2025 年加密市場核心變化：定價框架外部化，從單一公鏈周期轉向政策、宏觀流動性與杠桿共同主導；資金入口從鏈上杠桿轉為 ETF、穩定幣、企業財庫與 IPO 多通道並行，行業從敘事驅動轉向產品線驅動。本文源自 ArkStream Capital 所著文章，由 BlockBeats 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：2025 加密 ETF 回顧：比特幣、以太坊蓬勃發展，XRP 等更多幣種加入盛宴 ） （背景補充：2025 美股年鑑：高牆新聳，圍欄坍塌，2026 如何尋找新秩序的錨點？ ）   TL;DR * 2025 核心變化：定價框架「外部化」。不再主要靠單一公鏈週期/敘事自循環，而是被政策與合規 + 宏觀流動性/風險偏好 + 槓桿與風控共同主導；價格彈性取決於資金從哪些入口進來、買什麼標的、壓力下怎麼退出 * 資金入口從「鏈上槓桿單通道」變為多通道並行：ETF（標準化配置）+ 穩定幣美元底座（鏈上結算/周轉）+ DAT（上市公司融資能力→現貨需求函數）+ 上市路徑（IPO）（把牌照/託管/清算/機構服務等能力映射為可買的股票現金流） * 行業內部的演進：從「敘事驅動」轉向「產品線驅動」——穩定幣分層（現金層 vs 收益型效率工具，後者更週期化）、鏈上永續進入基礎設施化並走向份額戰、預測市場從加密原生擴展為事件合約市場，行業節奏更容易與宏觀/政治變數耦合 * 上市路徑/IPO：2025

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雅虎財經最新專文盤點 2026 年四大關鍵趨勢，從 AI 投資爭議、聯準會領導交替，到預測市場與 SpaceX 上市，勾勒出新一年全球市場可能面臨的核心變數。 （前情提要：富比士解析 2026 加密貨幣關鍵走向：五大趨勢揭示產業正式走向成熟） （背景補充：彭博統整華爾街50家機構2026年預期：AI帶動全球平均成長3%，估值高風險仍需警惕）   2026 年已然拉開序幕，雅虎財經（Yahoo Finance）於 1 月 2 日發表專文，提出對新一年的四大重要預測，聚焦科技產業、貨幣政策、金融創新，以及伊隆・馬斯克版圖擴張等關鍵議題。該報導指出，儘管市場充滿不確定性，但這些趨勢將持續影響全球金融市場與投資人決策。 科技巨頭無懼 AI 泡沫質疑 針對市場熱議的「AI 泡沫論」，雅虎財經認為，真正承壓的恐怕不是大型科技公司。儘管投資人對 AI 基礎建設與大型語言模型（LLM）的商業模式存疑，但科技巨頭憑藉廣告、電商、雲端與軟體等高獲利核心業務，仍具備充足資本與耐力持續投入 AI 發展。相較之下，規模較小或專注於單一 AI 業務的公司，才更可能面臨市場修正的考驗。 鮑爾任期將滿，軟著陸恐難親眼見證 在貨幣政策方面，文章指出，美國聯準會主席鮑爾任期即將進入尾聲。儘管他多次強調，目標是將通膨帶回 2%，並為繼任者留下穩定的經濟環境，但雅虎財經分析，鮑爾恐怕無法在卸任前真正見證其設計的「經濟軟著陸」願景。此外，下一任聯準會主席的任命，勢必伴隨政治角力，後續通膨狀況發展，也將增添變數。 預測市場快速擴張，引發監管與道德爭議 雅虎財經也關注到預測市場的快速成長。繼 Robinhood 之後，Coinbase 透過與 Kalshi 合作，讓用戶可交易各類現實世界事件結果，從企業併購到政治議題，預測市場逐漸成為衡量民意與市場情緒的新工具。

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彭博情報資深大宗商品策略師 Mike McGlone 於 1 月 2 日在 X 平台發文警告，黃金、白銀、多數金屬以及美國股票，正顯現出「漲太多」的風險。 （前情提要：貴金屬市場急墜！黃金跌破4350美元、白銀重挫10%，年底獲利了結引爆集中賣壓） （背景補充：美元地位動搖？分析師：2026 年黃金與白銀將繼續上漲，比特幣有望迎補漲行情）   2025 年，全球金融市場的多頭行情有目共睹，黃金、白銀與美國股市齊步飆漲，其中貴金屬更交出數十年來最亮眼的年度表現，吸引大量資金進場追價。不過，隨著 2026 年揭開序幕，市場對資產過熱的疑慮開始浮現。 對此，彭博情報（Bloomberg Intelligence）資深大宗商品策略師 Mike McGlone 於 1 月 2 日在 X 平台發文警告，黃金、白銀、多數金屬以及美國股票，正顯現出「漲太多」的風險。他指出，比特幣與原油在 2025 年回落，其中一個關鍵原因，正是此前漲勢過於猛烈，而目前多項資產已出現類似的價格結構。 McGlone 強調，高速上漲的行情通常有其基本面支撐，但價格快速走高往往會刺激供給增加、壓抑需求，最終導致價格趨勢反轉。 Gold, Silver, Metals, Stocks Face Up-Too-Much Risk

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随着 2026 年 1 月 1 日正式到来，香港已成功跻身全球加密货币监管的领先梯队。香港金融管理局（HKMA）如期实施基于巴塞尔银行监理委员会（BCBS）标准的全新银行资本规则，这一举措不仅为银行业参与数位资产提供了明确的法律框架，更标志着香港在争夺全球 Web3 金融中心地位上，迈出了制度化的关键一步。 这套规则的落地，实质上解决了长期以来传统银行业对数位资产「不敢碰、不能碰」的合规困境，为机构级大宗资金进入比特币及现实世界资产代币化（RWA）市场铺平了道路。 双轨制资本框架：界定比特币与稳定币的风险边界 巴塞尔标准的核心逻辑在于界定银行持有不同类型加密资产时必须拨备的资本比例。新规将数位资产划分为两大类别：第一类涵盖了代币化传统资产以及具备严谨稳定机制的合规稳定币，这类资产通常被视为风险较低，适用于较为宽松的资本要求；第二类则包括比特币、以太币等非足额抵押的纯加密资产，因其价格波动性剧烈，银行在持有这类资产时必须面临最严格的风险权重处理。这套分类系统的建立，让银行能够在可控的风险边界内，将数位资产正式纳入其资产负债表。 港式监管智慧：打破「1250% 风险权重」的商业僵局 在这次落地的过程中，香港展现了极具务实精神的监管智慧，特别是在对待「无许可区块链」的态度上。虽然巴塞尔委员会此前持保守立场，认为公共区块链的风险难以完全对冲，并建议施加高达 1250% 的风险权重，这意味着银行每持有 1 港元的资产就必须准备 1 港元的资本金。 然而，香港金管局在执行指引中并未盲目采取最严苛的解读，而是透过非强制性指引，为符合特定安全标准的稳定币与 RWA 留出了「降权」的弹性空间。这种做法大幅缓解了银行的资本压力，让银行在商业逻辑上更有动力去推动资产代币化的应用。 从 RWA 到流动性释放：传统金融与 Web3 的最后一公里 从市场分析的角度来看，RWA 与稳定币将成为传统金融与 Web3 世界接轨的最后一公里。随着银行资本规则明确化，债券、房地产及基金份额的代币化将不再仅限于实验性的试点计划，而是能正式成为银行业务的一部分。 这种监管透明度预计将带来两大质变：首先是流动性的提升，当银行作为合格的流动性提供者进入市场，将显著改善定价效率并降低波动；其次是信誉背书的建立，当受监管银行开始代持比特币或分销 RWA 产品，传统大户与家族办公室进入加密市场的心理门槛将彻底消失。 结论：拥抱 2026 监管红利，定义虚拟资产新常态 香港金管局选择在

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ChatGPT作为一款强大的人工智能，不仅能提供食谱、传授技巧，甚至能给出价格预测。我们向最新的GPT 5.2模型询问了其对2026年XRP、佩佩币(PEPE)和柴犬币(SHIB)的价格展望，结果颇有意思。 以下是ChatGPT基于一月份市场态势及2026年开局形势，为各类资产分别给出的双向情景预测，既涵盖上行潜力，也剖析下行风险。 瑞波币(XRP)：ChatGPT预测可能反弹至8美元 ChatGPT在展望2026年牛市情景时明确指出，其乐观预期主要源于诉讼后的监管明朗化、机构兴趣加速升温以及实际支付应用的持续扩展。 分析人士普遍预计XRP的强势表现将持续，这与ChatGPT人工智能预测的”2026年价格或将重回3至5美元区间”的趋势判断相吻合。 来源: ChatGPT 当前XRP图表上存在三个关键价位需要密切关注。为维持看涨结构完整，XRP需在进入第一季度时守住1.80美元上方支撑。 若该价位得以稳固，价格有望再度上探2.00美元心理阻力位。鉴于相对强弱指数（RSI）目前徘徊在48附近，短期内仍存在上攻2.20美元的空间。 倘若明确跌破1.80美元，当前技术结构将转弱，届时需重点关注1.60美元成为主要支撑位。 来源: XRPUSD / TradingView 若山寨币市场走强，资金或轮动至PEPE币与柴犬币等迷因币板块 ChatGPT预测，若加密货币市场进入真正的”山寨币季节”，迷因币板块或将最终迎来复苏。这将推动投资者重新配置高风险资产，并为该领域注入新的流动性。 对于PEPE币，ChatGPT预测其可能从当前价位实现超过200%的涨幅。 这主要得益于其社区历经两轮周期考验仍保持活跃，同时交易量持续上升与社群互动热度增强共同构成驱动力。 来源: PEPEUSD / TradingView 这张PEPE币周线图显示，在经历了数月高点逐步下移的走势后，价格已回落至区间底部区域。此位置通常是行情启动反弹或结构彻底破位的关键节点。 目前区间底部支撑已历经多次试探，虽显疲态，但买方力量仍在竭力防守。 只要PEPE币能守住这一基础支撑，上行路径将逐渐明朗：首先需收复区间中轨，随后将挑战上方存在强阻力的区间高点。 柴犬币(SHIB)则情况不同。ChatGPT指出，它拥有最庞大的生态系统之一，且代币销毁机制持续完善。 这或将成为支撑其2026年价格的重要因素。此外，市场期待已久的隐私升级功能也可能为这条链带来新的需求。 价格方面，ChatGPT预测在乐观情景下，SHIB可能实现超过500%的涨幅；而若动能持续疲软，悲观情境中价格或面临70%的下跌。 来源： SHIBUSD / TradingView SHIB仍处下行趋势，但价格目前持稳于需求区域。当前反弹更偏向技术性修复而非趋势反转，不过卖方未能创出新低。 RSI接近46显示动能中性，MACD走平表明卖压正在减弱。若能守住当前水平并收复0.00000754美元，则有望上探0.00000801美元；但若失守支撑位，看跌结构将维持不变。 Maxi Doge的定位极致纯粹：打造顶级迷因币曝光度 若2026年真的迎来新一轮山寨币与迷因币轮动，那么纯粹迷因属性的代币将超越那些依赖叙事、路线图与承诺的项目。这正是Maxi Doge切入市场的精准定位。 Maxi

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從「加密總統」的政治背書，到 DAT 金庫公司、代幣化股票與高槓桿交易的快速擴散，加密產業正以前所未有的速度向傳統金融與公共政策邊界推進。隨著監管態度轉向寬鬆、資本加速入場，這場由政策、資本與技術共同推動的實驗，正逐步從產業內部問題，演變為可能影響更廣泛金融體系的結構性議題。本文源自 The New York Times，經 BlockBeats 編譯。 （前情提要：西裝與刺青：WLFI 背後，川普兒子和「加密龐克」的生意） （背景補充：DAT 數位金庫崛起：從持有比特幣到收益管理）   今年夏天，一群高管向華爾街金融家、曾短暫擔任川普總統顧問的安東尼・斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）推介了一份商業計劃。 他們希望斯卡拉穆奇加入一家上市公司，該公司的策略頗為奇特：大量囤積加密貨幣，以此讓企業在投資者眼中更具吸引力。 「其實根本不需要向我推銷」，斯卡拉穆奇說。不久之後，他就被公開為三家此前幾乎無人知曉、卻採用同一策略的公司的顧問。「那次談話相當輕鬆。」 但這股熱情並未持續太久。今年秋天，加密市場大幅崩跌，斯卡拉穆奇參與的這三家公司股價全線下挫，其中表現最差的一家跌幅超過 80%。 這些公司正是由川普推動的一波加密熱潮的一部分。川普將原本相對邊緣的數位貨幣世界，推到了全球經濟的重要位置。他自稱是首位「加密總統」，終結了對加密公司的監管打壓，在橢圓形辦公室公開推廣加密投資，簽署了多項親加密立法，甚至還推出了一種名為 $TRUMP 的「迷因幣」。 如今，這種積極背書所帶來的後果正逐漸顯現。 今年，一系列不斷突破邊界的新型加密業務湧現出來，讓更多人直接暴露在高度波動的虛擬貨幣世界中。如今，已有超過 250 家上市公司開始囤積加密貨幣，這類數位資產的價格波動方式，與股票、債券等傳統投資品並無二致。 與此同時，一批公司推出了新產品，使得在券商帳戶和退休金計劃中配置加密資產變得更加容易。產業高管還在向監管機構遊說，希望推出代表上市公司股份的代幣，並在一種由加密技術驅動的「股票市場」中進行交易。 這股實驗浪潮已經顯現出問題。在過去兩個月裡，主要加密貨幣價格暴跌，令那些大量持有相關資產的企業陷入自由落體。其他一些新項目，也引發了經濟學家和監管者的警告，他們指出其中不斷累積的風險。 槓桿風險成隱憂 最核心的擔憂之一在於借貸的上升。截至今年秋天，上市公司已通過大額借款來購買加密資產；與此同時，投資者在未來幣價上的押注總額已超過 2,000 億美元。這類交易往往依賴槓桿，一旦方向正確，可能帶來暴利；但一旦失誤，損失也可能極為慘重。 產業最新推出的產品，還把加密資產與股市及金融體系的其他部分連接在一起，增加了「連鎖反應」的可能性，一場加密危機或許會外溢至更廣泛的經濟領域。 下注、投機和投資之間的界線，已經在很大程度上消失了。這讓我非常擔憂。 曾在 2008 年金融危機後擔任美國財政部金融穩定事務助理部長的蒂莫西・馬薩德（Timothy Massad）如此表示。 白宮新聞秘書卡蘿琳・萊維特（Karoline

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周五，比特币维持在88,000美元附近，市场平稳步入2026年的首个交易日。受节假日交投清淡影响，价格波动相对有限，投资者正为充满政策与科技催化剂的年度布局。 风险偏好情绪在亚洲市场表现最为明显，香港和韩国股市领涨，科技与半导体类股延续2025年末的反弹势头。日本与中国大陆市场因节假日休市，使得区域整体流动性偏弱。 经历年末震荡后，加密货币交易员正密切关注比特币能否将当前平静态势转化为上行动能。Mudrex首席量化分析师Akshat Siddhant指出，比特币正逐步重拾强势。 他表示：”数月来首次，长期持有者供应量的30日变化转为正值，增加约10,700枚BTC，这显示投资者信心正在恢复。” “与此同时，交易所持续的资金外流表明抛压减轻，有助于积蓄上行动力。若比特币能突破89,500美元阻力位，很可能将确立向100,000美元关口迈进的趋势，而87,000美元已成为强劲支撑位。” 市场速览 Bitcoin: $88,574，涨幅1.2% Ether: $3,009，涨幅1.2% XRP: $1.87，涨幅2% 加密货币总市值：$3.08万亿，涨幅1.2% 股指期货受科技股年末强势带动走高 股指期货市场延续了开年的整体基调，投资者情绪积极。标普500指数期货上涨0.29%，纳斯达克指数期货上涨0.36%，交易员延续了大型科技股在年末带来的提振。 这种乐观情绪仍可追溯至人工智能主题的投资热潮。该板块在2025年因资金追逐AI应用、数据中心和先进芯片而录得大幅上涨。随着2026年的开启，投资者正密切关注企业盈利能否持续支撑当前估值，尤其是在华盛顿政策不确定性加剧的背景下。 市场焦点现已转向美国经济与美联储。在美国政府停摆导致数据发布延迟后，市场正等待后续经济数据，并重新评估对美联储降息的预期。交易员目前定价本月降息的概率仅为15%，并预计到6月前可能还有一次降息。 市场严阵以待政治风险与政策转向 政治因素亦成为市场核心变量。预计前总统唐纳德·特朗普将于本月晚些时候宣布接替杰罗姆·鲍威尔的人选，投资者视此举为潜在波动性的另一来源。 与此同时，继2025年表现亮眼后，贵金属持续受到关注。现货黄金上涨0.9%至每盎司4,351.70美元，现货白银跃升2%至每盎司72.63美元，受降息预期、地缘政治紧张局势及资金流入推动延续涨势。 汇市方面，美元在录得八年来最大年度跌幅后于年初延续弱势。投资者正权衡美联储更为鸽派的政策路径与全球利率环境变化的影响。 The post 亚洲市场开盘：比特币小幅上扬　亚洲市场在开年交易中普遍走高 appeared first on Cryptonews China.

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示，根據牛熊評分指數及一年移動平均線等指標，比特幣可能已進入熊市約兩個月。他預測，基於實現價格和歷史表現，這輪熊市底部可能落在 56,000 至 60,000 美元區間。 （前情提要：CryptoQuant CEO：比特幣牛市已結束，鏈上數據全數走熊、50x 內幕巨鯨開始重倉做空 BTC） （背景補充：4年週期已死！Bitwise：其實 2025 年 2 月就入熊市了，只是 DAT 儲備公司買盤救了加密）   鏈上數據分析平台 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 近日在 Milk Road 節目中表示，根據他所使用的多項指標，比特幣可能已經進入熊市約兩個月。 牛熊評分指數已於 11 月初轉熊 Moreno 指出，他用於衡量牛熊評分指數（Bull Score Index）的大多數指標，早在 11 月初就已轉為看跌，至今仍未恢復。該指數透過網路活動、投資者獲利能力、比特幣需求和流動性等指標來衡量市場狀況，數值範圍從 0

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彭博匯集超過 50 家華爾街頂級機構對 2026 年的展望報告，涵蓋全球經濟成長、通膨走勢、央行政策、AI 投資趨勢及股市前景。多數機構對明年持謹慎樂觀態度，預期全球經濟成長約 2.7-3.1%，AI 仍是核心投資主題，但估值過高風險值得警惕。 （前情提要：摩根大通：AI 超級週期驅動，標普 500 指數 2026 年有望再成長17%） （背景補充：華爾街投行：明年更大的風險不是「美國衰退導致崩盤」，而是「崩盤導致美國衰退」）   彭博近日匯編了超過 50 家華爾街頂級投資機構對 2026 年的市場展望報告，涵蓋經濟成長、通膨、央行政策、AI 投資及股市趨勢等多個面向。以下為各機構觀點的完整整理： 一、全球經濟成長展望 整體謹慎樂觀 花旗銀行預計未來兩年全球經濟成長將大致維持類似的軌道，2026 年經濟成長率為 2.7%，2027 年為 2.8%。關稅壓力將進一步抑制經濟成長，但整體影響似乎可控。 高盛預計 2026 年全球經濟成長將達到 2.8%，高於市場普遍預期的 2.5%。由於關稅阻力降低、減稅以及金融環境寬鬆，美國經濟表現可能大幅優於全球（2.6% vs. 2%）。 先鋒預計到 2026 年，美國經濟成長將放緩至約 2.25%，這主要得益於人工智慧投資和《一項宏偉法案》（One

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Abra首席执行官比尔·巴希特认为，随着货币政策转向宽松并向全球市场注入新的流动性，比特币有望在2026年受益。在经历了长期金融环境紧缩之后，这将重新提振市场的风险偏好。 关键要点： 美联储买入债券与降息可能在2026年为比特币提供支撑。 更清晰的监管与机构需求仍是长期利好因素。 涨势可能更趋稳健，剧烈拉升的次数将减少。 比尔·巴希特在接受Schwab Network采访时表示，美国央行已经在为更宽松的政策铺路。 他指出，资产负债表支持重新出现了早期迹象，并将当前环境形容为“轻量版量化宽松”，称美联储正在介入以支撑对政府债务的需求。 美联储买债与利率下行或在2026年推动比特币上涨 “我们看到美联储开始买回自己的债券，”巴希特说。“明年，随着利率走低，对政府债务的需求很可能下降。这种组合往往对所有资产都偏正面，包括比特币。” 除了流动性因素外，巴希特还提到美国监管规则更清晰以及机构参与度上升，认为这些利好可能让比特币的上行不只局限于单一周期。 在他看来，较低利率叠加更明确的规则，可能为数字资产市场带来连续数年的强势表现奠定基础。 不过，市场预期显示政策制定者在短期内仍保持谨慎。CME Group的数据显示，仅有14.9%的交易员预 联邦公开市场委员会在1月会议上会降息，较11月的23%下降，意味着利率宽松可能需要时间才会兑现。 上周，Bitwise首席投资官马特·霍根也表示，比特币在未来10年很可能实现稳健上涨，但投资者不应期待早期周期那种逐年爆发式拉升。 霍根将比特币的前景形容为一段更长期的上行趋势，其特征是波动率更低、回报更克制。 “我认为我们正处在一个持续10年的缓慢上行阶段，会有不错的回报，”他说。“不会是惊人的回报，但会是强劲的回报，更低的波动，也会有起起落落。” 分析师认为比特币将在2026年初进入吸筹阶段 与此同时，分析师Linh Tran认为，比特币在2025年末从接近126,000美元的高点见顶后进入修正阶段，并回落约35%至约80,000美元附近。 她在分享给Cryptonews.com的一份分析中表示，这次回调反映了市场的结构性转变，比特币如今更少由散户投机驱动，而更多受宏观经济条件、机构资金流向以及监管进展影响。 因此，2026年第1季度的前景将更依赖基本面，而非周期性情绪炒作。 高利率仍是关键约束。由于美国利率仍处于3.5%到3.75%区间，且市场对宽松的预期已推迟到2026年下半年，流动性环境在2026年初不太可能支持一轮强劲上涨。 “当流动性条件尚未出现实质性改善时，比特币不太可能仅靠宏观因素就进入强增长阶段。相反，当前的货币环境可能会让加密货币以更谨慎、更稳定的方式交易，”Tran表示。 尽管现货比特币ETF的资产规模已超过1,100亿美元，但资金流入变得不均衡，显示机构更多是在选择性再配置，而非大幅、持续地加仓。 The post 首席执行官表示：美联储注入流动性将推动比特币在2026年上涨 appeared first on Cryptonews China.