使近期加密货币大幅下挫，相关资产 ETF 的上市步伐仍然稳健，未受市场波动影响。VanEck 最新向美国证券交易委员会（SEC）提交了 BNB 现货 ETF（VBNB）的修订版 S-1 文件，显示审核进程已进入更深入阶段。

文件截图

根据文件内容，BNB ETF 将以现货 BNB 作为主要持仓，并由 Anchorage Digital Bank 负责托管，ETF 旨在追踪 MarketVector BNB 指数。然而，相较于今年 5 月提交的版本，新文件明确指出 ETF 不会把持有的 BNB 用于质押（staking），因此不会获取相关质押奖励或收益，且亦无法保证未来会参与质押。VanEck 亦提醒，不进行质押可能导致 ETF 的表现不如直接持有 BNB，投资者将因此放弃潜在收益。

在 5 月的申请中，VanEck 曾表示 ETF 可能会透过一间或多间可信赖的质押服务供货商将部分资产投入质押；但于最新文件中，公司表示任何未来质押安排都需事先向 SEC 提交更新后的招股说明书。

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VanEck在最新文件中的风险因素部分则指出，若 BNB 或其他数字资产最终被界定为「证券」，将可能对 BNB 价格及基金单位价值造成不利影响，并可能导致信托产生异常费用甚至被迫终止。依据 SEC 的规范，该信托亦可能被视为未注册的「投资公司」，从而面临清算风险。

文件同时回顾监管背景，在2023 年 6 月，美国证券交易委员会对币安和 Coinbase 提起诉讼；同年 11 月，SEC 也指控 Kraken 经营未注册的证券交易所、经纪商及结算机构。SEC 在相关诉状中均主张，包括 BNB 在内的多项数字资产属于联邦证券法规下的「证券」。

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