我們正處在「非理性繁榮」中嗎？從科技股飆升到 Meme 幣暴跌，從數據中心融資到 Labubu 熱潮，投機泡沫正在全球同步膨脹。本文源自 Bloomberg 所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：1個月40倍收益，P小將們如何抓住$LABUBU ） （背景補充：中文迷因幣的價值拷問：從「幣安人生」到 DOGE 傳奇有多遠？ ）   在引發大蕭條的「黑色星期一」股市崩盤前兩個月，麻薩諸塞州一位名叫羅傑・巴布森（Roger Babson）的經濟學家，對大批散戶借錢炒股的熱潮深感憂慮。他在一次演講中宣稱：「股市崩盤遲早會來，而且可能會造成毀滅性打擊。」此後，市場應聲下跌 3%，這一跌幅在當時被稱為「巴布森暴跌」。但正如安德魯・羅斯・索爾金（Andrew Ross Sorkin）在其引人入勝的新著《1929 年：華爾街史上最嚴重崩盤內幕及其如何摧毀一個國家》中所寫，接下來幾週，「市場擺脫了巴布森的不祥預判」，部分原因是人們對收音機、汽車等新型大眾消費品抱有樂觀預期，「有『想像力』的投資者再次佔據上風」。 如今，有許多像巴布森這樣「預言災難」的人在警示人工智慧（AI）領域的風險，尤其是對上市與私營科技公司的估值，以及這些公司對通用人工智慧（AGI）這一難以實現的目標的盲目追求 —— AGI 指的是能完成人類幾乎所有任務、甚至超越人類能力的系統。數據分析公司 Omdia 的數據顯示，到 2030 年，科技公司每年在數據中心上的支出將接近 1.6 兆美元。圍繞 AI 的炒作聲勢浩大，但其作為盈利工具的前景仍完全停留在假設階段，這讓許多頭腦清醒的投資者感到困惑。然而，就像一個世紀前那樣，「擔心錯過下一個重大機遇」的心態，促使許多公司無視這些「末日預言」。公共企業中心的氣候金融與能源基礎設施分析師阿德瓦伊特・阿倫（Advait Arun）表示：「這些公司就像在玩『瘋狂填詞』遊戲，認為這些大膽的科技能解決所有現存問題。」他近期發布了一份風格類似巴布森觀點的報告《要麼是泡沫，要麼一無所有》，對數據中心專案背後的融資方案提出了質疑，並指出「我們無疑仍處於非理性繁榮階段」。 科技股一路狂飆： 來源：彭博（Bloomberg） （這張圖用三條指數線（標普 500、標普

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全球指數編製機構 MSCI 正考慮將加密貨幣國庫公司從其旗下指數中剔除，此舉可能引發高達 100 至 150 億美元的被動基金強制拋受。 （前情提要：Strategy 保住納斯達克 100 指數席位！Michael Saylor：將繼續囤積比特幣直到市場閉嘴） （背景補充：讀者投書》為何 MSCI 不得不出手？Strategy 正在動搖指數體系）   一場可能重塑加密貨幣機構化格局的風暴正在醞釀，全球指數編製巨頭 MSCI 正在評估是否將資產負債表中加密貨幣佔比過半的公司從旗下指數中剔除，此舉若成真，將迫使追蹤 MSCI 指數的被動型基金強制拋售相關持股，預估資金外流規模高達 100 至 150 億美元。對於已連續下跌近三個月的加密市場而言，這無疑是雪上加霜。MSCI 的決定將如何影響 Strategy 等比特幣國庫公司的命運？ 39 家公司面臨剔除，Strategy 佔衝擊的 74.5% 反對 MSCI 提案的倡議團體 BitcoinForCorporations 根據一份「經驗證的初步名單」進行估算，指出共有 39 家公司可能受到影響，這些公司的總流通市值達

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摩根士丹利的 MSCI 指數擬定要剔除「含幣量」過高的公司，恐引爆 150 億美元被動基金賣壓？ （前情提要：讀者投書》為何 MSCI 不得不出手？Strategy 正在動搖指數體系 ） （背景補充：微策略要求 MSCI 指數撤回「剔除 MSTR」提案：50% 持幣紅線毫無依據，這是在扼殺美國創新！ ）   距離 2026 年 1 月 15 日「判決日」不到一個月，指數龍頭 MSCI 擬把資產負債表中「數位資產佔比過半」的企業重新分類，並踢出全球可投資市場指數。表面上是分類調整，實際卻可能在被動基金機械執行下，引爆逾百億美元的強制賣壓，成為 2026 年加密市場的第一顆加密爆彈。 MSCI 新擬定的規定是？ 草案將加密儲備企業標示為「數位資產財庫公司」（Digital Asset Treasuries, DATs），理由是「股價波動特徵已與比特幣 ETF 近似」。一旦明年正式生效，這些公司將不具備「實業公司」的列入資格，必須自 MSCI 全球可投資市場指數移除。 近日反對方「BitcoinForCorporations」組織統計，受影響名單共 39

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该加州网站列出高调赦免对象，包括 Ross Ulbricht 和 Rod Blagojevich，纽森强调透明度，并将州犯罪减少与川普有争议的宽大决定形成对比。 加州州长 Gavin Newsom 加剧了对总统唐纳德·川普使用总统赦免权的批评，将涉及加密的宽大决定置于聚光灯下，作为公共安全、腐败以及数字资产在美国政治中日益扩大作用的更广泛政治争论的一部分。 纽森本周推出了一个新的州支持网站，追踪其办公室描述的川普“顶级犯罪亲信”，同时发布新犯罪数据，显示加州主要城市犯罪率持续下降。 加州暴力犯罪下降之际，纽森突出川普时代赦免 根据主要城市警察局长协会的数据，凶杀案同比下降 18%，抢劫下降 18%，严重袭击下降 9%，每个报告数据的加州主要城市暴力犯罪均下降，奥克兰和旧金山下降幅度最大。 来源：MCCA 在此背景下，纽森将该网站框定为州级犯罪减少努力与川普赦免记录的对比。该页面列出从川普那里获得宽大或保护的个人，包括政治、有组织犯罪和加密货币领域的人物。 州长表示，目标是将公共信息放在一个地方，以便选民评估谁通过总统权力被提升或保护。 加密相关赦免占有突出位置。该网站列出 Binance 创始人赵长鹏 “CZ”，他于 2023 年承认违反《银行保密法》，未在交易所实施充分的反洗钱程序。 赵长鹏于 2024 年 4 月被判四个月监禁，并于同年晚些时候释放。10 月，川普签署完全赦免，此举后来由 Binance 确认。 白宫表示，该决定经过司法部和白宫法律顾问办公室的标准审查，川普公开表示他不亲自认识赵长鹏。 The @WhiteHouse has defended Trump’s @cz_binance

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链上数据显示，比特币活跃钱包数量已降至2023年的低点，表明即便价格持续波动，实际进行交易的市场参与者数量正在减少。 比特币价格预测相关指标显示，价格必须重新收复100000美元这一心理关口，才能避免演变为更深层次的熊市下跌。 年末临近，恐慌指数跌入极端区间 比特币恐惧与贪婪指数已下探至11，进入“极度恐惧”状态。 Crypto Markets Enter a Slowdown Phase “The number of active Bitcoin wallets has fallen to its lowest level in the past year, indicating that even when prices move, fewer participants are actually transacting.” – By @xwinfinance

Continue Reading比特币价格预测：活跃钱包数量跌至2023年低点，流动性趋紧——BTC能否重返10万美元并否定空头？

尽管机构和零售需求强劲，HashKey Holdings 股价在香港交易首日下跌 3%，该公司通过该市首家加密交易所 IPO 募集 2.06 亿美元。 据 CNBC 报道，HashKey Holdings 周三在香港交易首日股价下跌 3%，以 HK$6.51 收盘，此前定价接近营销范围顶部 HK$6.68。 该加密交易所通过首次公开募股募集 2.06 亿美元，标志着该市首家数字资产公司公开上市，即使比特币从 10 月超过 12.6 万美元的历史高点下跌 36%。 尽管投资者需求强劲，机构部分认购 5.5 倍可用股票，零售投资者超额认购近 394 倍，但首秀表现平淡。 基石投资者包括 Fidelity、UBS、CDH Investments 和 Cithara Fund 参与了发行，而 JPMorgan 和国泰海通担任联席账簿管理人。 HashKey’s

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Circle 收購 Axelar 開發團隊卻不接手代幣，引發社群憤怒。從 Vertex、Padre 到 Tensor，「要團隊、要技術、不要代幣」成趨勢，散戶權益遭邊緣化，凸顯加密貨幣代幣權益的尷尬定位。 （前情提要：Circle 發佈 Q3 財報：營收暴增 66%、淨利翻倍至 2.14 億美元，USDC 市值突破 737 億美元） （背景補充：Circle 合作 Aleo 推出隱私穩定幣「USDCx」，交易紀錄、錢包地址全都不可見）   本週稍早，Interop Labs 團隊（Axelar Network 的初始開發者）宣布被 Circle 收購，以加速其多鏈基礎設施 Arc 與 CCTP 的發展。 按理來說，得到收購是一件好事。但 Interop Labs 團隊在同條推文中進一步的詳細說明，卻引起了軒然大波。他們表示，Axelar 網路、基金會及 AXL 代幣將繼續獨立運作，其開發工作將由

Continue ReadingCircle 收購 Axelar 卻不碰代幣：要人要技術但 $AXL 崩，散戶又被割了？

日銀本週五升息至 0.75% 的市場機率已來到 95%，可能創下 30 年來最高紀錄。比特幣短線突破 9 萬美元後，又迅速回落，整體加密貨幣市場普跌。 （前情提要：比特幣賣壓即將結束？K33：長期持有者出貨進入尾聲，2026 年機構需求埋藏轉機） （背景補充：彭博分析師：比特幣利好出盡將「跌至 1 萬美元」，社群酸：永遠錯誤的預言家）   日本央行（BOJ）將在 12 月 18–19 日會議後公布決策（預計週五午後），市場透過隔夜指數掉期（OIS）計算，當前升息 1 碼（0.25 個百分點）至 0.75% 的機率高達 95%，將改寫 1995 年以來的最高政策利率紀錄。 升息底氣：通膨與薪資同步升溫 這次「幾成定局」的動作，背後有三組核心數據撐腰。 第一，核心 CPI 已連續 28 個月高於 2% 目標，10 月年增率達 3.0% 第二，10 月名義工資年增

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进入2025年末，加密市场整体仍处于调整期，多数资产尚未摆脱中期下行压力。然而，在价格普遍承压的环境中，市场内部已逐渐出现分化迹象。一类是经历长时间下跌后，开始出现技术性修復讯号的存量代币，另一类则是以情绪与叙事为核心，吸引短期资金关注的新项目。Pi币与Maxi Doge，正好分别代表这两条截然不同的路径。 Pi币价格结构：长期下跌后的修復尝试 自去年11月以来，Pi币价格表现持续疲弱。近2週内价格再度回落接近10%，先前的反弹幅度几乎完全回吐。根据CoinGecko数据，Pi在最近7天内下跌超过7%，截至目前报价约0.2052美元，较10个多月前的历史高点回落超过90%。这样的跌幅，使Pi进入典型的深度修正区间。 从日线结构来看，Pi仍处于延续数月的下降趋势中，价格多次尝试反弹但均受制于下滑中的趋势线。不过，近期盘面开始出现值得留意的变化。价格在0.19至0.20美元区间反复测试支撑，卖方始终未能有效跌破该区域，显示下行动能正在逐步减弱。 更具参考价值的是，11月初至12月中旬期间，Pi在日线图上形成隐性看涨背离。价格低点缓步抬升，但RSI却同步下探，这类结构通常出现在修正后段，而非下跌初期。虽然背离本身不足以确认趋势反转，但在长期跌幅已高度释放的背景下，市场对修復性反弹的预期开始升温。 若0.19美元支撑得以维持，短期价格有机会向0.26至0.30美元区间靠拢。若后续日线收盘能稳定站上0.30美元，技术结构将明显改善，中期修復空间才可能进一步展开。反之，若支撑失守，价格恐回探0.17美元附近重新寻找需求。 Maxi Doge叙事升温：情绪与低市值的操作型动能 与Pi币偏向结构修復的逻辑不同，Maxi Doge的市场吸引力，更多来自情绪与投机动能。该项目近期预售金额已累积至约433万美元，代币价格为0.0002735美元，距离下一阶段调价仅剩数日。随着预售进程推进，市场关注度持续升高。 Maxi Doge以狗狗币文化为基础，但刻意放大力量与极端风格，塑造出一种高度张扬的形象。这种设计，迎合了部分投资者在弱势行情中，仍寻求高波动与高话题度标的的心理。相较于已具备高度共识的DOGE，Maxi Doge被包装为低市值延伸版本，试图承接市场对迷因币叙事的剩馀热度。 此外，围绕所谓高智商人物公开表态支持狗狗币的话题，也被进一步延伸至Maxi Doge身上，形成讨论效应。这类叙事虽然不以基本面为核心，但在特定市场情绪下，往往能快速聚集注意力与短线资金。 两种路径的对照：修復型与操作型资金 从资金行为角度观察，Pi币与Maxi Doge所吸引的并非同一类市场参与者。前者更多承接的是对长期下跌后修復可能性的评估，资金行为相对克制，重视支撑与结构稳定度。后者则明显偏向操作型思维，重点在于叙事强度、进场节奏与情绪扩散速度。 这种分化，正反映出当前市场的真实状态。主流趋势尚未明确重启，但资金并未完全退场，而是在不同风险层级中寻找各自的切入点。 官网购买Maxi Doge ($MAXI) 结论：弱势市场中的多重选择 在整体行情尚未回暖之前，加密市场已提前进入内部分流阶段。Pi币代表的是存量资产在极端修正后，尝试重新建立价格结构的过程，而Maxi Doge则体现了情绪与叙事在短期内仍具备吸引资金的能力。这两种动能并不冲突，而是同时存在于同一个市场环境中。真正的差异，不在于价格涨跌，而在于参与者选择以何种逻辑进入市场。 The post Pi币筑底讯号浮现迷因币转势　|　Maxi Doge升温市场关注度持续升高 appeared first on Cryptonews China.

加密貨幣研究與經紀機構 K33 Research 指出，比特幣長期持有者經過長達兩年的大規模拋售後，賣壓已接近飽和階段。隨著早期投資者獲利了結壓力逐步減弱，鏈上拋售壓力預計將得到明顯緩解，從而為市場帶來潛在轉機。 （前情提要：Glassnode：比特幣弱勢震盪，大波動即將來襲？） （背景補充：2025 年比特幣預測集體翻車，機構為何一起看錯？）   加密貨幣研究與經紀機構 K33 Research 於 12 月 16 日發布最新報告指出，比特幣長期持有者（Long-Term Holders，LTH）經過長達兩年的大規模拋售後，賣壓已接近飽和階段。隨著早期投資者獲利了結壓力逐步減弱，鏈上拋售壓力預計將得到明顯緩解，從而為市場帶來潛在轉機。 長期持有者大規模分配，重塑比特幣所有權結構 K33 研究主管 Vetle Lunde 在報告中分析，自 2024 年初以來，持有超過兩年的比特幣的供應量持續下降，期間約有 160 萬枚 BTC（約 1,380 億美元）被重新激活並進入流通市場。這是比特幣歷史上規模最大的長期持有者拋售階段之一，2024 年與 2025 年分別位居歷史第二與第三大長期供應重新激活年份，僅次於 2017 年。 不過與 2017 年主要由山寨幣交易與 ICO 熱潮驅動不同，本輪拋售的特點是長期持有者直接將比特幣賣出至深度流動性池，而與此對應的則是，美國現貨比特幣

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