日本央行行長植田和男暗示通膨力度仍未達到目標，堅持將適時升息，BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 卻預期央行將轉向寬鬆，點燃全球風險資產漲勢。 （前情提要：日本痛失34年「最大債券國」地位，央行減發長債救日債殖利率 ） （背景補充：日債拉警報！十年期利率創25年新高、壽險巨頭浮虧3.6兆圓，網憂矽谷銀行倒閉劇本重現  ）   日本央行總裁植田和男於2025年6月10日的一席話，再次引發全球市場高度關注，植田和男表示，若潛在通膨持續加速，日本央行將繼續推動升息。但 BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 卻看到不同的市場訊號，他在X發文認為，當前日本呈現「通膨不足以推升」到啟動升息的狀況，Hayes 認為，日本民眾普遍不樂見升息的負面衝擊，並預測若日本央行在即將到來的六月會議中選擇延遲量化緊縮（QT），甚至重啟部分量化寬鬆（QE），全球風險資產市場將迎來一波顯著漲勢。 日央行的言外之意？ 植田和男的發言，是在日本長期實施超寬鬆貨幣政策以對抗通貨緊縮後，近年面臨全球通膨壓力上升、國內通膨也逐漸增溫的背景下提出的，日本央行正逐步調整其政策方向，市場對其升息的具體時機與幅度抱持高度警戒。傳統觀點認為，升息有助於抑制通膨，但也可能對經濟成長帶來壓力。 Arthur Hayes 對此有不同解讀，他過去便曾對日本央行縮減購債的計畫提出質疑，警告央行可能低估了債券市場對利率上升的敏感反應，進而引發市場波動，Hayes 指出： 「多數日本人恐怕不樂見升息。我認為，如果日本央行在接下來的六月會議中，決定延遲量化緊縮，甚至悄悄重啟部分量化寬鬆，那麼全球風險資產市場，特別是加密貨幣，將準備迎接一場盛大的派對。」 Hayes 的邏輯是，若日本央行重啟 QE 或延遲 QT，將維持市場上的低利率環境，促使投資者尋求如比特幣、股票等高回報的風險性資產。他認為，日圓的持續疲軟也是推動全球風險資產價格上漲的潛在因素之一。 日本債市警報與日圓疲軟的潛在效應 近期日本債券市場的波動，例如公債殖利率上升及需求下降，部分分析師（包括 Hayes）認為這與比特幣等加密貨幣價格上漲存在關聯。在他們看來，比特幣被視為一種對沖主權信用風險的工具，尤其在日本政府債務比例偏高的背景下。 Hayes 特別提到日本農林中央金庫（Norinchukin Bank）因持有大量海外債券而蒙受帳面虧損約 126 億美元的事件，認為這可能使其他投資者對購買類似資產卻步，進一步影響全球債券市場的穩定。他預期，若日本央行最終採取鴿派立場，不僅可能推升風險資產價格，日圓的弱勢格局也可能持續，對全球資產配置帶來深遠影響。 在全球多數主要央行採取升息以對抗通膨的背景下，日本央行的政策立場顯得獨特。其在六月份的會議決策，無疑將對日本國內乃至全球金融市場產生關鍵性影響。Hayes 的預測是否成真，特別是對比特幣等風險資產的提振效果，以及日圓弱勢的持續性，都將是市場未來關注的焦點。 相關報導 日本債券崩盤？40年期殖利率「衝破3.6%」創18年新高，專家警告：完美風暴來襲 貓總訪談：我在日本，收加密貨幣賣房子 日本金融廳修法提案：加密資產將歸類為金融產品，嚴控內線交易〈Arthur Hayes：日本央行「需要條件升息」或重啟QE：比特幣、風險資產將暴漲〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。