體且可行的制度設計，才是健保能否穩健航行至下一個世代的關鍵。 相關報導 比特幣反轉前「最後一跌」？流動性緊縮的真實劇本正上演 美國政府關門35天平「最長紀錄」，流動性被抽乾比特幣、美股大跌 CryptoQuant警告：比特幣失守10萬美元後，恐下探7萬2鎂水位〈股利兩萬以上課徵2.11%補充健保費喊卡！台灣行政院：暫緩回應民意、降低世代負擔〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

美国总统唐纳德·川普（Donald J. Trump）周三在佛罗里达州迈阿密举行的 America Business Forum 首日发表讲话，呼吁美国全面拥抱加密产业，并强调要让美国成为全球加密货币的领导者。 再次批评拜登时期的打压 他在演讲中表示：“我们今天聚集在迈阿密，是为了拥抱一个至关重要的产业。并称其政府已扭转华盛顿过去对加密货币的敌意，我已签署历史性行政命令，终结联邦政府对加密的战争。加密货币曾被围剿，但现在不再如此。“ 川普指出，加密产业规模庞大、并拥有众多商界支持者：“这是一门大产业，很多优秀的企业家都在参与，他们来自各行各业，也涉足加密领域。“他还表示，加密资产能缓解美元的压力，对经济有正面作用，并批评拜登政府对加密货币态度强硬，曾起诉多家加密公司。 防止被中国超车 川普称其目标是让美国成为比特币超级强国、全球加密之都，并同时强调美国将在人工智能领域保持无可争议的领导地位。他还警告称，如果美国不积极推动加密政策，中国等国家会迅速取而代之。 尽管川普未公布新的时间表或监管细节，但他今年的政策举措与言论一致，包括建立战略比特币储备和美国数字资产储备，以管理通过联邦查封获得的加密资产（而非购买比特币）。同时，《GENIUS 法案》已于 7 月 18 日签署成法，确立稳定币监管框架，而更广泛的市场结构立法也在推进中。川普团队明确反对发行美国版央行数字货币（CBDC），并将加密政策定位为与美元主导地位相容。 川普家族已透过加密产业增添大量财富 根据《福布斯》报道，巴伦·川普的净资产约为 1.5 亿美元。其中大部分财富来自他在 World Liberty Financial（世界自由金融）—— 一家他与父亲及哥哥小唐纳德（Donald Jr.）、艾瑞克（Eric）共同创立的加密货币公司中的持股，该公司成立于 2024 年大选前。 World Liberty Financial（WLFI）早前更与阿联酋投资公司签署了数十亿美元协议，涉及 AI 芯片优先供应以及对其代币和稳定币 USD1 的大额投资。根据《纽约时报》取得的文件显示，这笔交易由川普的顾问和政府高官牵头，仅几周就为家族带来约 13 亿美元的加密资产，而 WLFI 代币销售更令其财富暴增

Continue Reading川普呼吁全力发展加密货币 防止被中国超车

川普在邁阿密宣示終結對加密貨幣的戰爭，並推動戰略比特幣儲備與穩定幣監管，為美中數位金融競爭投下震撼彈。 （前情提要：為什麼說美國政府開門比特幣才能漲？ ） （背景補充： Arthur Hayes：美國債務失控將迫使 Fed 啟動隱形QE，點燃比特幣牛市）   美國總統川普在 11 月 5 日邁阿密美國商業論壇拋出震撼訊息，宣布聯邦政府對加密貨幣的「戰爭」告終，並高調喊出要把美國打造成「比特幣超級強權、世界加密貨幣之都」，這番話不僅象徵白宮策略方向大轉彎，也讓加密產業正式被納入國家競爭版圖。 白宮喊成為比特幣超級大國 在論壇現場，川普強調產業規模龐大，能協助分散美元壓力，他表示： 「我們正在使美國成為比特幣超級強權，世界加密貨幣之都。」 這與前任政府對數位資產「惡毒」的態度形成鮮明對比，也讓華盛頓在短短幾年內完成從懷疑到擁抱的劇烈轉折。 川普的言論背後，是一系列已上路的政策。2025 年，聯邦政府建立戰略比特幣儲備，來源為司法部沒收資產，而非直接進場掃貨；目標在於多元化國家儲備並提升金融安全。同年 7 月，他簽署《GENIUS 法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）。根據法案內容，穩定幣發行方必須持有 100% 現金或短期國庫券、每月接受審計，並遵守 AML／KYC 規範，同時不得對儲戶支付利息。川普也透過行政命令 14178 強調保護用戶自託管權，拒絕推動央行數位貨幣，以市場創新而非國家主導作為核心。 加密冷戰：與中國的雙軌競爭 川普演說的另一焦點是中國，他警告若美國不做，就會讓中國徹底得利： 「如果我們不正確處理加密貨幣，中國…中國想要這樣做。」 研究指出，中國大陸雖禁止交易，卻透過香港發展創新業務，並大力推動數位人民幣（e-CNY）。另有資料顯示，中國可能已持有約 19

Continue Reading川普喊「美國將成比特幣超級大國」：對抗中國競爭，不可讓他們獲利

比特幣跌破短期持有者成本基準，確認需求減弱，市場已告別牛市階段，目前處於溫和熊市，未來走向取決於新需求能否重新流入。本文源自 Glassnode 所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：比特幣站回10.3萬美元、美股收高，但摩根大通 CEO 再警告「信貸泡沫」逼近 ） （背景補充：CryptoQuant 分析師：10.1 萬美元是比特幣的最後防線！若失守將摧毀牛市結構 ）   摘要 比特幣跌破短期持有者成本基準（約 11.25 萬美元），確認需求減弱，此前的牛市階段正式結束。目前價格在 10 萬美元附近盤整，較歷史高點（ATH）回落約 21%。 約 71% 的比特幣供應仍處於盈利狀態，符合中期調整特徵。3.1% 的相對未實現虧損率表明當前處於溫和熊市階段，而非深度投降。 自 7 月以來，長期持有者的比特幣供應量減少了 30 萬枚，即便價格走低，減持仍在持續—這與本輪週期早期「逢漲拋售」的模式不同。 美國現貨比特幣 ETF 出現持續資金流出（每日流出 1.5 億 – 7 億美元），主要交易所的現貨累積成交量差值（CVD）顯示賣壓持續，自主交易需求減弱。 永續合約市場方向性溢價從

Continue Reading比特幣 10 萬美元保衛戰》數據揭秘 BTC 會反彈還是繼續下探？

Robinhood 在 2025 年第三季度实现营收翻倍、利润增长三倍，主要受益于加密交易复苏、利息收入增长及新业务拓展。公司正在逐步从单一交易平台转型为多元化金融科技集团，业务覆盖股票、期权、加密、预测市场与财富管理。随着全球扩张（尤其是欧洲与预测市场业务）的推进，Robinhood 正成为下一阶段零售金融与 Web3 交汇的核心平台。 Robinhood第三季度业绩发布后盘前下跌近1.3％，报140.63美元。 业绩重点速看 总营收：12.74 亿美元，同比大增 100%，创历史新高。 交易相关收入达 7.3 亿美元，增长 129%。 其中加密货币收入 2.68 亿美元，同比暴涨超 300%。 期权收入 3.04 亿美元，增长 50%。 股票交易收入 8,600 万美元，增长 132%。 净利息收入 4.56 亿美元，增长 66%。 其他收入 8,800 万美元，增长 100%。 净利润：5.56 亿美元，同比增长 271%。 摊薄后每股收益（EPS）：$0.61，同比增长

Continue ReadingRobinhood第三季度加密业务迎来收成 市场认为低于预期股价下挫

比特币一度跌破10万美元大关，创自6月份以来最低，散户投资者趋向悲观，担心加密市场可能出现长期熊市。不过，分析师则认为，市场可能已经触底，流动性或将带动加密货币反弹。 Bitwise首席投资官Matt Hougan在接受CNBC访问时表示，近期市场多番传出杠杆爆仓事件，散户投资者正处于绝望态度。但加密货币市场正在ETF增长推动，这看似是两个不同的市场。 图片来源：CNBC网页 他认为，加密货币交易将逐渐转移至机构投资者主导，必须经历散户清仓的过程，机构投资者仍热衷于将资产配置至加密货币，在加密货币ETF增长的推动下，他预测比特币更有可能在年底前创新高。 虽然加密货币市场近期的低迷程度正处于绝望的状态，但他却指，在情绪层面触底反弹转折点已非常接近。 Real Vision 首席执行官Raoul Pal则从流动性的角度预测加密货币市场走势，他在X发表帖子称，美国政府停摆已引发流动性紧缩，财政部总账户所累积的现金却无处可花，加密货币市场首当其冲。 他预期，政府停摆结束后，有2500至3500亿美元将涌入，在流动性增加之下，美元可能会转弱，关税相关的讨论也大致上完结，市场不确定性也将移除。他认为，流动性将会是驱动下一轮牛市的关键。 The post 比特币跌破关键关口 专家称ETF与流动性将推动下一轮牛市 appeared first on Cryptonews China.

BitMEX 联合创办人 Arthur Hayes 于 11 月 4 日表示，在美国政府关门危机结束后，美联储（Fed）将启动“隐形量化宽松（stealth QE）”，由此将引发比特币（BTC）新一轮牛市，同时也指出中国也在同步“印钞”，皆有助市场获得上涨动能。 你好PBOC , welcome to the money printing jamboree. pic.twitter.com/Q1iLKrd7lq — Arthur Hayes (@CryptoHayes) November 4, 2025 他指出，目前加密货币市场的疲弱，主要是由于美国财政部一般账户（TGA）在政府关门期间维持高余额、吸走了市场流动性；一旦情况缓解，市场环境将会骤然反转。 Hayes 认为，通过“常设回购便利工具（Standing Repo Facility, SRF）”实施的实质性量化宽松，将扩大美元供应，从而推动比特币价格上升。 短期流动性枯竭或引发市场动荡 “Hallelujah” is an essay that describes how

Continue ReadingArthur Hayes重申货币政策才是推动比特币的真正力量

比特币週三在10.3万美元附近徘徊，此前Galaxy Digital将2025年价格预测从18.5万美元下调至12万美元，原因是槓杆清算增加、鲸鱼抛售超过40万枚BTC，以及市场流动性收紧。儘管下调预测，Galaxy仍维持长期看涨立场，指出机构资金流入和ETF增长将驱动下一阶段扩张。 Galaxy调整预测但维持看涨 Galaxy研究主管Alex Thorn将比特币当前阶段描述为「成熟时代」，特徵是增长较慢但更稳健。他强调，只要比特币守住10万美元关口，广泛牛市结构就保持完整。 i’m lowering my BTC bullish EOY target to $120k (prev $185k) just sent this note to clients whale distribution, non-BTC investments, treasury company malaise, and other factors contributed to BTC headwinds in 25 (long-term future

Continue Reading比特币价格预测：Galaxy调降今年目标至12万美元　Metaplanet与Adam Back提振机构信心

Bitwise 投資長 Matt Hougan 指出，被動持有加密資產已不足以支撐股價，企業若不積極參與 DeFi 與資本運作，投資人恐怕轉向費用更低且流動性更佳的加密 ETF。 （前情提要：Crypto.com 創辦人：99% 數位資產儲備公司 DAT 都會歸零，別追快錢） （背景補充：山寨幣 DAT 敘事結束了嗎？多家加密財庫公司 mNAV 持續低於 1）   Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 於 11 月 5 日在美國發表評論，直白提醒市場：若企業只把比特幣放進資產負債表，就別指望獲得估值溢價。當 ETF 已能提供便宜、靈活又含質押收益的被動曝險時，被動持有正在失去光環。 被動持有紅利快速消散 過去企業只要宣布「買幣」就能刺激股價。Bitwise 追蹤顯示，2025 年已有 207 家上市公司合計握有逾 1,010 億美元比特幣。然而 CoinGecko

Continue ReadingBitwise警告：數位資產儲備公司DAT未來經營很難了，投資人可能全面轉向加密ETF