預測市場週交易量已達 39 億美元，在監管成熟化、傳統金融整合與技術突破的推動下，正從小眾試驗轉變為主流金融基礎設施，成為為全球不確定性定價的新興資產類別。本文源自 Paul Veradittakit 所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 （前情提要： 瞄準預測市場！Cboe計畫重啟「全有或全無」二元選擇權，芝加哥選擇權交易所這次要打合規牌） （背景補充： 41 筆交易賺了 7 萬美金，以太坊創始人是如何玩預測市場的？）   摘要 · 預測市場並非新鮮事物——如今終於實現去中心化。人類自古以來就會為預測結果投入資金，但加密技術將這種古老行為轉變為無需許可、透明化的全球市場。在這類市場中，價格凝聚的是即時集體智慧，而非民意調查結果。 · 基礎設施與監管雙輪驅動，打開市場大門。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的明確監管態度、傳統金融（TradFi）領域的合作以及多鏈可擴展性，已將預測市場從小眾試驗推向每週交易量達 39 億美元的賽道，相關平台正直接嵌入經紀公司、媒體及消費類應用。 · 「不確定性」成新金融資產類別。隨著預測市場逐步發展為核心的對沖、數據與預測基礎設施，那些兼具流動性、可信度與覆蓋能力，能在全球範圍內為現實世界結果「定價」的平台，將持續積累價值。 數千年來，人類一直在探索利用集體智慧預測未來的方法。古希臘人會領取專屬代幣，透過管道系統投入以完成投票；當時的陪審團則會選擇實心石或帶孔石來表達裁決意見。而在那個時代的古酒館「卡佩利亞」（kapeleia）裡，私下下注的行為想必也十分常見。 17 世紀的阿姆斯特丹證券交易平台中，商人會為貨船到港時間下注；19 世紀的美國，政治博彩場所曾在選舉期間佔據主導地位，直到 20 世紀 40 年代才被禁止。此外，芝加哥商品交易平台的大宗商品期貨交易也屬此類範疇。可見，人類早已明白：為預測結果投入資金，能產生極具價值的資訊訊號。 如今，由加密技術驅動的預測市場，正是這一古老實踐的數位化重生——但二者存在關鍵區別：前者無需許可、透明開放且覆蓋全球。 資訊市場革命：加密預測市場何以與眾不同？ 傳統預測市場需要可信中介機構託管資金、驗證結果並發放奬金，而加密技術透過區塊鏈消除了這些中間環節。當你在 Polymarket 平台就地緣政治、總體經濟或文化領域的問題下注時——無論是「聯準會 1 月會降息嗎？」還是「誰將贏得 2026 年奧斯卡最佳影片？」——你的資金由智能合約託管，結果驗證全程透明，奬金透過 USDC 自動發放。整個過程無需銀行帳戶，無地域限制，也沒有中介機構抽成或限制參與者資格。 行業另一巨頭 Kalshi 則將 90% 的業務聚焦於體育領域，涵蓋「PGA 農民保險公開賽冠軍歸屬」「肯特州立大學 vs 阿克倫大學籃球賽結果」等話題。新興預測市場平台 Novig 更是專注於體育領域。 融合時刻：為何是現在爆發？ 當前預測市場 7 天交易量已達 39 億美元，呈現爆發式成長，背後原因可歸結為三點：監管成熟化、傳統金融整合助推以及基礎設施突破。 監管層面最值得關注的是，CFTC 的批准為平台在美國開展業務掃清了障礙。例如，2025 年 7 月，Polymarket 收購了獲得 CFTC 許可的衍生品交易平台 QCX 有限責任公司及清算所 QC 清算有限責任公司。這使得交易者能滿懷信心地在 Polymarket 平台參與預測市場合約交易，規則清晰明確。Kalshi 在 2025 年 12 月以 110 億美元估值完成 10 億美元融資，也體現了機構投資者對該領域的信心。總體而言，監管明朗化正透過成熟經紀管道，釋放機構資金與散戶參與空間。 洲際交易平台（ICE）除向 Polymarket 投資 20 億美元外，還將成為 Polymarket 事件驅動型數據的全球分銷商——這一舉措凸顯了傳統金融與預測市場融合的大趨勢。 合作關係進一步深化了這種融合。Polymarket 與 TKO 集團控股公司達成多年合作，成為終極格鬥冠軍賽（UFC）與祖法拳擊（Zuffa Boxing）的官方獨家合作夥伴，實現了預測市場技術與現場粉絲體驗的直接結合。 2026 年，Kalshi 將與美國有線電視新聞網（CNN）、消費者新聞與商業頻道（CNBC）達成合作，觀眾可在新聞滾動條中查看即時預測機率。Polymarket 與 Kalshi 均已與 Google 達成合作；Robinhood、Fanatics、Coinbase 等企業也透過合作或原生應用進入該領域。2025 年 11 月，Robinhood 預測市場的合約交易量達 30 億份，環比成長 20%，印證了散戶群體的大規模參與。 技術進步推動了基礎設施突破，具體包括：依託 Polygon、Solana、Base、Gnosis Chain 等實現多鏈擴展；整合人工智慧預言機，實現無需許可的即時結算；採用混合自動做市商（AMM）與訂單簿模式，減少交易摩擦並提升流動性。相比之下，早期平台 Augur 推出時，技術與監管環境均不成熟，發展舉步維艱。 市場動態：頭部玩家與挑戰者 儘管 Polymarket 目前是行業主導平台，但其地位仍可能面臨競爭對手的挑戰，為用戶提供更多選擇。事實上，2025 年有 12 家機構要麼提交了「指定合約市場（DCM）」申請，要麼成功獲得該資質，較前一年成長 500%。此外，還有企業希望與 DCM 合作，以「期貨佣金商」身份提供預測市場服務。 以下是 Polymarket 與 Opinion 平台的簡要對比（數據周期：截至 2025 年 12 月 3 日的 30 天）： · Polymarket 關鍵數據：未平倉合約 2.471 億美元；名義交易量 43.9 億美元；佔據行業總鎖倉價值（TVL）82% 的市場份額；採用歷史零手續費模式，推動用戶成長。 · Opinion 關鍵數據：TVL 30 天內激增 110%（從 3,000 萬美元增至 6,300 萬美元）；預估月交易量 4…