摩根大通：散戶恐慌拋售是推動BTC近期下跌的主力，市場仍存三大不利因素

摩根大通在最新報告中指出，比特幣市場面臨多重逆風，包括散戶投資者興趣下降及加密貨幣風險投資資金的疲軟等，在缺乏明確的催化劑下，摩根大通分析師建議投資者應對加密貨幣市場保持謹慎態度。 （前情提要：美國經濟疲軟、通膨仍高，摩根大通CEO：1970年代停滯性通膨恐重演！軟著陸機率剩50% ） （背景補充：BTC資金費率轉負、礦工倒貨隱憂，總是看空比特幣的摩根大通又說話了 ）   美國聯準會 2 日第六度宣布維持利率不變之後，比特幣從 5.7 萬美元附近開始回彈，稍早十點多更一度觸及 59,931 美元，力求站回六萬大關。 摩根大通持續對加密貨幣市場保持「謹慎」態度 雖然比特幣賣壓似乎告一個段落，但以 Nikolaos Panigirtzoglou 為首的摩根大通分析師，在周四發布研究報告建議，近期在加密貨幣市場上應保持謹慎，由於缺乏利好因素和散戶投資者興趣下降等多種原因： 鑑於目前缺乏積極的催化劑，散戶投資者的活躍度下降，以及之前提到的多重逆風——即高水平的未平倉倉位、比特幣相對於黃金的高價格、比特幣生產成本的高估值和加密貨幣風險投資資金的疲軟——依然存在，我們對近期加密貨幣市場持謹慎態度。 散戶投資者是推動近期幣市下跌的主力 儘管比特幣在今日有所反彈上漲，然而回顧 4 月，比特幣下跌了 15%，創下 2022 年 6 月以來最大單月跌幅。對加密貨幣市場出現「大量」拋售或獲利了結現象，摩根大通分析師表示，散戶投資者可能比機構投資者發揮了更大的作用。 事實上，散戶投資者似乎在 4 月同時出售了加密貨幣和股票資產。繼 2月和 3 月的強勁買盤之後，4 月份比特幣現貨 ETF 的淨流入轉為負數。 分析師補充道，不僅比特幣現貨 ETF 在 4 月出現資金淨流出，而且散戶對該產品的興趣指標，例如流入淨額，在過去一個月也有所下降。 機構投資者方面，分析師表示道，包括商品交易顧問（CTA）和量化基金在內的一些機構投資者已經在比特幣和黃金上的「極端做多」交易中獲利了結。 然而，分析師得出的結論是，除了這些 CTA 和量化基金外的其他機構投資者，則在較小程度上減少了他們的倉位，或許意味著他們打算更長期持有。 摩根大通近期對 BTC 的預測 4 月中旬時，摩根大通警告，今年迄今為止，流入加密貨幣產業的風險投資資金僅 32 億美元，較過去數年平淡，對幣市構成潛在下行風險。不過，摩根大通也補充道，風投資金似乎正開始緩慢復甦，且與其相比，加密貨幣對沖基金今年更為活躍，其管理的資產在過去 6 個月大幅增加，估計約達 200 億美元。 3 月初時，摩根大通指出，在投資組合的配置中，應考慮波動性，如果比特幣被視為黃金的類似資產，那麼由於比特幣的波動性約為黃金的 3.7 倍，則為了平衡整個投組的風險，應配置較小的比例在比特幣上。分析師進一步指出，根據比特幣波動性進行調整，假設比特幣在投組配置上與黃金相當，那麽比特幣總市值將縮減至 9000 萬美元（即目前 3.3 兆美元市值除以 3.7），那麼比特幣價格應為 45,000 美元，遠低於當前約 6 萬美元的價格水平。 而在比特幣減半前，摩根大通就在 3 月警告，從期貨倉位指標、以及比特幣期貨價格較現貨的溢價來看，比特幣仍處於超買狀態，迄今為止，只有少數部位平倉，表明市場上仍有高水平的未平倉倉位。 此前，摩根大通分析師就對減半後市預測道，由於挖礦獎勵減少、生產成本增加，在減半後，比特幣可能會跌至 4.2 萬美元左右。 在摩根大通看來，在減半後，比特幣全網算力可能會下降 20%，原因是隨著礦工獲利能力下降，效率較低的礦工會決定退出挖礦業務，基於 0.05 美元 / 千瓦時的平均電力成本，生產成本的估算中位數會降至 4.2 萬美元。 相關報導 加密泡沫將破？摩根大通：Web3市場「風險投資疲軟」還不如去年 摩根大通：比特幣減半後恐下殺4.2萬，當前BTC仍處於超買、跌勢未結束 摩根大通：比特幣在波動性投資組合比重「已超越黃金」、現貨ETF三年內或流入620億鎂 〈摩根大通：散戶恐慌拋售是推動BTC近期下跌的主力，市場仍存三大不利因素〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。