Bitfinex 發布的最新分析報告指出，受限於比特幣現貨 ETF 的資金外流，以及大型持有者（巨鯨）的策略性拋售，比特幣目前仍處於下行趨勢中。 （前情提要：Michael Saylor：比特幣回檔 45% 如同 Apple 曾走過的「絕望之谷」） （背景補充：比特幣暴漲突破 66,000 美元，以太坊重回 1,920，亞股全面反彈終結AI泡沫恐慌）   加密貨幣市場近期走勢陷入膠著，根據知名交易所 Bitfinex 發布的最新分析報告指出，儘管比特幣自 2 月初低點反彈約 20%，但目前仍未確認底部，市場正受到 ETF 資金外流與大戶「戰略性拋售」的雙重壓力，後市走勢仍充滿變數。 比特幣陷入下行盤整，關鍵支撐位看 5.3 萬美元 Bitfinex 指出，比特幣目前的市場結構仍處於較長週期的下行趨勢中。雖然過去兩週曾嘗試在 65,000 美元至 70,000 美元的窄幅區間尋求突破，但最終仍跌破 65,000 美元的局部低點。報告分析，在缺乏立即性宏觀利多因素的情況下，市場將由兩個關鍵價格水平主導：上方阻力位在 78,000 美元的「真實市場均價」（True Market Mean），而下方最重要的支撐位則是 53,000 美元的「已實現價格」（Realised Price）。 此外，美國宏觀政策的不確定性也對市場造成衝擊。在最高法院針對川普政府關稅政策做出裁決後，投資者紛紛避險，黃金與白銀等貴金屬重獲青睞，而加密貨幣交易者則開始支付溢價尋求下行保護。 ETF 資金流向成「風向球」，機構參與度有所降溫 報告強調，在當前週期中，比特幣現貨 ETF 的資金流向已成為預測趨勢的最可靠指標。數據顯示，今年以來美國比特幣 ETF 已累計流出 26 億美元，這種持續性的資金外流對價格構成了顯著的拋壓。 儘管 2 月 24 日曾記錄到單日 2.57 億美元的資金淨流入，但 Bitfinex 警告，單一交易日的表現不足以代表趨勢反轉。市場觀察者應關注 5 到 7 個交易日的滾動趨勢，因為持續性的流入才是結構性反彈的先兆，而目前觀察到的「ETF 疲軟」現象，顯示機構參與者更傾向於減碼而非逢低買進。 巨鯨大戶戰略性減持，交易所流入比率創 10 年新高 另一個令市場擔憂的訊號是「交易所鯨魚比率」（Exchange Whale Ratio）。報告指出，目前高達 64% 的交易所流入資金來自於資金雄厚的大型持有者（鯨魚），這一數字創下了 2015 年 10 月以來的最高點。 這顯示目前的賣壓並非來自零售投資者的恐慌性拋售或強制清算，而是大戶的「戰略性倉位調整」。這些大戶選擇在特定的關鍵價位或時段進行拋售，這種主動性的出貨行為通常比短暫的清算事件更具結構性的看跌意味。 衍生性商品市場轉趨謹慎，避險需求依然存在 在期權市場方面，交易者的情緒也出現了微妙變化。早前曾一度消失的下行保護需求，在關稅消息發酵後重新浮現。反映看跌與看漲期權隱含波動率差異的「25-delta 偏斜率」雖從高點回落，但仍維持在 11% 左右，顯示市場對下行風險的防範意願仍高於對上漲空間的追逐。 總結而言，Bitfinex 的報告描繪了一個充滿挑戰的短期前景：比特幣需奪回並穩站「真實市場均價」上方，市場結構才有可能發生根本性改變。在此之前，投資者需密切關注 ETF 的流動性變化以及大戶的動向，以應對可能的進一步震盪。 相關報導 不甩IMF！薩爾瓦多上線「比特幣文憑 2.0」，國小起每週 3 小時必修、5千學校部署Grok AI導師 普丁親簽新法！授權俄羅斯法院「可在刑事調查中」沒收比特幣等任意加密貨幣 Adam Back旗下比特幣儲備公司BSTR衝刺美股上市！料手握3萬枚BTC登陸納斯達克、最快4月獲准〈Bitfinex 報告：ETF 疲軟與巨鯨拋售雙重夾擊，比特幣 5.3 萬美元成關鍵防線〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。