本文講解了加密貨幣市場中的自動去槓桿（ADL）機制，尤其是通過 $MANEKI 的例子說明了 ADL 如何在市場清算不足時，通過強制平掉盈利客戶的倉位來彌補損失。文章提到，ADL 的執行存在許多不透明之處，比如價格差異和延遲執行等問題。本文源自 @ltrd_ 所著文章《Auto-Deleveraging (ADL) Wrap-Up》，由 zhouzhou，BlockBeats 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：本土交易所「幣想科技」涉詐金額破億，負責人等3人遭裁定羈押 ） （背景補充：金管會強調「台灣交易所要徹查洗錢」擴大金檢；公會敦促配合監管 ）   今天，我想寫一篇關於加密市場中自動去槓桿（ADL）機制的總結。之所以寫這篇文章，是因為最近收到很多關於 ADL 和許多交易所該機制存在問題的訊息。 另外，ADL 純粹與加密市場相關 —— 這不是傳統金融市場中會看到的東西（如果我錯了，請糾正我）。今天我的目標是簡要向大家解釋一下什麼是 ADL，它存在哪些問題，以及為什麼 Bybit（可能不僅僅是這個交易所）在 ADL 機制上做了很多讓人懷疑的事情，並且並不是所有事情都很清楚。 讓我先解釋一下什麼是 ADL。 實際上，目前並沒有一份清晰、詳盡的白皮書來解釋 ADL 是如何運作的，缺乏明確的示例、可能的解決方案以及該機制發展的計劃。 我的一位朋友最近向我提供了 Bybit 期貨平臺上 MANEKI 的 ADL 資料。我會稍微修改一些數位（不改變範圍和百分比變化）以保護他的匿名性。

Continue Reading揭開ADL機制背後的瘋狂真相，別讓交易所輕鬆拿走你的錢

如何識別比特幣底部。本文源自 Michael Nadeau 所著文章，由 白話區塊鏈 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：比特幣四月勁揚14%，Bitfinex：若守住9.5萬美元BTC今夏有望「續寫新高」 ） （背景補充：微策略再花1.8億美元「加倉1,895枚比特幣」，BTC盤整9.5萬、美股結束九連漲 ）   動能與鏈上資料 200 周移動平均線 如下圖所示，比特幣在熊市中通常在價格觸及 (或跌破) 至關重要的 200 周移動平均線 (200 WMA) 時觸底，目前該均線位於 43,617 美元。 在 2022 年底比特幣觸底時，200 WMA 為 23,757 美元。 在 2018 年熊市底部，200 WMA 為 3,158 美元。 下一輪熊市中 200

Continue Reading比特幣的底部在哪？先考慮BTC的「公允價值」

根據美國道德監督組織、民主黨議員和加密貨幣分析師透露，光是川普關聯實體持有的兩項加密貨幣投資，自1月以來就透過迷因幣等數位代幣交易獲利至少3億美元手續費。本文源自 Josh Meyer 所著文章《How much money did Trump make in first 100 days? Crypto deals raise questions》，由 BitpushNews 整理、編譯及重新撰稿。 （前情提要：川普被嗆「史上最自肥總統」：5月兩場加密晚宴，入座要150萬鎂 ） （背景補充：紐約時報長文：從頭挖出川普家族的「加密血賺計畫」 ）   美國總統唐納德・川普在上任第二天就被問及是否會繼續從個人商業活動中獲利，此前他推出的 “川普迷因幣”（$TRUMP）市值一度飆升至 200 億美元。 “我對此瞭解不多，只知道是我推出的。聽說很成功，” 川普迴應道，”我還沒檢視。現在值多少錢？” “您賺了很多錢，先生，” 記者追問，”過去幾天似乎就有幾十億美元。” “幾十億？對這些傢伙來說只是小錢，” 川普指著白宮活動現場的一群科技億萬富翁說。 川普始終未明確表示是否會停止利用總統身份牟利 —— 歷史學家指出，幾乎所有美國前任總統都承諾避免這種行為。 鉅額收益引發質疑 據美國道德監督組織、民主黨議員和加密貨幣分析師透露，僅川普關聯實體持有的兩項加密貨幣投資，自 1 月以來就通過迷因幣等數位代幣交易獲利至少

Continue Reading川普百日大斂財，參議院要徹查到底

要吸引交易者轉向Sui 網路的Perp DEX，可能需要的不僅是技術上的創新，極具吸引力的激勵機製或許才是關鍵。本文源自 0xShinChan, 加密 KOL 所著文章，由 Felix, PANews 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：Sui 生態熱度飆！BOBA DAO 與 Sui 基金會協同生態明星項目舉辦「台北水派對」社群聚會 ） （背景補充：Delphi Digital：深度解析 Sui Q1 生態發展 ）   後 FTX 時代徹底改變了交易格局，推動大量使用者湧向去中心化永續合約交易所（Perp DEX）。這些平臺的日交易量如今動輒超 300 億美元，由此可見，使用者對去中心化衍生品有極大的需求。 然而，早期 Perp DEX 的碎片化特性，常常受到 UI/UX（使用者介面 / 使用者體驗） 可用性、流動性深度和喂價的可靠性影響，阻礙了其廣泛應用。2024 年開始，市場格局開始發生變化，以 GMX

Continue ReadingSui鏈上Perp DEX概況：四大協議有何不同？

在 Bitcoin Core 社群內部，關於是否取消 OP_RETURN 資料大小限制的辯論近日升溫。本文彙整各方觀點，解析提案背景、技術細節與理念爭議，協助讀者全面理解這場關鍵技術討論。 （前情提要：比特幣市佔率叩關65%創四年多新高，山寨季快來了？ ） （背景補充：比特幣基金會元老：正努力使免費 BTC 水龍頭重啟，21million.com 已上線 ）   近期，HashKey 投資研究主管 @jeffrey_hu 詳細梳理了 Bitcoin Core 提案 「取消 OP_RETURN 資料限制」 的背景與爭議，吳說彙總並整合了社群相關人士的觀點，編譯如下。 背景梳理：OP_RETURN 資料限制爭議 OP_RETURN 是比特幣指令碼中的一個操作碼（opcode），用於在比特幣交易中嵌入少量資料。它允許使用者將資料儲存在區塊鏈上，但這些輸出是 「不可花費的」（provably unspendable），因此不會增加 UTXO（未花費交易輸出）集的負擔。 當前 Bitcoin Core 的預設限制是 OP_RETURN 資料大小為 80 位元組，並且通過節點策略（而非共識規則）限制傳播大於

Continue Reading比特幣核心開發者擬移除 OP_RETURN 限制，反對者喊：瘋了！會損害 BTC 核心價值

跨境 B2B 支付的主要障礙不在於支付本身，而在於不完整的工作流，包括資料管理、監管複雜性、稅務和審批鏈條等問題。穩定幣雖能改善支付執行，但僅憑其無法解決複雜工作流。真正成功的專案應通過自動化流程整合穩定幣，優化工作流，提高透明度、減少錯誤，並實現全球支付的高效和合規。這種全面的方法將推動全球支付業務的發展，創造巨大的市場機會。本文源自 @DeFi_Cheetah 所著《Stablecoin B2B Payment is all about Workflows, not Payment itself 》，由 zhouzhou，BlockBeats 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：花旗銀行穩定幣研報》數位美元、密碼龐克到政府銀行 ） （背景補充：Tether跨鏈穩定幣 USDT0 登陸 Flare！$FLR 強漲 18%，XRP DeFi生態利好發酵？ ）   B2B 支付系統通常被看作只是按下「傳送」按鈕，將資金從一個實體轉移到另一個實體。許多穩定幣專案帶著這種觀點，專注於改進交易渠道 —— 比如支票、電匯或數位轉帳 —— 卻忽視了轉帳前後至關重要的、特定領域的流程。實際上： B2B 支付是廣泛工作流的最終結果，這些工作流大多數集中在資料驗證、合規性或監管步驟，以及多方批准，在資金可以轉移之前。 這種「我們只需要支付給某人」的觀念與「我們必須首先確認多個合約和操作細節」的現實之間的差距，特別在跨境交易中變得尤為明顯，在那裡獨特的法律框架、本地稅收規定以及匯率波動使操作複雜性加劇。事實上，數位資產 —— 特別是穩定幣（例如 @hadickM）——

Continue Reading穩定幣驅動全球跨境 B2B 支付革新，如何釋放兆市場潛力？

根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的最新文件，Strategy（前称 MicroStrategy）披露其于4月28日至5月4日期间以平均每枚比特币（BTC）95,167美元的价格，增持了1,895枚比特币。 此次收购后，该公司总比特币持仓达到 555,450 BTC，总价值约为 380.8亿美元，平均买入价格为每枚 68,550 美元。 Strategy 推出全新 210 亿美元股票发行计划 本次收购的资金来自一项战略融资组合，包括普通股和优先股的出售。Strategy 通过普通股“按市价发行”（ATM）项目筹集了 1.285 亿美元，通过出售 STRK 优先股额外筹集 5,180 万美元。值得注意的是，这笔交易也标志着该公司去年启动的原有 210 亿美元 ATM 发行额度已用尽。 公司联合创始人、知名比特币支持者 Michael Saylor 在社交媒体上表示，截至2025年5月4日，Strategy的年初至今比特币投资收益率为 14%，并再次强调目前持有 555,450 BTC，总投入约为 380.8亿美元。 为进一步强化比特币积累战略，Strategy 于上周宣布计划翻倍扩大融资能力，包括推出新的 210 亿美元 ATM 股票发行计划，并将债务融资额度扩展至 420 亿美元。

Continue ReadingStrategy再增持1895枚比特币 再次扩大战略融资计划

BitMEX联合创办人亚瑟·海耶斯（Arthur Hayes）在4日表示，美国政府大幅增持比特币（BTC）的可能性不高。 他指出，美国政府目前所持有的约19.8万至20万个比特币，主要是通过查封“丝绸之路”以及Bitfinex等案件中扣押而来的。 美国为何不愿积极购买比特币？ 海耶斯提出了两个主要原因。 首先是美国庞大的国家债务。“美国是一个财政赤字国家，”海耶斯表示。在当前财政受到严格监管的环境下，民选官员要为政府额外支出购买比特币辩护，是一件非常困难的事。 第二个原因与社会大众对比特币投资者的认知和文化形象有关。“公众普遍对比特币投资者有一种印象—像是那些常去夜店的兄弟”他讽刺地指出。 比特币支持者常被讥讽为投机分子，与风险交易及被负面看待的文化行为相联系，这种刻板印象使得将公共资金投入比特币在政治上变得非常敏感与棘手。 海耶斯反问道：“这真的是人们希望政策传达出来的形象吗？”他认为，这种社会认知很可能会成为政策制定者推行更广泛比特币战略的一大障碍。 比特币的前景与政府面临的挑战 尽管存在这些障碍，海耶斯仍然对比特币的前景持乐观态度。 他预测，比特币的市场主导率将回升至2021年前约70%的水平。目前，比特币的市占率约为64.78%，已经从2025年初低于60%的水平有所回升。 与此同时，像MicroStrategy这样的私营企业仍在积极增持比特币。仅在2025年第一季度，机构投资者的比特币持有量就增长了16.1%。 这显示出，即便市场波动不小，机构对数字资产的兴趣仍在持续上升。 这样的趋势可能会进一步影响未来加密资产的投资策略。 然而，要让美国政府对加密货币采取更加战略性的态度，政治阻力与公众情绪依然是无法忽视的障碍。 比特币技术面关键位观察 比特币近期的价格走势正在关键上升趋势线上方盘整，该趋势线自四月下旬开始形成。目前，50周期指数移动平均线（EMA）位于 $95,833，以及 0.382 斐波那契回撤位（$96,048），共同构成短期支撑。 若从该区域反弹，BTC 有望上行测试 $96,782，继而冲击 $97,329，并有可能重返近期高点 $97,966。 比特币价格图表来源：TradingView 交易设置： 入场区间：$96,000–95,800（确认反弹后介入） 目标位：$97,330 → $97,960 止损位：$95,450 下方 然而，鉴于 MACD 显示动能减弱，交易者仍需保持谨慎。在进场建立新的多头头寸之前，需要出现明确的突破信号或 MACD 多头金叉确认。 结论

Continue Reading美国政府大幅增持比特币可能性不高 比特币投资者多被看成投机分子？

在加密貨幣的早期曆史中，最大的持有者往往是個人投資者。本文源自 Lightspeed 所著 Podcast，由 深潮TechFlow 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：Base鏈負責人Jesse回應中文社群：和Solana定位區別？能幫以太坊走出困境？ ） （背景補充：以太坊爆打Solana不藏了？社群提案「GAS上限提高百倍」，理論 TPS 飆破 2000 ） 本週特別節目，我們邀請到 Leah Wald，她從 DAS NY 2025 現場為大家帶來精彩分享。這期節目將聚焦 2025 年 Solana 期貨 ETF 的推出，深度解析 SOL Strategies 的策略指南，並探討 Leah 對當前加密貨幣市場的獨到見解。除此之外，我們還將討論 Solana 的長期願景及其最新的行業動態。 精彩觀點摘要 在加密貨幣的早期歷史中，最大的持有者往往是個人投資者。 Solana 的機構化還處於早期階段，更多的討論才剛剛開始。 Solana 的成功之一在於，它能夠與各種機構展開對話，吸引他們考慮是否在其平臺上執行區塊鏈專案。 將

Continue ReadingSOL Strategies CEO：我們不是 Solana 版微策略，是用科技打造未來

Solana（SOL）近期面临短期压力，在过去一週下跌了 4.2%，反映出整体市场进入盘整阶段。不过在截至撰文时，交易量却上升了 19.4%，显示市场关注度持续升温，即便价格微跌 0.7%。 在这波动之中，市场可能正酝酿突破动能。知名分析师 TradingShot 预测，若 SOL 能突破 170 美元阻力位，价格有望飙升至 900 美元。 随着市场重拾关注、Solana 网络活动持续增长，SOL 或将展开新一波上涨趋势。 然而，如果 SOL 能够果断突破 170 美元的关键阻力位，价格可能首先飙升至 350 美元，以测试上升楔形的上边界，若整体市场动能持续增强，甚至可能进一步升至 900 美元。 他对 Solana 的价格预测是建立在自 2022 年 12 月以来的稳定上升趋势之上，价格走势持续遵循上升楔形形态。 进一步强化多头观点的是，每週相对强弱指数（RSI）已突破讯号线，显示出正向动能正在增强。 市场情绪也正转向有利于风险资产。 川普政府近日表示，在实施全面关税前愿意进行协商，有助于缓解地缘政治紧张局势。 与此同时，美国经济在第一季萎缩了 0.3%，这可能促使联准会转向降息，而历史上这通常有利于像 SOL 这样的高成长资产。 这项多头讯号也可能为

Continue ReadingSolana将冲向900美元？唯一可能阻挡它的阻力位在此