伯恩斯坦認為，與此前由散戶投機情緒推動的行情不同，當前比特幣的上漲，主要驅動力已經轉變為了機構資金，區塊鏈正在形成一個新的網路原生金融體系，BTC 的牛市將會十分漫長，足以讓人精疲力竭。 （前情提要：比特幣9.5萬美元震盪》渣打預測Q2衝上12萬，伯恩斯坦：機構需求擠壓BTC年底上看20萬） （背景補充：華爾街伯恩斯坦：迷因幣退燒，資金將轉向DeFi、鏈遊與NFT，比特幣年底上看20萬美元）   比特幣在近期上漲動能勢如破竹，在上週多次創下歷史新高後，於 7 月 14 日正式突破 12.3 萬美元，最高時來到了 123,226 美元，寫下了新的歷史高點。 雖然撰稿當下比特幣稍有回調至 119,828 美元，但近期的強勢表現，再次加強了市場看好比特幣衝向 15 萬美元、甚至 20 萬美元的信心。 圖源：OKX 伯恩斯坦：本輪牛市漫長到令人力竭 對此背景，華爾街頂級投行伯恩斯坦（Bernstein）在最新的分析報告中指出，與此前由散戶投機情緒推動的行情不同，當前比特幣的上漲，主要驅動力已經轉變為了機構資金，區塊鏈正在形成一個新的網路原生金融體系，BTC 的牛市將會十分漫長，足以讓人精疲力竭： 我們對區塊鏈和數位資產的信心從未如此高漲。 伯恩斯坦看漲比特幣主要觀點： 伯恩斯坦首先指出，美國現貨比特幣 ETF 的資產管理規模已超過 1,500 億美元，其中 BlackRock（貝萊德）的 IBIT 就獨占 840 億美元。 其次，上市公司動態同樣關鍵。微策略 Strategy 已累積超過 60 萬枚比特幣，成為了企業持幣的代表案例，強化了比特幣在機構投資組合中的地位。同時，宏觀通膨壓力也推動了保險公司、銀行考慮配置加密資產，由此擴大了潛在買盤。 再來，此前市場長期受監管不確定性牽制，但美國國會目前正在審議 GENIUS 法案與 CLARITY 法案，兩案釐清了 SEC 與 CFTC 的分工，降低了法律灰區，有望為加密貨幣帶來更加清晰的監管環境。 另外，Circle、Coinbase、Robinhood 等平台被視為傳統資金進入加密領域的主要管道，Circle 已正式 IPO 上市，反映大型業者開始全面接受金融監管。 伯恩斯坦尤其提到穩定幣，報告指出，穩定幣目前市值約 2,556 億美元，年增 25%，未來規模可能達 2 到 4 兆美元。現實世界資產 (RWA) 代幣化市值已超過 250 億美元，今年成長 66%，潛力被估在 2 到 5 兆美元。 最後，Bernstein 認為，跨境支付、RWA 即時結算及鏈上衍生品是三大趨勢。大型銀行與顧問機構的研究也看好以太坊、Solana 等網路，市場預期將出現更多針對 ETH、SOL 的 ETF 及主動型基金。 比特幣上看 20 萬美元 Bernstein 估計，比特幣可在今年底或 2026 年初挑戰 20 萬美元，雖然過程恐受政策變動、宏觀經濟與技術風險干擾。但伯恩斯坦分析師再次提醒，這輪行情核心是機構驅動、監管改善與應用擴張，與過去投機熱潮截然不同。 對投資者而言，重點在於掌握進場節奏與長期視角。且比特幣若達 20 萬美元仍只是階段里程碑，更深層的考題是鏈上金融何時能全面融入日常生活。 相關報導 Layer2｜華爾街投行伯恩斯坦：Arbitrum 或將空投代幣，生態潛力巨大 比特幣市值超車亞馬遜，離超越蘋果還遠嗎？ 比特幣66名開發者喊BIP-119「2025年底通過」，如何改變閃電網路支付、礦工生態？〈伯恩斯坦重申比特幣衝20萬美元：機構需求是驅動力，本輪牛市將漫長到令人力竭〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。