金融本質是整合而非分散，通用鏈上的永續合約將強化網路效應，讓頭部通用鏈更加強大。本文源自 World Capital Markets 所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：燃料與火箭：為什麼說本輪山寨牛市的引擎是永續合約？ ） （背景補充：你沒看錯帳面盈虧，你只是誤信了永續合約背後的遊戲規則 ）   應用鏈（Appchains）與通用鏈（GP Chains）之間的爭論從未停歇。這兩種模式各有其優勢，但當我們從歷史與經濟學角度審視便會發現，在通用鏈上搭建永續合約的合理性不言而喻。 事實上，認為應用程式應自建獨立鏈條的想法，完全是本末倒置。真正優質的應用程式應當為通用鏈提供支持，而非分裂成一個個孤立的「資訊孤島」。 金融的本質是整合，而非分散 金融產業的發展規律從來不是分散化，而是不斷整合。 1921 年，美國約有 3 萬家銀行；如今，這一數字僅剩下約 4300 家，降幅達 86%。為何會出現這種變化？答案在於共享基礎設施、統一標準與高效結算機制。基礎設施越少，流動性就越強，規模效應也越顯著。 儘管每年都會湧現一批全新的區塊鏈專案，但即便各類替代方案如「寒武紀生命大爆發」般層出不窮，以太坊這個速度慢、成本高的區塊鏈，在鎖倉總價值（TVL）排名中依舊穩居第一，且領先優勢巨大：其規模幾乎是 Solana 的 10 倍。 以下是截至 2025 年 8 月 31 日，鎖倉總價值排名前五的區塊鏈 資料來源：https://defillama.com/chain/ethereum 在以太坊之後，排行榜中仍以通用鏈為主。最終你會看到 HyperEVM —— 另一條通用鏈，它承載著 Hyperliquid 的運行；而 Hyperliquid，也是迄今為止唯一真正成功的應用鏈。 由此可見，共享結算才是區塊鏈金融的最終方向，而非分散的「特定應用孤島」。 分銷是核心：金融領域的「制勝關鍵」 有一種常見說法認為，「通用鏈只解決了分銷問題」。「只」解決了？這種說法就好比說「一種藥物只治癒了癌症」。在金融領域，分銷本身就是核心競爭力。 你日常使用的金融產品，在不同服務商之間的差異究竟有多大？ 從支票帳戶，到紐約證券交易所（NYSE）與納斯達克（Nasdaq）的對比，除了「分銷能力」和「已形成的網路效應」，我很難發現這些業務之間存在本質區別。要知道，伺服器等硬體成本低廉，但分銷能力卻是無價的。 平台經濟學：真正的啟示 平台是極具影響力的分銷載體。 回顧平台的發展歷史 —— 從作業系統、應用商店（App Store）、Xbox 遊戲主機，到網際網路，再到近年的 Telegram —— 規律無比清晰：那些突破性的應用程式，無論主動選擇還是被動適應，都會為平台提供支持，而非脫離平台獨立發展。 不妨想想分銷對平台的重要性：你的 iPhone 上，有多少應用是不透過 App Store 下載的？你又有多少次不使用瀏覽器就能訪問網站？TikTok 沒有打造更好的作業系統，Facebook 沒有開發更好的瀏覽器，Halo 也沒有製造更好的 Xbox 主機。 事實上，與當前一些觀點相反：優質的應用程式反而有動力為平台的發展提供支持。 熱門應用希望平台取得成功，這就形成了一個「飛輪效應」：應用帶來流量，流量吸引更多應用入駐，進而帶來更多流量。 而區塊鏈透過去中心化治理，解決了傳統平台的唯一核心弊端 ——「平台風險」（即平台方可能單方面變更規則、限制應用等）。在去中心化平台上，不會再出現類似《開心農場》（FarmVille）因平台規則變動而衰落的情況。你能享受平台的所有優勢，卻無需承擔「被平台壓榨」的風險。當然，需要說明的是，由於當前技術中「性能」與「去中心化」存在固有權衡，MegaETH 仍帶有一定中心化屬性；但重要的是最終目標，而非初始狀態。 結論：網路效應驅動的「贏者通吃」 金融產業在持續整合，平台在分銷中佔據主導，分銷能力比產品功能更重要。 而區塊鏈與歷史規律的唯一區別，在於它會進一步放大這些效應。 未來的趨勢是：永續合約（以及所有「殺手級應用」）將讓頭部通用鏈變得更加強大。因為網路效應不會分散，只會層層疊加、不斷強化。 相關報導 瘋了！OpenAI花費「3000億鎂」收購算力合約，甲骨文收益暴增106% 中國法院判「境外挖礦」商業合約無效！擾亂金融秩序與公共利益 Ledger警告「別交互鏈上合約」：JavaScript套件NPM遭駭，數十億裝置恐感染惡意代碼〈永續合約為何必然屬於通用區塊鏈？〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。