比特币最近的跌势不仅仅是价格下挫，它更迫使投资者以加密货币史上罕见的速度「割肉」出场。

链上分析师 Murphy 于週五指出，比特币在 2 月 5 日的实体调整后「实现亏损」达到创纪录的 32 亿美元，这是一个明确的讯号，显示随着市场崩溃，交易员正疯狂逃离。Murphy 将此举定性为「投降式抛售」，并认为这次抛售的规模已经超过了市场在过去几次恶名昭彰的冲击中所承受的程度。

这波浪潮发生在比特币週五大跌约 10% 之后，价格回落至 64,000 美元左右，跌至 2024 年底以来的最低水平，完全回吐了川普Donald Trump胜选以来累积的涨势动能。

分析师：2 月 5 日创下比特币史上最大单日实现亏损纪录

「史诗级！大规模的割肉潮出现了，」该分析师在一则中文贴文中表示。

他在贴文中写道：「2 月 5 日，BTC 的实现亏损（实体调整后）达到了历史新高的 32 亿美元。看到这个数字后，以前的所有波动都只是小儿科。」

他进一步列举了过去几次重大危机，并指出那些事件都未能产生如此规模的资金清洗：「无论是 Luna 崩盘、FTX 破产，还是 312 或 519 黑天鹅事件，都没有触发过如此大规模的实现亏损。」

Murphy 还提到了一个过去的数据异常，以供交易员在对比极端情况时参考：「2025 年 11 月 21 日也曾出现过类似情况，但那次是因为 Coinbase 事后重新整理了钱包数据，导致数据被调整。而这一次……看起来真的是货真价实的恐慌。」

他形容 2 月 5 日的波动极其不寻常，因为市场并不需要单一的头条新闻冲击就自行瓦解了。

实现亏损指标：观察卖方动能是否枯竭的关键

针对一些偏好以「比特币本位」来衡量实现亏损的评论，Murphy 也予以反驳。

「（有些人认为应该使用 BTC 计价的统计数据，这是一种误解。BTC 的价格是动态的；唯有以美元价值来衡量，我们才能真正评估市场在那一刻承受的恐慌抛售压力水平。）」

这一观点引发了交易员的热议，大家都在争论这次大清洗对週期的下一阶段意味着什麽，特别是价格剧烈波动会触发强制平仓并加速实现亏损。市场通常观察此指标来寻找线索，判断卖方动能是否已经枯竭，还是恐惧仍有蔓延的空间。

与此同时，「大卖空」主角 Michael Burry 的言论也增添了市场焦虑。这位因预测 2008 年次贷危机而闻名的 Scion 资产管理公司创办人，在 X 上分享了一张比特币图表，将目前的拉回与 2021 至 2022 年的崩盘进行对比，暗示比特币在找到更稳固的底部之前，可能会一路跌至 50,000 美元出头。

在週四早些时候的贴文中，Burry 指出了比特币从 10 月高点 126,000 美元跌至 70,000 美元左右的走势形状，并将其与 2021 年底至 2022 年中的跌势相对比——当时比特币从约 35,000 美元一路跌破 20,000 美元。

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