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本文將評估當前比特幣回調的性質與長期基本面的持久性,分析美國政府停擺、1011 清算事件對比特幣的影響。本文源自 Tiger Research 所著文章,由 PANews 整理、編譯及撰稿。 (前情提要:比特幣 10 萬美元保衛戰》數據揭秘 BTC 會反彈還是繼續下探? ) (背景補充:川普重申:讓美國成為「比特幣超級大國」!回顧川普執政一年的加密業績 ) 要點總結 美國政府停擺已持續 35 天,造成短期壓力 —— 美國財政部 TGA 流動性凍結,Polymarket 預測顯示,此次停擺持續到 11 月中旬之後的可能性為 73% 創紀錄的強平清算事件打擊市場情緒 —— 10 月 10 日的強制平倉規模達 200 億美元,影響 160 萬交易員,市場清理了過高槓桿,引發暫時性回調。 基本面依然穩固,長期上漲趨勢不變 ——
行政院宣佈暫緩二代健保補充保費改革,回應民意並凸顯高齡化、少子化對健保財務平衡與世代負擔的深層挑戰 (前情提要:美國衰男隱瞞「3.45億美元比特幣」藏在證物硬碟裡!FBI直接格式化..私鑰掰了) (背景補充:台灣健保改制「股利超過2萬」多繳2.11%,專家喊:散戶將轉投美股或加密貨幣) 行政院今(6)透過發言人李慧芝宣布暫緩二代健保補充保費改革。這項由卓榮泰院長拍板的決定,在台北一早掀起波瀾:政策暫停、加強溝通、重新評估成為三大關鍵訊號。官方選擇放慢腳步的同時,也把高齡化、少子化對全民健保財務造成的長期壓力,赤裸地推回公共討論場域。 政策急煞車:政府說法與社會反應 行政院上午例行記者會上,李慧芝直言: 「廣泛聽取各界意見,暫緩具爭議的規劃,並加強社會溝通。」 言下之意,政府認知到單向宣布調整費率已不足以凝聚共識。原本由衛福部主導、鎖定非薪資所得的補充保費調整,如今暫時停擺,市場與民眾的目光隨即轉向政策溝通與決策過程本身,質疑聲與支持聲交織,折射出台灣社會對健保議題的高度敏感。 根據規劃,補充保費計算方式將從「單筆給付」改為「年度累計」,扣繳上限也擬由新台幣 1 千萬元調高至 5 千萬元。衛福部估算,每年可增加 100 億至 200 億元收入,影響約 480 萬納保人。然而,這套機制被外界貼上「針對被動收入課稅」的標籤,引發對公平性的爭論。政策在尚未正式上路前先踩剎車,說明執政團隊對社會反彈速度的警覺。 投資所得計費變動:爭議核心與財務效果 爭議集中在投資所得如何計價,據參考資料2,若改採年度累計,股利、利息、租金等收入將合併計算,再依累進級距課徵補充保費。官方試算雖凸顯「多繳多用」概念,卻被部分中高資產族群視為加稅,進一步點燃「富人稅」的形象對立。金融圈擔憂,提高扣繳上限恐刺激高淨值人士調整資產配置,間接影響資本市場流動性;一般受薪階層則關注是否能藉此減輕自己分攤的費率。雙向期待衝突,也讓改革難以迅速完成。 更值得注意的是,補充保費僅占健保總收入約一成,新增 100 億至 200 億元雖能緩解赤字,但無法一次性解決長期結構缺口。金額相對有限卻觸動稅負敏感神經,折射出台灣財政與社會公平議題的高度張力。 高齡化、少子化:結構壓力浮上檯面 放大到人口結構層面,健保財務問題根源於高齡化與生育率低迷。根據史丹佛相關分析,工作人口減少、年長人口占比攀升,使薪資保費基盤縮小,醫療需求卻同步攀升。當主要收入端依賴受薪族,年輕世代肩上負擔日益沉重,世代張力隨之擴大。這次補充保費改革鎖定非薪資所得,被解讀為「調整負擔結構」的開端,但政策落實仍須面對制度設計與舊有利益分配的複雜交錯。 專家指出,若僅靠補充保費撐起健保永續,效果有限。未來方案必須同步檢視醫療服務供給、長照銜接、數位醫療效率,以及醫療人力分配等面向。簡言之,財務、服務與科技同步升級,才能真正穩住健保船身。 溝通關鍵:公平與永續之間的動態平衡 此次暫緩透露的訊息是:在資訊透明、意見迅速集結的數位時代,重大公共政策若缺乏前置溝通與信任建構,極易陷入僵局。行政院按下暫停鍵,是為了爭取重新說明、蒐集意見的空間,也是提醒執政團隊必須把複雜制度翻譯成易懂語言,才能降低誤解。 未來,政府若要重啟二代費改議程,恐需提出分階段方案,區分所得來源、設定彈性費率,同時配合醫療支出控管與服務品質提升。如此方能在「公平」「永續」「社會接受度」三角中,找到可被各方勉強同意的折衷點。 放慢並非後退。行政院這次踩剎車,讓健保議題重新回到公共討論焦點,也為下一輪更廣泛、更透明、更技術性的談判鋪路。人口結構趨勢不可逆,而財務缺口的時鐘仍滴答作響。從暫緩到再出發,如何把民意轉化為具體且可行的制度設計,才是健保能否穩健航行至下一個世代的關鍵。 相關報導 比特幣反轉前「最後一跌」?流動性緊縮的真實劇本正上演 美國政府關門35天平「最長紀錄」,流動性被抽乾比特幣、美股大跌 CryptoQuant警告:比特幣失守10萬美元後,恐下探7萬2鎂水位〈股利兩萬以上課徵2.11%補充健保費喊卡!台灣行政院:暫緩回應民意、降低世代負擔〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。
美国总统唐纳德·川普(Donald J. Trump)周三在佛罗里达州迈阿密举行的 America Business Forum 首日发表讲话,呼吁美国全面拥抱加密产业,并强调要让美国成为全球加密货币的领导者。 再次批评拜登时期的打压 他在演讲中表示:“我们今天聚集在迈阿密,是为了拥抱一个至关重要的产业。并称其政府已扭转华盛顿过去对加密货币的敌意,我已签署历史性行政命令,终结联邦政府对加密的战争。加密货币曾被围剿,但现在不再如此。“ 川普指出,加密产业规模庞大、并拥有众多商界支持者:“这是一门大产业,很多优秀的企业家都在参与,他们来自各行各业,也涉足加密领域。“他还表示,加密资产能缓解美元的压力,对经济有正面作用,并批评拜登政府对加密货币态度强硬,曾起诉多家加密公司。 防止被中国超车 川普称其目标是让美国成为比特币超级强国、全球加密之都,并同时强调美国将在人工智能领域保持无可争议的领导地位。他还警告称,如果美国不积极推动加密政策,中国等国家会迅速取而代之。 尽管川普未公布新的时间表或监管细节,但他今年的政策举措与言论一致,包括建立战略比特币储备和美国数字资产储备,以管理通过联邦查封获得的加密资产(而非购买比特币)。同时,《GENIUS 法案》已于 7 月 18 日签署成法,确立稳定币监管框架,而更广泛的市场结构立法也在推进中。川普团队明确反对发行美国版央行数字货币(CBDC),并将加密政策定位为与美元主导地位相容。 川普家族已透过加密产业增添大量财富 根据《福布斯》报道,巴伦·川普的净资产约为 1.5 亿美元。其中大部分财富来自他在 World Liberty Financial(世界自由金融)—— 一家他与父亲及哥哥小唐纳德(Donald Jr.)、艾瑞克(Eric)共同创立的加密货币公司中的持股,该公司成立于 2024 年大选前。 World Liberty Financial(WLFI)早前更与阿联酋投资公司签署了数十亿美元协议,涉及 AI 芯片优先供应以及对其代币和稳定币 USD1 的大额投资。根据《纽约时报》取得的文件显示,这笔交易由川普的顾问和政府高官牵头,仅几周就为家族带来约 13 亿美元的加密资产,而 WLFI 代币销售更令其财富暴增
川普在邁阿密宣示終結對加密貨幣的戰爭,並推動戰略比特幣儲備與穩定幣監管,為美中數位金融競爭投下震撼彈。 (前情提要:為什麼說美國政府開門比特幣才能漲? ) (背景補充: Arthur Hayes:美國債務失控將迫使 Fed 啟動隱形QE,點燃比特幣牛市) 美國總統川普在 11 月 5 日邁阿密美國商業論壇拋出震撼訊息,宣布聯邦政府對加密貨幣的「戰爭」告終,並高調喊出要把美國打造成「比特幣超級強權、世界加密貨幣之都」,這番話不僅象徵白宮策略方向大轉彎,也讓加密產業正式被納入國家競爭版圖。 白宮喊成為比特幣超級大國 在論壇現場,川普強調產業規模龐大,能協助分散美元壓力,他表示: 「我們正在使美國成為比特幣超級強權,世界加密貨幣之都。」 這與前任政府對數位資產「惡毒」的態度形成鮮明對比,也讓華盛頓在短短幾年內完成從懷疑到擁抱的劇烈轉折。 川普的言論背後,是一系列已上路的政策。2025 年,聯邦政府建立戰略比特幣儲備,來源為司法部沒收資產,而非直接進場掃貨;目標在於多元化國家儲備並提升金融安全。同年 7 月,他簽署《GENIUS 法案》(Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act)。根據法案內容,穩定幣發行方必須持有 100% 現金或短期國庫券、每月接受審計,並遵守 AML/KYC 規範,同時不得對儲戶支付利息。川普也透過行政命令 14178 強調保護用戶自託管權,拒絕推動央行數位貨幣,以市場創新而非國家主導作為核心。 加密冷戰:與中國的雙軌競爭 川普演說的另一焦點是中國,他警告若美國不做,就會讓中國徹底得利: 「如果我們不正確處理加密貨幣,中國…中國想要這樣做。」 研究指出,中國大陸雖禁止交易,卻透過香港發展創新業務,並大力推動數位人民幣(e-CNY)。另有資料顯示,中國可能已持有約 19
比特幣跌破短期持有者成本基準,確認需求減弱,市場已告別牛市階段,目前處於溫和熊市,未來走向取決於新需求能否重新流入。本文源自 Glassnode 所著文章,由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 (前情提要:比特幣站回10.3萬美元、美股收高,但摩根大通 CEO 再警告「信貸泡沫」逼近 ) (背景補充:CryptoQuant 分析師:10.1 萬美元是比特幣的最後防線!若失守將摧毀牛市結構 ) 摘要 比特幣跌破短期持有者成本基準(約 11.25 萬美元),確認需求減弱,此前的牛市階段正式結束。目前價格在 10 萬美元附近盤整,較歷史高點(ATH)回落約 21%。 約 71% 的比特幣供應仍處於盈利狀態,符合中期調整特徵。3.1% 的相對未實現虧損率表明當前處於溫和熊市階段,而非深度投降。 自 7 月以來,長期持有者的比特幣供應量減少了 30 萬枚,即便價格走低,減持仍在持續—這與本輪週期早期「逢漲拋售」的模式不同。 美國現貨比特幣 ETF 出現持續資金流出(每日流出 1.5 億 – 7 億美元),主要交易所的現貨累積成交量差值(CVD)顯示賣壓持續,自主交易需求減弱。 永續合約市場方向性溢價從
Robinhood 在 2025 年第三季度实现营收翻倍、利润增长三倍,主要受益于加密交易复苏、利息收入增长及新业务拓展。公司正在逐步从单一交易平台转型为多元化金融科技集团,业务覆盖股票、期权、加密、预测市场与财富管理。随着全球扩张(尤其是欧洲与预测市场业务)的推进,Robinhood 正成为下一阶段零售金融与 Web3 交汇的核心平台。 Robinhood第三季度业绩发布后盘前下跌近1.3%,报140.63美元。 业绩重点速看 总营收:12.74 亿美元,同比大增 100%,创历史新高。 交易相关收入达 7.3 亿美元,增长 129%。 其中加密货币收入 2.68 亿美元,同比暴涨超 300%。 期权收入 3.04 亿美元,增长 50%。 股票交易收入 8,600 万美元,增长 132%。 净利息收入 4.56 亿美元,增长 66%。 其他收入 8,800 万美元,增长 100%。 净利润:5.56 亿美元,同比增长 271%。 摊薄后每股收益(EPS):$0.61,同比增长
比特币一度跌破10万美元大关,创自6月份以来最低,散户投资者趋向悲观,担心加密市场可能出现长期熊市。不过,分析师则认为,市场可能已经触底,流动性或将带动加密货币反弹。 Bitwise首席投资官Matt Hougan在接受CNBC访问时表示,近期市场多番传出杠杆爆仓事件,散户投资者正处于绝望态度。但加密货币市场正在ETF增长推动,这看似是两个不同的市场。 图片来源:CNBC网页 他认为,加密货币交易将逐渐转移至机构投资者主导,必须经历散户清仓的过程,机构投资者仍热衷于将资产配置至加密货币,在加密货币ETF增长的推动下,他预测比特币更有可能在年底前创新高。 虽然加密货币市场近期的低迷程度正处于绝望的状态,但他却指,在情绪层面触底反弹转折点已非常接近。 Real Vision 首席执行官Raoul Pal则从流动性的角度预测加密货币市场走势,他在X发表帖子称,美国政府停摆已引发流动性紧缩,财政部总账户所累积的现金却无处可花,加密货币市场首当其冲。 他预期,政府停摆结束后,有2500至3500亿美元将涌入,在流动性增加之下,美元可能会转弱,关税相关的讨论也大致上完结,市场不确定性也将移除。他认为,流动性将会是驱动下一轮牛市的关键。 The post 比特币跌破关键关口 专家称ETF与流动性将推动下一轮牛市 appeared first on Cryptonews China.
BitMEX 联合创办人 Arthur Hayes 于 11 月 4 日表示,在美国政府关门危机结束后,美联储(Fed)将启动“隐形量化宽松(stealth QE)”,由此将引发比特币(BTC)新一轮牛市,同时也指出中国也在同步“印钞”,皆有助市场获得上涨动能。 你好PBOC , welcome to the money printing jamboree. pic.twitter.com/Q1iLKrd7lq — Arthur Hayes (@CryptoHayes) November 4, 2025 他指出,目前加密货币市场的疲弱,主要是由于美国财政部一般账户(TGA)在政府关门期间维持高余额、吸走了市场流动性;一旦情况缓解,市场环境将会骤然反转。 Hayes 认为,通过“常设回购便利工具(Standing Repo Facility, SRF)”实施的实质性量化宽松,将扩大美元供应,从而推动比特币价格上升。 短期流动性枯竭或引发市场动荡 “Hallelujah” is an essay that describes how
比特币週三在10.3万美元附近徘徊,此前Galaxy Digital将2025年价格预测从18.5万美元下调至12万美元,原因是槓杆清算增加、鲸鱼抛售超过40万枚BTC,以及市场流动性收紧。儘管下调预测,Galaxy仍维持长期看涨立场,指出机构资金流入和ETF增长将驱动下一阶段扩张。 Galaxy调整预测但维持看涨 Galaxy研究主管Alex Thorn将比特币当前阶段描述为「成熟时代」,特徵是增长较慢但更稳健。他强调,只要比特币守住10万美元关口,广泛牛市结构就保持完整。 i’m lowering my BTC bullish EOY target to $120k (prev $185k) just sent this note to clients whale distribution, non-BTC investments, treasury company malaise, and other factors contributed to BTC headwinds in 25 (long-term future
Continue Reading比特币价格预测:Galaxy调降今年目标至12万美元 Metaplanet与Adam Back提振机构信心
Bitwise 投資長 Matt Hougan 指出,被動持有加密資產已不足以支撐股價,企業若不積極參與 DeFi 與資本運作,投資人恐怕轉向費用更低且流動性更佳的加密 ETF。 (前情提要:Crypto.com 創辦人:99% 數位資產儲備公司 DAT 都會歸零,別追快錢) (背景補充:山寨幣 DAT 敘事結束了嗎?多家加密財庫公司 mNAV 持續低於 1) Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 於 11 月 5 日在美國發表評論,直白提醒市場:若企業只把比特幣放進資產負債表,就別指望獲得估值溢價。當 ETF 已能提供便宜、靈活又含質押收益的被動曝險時,被動持有正在失去光環。 被動持有紅利快速消散 過去企業只要宣布「買幣」就能刺激股價。Bitwise 追蹤顯示,2025 年已有 207 家上市公司合計握有逾 1,010 億美元比特幣。然而 CoinGecko