比特币周三强势突破 97,000 美元关口，这一加密资产终于追上了此前股票和贵金属的整体涨势，仅在一小时内就有超过 1 亿美元的空头仓位被强制平仓。

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这波突破发生在比特币连续数周跑输传统资产之后。QCP Capital 指出，比特币已成功突破自去年 11 月以来多次压制涨势的 95,000 美元阻力位。

此次上行反映出风险偏好环境的持续强化。美国通胀维持稳定、就业市场展现韧性，推动投资者加码股票、贵金属，如今也延伸至加密资产。QCP 将当前形势形容为一个“恰到好处的环境（Goldilocks environment）”，资金几乎涌向所有风险资产。

尽管委内瑞拉与伊朗的地缘政治紧张局势升温，市场整体依然表现稳健，投资者将美国的介入解读为重申全球领导地位，而非新的不稳定因素。

特朗普经济议程提振市场信心

QCP 认为，政治考量正在推动本轮行情，并指出特朗普总统的核心目标，是在今年中期选举前推动美股再创新高。

QCP 在分析中表示：“市场相信，特朗普会不惜一切代价让‘美国再次伟大’，而他衡量成功的标准，就是股市是否创下新高。”

该机构认为，充裕的流动性与重塑美国领导地位，是特朗普推动市场的主要工具，这自然会带来美国资产的相对强势，并营造全球风险偏好的环境。

不过，传统市场在周三已显露裂痕，华尔街连续第二个交易日下跌。

标普 500 指数下跌 0.7%，道琼斯工业指数下挫 182 点，主要受到银行业财报表现不一、令投资者失望的影响。

富国银行因营收不及预期暴跌 4.6%；美国银行尽管盈利超出预期，股价仍下跌 3.8%，凸显在高估值环境下，市场对利空几乎没有容忍空间。

与此同时，贵金属延续年初以来的强劲涨势，黄金、白银、铜与锡价格齐创历史新高，投资者纷纷押注所谓的“货币贬值交易（debasement trade）”。

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白银上涨 6.1%，价格突破每盎司 92 美元；黄金再度刷新历史新高，站上 4,620 美元上方，2025 年累计涨幅已达惊人的 65%。

莲华资产管理（Lotus Asset Management）首席投资官洪灏在接受彭博社采访时表示：“当黄金率先上涨，通常意味着市场对法定货币的信任正在下降。所有资产最终都会以黄金作为衡量标准，对比之下，现在大多数资产看起来都很便宜。”

政治动荡放大避险需求

在伊朗爆发致命抗议活动、造成逾 500 人死亡后，贵金属涨势进一步加速。德黑兰方面警告称，若特朗普总统介入，伊朗可能将美国军事基地列为打击目标。

与此同时，政治不确定性进一步升温。美国司法部就参议院听证相关证词向美联储主席杰罗姆·鲍威尔送达大陪审团传票，此举对美元构成压力，并引发市场对央行独立性的广泛质疑。

加密交易所 VALR 的首席执行官 Farzam Ehsani 警告称，当前局势正在为数字资产制造一种悖论。

他说：“一方面，对美元政策信心的削弱，传统上会提升市场对去中心化资产的兴趣，将其视为对冲政治与货币风险的工具。”

“但另一方面，突如其来的政治操作以及政府内部日益激烈的对立，正在加剧不稳定性，从而引发资金在短期内撤离高风险资产。”

加密应用 NoOnes 的首席执行官 Ray Youssef 也指出，当前市场波动更像是资金轮动，而非恐慌性抛售。

他解释道：“美国市场小幅走低，更可能是资本轮动的结果，投资者正将资金从风险较高的领域转向更可预测的板块。”他补充称，黄金和比特币正越来越多地被视为应对宏观混乱的避险资产。

QCP 认为，比特币近期相较贵金属的表现落后，反而创造了机会，并指出：“在当前阶段，比特币相对于贵金属的相对低估，可能会促使资金轮动流向数字资产。”

该机构也承认风险依然存在，尤其是围绕美国最高法院尚未裁决、且再度延期的关税相关案件，以及委内瑞拉或伊朗局势可能升级的风险，但 QCP 认为，这些担忧在很大程度上已被市场消化并反映在价格之中。

Youssef 仍保持谨慎态度，指出加密市场“在美国交易时段仍持续出现比特币的积极卖压”，并表示“目前尚未看到足以支撑加密货币价格快速上涨的有力理由”。

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