川普稱已鎖定聯準會主席人選，年底前定案；市場押注降息加速與風險升溫。 （前情提要：Raoul Pal 警告：聯準會再不印鈔QE「流動性將短缺」，或重演2018年回購市場金融危機） （背景補充：美國下週補公布 9 月非農報告，市場緊盯對聯準會 (Fed) 降息影響）   美國總統川普在白宮表示，已經決定了下屆聯準會主席人選，並透露希望立刻撤換現任主席鮑爾，但他表示過程中「有人在拉住我」。過去遴選由財政部長Scott Bessent主導遴選，這代表川普意數人員已經五位名單之中：現任聯準會理事Christopher Waller、Michelle Bowman，前理事Kevin Warsh，白宮國家經濟委員會主任Kevin Hassett與貝萊德（BlackRock）固定收益主管 Rick Rieder。 Bessent並在媒體上釋出流程節點：感恩節後進入白宮第二輪面試，12 月中總統將與最終三人會面，聖誕節前給出答案。這與川普年中多次暗示的時間線（「可能會提前宣布」）相呼應，凸顯白宮加速定調的意圖與政治時程對貨幣政策的不斷牽引。 從年中至今，川普的用人標準一以貫之，傾向選擇支持降息的主席人選，直接觸及聯準會獨立性的敏感核心。這一政治訊號，使市場在每次人選進展與談話後，都重新調整對未來利率路徑的定價。 五大可能候選人輪廓，川普意數誰？ 就聯準會獨立性與市場信心而言，川普屢次公開要求「偏降息」的主席，有利於風險資產短線情緒，但中期取決於新主席在政策框架、溝通與執行紀律上能否維持可信度：一旦市場認定政策目標受短期政治牽動，利率曲線可能出現不穩定的再定價，導致金融條件時緊時鬆，反而增加波動與融資成本。 Christopher Waller：近兩年從「通膨高點時的強硬派」轉為在通膨回落後支持逐步降息。他在 11 月倫敦演說提出「繼續降息的理由」，認為就業市場走弱、通膨預期仍錨定、關稅影響更像一次性物價水準抬升而非持續性通膨，主張以風險管理框架推動放鬆；若由他領導，利率決策可能更偏向數據導向的審慎降息與維持市場溝通的可預期性。 Michelle Bowman：過往對金融監管與地域銀行議題著力，貨幣政策立場相對穩健保守；若由她領導，節奏可能更強調觀察就業面與金融穩定風險，降息步伐或偏慢而可控。 Kevin Warsh：金融市場出身、曾任理事，歷來對通膨與資產泡沫更敏感，傾向於在風險抬頭時採取更早的防範；其領導下的政策可能對資產負債表縮減（QT）與金融條件的緊縮保持更高警覺。 Kevin Hassett：長於政策溝通與供給學派框架，對生產率、資本形成與稅制影響有系統視角；其貨幣政策可能更看重中期成長動能與企業投資行為。 Rick Rieder：全球最大資管公司固定收益主管，長期關注利率、通膨與信用週期，多次公開討論「真實利率」與市場結構性變化；若入主，決策將高度重視市場流動性與定價機制的連結，利率路徑更可能兼顧市場承受度。   法律問題：總統能否立即撤換鮑爾？ 法理上，聯準會理事（含主席）多被視為僅能「因故撤換」（for cause），而非任意免職；歷史判例與學界多認為總統若嘗試無因撤換，勢必引發憲政與法律爭議，對市場穩定構成新的不確定性衝擊。換言之，即便川普偏好「立刻換人」，在實務上更可行的路徑仍是任期屆滿接任（鮑爾主席任期至2026 年 5 月），或透過政治與程序手段在過渡期塑造政策方向。 媒體也曾推演若總統嘗試撤換的程序性與市場反應：包括法院訴訟、聯準會內部治理、金融市場對獨立性的再評估，短期恐導致波動率上升與美元、利率的避險式重定價。因此，白宮目前釋出的「規範流程」時程，對市場而言相對可預期。 人選反應與市場預期 加密貨幣市場通常對降息預期與美元走弱更為敏感，若Waller或Rieder之類偏市場友善、數據導向候選人出線、降息與放緩 QT 預期升溫，短線有助於比特幣與大型公鏈的風險偏好；相反，若Bowman/Warsh型的更保守框架主導，人為不確定性與金融條件偏緊，可能壓抑中小型代幣的流動性與估值延展。 就穩定幣與支付而言，Waller過去對CBDC持保留、但對「合成貨幣（穩定幣）」效率抱持開放態度，一旦其領導，監理路徑可能更聚焦風險控管與系統效率的平衡。 美股科技股短線邏輯：若市場定價 2026 年上半年更快降息、AI 與高成長股的折現率下修，估值有望維持偏多；但若人選爭議升溫、獨立性受質疑，風險溢價上升可能抵銷降息利多，帶來高貝塔板塊的波動拉大。投資人宜以利率終點、降息節奏與資產負債表收縮速度三軸交叉檢視板塊權重。 投資人在聖誕前後的人選公布窗口，應顧慮風險暴露與槓桿，加密資產以主流幣為核心，控制對小幣種的曝險，避免在政策不確定性升溫期擴大波動風險。 綜合來看，人選與流程的透明度是左右市場波動的關鍵。若白宮維持既定面試與宣布時程，風險資產得以在「降息期待—獨立性擔憂」的張力中，透過更明確的政策訊號與溝通降低不確定性；反之，若出現程序突變或法律戰，金融條件可能階段性急劇收緊，風險資產承壓、波動率上行，投資人需預先預置對沖機制。 相關報導 聯準會傳聲筒警告：Fed對12月降息無共識，訊息黑箱已成未爆彈 大摩警告：聯準會結束QT ≠ 重啟 QE，美國財政部發債策略才是關鍵 聯準會鷹派｜主張「12 月不降息」的博斯蒂克突宣布明年 2 月退休〈川普喊下任聯準會主席人選已決：聖誕節前宣布，想換掉鮑爾但有人妨礙我〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。