Solana繁榮只是假象？ 70%交易來自機器人、迷因幣降溫，錢都被誰賺走了

近期多位 KOL 質疑 Solana 的數據是否真實，爭議主要涉及機器人泛濫、虛高的交易量、MEV 問題、財務虧損及 SOL 代幣增發，本文帶您一探究竟。 （前情提要： Footprint 7 月公鏈研報： Solana 表現搶眼，Layer 2 競爭白熱化） （背景補充： Pump.fun開啟迷因幣極致PvP：免費發行、市值達標再送SOL獎勵 ）   隨著 Solana 鏈上資料正全面趕超以太坊，關於 Solana 將超過以太坊的話題逐漸升溫，與此同時，關於 Solana 真實繁榮度的討論在社交媒體上也引發諸多關注。 近期有不少 KOL 發文論證，Solana 的資料繁榮並不真實。彙總來看，關於社交媒體對 Solana 的爭議集中在以下幾點。1、機器人氾濫。2、交易量資料虛高。3、MEV 問題。4、財務虧損問題。5、SOL 代幣的增發問題。 基於長期對 Solana 生態的關注，PANews 針對 Solana 的真假繁榮也做了一些資料調查。 機器人氾濫，近 7 成交易來自機器人 關於 Solana 鏈上機器人氾濫的問題。近期，已有多個 KOL 在社交媒體表示，Solana 的鏈上交易充斥著機器人，研究員 Dan Smith 7 月 29 日公佈資料顯示，Solana 的周交易費和 MEV 收入首次超過了以太坊。 如果經常交易 MEME 幣則會發現這種情況在 pump.fun 上非常嚴重。隨機開啟 pump.fun 的一個代幣交易頁面，會發現如下圖所示（列表最後有驚嘆號的為機器人交易），機器人的交易已經佔據了大多數交易。 但識別機器人交易和資料並不容易，官方也缺少此類資料的公佈。 Flip Research 認為這一比例高達 93%，「考慮到異常高的交易與使用者比率，以及鏈上的洗幣交易 / 洗幣數量，似乎絕大多數交易都是非自然的。在主要的以太坊 L2 上，最高的日交易使用者比是 Blast 上的 15.0 倍（該平臺的手續費同樣很低，而且使用者都在使用 Blast S2）。作為一個粗略的比較，如果我們假設真實的 SOL 交易和使用者比率與 Blast 相似，這將意味著 Solana 上超過 93% 的交易及推而廣之到費用都是非自然的。」 但這一資料可能未必正確，PANews 隨機從 Pump.fun 上尋找了 10 個相對活躍的代幣，並對這些代幣最近 1000 筆的交易情況進行了分析。設定的演算法以兩個方面進行機器判定，短時間內（小於 10 秒）進行買賣或者在交易當中出現的相同地址相同金額的重複交易。 在分析後的結果發現，在這 10 個代幣的共計 8268 筆交易當中，有 80.85% 的交易來自機器人交易，真實使用者的交易量不足兩成。機器人佔比最高的代幣佔比達到 99.5%，平均每個機器人這個區間內交易了 159 次，而真實使用者的平均值為 1.99。 但這並不說明 Solana 上所有的交易對都是這種情況，隨後 PANews 對市值較高的 10 個代幣的最近 10000 筆交易進行了分析，這些代幣如 $WIF、JUP、POPCAT、BOME、MEW 等。 在這些已經成熟的代幣當中，我們發現機器人的比例大幅降低，佔比 50.73%，比例較高的為 $WIF（81.6%）、POPCAT（87.5%）、MEW（88%），均為 MEME 幣，而 JUP（Jupiter 治理代幣）的機器人交易比例則為 51%，KAMA 的機器人比例僅為 27.3%。 未完成流動性曲線的代幣仍在 Pump.fun 交易，而完成流動性曲線的代幣則會上線 Raydium，因此，上述兩種對比方法還可看做新上線 Pump.fun 的代幣和已完成流動性曲線上線 Raydium 等 DEX 代幣對比的一個縮影。 從目前的代幣交易量分配比例來看，pump.fun 的交易筆數佔 Solana DEX 比例的約為 53%（8 月 8 日資料），按這個比例計算，Solana 每日交易量的 66% 約為機器人交易。由此看來，真實使用者目前更偏好市值較高，價格穩定的代幣，而非打新。 PANews 隨後將 Pump.fun 上市值前三的代幣在最初建立時的交易資料進行分析發現，2 個月以前，Pump.fun 的機器人比例僅為 35% 左右，並且真實的使用者交易數量和交易筆數都遠高於現階段。 真實使用者日均交易數量約為 16 筆，與以太坊 L2 差距不大 Solana 鏈上的使用者到底日均交易量如何？Flip Research 撰文指出，Solana 每個使用者的日交易量高達 217 次。遠高於其他公鏈。 事實上，Solana 的交易分為投票交易和非投票交易。Flip Research 所取的資料來源 tokenterminal 採用的是投票交易和非投票交易總和，而正常的使用者交易主要集中在非投票交易當中，兩者的資料量級通常相差約 10 倍左右。 8 月 6 日資料，非投票交易 3480 萬筆，活躍使用者 98.7 萬，平均每個使用者交易 35 次。 此外根據 PANews 估算資料，當前活躍地址數中的 13% 約為機器人地址，86% 為真實使用者。 按照 8 月 8 日的交易量 3426 萬筆，DAU 82.2 萬個地址，真實的使用者交易筆數約為 1130.58 萬，真實使用者數量約為 70.69 萬，平均真實使用者的交易筆數約為 16 筆。 這一資料比以太坊約 3.37 筆和 Base 約為 6.18 筆高出不少，但與 Arbitrum 約 12.39 筆相近，低於 Blas 的 30.8 筆（資料為 8 月 6 日）。從這個角度看來，剔除機器人交易之外，Solana 的使用者真實活躍度與其他的以太坊 L2 的差距並不明顯。 MEME 資料下滑嚴重 另一個數據也側面說明了 Solana 上的表面繁榮，從每日發行的代幣數量來看，Solana 的新 SPL 代幣發行數量並未迎來大幅下滑，仍維持在每日 2 萬個代幣發行左右。 但從資料的細節來看，7 月…