關稅，作為調節國際貿易的老牌工具，對傳統金融市場的影響我們早已司空見慣。但隨著加密資產這個「新玩家」的崛起，貿易政策和數位資產價格之間有什麼關係呢？本文源自 crypto.com 所著文章，由 白話區塊鏈 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：比特幣叩關8.5萬》川普對等關稅今晚引爆，分析師：BTC創3年最差季度表現，但仍有第二波主升浪可能 ） （背景補充：川普「4/2 解放日」對等關稅倒數，花旗銀行解析三種劇本 ）   2025 年 2 月初，美國總統川普宣佈對加拿大和墨西哥加徵新關稅，加密資產市場立馬「跳水」。這一波下跌引發了熱議：政府的貿易政策，到底是怎麼影響到這些原本想「獨立門戶」的加密資產的？ 這篇文章將帶你一探究竟，看看關稅如何跟加密資產價格「掛鉤」，以及背後的門道。 什麼是關稅？ 簡單點說，關稅就是國家對進口的商品和服務收的「過路費」。一個國家對某種進口商品收了關稅，那進口商就得給這個國家的政府交額外的錢。這多出來的成本，最後往往會算在消費者頭上，導致東西變貴。 政府收關稅，主要有這幾個目的： 給政府「掙錢」： 以前還沒流行收所得稅的時候，關稅可是政府的主要收入來源。 保護自家生意： 讓進口貨變貴，這樣大家就更願意買自己國家生產的東西。 用來「談條件」： 國家會用關稅來跟別的國家談 交易，爭取對自己有利的條件，或者逼著別的國家改變政策。 平衡進出口： 如果一個國家買的東西比賣出去的多太多，可能會收關稅來減少這種「貿易逆差」。 別看關稅這事兒好像挺簡單，但它帶來的經濟影響可複雜了，能影響到錢的價值、股市的漲跌、大家怎麼花錢，甚至國家怎麼管錢（貨幣政策）都要考慮它。 關稅是怎麼「興風作浪」的？ 想知道關稅怎麼影響加密資產，得先了解它在整個經濟體系裡是怎麼運作的。政府一宣佈要收關稅，事情就開始了： 宣佈： 政府說要對哪些進口商品或服務收稅，稅率一般是按商品價值的百分比來算。 收錢： 等這些要收稅的商品進了國門，進口商就得去海關交錢。 漲價： 進口商肯定不會自己掏這筆錢，他們會把成本加到商品價格裡，賣給消費者的時候就更貴了。 大家的選擇： 消費者一看進口貨貴了，可能就會去買國內的替代品，或者乾脆少買點。 連鎖反應： 大家的消費習慣變了，就會影響到國內的生產商，跟這些產業相關的其他行業也會受到影響，最後整個經濟都會跟著變動。 打個比方，如果美國對進口的鋼鐵加收 25% 的關稅，那美國買家買外國鋼鐵就要多付 25% 的錢。這下美國自己的鋼鐵廠就高興了，因為他們的鋼鐵沒那麼貴，更有競爭力。但是，那些用鋼鐵做原料的美國公司可能就要倒黴了，因為他們的成本增加了。 這些經濟上的變化不是孤立發生的。金融市場會根據大家對公司利潤、經濟增長、通貨膨脹以及其他國家可能採取的報復措施的預期，對關稅公告做出反應。 以前關稅是怎麼影響傳統金融市場的？ 傳統金融市場對關稅政策的反應，歷史上是有很多記錄的。看看以前的例子，能幫助我們理解加密資產市場可能會怎麼反應。 股市像坐過山車： 一旦宣佈重要的關稅政策，股市通常會變得非常不穩定。在 2018-2019 年的中美貿易摩擦期間，只要一有新的關稅訊息，美國的標準普爾 500 指數就好幾次出現單日大幅下跌。那些直接受到關稅影響的行業，比如製造業、農業和零售業，股價波動通常最厲害。 貨幣也「變臉」： 關稅常常會導致不同國家貨幣的價值發生變化。一個國家如果收了很多關稅，短期內它的貨幣可能會升值，因為大家對外國商品的需求少了。但是，如果其他國家也跟著收關稅來報復，那最初收關稅的國家的貨幣可能會貶值，因為它的商品賣不出去了。 比如 2018 年貿易戰的時候，人民幣對美元就貶值了不少，這在一定程度上抵消了美國關稅對中國出口商品的影響，讓中國商品即使加上關稅也還是相對便宜。 債券成了「避風港」： 在貿易爭端期間，政府債券這種被認為是比較安全的貨幣會更受歡迎，大家會趕緊買入「避險」。這通常會導致那些被認為經濟穩定的國家的債券收益率下降。 東西可能要漲價： 關稅直接增加了進口商品的成本，所以會導致物價上漲，也就是通貨膨脹。這可能會讓中央銀行採取措施，比如提高利率來控制通膨 —— 而加息這個動作，通常會對所有的金融市場都有影響。 瞭解了傳統市場對關稅的歷史反應，我們就能更好地猜測加密資產市場可能會有什麼反應了。 關稅可能會如何影響加密資產市場？ 關稅和加密資產價格之間的關係挺複雜的，而且還在不斷變化。雖然加密資產最初的目標是擺脫政府政策的控制，但越來越多的證據表明，加密資產並不能完全免疫於巨集觀經濟的影響。 最近的市場反應 就像前面提到的，2025 年 2 月底到 3 月初，川普總統確認要對加拿大和墨西哥徵收新關稅後，加密資產市場就出現了下跌。雖然這個訊息 2 月 1 號就出來了，但是真正實施推遲到了 3 月 4 號。 訊息一落地，比特幣的價格就明顯下跌，還引發了一連串的市場清算。這說明，儘管加密資產最初是想獨立於政府影響的，但現在投資者在做交易決定的時候，越來越會考慮傳統宏觀政策了。 川普當時說，美國在貿易上被它的夥伴「佔了便宜」，所以才要收關稅。但市場的即時反應卻告訴我們，加密資產投資者對這些宏觀經濟政策已經非常敏感了。 可能的影響渠道 關稅可能會通過以下幾種方式影響加密資產的價格： 風險情緒變差： 關稅會帶來經濟上的不確定性，讓投資者覺得風險太高，不敢持有像加密資產這種他們認為比較冒險的資產，所以會選擇賣掉。雖然有人希望比特幣能像「數位黃金」一樣在經濟動盪的時候保值，但市場表現來看，很多人還是把它當成高風險資產，一有風吹草動就拋售。 美元強，幣可能弱： 從歷史資料來看，比特幣和很多其他加密資產的價格走勢，跟美元有點「對著幹」的意思。如果關稅讓美元在短期內變強了（有時候會這樣），那加密資產的價格往往就會下跌。 全球資金流動變少： 貿易限制可能會導致全球經濟活動和資金流動減少。當整個金融體系裡的錢變少了，像加密資產這種投機性比較強的投資，需求可能也會跟著下降。 挖礦成本可能增加： 對於像比特幣這種…