Arthur Hayes重申货币政策才是推动比特币的真正力量
newsBitMEX 联合创办人 Arthur Hayes 于 11 月 4 日表示,在美国政府关门危机结束后,美联储(Fed)将启动“隐形量化宽松(stealth QE)”,由此将引发比特币(BTC)新一轮牛市,同时也指出中国也在同步“印钞”,皆有助市场获得上涨动能。
你好PBOC , welcome to the money printing jamboree. pic.twitter.com/Q1iLKrd7lq
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) November 4, 2025
他指出,目前加密货币市场的疲弱,主要是由于美国财政部一般账户(TGA)在政府关门期间维持高余额、吸走了市场流动性;一旦情况缓解,市场环境将会骤然反转。
Hayes 认为,通过“常设回购便利工具(Standing Repo Facility, SRF)”实施的实质性量化宽松,将扩大美元供应,从而推动比特币价格上升。
短期流动性枯竭或引发市场动荡
“Hallelujah” is an essay that describes how the Fed’s Standing Repo Facility will usher in stealth QE.https://t.co/wsBC4zrqFg pic.twitter.com/c0HqUvxtPW
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) November 4, 2025
Hayes 指出,美国财政部一般账户当前余额较目标水平 8,500 亿美元 高出约 1,500 亿美元,这是导致加密市场走弱的主因之一。
他警告称:“在隐形量化宽松正式启动之前,投资者需要保存资本——市场可能会非常动荡。”
他提醒,当前阶段与 比特币 2021 年 11 月创下历史高点 相隔近四年,一些投资者可能误以为市场已触顶而抛售资产,这是判断失误。
“真正决定市场方向的,是流动性变化,”他强调。
常设回购机制或成为触发点
Hayes 指出,美国财政赤字已达 2 万亿美元/年,并依靠等额国债发行融资。然而,自 2022 年俄国资产被冻结事件 后,外国央行开始偏好持有黄金而非美债;同时,美国居民储蓄率仅 4.6%,四大商业银行在 2025 财年预计仅购入约 3,000 亿美元国债。
他表示,目前市场上唯一的“边际买家”是设在开曼群岛的相对价值型对冲基金,这些基金通过回购市场(repo market) 借钱购买国债,而当现金供应紧缩时,美联储便会通过 SRF 提供资金。
Hayes 将此称为“隐形量化宽松”,认为 SRF 规模的扩大会增加全球美元流动性。
他总结道:“只要美联储资产负债表扩张,美元流动性就会上升,最终将推高比特币与其他加密资产价格。”
Hayes 还强调,美国政府的债务发行规模实际上等同于美元供应量的增长。他此前曾预测,比特币将在 2025 年底有望达到 25 万美元,并再次重申“货币政策才是推动比特币的真正力量”。
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