BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 以交易員視角，將美國選舉、能源價格與印鈔邏輯收斂為一個核心問題：印鈔是否繼續，風險資產是否繼續上漲。他認為川普為贏得選舉必將持續擴張信用，而比特幣將直接受益於美元流動性膨脹。本文源自 Arthur Hayes 所著文章《Suavemente》，由BlockBeats整理、編譯。 （前情提要：微策略新年首次加倉！砸 1.16 億美元加碼 1,283 枚比特幣，美元儲備同步擴大至 22.5 億美元 ） （背景補充：比特幣快速上攻9.3萬美元！台股飆新高叩關3萬點、台積電1660元新天價 ）   編者按：在一片關於地緣政治、選舉博弈與宏觀敘事的喧囂中，本文作者 Arthur Hayes（加密交易所 BitMEX 聯合創辦人）刻意回避道德評判與價值站隊，而是以交易員的冷酷視角，將複雜問題壓縮為幾個可被市場驗證的核心變數：名目 GDP、油價、信用擴張，以及由此牽動的風險資產定價。 作為加密市場中最具爭議、也最具「交易員代表性」的聲音之一，Hayes 一貫從權力、流動性與價格出發，拆解政治事件背後的交易含義。在這篇文章中，他把美國選舉、能源價格與印鈔邏輯收斂為一個赤裸的問題：印鈔是否繼續，風險資產是否繼續上漲。 以下為原文： 一段「偷聽到的對話」 場景：美國總統唐納德·川普透過視訊連線，接入一架正把委內瑞拉總統佩佩·馬杜洛從卡拉卡斯送往紐約的飛機。 川普：佩佩·馬杜洛，你可真是個壞傢伙。你們國家的石油現在歸我了。USA！USA！USA！ 佩佩·馬杜洛：他媽的！你這個瘋了的美國佬。 我可以想像，此時此刻，委內瑞拉海外僑民中的某一群體，正在西半球的「毒品金融之都」——美國邁阿密——徹底放飛自我，伴隨著埃爾維斯·克雷斯波（Elvis Crespo）的《Suavemente》這樣的勁歌熱舞。 作為一名合格的「紙上談兵型」宏觀經濟賭徒，我當然也得對這場歷史性的、改變遊戲規則的、專制的、軍事化的……隨便你往裡填一個最高級形容詞或貶義詞吧——美國對一位主權國家領導人的「綁架/合法逮捕」事件，發表一點自己的看法。 我敢肯定，會有無數借助 AI 寫作的作者，生產出以百萬 token 計的「文字沙拉」，試圖為這些事件定性、建模，並預測未來走向。他們會從道德高度評判這些行為，告訴你其他國家「應該如何回應」。 這些我一概不做。 我只關心一個問題：美國對委內瑞拉的殖民化，會讓比特幣/加密貨幣的價格上漲，還是下跌？ 我是個滑雪混子（ski bum），理解這個混亂宇宙時，需要一套盡可能簡單的分析框架。再強調一次：所有透過民主選舉產生的政治人物，在任何時候，唯一的核心目標都是連任。 對上帝的榮耀、對國家的忠誠，或者任何崇高理想，都要排在贏得選票之後。因為如果你不在權力的位置上，就什麼改變也做不了。從這個意義上說，這種對連任的執念是「理性的」。 對美國總統川普而言，有兩場選舉真正重要：11 月的中期選舉，以及 2028 年的總統大選。 儘管他本人既不會在 2026 年參加連任，也無法在 2028 年第三次競選總統，但他那支政治支持者方陣的忠誠度與服從度，取決於他們各自能否成功連任。如今，MAGA 那頂已經破破爛爛的帳篷裡不斷有人「出走」，正是因為他們擔心：如果繼續照川普的要求行事，自己未來的選舉前景會變得黯淡。 那麼問題來了：川普能做什麼，才能確保那些尚未決定站隊——既不完全是「藍隊民主黨」，也不完全是「紅隊共和黨」的中間選民——在 2026 年和 2028 年走進投票站，並且「按正確的方式」投票？ 截至目前，藍隊（民主黨）將重新奪回眾議院。如果川普還想當贏家，他就得趕緊把事情理順；留給政策急轉彎、促使選民改換陣營的時間已經不多了。 最重要的一點，我會用一些統計數據和圖表來證明，中位選民唯一真正關心的問題就是經濟。川普的反對者和支持者在社群媒體上痴迷的那些文化議題（雖然 meme 確實不錯），和選民走進投票間、拉上簾子那一刻，自己是覺得「更富了還是更窮了」相比，根本不值一提。 刺激經濟其實很容易，我指的是名目 GDP。這本質上只是一個問題：川普願意製造多少信用。名目 GDP 上升，會推高金融資產價格；富人們也會「盡職盡責」地交出他們的「賄賂」——咳咳，也就是給紅隊的競選捐款，以示感謝。但在美國，規則是一人一票，如果名目 GDP 上升的同時伴隨著通膨飆升，底層民眾完全有能力把整個政黨拖下水。 川普和美國財政部長「野牛比爾」·貝森特已經表示，他們會讓經濟高溫運行。我相信他們會這麼做，但問題是：他們打算如何控制通膨？ 真正會擊沉連任前景的通膨，是食品和能源型通膨。對美國人來說，最關鍵的指標就是汽油價格，因為對大多數人而言，既好用又負擔得起的大眾運輸幾乎不存在。在美國，如果你是一個無產階級勞動者，沒有一輛車，幾乎無法正常生活——這很不幸，但就是現實。也正因如此，川普和他的幕僚們才會為了石油去「殖民」委內瑞拉。 談到委內瑞拉石油，很多人會立刻指出：這個國家擁有全球已探明的最大石油儲量。但問題是，誰在乎你地下埋了多少油？關鍵在於：這些油能否被有利潤地開採出來？ 我不知道這個問題的答案，但川普顯然相信，只要他擰開閥門，委內瑞拉的石油就會源源不斷地流向墨西哥灣沿岸的煉油廠，而廉價汽油將透過壓低能源通膨來安撫底層民眾。我無法斷言川普是否正確，但 WTI 和布蘭特原油市場會成為真正的「吐真劑」。 問題在於：當名目 GDP 和美元信用供給上升時，油價是漲還是跌？ 如果 GDP 和油價一起上漲，那贏的是藍隊民主黨；如果 GDP 上漲、但油價橫盤或下跌，那贏的就是紅隊共和黨。 這個分析框架最妙的地方在於：油價會反映出所有其他產油國和軍事強權——尤其是沙烏地阿拉伯、俄羅斯和中國——對美國「殖民」委內瑞拉的反應。 另一個有利之處是：市場是反身性的。我們都知道，川普會根據股市、美債和油價來調整政策。只要股市繼續上漲、油價保持低位，他就會持續印鈔、持續擴張、持續圍繞石油採取行動。 作為投資者，我們可以在與川普幾乎同步的時間尺度上…