紅杉資本的合夥人王岑 2016 年就秒懂王寧，並且還給王寧非常 「中肯的」 的建議：儘可能的買斷頂級 IP 資源，這幾乎就構成了現在泡泡瑪特核心戰略的核心架構，並且還願意投 1 億佔比 15%，這在今天將翻 500 倍，但還是因為 「它」，錯過了。本文源自江山 Johnson，PR 人和 PRREN 所著文章，由深潮整理、重新撰稿。 （前情提要：$LABUBU 迷因幣兩週拉漲2000%，泡泡瑪特全球搶買「成超級IP」股價創新高 ） （背景補充：泡泡瑪特 LABUBU 迷因幣再度暴漲，第三代公仔發售被搶購 ） 一切已經註定，都是命，半點不由人。   （一） 截至 6 月 11 日收盤，泡泡瑪特股價為 269.8 港元 / 股，總市值 3623 億港元。創辦人王寧持有公司的股權佔比為 48.73%，身價為 1765 億元，這位 38 歲的河南新首富，進一步拉大了和第二名的距離。 還是先簡述下泡泡瑪特發展的時間線 —— 2010 年：泡泡瑪特成立，第一家店在北京歐美匯購物中心開業開張，定位就是潮玩的渠道商，從其他品牌進貨，售賣各類時尚潮品，但生意非常的一般，幾乎快撐不下去了。 （王寧的父母一直經營著雜貨鋪，王寧自小就對 「雜貨鋪」 和 「賣貨」 的模式非常熟悉，2008 年還在鄭州大學讀書時就開始創業，包括還開過火爆一時的 「格子鋪」 這樣的小店，直到畢業後一年的王寧不甘於打工，於 2010 年開出了泡泡瑪特的第一家店） 2014 年，王寧去日本考察，尋找潛力單品，發現了日本玩偶 「Sonny Angel」 的盲盒銷售模式很受年輕人歡迎，因此快速找到品牌方，將其引入國內，並率先在國內開啟了 「潮玩 + 盲盒」 的銷售模式。 2015 年，「Sonny Angel」 的銷售在國內快速崛起，當年拿到 3000 多萬的銷售額，佔公司全年銷售總額近三分之一。 但這個時候，泡泡瑪特還是虧損的， 但這一年也是泡泡瑪特歷史上最關鍵的兩年中的一年，因為這一年之後，泡泡瑪特就基本明確了自己的核心戰略，包括在接下來的 2016 年拿到投資，拿到關鍵 IP，從此駛上發展的快車道。 「Sonny Angel」 的成功證明潮玩市場大有可為，王寧於是通過微博調研，詢問粉絲還喜歡收集哪些潮玩，結果評論區中 Molly 被大量提及。 於是，王寧前往香港，找到 Molly 的設計師王明信，經過三輪溝通，成為 Molly 在中國大陸地區獨家授權經銷商及獨家授權生產商，7 月推出首個 Molly Zodiac 星座系列，產品很快售罄。 從此，基於 Molly 銷售神話加持的泡泡瑪特走上了發展的快車道，2017 年至 2019 年，基於 Molly 形象的自主開發產品產生的收益分別為 4100 萬元、2.14 億元及 4.56 億元。2023 年，MOLLY 實現收入 10.2 億元，同比增長 27.2%。2024 年，MOLLY 銷售額為 25 億元。將這些資料相加，2017 年至 2024 年 Molly 總共為泡泡瑪特貢獻的銷售額約為 42.31 億元。 然後就是今天如日中天的故事。 所以，2015、2016 年是泡泡瑪特發展的關鍵之年，這兩年到底發生了什麼？ （二） 2015 年雖然王寧已經逐漸明確了泡泡瑪特的方向，但當年公司還是虧損近 2500 萬（並且，2014 年虧 1498 萬，2013 年虧 277 萬）， 連續三年的虧損，泡泡瑪特無疑非常缺錢，王寧也是最焦慮的時候。 好在他基本摸清了方向 —— 代理優質潮玩 IP，有條件簽下獨家優質 IP，因為 2015 年代理日本的 「Sonny Angel」 已經明顯看到增長，單款 IP3000 的營收已經證實了 「爆款就是核心競爭力」 的發展戰略。 但要去簽下 Molly，無疑 ——「找錢」 是最重要的。 2015 年，王寧結識了金慧豐投資董事長周麗霞， （圖源：中國日報中文網） 周麗霞 2015 年 8 月投了王寧大概幾百萬（這筆金額沒有對外公佈，幾百萬是我個人的揣測。因為周的創投機構還是屬於小機構，錢不多，並且 2016 年王寧買斷 Molly 時仍然需要四處融資，在四次融資失敗之後，周麗霞拉著投資公司的員工一起又湊了 500 萬給王寧，都要拉著員工籌錢，也才籌了 500 萬，所以第一筆幾百萬的投資應該大差不差）。 錢不夠，找錢就是 2016 年王寧最重要的工作了。 周堪稱王寧的貴人，因此利用她的關係四處幫王寧融資，公開資料顯示至少有四次經歷 —— 1、周麗霞帶著王寧去正和島路演。現場投資人和企業家聽後，沒有人能理解這個商業模式，現場沒有一個人願意投資。 2、周麗霞帶著王寧去青島參加了金慧豐贊助的有不少投資人蔘與的高爾夫球賽，活動中王寧繼續路演，還是沒有人投資。 3、帶著王寧到一家大型國企做演講，雖然獲得投資部總經理的認可，但最終還是沒有通過集團總部的審批以融資失敗告終。 4、帶著王寧參加一檔有多位投資人評估創業者專案並可能投資的《創客中國》的節目，這是王寧在 2016 年離拿到大錢最近的一次。 （三） 是的，在創投圈號稱最懂零售的紅杉資本的合夥人王岑與王寧有了碰撞，今天回過頭來看當時的視訊，是可以明確的看到王岑確實懂零售，抓點很準，給王寧的點評也是一針見血，並且是現場所有投資人願意給到王寧估值最高，錢最多的一位投資人。 一起回顧一下： 因為接觸王寧的泡泡瑪特就只能感覺到他就是個賣貨的，門檻不高，所以，評委問的一陣見血：什麼是你的核心競爭力。 （截圖來自 「但斌」 的抖音，以下同） 王寧的回覆 —— 他們運營的產品和服務經過 5 年多的積累，完成了很多 SOP，因此得到了很多高階商場及奢牌的雙重認證，可以在這些高階商場把店開到類似 LV 門店的旁邊。 這的確是非常稀缺的核心競爭力。 同時，也讓我們明白了為啥蕾哈娜、Lisa 等頂流明星會把 Labubu 別到他們的愛馬仕上了，因為 10 年前王寧就有意將泡泡瑪特開在奢牌門店的旁邊，即是 「泡泡瑪特」 是品牌潮玩的最好背書，潮玩人偶…