美國失去最後一個「AAA」評級，引發全球關注。穆迪雖降評卻給出穩定展望，這矛盾訊號背後透露出什麼市場解讀與結構性風險？本文深入剖析評級調整的真正意涵與後續影響。 （前情提要：30年期美債殖利率飆破5%！美國痛失所有3A信評，投資人該緊張嗎 ） （背景補充：富爸爸警告「世界末日來了」：美債拍賣沒人買，比特幣將衝100萬美元 ）   前言 近期穆迪成為三大評級機構中最後一家將美國踢出「AAA 俱樂部」的機構。這次調降並未令市場感到意外，更耐人尋味的是穆迪在下調評級的同時而穆迪在下調評級的同時卻對其展望轉為中性。一邊是主權信用下調，一邊卻是風險展望轉穩，這背後究竟隱藏著什麼訊號？問題來了：這個財政赤字破錶、政治天天吵架、幾乎快每年都要上演一次政府停擺大戲的漂亮國是怎麼還能讓評級機構保持一絲希望的呢？ 評級下調塵埃落定，美國債務警訊是否已被市場麻痺？ 在 2025 年 5 月 16 日，穆迪評級機構將美國主權信用評級從最高等級 Aaa 下調至 Aa1，並將展望從負面調整為穩定。此舉使美國正式失去最後一個 Aaa 評級，意味著三大主要評級機構標準普爾、惠譽、穆迪均不再將美國列為最高信譽國家，同時也反應了美國面臨的深層次財政挑戰。此次評級下調的核心原因在於美國政府債務和利息支付比例在過去十多年間持續上升至顯著高於同等評級主權國家的水平，而歷屆政府和國會均未能就扭轉大規模年度財政赤字和不斷增長的利息成本趨勢達成有效措施。但整體上來看評級調整的邊際影響遞減，不僅因不是第一次評級被下調  (因早在 2011 年 8 月標準普爾即將美國評級從 Aaa 降至 Aa1、惠譽則於 2023 年 8 月作出相同調整)，且此次穆迪調降信評的內容並無給出市場尚未發覺到的觀點，短期內看似對市場的負面影響有限。 以下內容是參考穆迪這次針對美國評級下調的內容做分析，原文可閱讀：https://static.poder360.com.br/2025/05/comunicado-moodys-nota-eua-16mai2025.pdf 評級下調的核心因素 債務負擔的急劇增長： 美國聯邦債務在過去十多年間因持續的財政赤字而急劇上升，這一趨勢成為穆迪下調評級的主要驅動因素。根據國會預算辦公室的最新預測，2025 年聯邦預算赤字將達到 1.9 兆美元，約佔 GDP

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日本債市殖利率飆升，痛失34年最大債券國地位，曝露深層結構問題，全球市場密切關注其潛在衝擊。 （前情提要：巴菲特也慌？波克夏海瑟威發900億日圓債券「創歷史最小紀錄」，日股指數重挫千點 ） （背景補充：富爸爸警告「世界末日來了」：美債拍賣沒人買，比特幣將衝100萬美元 ）   日本長期以低殖利率及龐大國債聞名，但近期正遭遇一場34年以來，前所未有的債券市場風暴，讓日本痛失自 1991 年以來最大債券持有國的地位。而這一切都與日債長天期殖利率暴漲有關，在日本財務省罕見地向市場徵詢意見以期穩定債市之際，全球正屏息看待日本央行的應對以及危機處理。 日本官方探索「減發長期債」 日本債券市場，特別是長期公債，近來經歷劇烈波動，30 年期日本公債殖利率一度觸及 3.2%、40年期更是漲破3.65%，引起市場緊張情緒依舊。為平抑波動，日本財務省於近期罕見地向主要交易商及市場參與者進行問卷調查，諮詢其對公債發行的看法，此舉引發市場對日本可能縮減公債供應量的猜測。 據路透報導，熟悉問卷內容的人士指出，這可能是日本當局為市場預作準備，以便逐步減少超長期公債的發行，此反映了日本官方傾向於凝聚市場共識，應對市場對超長期公債需求結構性疲軟的現實。 央行數據現隱憂 據路透社報導，日本財務省週二表示，日本時隔34年，世界最大債權國的地位被德國拱手讓出。截至2024年底，德國的對外淨資產為569.7兆日圓，中國則以516.3兆日圓位居第三；而至 2024 年，日本的淨外部資產將增至創紀錄的 533.1 兆日圓（3.73 兆美元），造成此數據的主因，除了因為日圓貶值、美元增長以外，另一原因是國內購債動力下降。 近年來日本央行 (BoJ) 逐步退出超寬鬆貨幣政策，包括縮減購債規模、考慮升息以及放寬殖利率曲線控制 (YCC) 政策，是推升殖利率的核心動力。再者，傳統買家需求顯著減弱，甚至出現所謂的「買家罷工」。 而人壽保險公司等傳統大型投資者，由於利率上升前景及市場不確定性增加，已大幅減少對長期公債的購買，甚至轉為賣出，例今年 4 月份，壽險公司的購債金額同比銳減了 95%。近期 20 年期 JGB 的標售結果，無論是投標倍數還是尾部利差，都反映出市場需求的持續低迷。 日本央行的困境 面對此番市場震盪，日本央行陷入了艱難的政策抉擇，央行必須在維持債市穩定與持續推動貨幣政策正常化之間尋求微妙平衡。若過度干預市場，可能損及其好不容易建立的政策轉向可信度；但若放任不管，則可能面臨債市失控的風險。持續上升的殖利率對日本國內財政已構成顯著壓力，尤其是償債成本的增加。儘管財務省考慮縮減超長期公債的供應，但市場對需求前景的擔憂並未完全消除。JPMorgan 的高級經濟學家向 FT 表示： 「市場對於可能削減超長期公債供應的消息感到寬慰，但關鍵仍在於需求端。在持續通膨、國內流動性收緊以及日本央行承諾正常化的背景下，長期來看日本殖利率仍將走高。」 延伸閱讀：日債拉警報！十年期利率創25年新高、壽險巨頭浮虧3.6兆圓，網憂矽谷銀行倒閉劇本重現

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積分越高，你在新代幣分配中的優先順序越高，甚至可能獲得額外的協議支援空投。 （前情提要：Virtuals 賺錢暴擊密碼：用代幣首發打出百倍收益？ ） （背景補充：背刺以太坊？Virtuals Protocol 宣布擴展至 Solana：推出 Meteora Pool、策略性 SOL 儲備..等五大計劃 ）   打新分紅和「用嘴擼毛」，已經成了加密市場上獲取收益的兩種重要方式。 前者不用過多解釋，後者即通過在社媒上撰寫與專案相關的帖子提高影響力，來獲取代幣或積分收益。 而將這兩者結合並產生巨大財富效應的，近期非 Virtuals 的 Genesis Launch 莫屬。 簡單來說，Genesis Launch 是一個讓你通過持有 $VIRTUAL 代幣和賺取積分，拿到熱門新 AI 代理代幣「優先購票權」的玩法。 這個玩法，在最近的一個月內回報頗豐。 據公開資料統計，Virtuals 的 Genesis Launch 截止到上週共有 24+ AI 代理新代幣推出，如果計算 ATH 的話，收益從

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韩国央行（Bank of Korea, BOK）正探索将央行发行的存款代币（Central Bank Deposit Tokens）整合进公有链生态的可能性。副行长李钟烈（Lee Jong-ryeol）于周二出席「区块链领袖俱乐部（Blockchain Leaders Club）」活动时，首次公开阐述这一构想。 根据 News1 报导，李钟烈表示：“我们正在考虑一项计划，将韩国央行的存款型代币与公链系统对接。” 他进一步将这类国家支持的代币描述为一种“稳定币形式”，将在央行数字货币（CBDC）框架下发行，并强调这些项目是由韩国央行以货币与外汇监管机构的角色推进，目的在于从国家层面安全、稳健地推动数字货币生态系统的发展。 李钟烈也指出，央行版本的稳定币未来可能会与私人发行的稳定币共同并存于加密货币生态中，形成更加多元化的链上金融结构。 韩国央行副总裁示警：全球稳定币大量涌入引发担忧 据 Cryptonews 报导，稳定币已成为韩国第一季加密货币资金流出的主力，占比高达 47%。其中，锚定美元的稳定币如 USDT 与 USDC 占据主导，合计流出金额达 26.87 万亿韩元（约合 191 亿美元），占比达 47.3%。 由于价格稳定性高、方便对接海外交易所（如 Binance），韩国加密交易者偏好使用稳定币进行跨境交易与资产配置。这一趋势虽提升了交易效率，却也引发韩国监管层对资本外流、主权货币稳定性及链上监管能力的深层关注。 Dollar-pegged stablecoins like USDT and USDC accounted for 26.87

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知名經濟學家、大多頭 Ed Yardeni 對市場持樂觀看法，認為即便債券殖利率攀升，美國經濟韌性及特定因素仍有望支撐股市挑戰新高。 （前情提要：川普暫緩「對歐盟50%關稅」延長至7/9，美股、比特幣回彈10.9萬鎂 ） （背景補充：富爸爸警告「世界末日來了」：美債拍賣沒人買，比特幣將衝100萬美元 ）   美國金融市場近期因債券殖利率回升再起波瀾，尤其長天期國債殖利率突破關鍵水平，引發投資者普遍擔憂，股市亦隨之震盪。然而，Yardeni Research 總裁、知名經濟學家 Ed Yardeni 在市場情緒紛擾之際，接受 CNBC 專訪時很樂觀。 他強調，儘管面臨債券市場壓力，美國經濟的強韌基本面及特定利多因素，有望支撐股市延續漲勢，甚至挑戰更高目標，也許是買入股票的好時機。 債券殖利率波動市場焦慮 債券殖利率攀升，無疑是當前市場的核心議題。Ed Yardeni 指出，市場的焦慮主要是三十年期美國國債殖利率突破 5% 這一關鍵心理水平。 相較之下，他形容十年期國債殖利率的走勢相對「平靜」，在他預期的 4.5% 上下波動 25 個基點的區間內，市場先前亦曾消化過此類水平的波動。 然而，三十年期國債殖利率的急劇上升，引發了更多人憂慮。Yardeni 分析，此現象部分可能來自美國海外市場，尤其是日本主權債務的潛在風險有關。同時，二十年期國債標售結果不是很理想，也反映債券市場的確存在壓力，為股市增添了不確定性。 經濟韌性：消費與投資 儘管債券市場帶來挑戰，Ed Yardeni 對美國經濟及股市前景還是抱持堅定信心。他說，美國經濟、消費者支出及企業盈利將展現出超越市場預期的韌性，足以抵銷其他負面因素的影響。 他詳細解釋，支撐經濟韌性的關鍵因素有二個，首先是龐大的消費者支出。Yardeni 特別提到，坐擁高達 80 兆美元淨資產、約 1700

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比特幣期權數據顯示市場極度樂觀，Matrixport 指此為歷史反向指標，或預示短期回檔。雖機構需求支撐長線，但短期風險需警惕。 （前情提要：金融時報：川普媒體集團正籌集30億美元買比特幣，效仿微策略？官方出面駁斥 ） （背景補充：比特幣長期持有者開始出貨了嗎？ ）   比特幣期權市場數據揭示，交易員對比特幣前景的樂觀情緒已推升至極端水準。研究機構 Matrixport 指出，此種一面倒的看漲預期，歷史上常預示市場短期內可能出現停滯或回檔。 期權數據：極端看漲 據 Matrixport 最新貼文，比特幣的期權偏度 (options skew) 已跌至近 10%。此數據意味著看漲期權的隱含波動率較看跌期權高出 10 個百分點，顯示市場參與者正積極追逐上漲潛力，而相對忽視下行風險的對沖。此外，負的 25 Delta Skew 指標近期錄得 -6% 至 -6.1%，進一步印證了市場當前的風險偏好。 Matrixport 強調，其經驗顯示，當期權偏度達到此類極端水平時，往往是市場情緒過熱的信號。 Today’s #Matrixport Daily Chart – May 27 2025 Traders Are All-In

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根据10x Research数据，日本企业 Metaplanet 实际上等于以每枚比特币 596,154 美元的估值进行交易，这相当于溢价高达 447%。该研究机构警告称，散户投资者可能正为通过该公司股票间接接触比特币支付过高溢价。 数据显示，Metaplanet 当前是日本市场上被做空最多的股票，反映出对冲基金对其估值及净资产价值（NAV）偏离的高度质疑。 目前，Metaplanet 股价为 1,116 日元，过去六个月上涨超过 400%，仅本月就暴涨逾 200%。这一走势主要受到公司激进囤币策略驱动。 Metaplanet 于 2024 年正式实施被称为“日本战略”的 比特币优先财务策略（Bitcoin-first treasury），使其股价一路飙涨，市场关注度爆表。 截至目前，该公司共持有 7,800 枚 BTC，按照当前价格计算，总市值超过 8.5 亿美元。其中包括本月初新购入的 1,004 枚 BTC。 Apparently Metaplanet is the most shorted stock in Japan. Do

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自川普上台后，每日也上演真真假假与狼来了的故事，先是指责鸟克兰总统泽连斯基“独裁”，然后又声称“我说过吗？”；再来便是关税开天杀价，落地还钱的拉锯戏码，真假永远无从看新闻判断的年代已经展开。 “假新闻”一出 比特币一度拉升 据英国《金融时报》于周一刊出的报导中援引六位知情人士消息，指川普家族控制的川普媒体与科技集团（Trump Media & Technology Group, TMTG） 正计划通过发行20亿美元的新股与10亿美元的可转债，筹集高达30亿美元资金，用于购买比特币等加密资产。此消息一出，比特币短暂拉升再次突破11万元美关口。 面对媒体报道，TMTG 对《金融时报》和《路透社》的置评请求给出强烈反击，批评两家媒体为“假新闻”，并嘲讽记者“愚蠢地相信不明的消息来源”。白宫对此暂无回应。目前《金融时报》的相关报导仍未下架，不过值得一提的是，当初暂缓关税90天的消息也被当成是“假新闻”，最终成真后股市迎来史上最暴力拉升的单日暴涨。 当选后公司已转让长子 此次拟募资进军比特币，是川普家族深耕加密领域的最新动作。除 NFT 项目与两款迷因币外，川普家族还持有比特币矿业公司 American Bitcoin及稳定币发行商 World Liberty Financial的股份。TMTG 亦计划推出一档聚焦加密资产的ETF基金。 川普在赢得总统选举后，已将其所持 TMTG 53% 股份转入由其长子小唐纳德·川普（Donald Trump Jr.）管理的可撤销信托（Revocable Trust）中。该部分股份目前估值约为 30 亿美元，并由小唐纳掌握全部投票与投资决策权。 The post 反转再反转 川普媒体与科技集团否认集资购买比特币 appeared first on Cryptonews China.

美國眾議院通過「川普帳戶」法案，新生兒人人發 1000 美元買股票，引發巨大爭議。 （前情提要：川普操控市場？昨晚大喊「快點買進」被罵騙人，三小時後宣布暫緩關稅引大漲 ） （背景補充：川普家族「加倉以太坊」：Pectra升級太成功，WLFI會持續並肩作戰）   美國眾議院又通過川普相關爭議性法案，這項名為「川普帳戶」法案，提議為每個在美國呱呱落地的新生兒都開設一個名為「川普」的帳戶，補助 1000 美元讓新生兒家庭去買股票。這項掛著川普大名的倡議，目標是鼓勵更多美國家庭別再只會把錢塞床底下，也學學川普家族的優良傳統「玩股票」，順便幫下一代「奠定」那遙不可及的財富基礎，但聽起來總有些奇怪，強迫新生兒家庭購置股票也引發了許多爭議。 法案核心內容 川普帳戶法案的核心內容簡單粗暴：新生兒通通有獎，美國聯邦政府將先幫你出 1000 美元當本錢，指定用途就是買股票。原先法案冠上了「MAGA帳戶」的名號，但在最後一刻突然變成川普響叮噹的名號，這骨子裡可是共和黨人士們的主意，據消息稱，這是共和黨為了應對美國社會迎來的貧富差距問題，同時提升民眾對金融市場的參與和認識。說穿了，就是希望小老百姓也懂點理財，別老是看著有錢人錢滾錢，自己卻只能乾瞪眼。 設立「川普帳戶」的如意算盤是這樣的：靠著這區區 1000 美元，在股票市場裡經過幾十年的複利翻滾，每個年輕人成年後，理論上有望變成一筆「可觀的財富」，這筆錢能幹嘛？嗯，至少能讓這些小毛頭長大後，可能就是不用為了買第一部iPhone傷透腦筋。 此外，這也被當成是降低美國人認為的投資股票的高門檻，讓更多家庭能分到經濟發展的一杯，不過強迫全民都加入這個股票大賭場，也引發了一些爭議。 法案挑戰 理想很美好，現實很骨感，這項法案要真推下去，首先錢從哪來？根據估計，美國每年大概有 350 萬個小寶寶來報到，這意味著每年至少要砸下 35 億美元來開設這個「新生兒賭場」，這筆天文數字是要印鈔票、削減老人福利，還是叫國防部少買幾架飛機、Doge多把一些公務員裁掉？ 再來這些帳戶誰來管？能投資哪些股票，是否由政府高層決定可以？潛在的利益輸送想想都讓人發毛，更許多民眾直接吐槽，靠這 1000 美元根本別想縮小貧富差距？批評者狠酸，這根本是引誘老百姓把辛苦錢丟到風險比天高的股市，政府直接帶頭當組頭，根本就是違反憲法。 川普家族集團聞訊大漲 目前這法案雖然在眾議院驚險過關，但能不能過得了參議院那些老狐狸的法眼，還是個大問號。如果這法案真的有幸過關斬將，最終成為法律，那對美國社會、經濟和金融市場的影響，恐怕不是一時半刻看得清的。它可能會催生出全新的資產管理模式（也可能是更混亂的模式），同時也絕對會引發更多關於政府到底該不該插手個人財富累積的口水戰。 有趣的是，法案一通過後，直接受益的反而是川普家族企業的股票，DJT 在收盤前直接爆衝近5%，相較於那斯達克今天還小跌1%，這漲勢就顯得有點不太正常了，只能說敏感的市場已經從川普過去的行為，嗅到他拿政策圖利自己家族的味道，但是否川普真的會直接把 DJT 作為新生兒購置股票的選擇之一，還要等後續的觀察才知道了。     相關報導 紐約時報長文：從頭挖出川普家族的「加密血賺計畫」 美國《GENIUS》穩定幣監管法闖關失敗！民主黨：先禁止川普家族透過加密貨幣圖利 WSJ：川普家族正就入股幣安美國(Binance.US)進行談判，趙長鵬CZ尋求川普特赦〈強迫全民炒股！美國通過 「川普帳戶」法案：新生兒每人發一千美元買股票〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

一名聰明交易員透過精準反向操作知名高槓桿交易者 James Wynn 的比特幣策略，在短短三日內實現 560 萬美元利潤，凸顯加密市場的波動與策略博弈。 （前情提要：退場不到半天再梭哈！巨鯨James Wynn再開7500萬美元BTC多單 ） （背景補充：巨鯨虧慘》James Wynn 平倉 10 億美元比特幣空單，虧損1586萬鎂 ）   一名「聰明錢」交易員透過反向操作 James Wynn 的比特幣 (BTC) 交易策略，從 5 月 24 日開始，在短短三天內盈利 560 萬美元。 James Wynn 近期活躍於去中心化衍生品平台 Hyperliquid，針對比特幣進行巨額高槓桿交易，他經常使用高達 40 倍的槓桿。 反向操作 根據 Lookonchain 監測，該名「聰明交易者」的具體反向操作如下： 5 月

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