在最新發布的《褐皮書》中，美國企業對經濟前景的憂慮全面浮現。從語意異常到實體數據，種種跡象皆揭示：政策不確定性與關稅壓力，正深刻擾動市場脈動與企業信心。本文由 DA Labs Macro Researcher Che 所著。 （前情提要：聯準會撤銷加密貨幣指導方針！Michael Saylor：銀行能自由支援比特幣了 ） （背景補充：巴菲特滿手美債！波克夏持倉破3000億美元「遠超聯準會」，股神在打什麼算盤？ ）   前言 本週美國聯邦準備理事會發布了最新一期《褐皮書》（Beige Book），內容清晰地反應出企業對未來經濟前景的普遍憂慮已經開始全面外溢。 來自全美 12 個聯邦儲備銀行轄區的回報顯示，無論是語意頻率的異常攀升，還是實質經濟活動的普遍疲軟，均凸顯出當前政策與市場環境正深刻擾動企業的經營節奏與資本配置決策。 何謂《褐皮書》？ 美國聯邦儲備系統所發布的《褐皮書》（Beige Book），正式名稱為《各聯邦儲備區當前經濟情況摘要》（Summary of Commentary on Current Economic Conditions by Federal Reserve District），是一份每年八次的報告，提供美國 12 個聯邦儲備區的即時經濟狀況。​ 這份報告主要基於來自企業領袖、經濟學家、市場專家和其他來源的質性資料，涵蓋消費支出、就業、通貨膨脹和商業投資等方面。 圖（一）：12 個 FED 地區分行根據自己負責的區域進行經濟調查與研究（Source: The

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比特幣在多元化資產配置、提升資金管理效率以及增強企業價值方面展現了巨大吸引力。本文源自 Tiger Research Reports 所著文章，由 Foresight News 轉載。 （前情提要：比特幣9.5萬美元震盪》渣打預測Q2衝上12萬，伯恩斯坦：機構需求擠壓BTC年底上看20萬 ） （背景補充：重磅！美亞利桑那州通過比特幣儲備法案：最高10%公資金投資BTC，就差州長簽署 ）   要點總結 企業投資比特幣的趨勢正在擴大：自美國證券交易委員會 (SEC) 批准比特幣現貨 ETF 後，企業投資策略逐漸升溫。這一趨勢不僅限於西方市場，正在向亞洲地區延伸。 企業為何選擇比特幣：比特幣在多元化資產配置、提升資金管理效率以及增強企業價值方面展現了巨大吸引力。 亞洲市場的參與與發展前景：亞洲企業對比特幣的投資尚處於起步階段，但諸如 Metaplanet 的成功案例表明市場擴展套件潛力巨大。然而，監管的不確定性和機構支援的缺乏仍是主要障礙。 引言 今年，美國證券交易委員會 (SEC) 批准了比特幣現貨 ETF。這一舉措成為加密資產邁向機構化的里程碑事件。自此，越來越多的企業開始將比特幣納入其投資策略。例如，MicroStrategy 已將比特幣作為重要的金融資產之一。這種趨勢正在迅速從西方市場向亞洲市場擴展套件，逐漸成為一種全球現象。本文將分析推動企業採用比特幣的主要策略和背後的影響因素。 企業投資比特幣的熱潮 隨著比特幣價值逐漸被認可，其吸引力也在不斷增加。在國家層面，一些政府也開始討論投資比特幣。例如，薩爾瓦多已採取積極行動，持續購入比特幣。而在美國，關於當選總統川普計劃儲備比特幣的討論成為焦點。此外，波蘭和蘇利南也在探索將比特幣作為戰略資產的可能性。 然而，除了薩爾瓦多以外，大多數國家對比特幣的投資仍停留在政策討論或競選承諾階段，距離實際實施還有一段時間。美國目前尚未直接投資比特幣，但持有部分比特幣用於追回犯罪所得。此外，由於比特幣價格波動較大，許多國家的中央銀行仍傾向於選擇黃金作為更穩定的儲備資產。 政府在比特幣上的行動進展緩慢且侷限，但企業的參與卻呈現加速趨勢。像 MicroStrategy、Semler Scientific 和 Tesla 等公司已經在比特幣領域進行了大膽的投資。這與大多數政府採取的謹慎態度形成了鮮明對比。 企業關注比特幣的三大理由 投資比特幣已經不僅僅是一種潮流，它正逐漸成為企業的核心財務戰略。比特幣因其獨特的特性受到企業的關注，其價值主要體現在以下三個方面：

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比特幣交易所供應量跌至七年新低，顯示資金正大量撤離交易所進入長期持有，機構與散戶同步囤積，市場正醞釀潛在的供應衝擊。 （前情提要：數據：比特幣與黃金相關性「正在靠攏」擺脫美股，數位黃金定位再受矚目） （背景補充：國際連鎖超市Spar：在瑞士全國門市啟動比特幣支付）   比特幣在中心化交易所的供應量持續探底，上週五（4月26日）更是跌至約2.488百萬枚，創下自2018年10月以來七年新低，這波資金大量「交易所出逃」現象，正巧與比特幣投資基金數十億美元的資金流入同步發生，強烈暗示市場可能正進入一個新的資金積累週期。 交易所存量探底，釋放市場何種訊號？ 比特幣在交易所的可用供應量跌至歷史低位，是一個不容忽視的訊號，約2.488百萬枚的交易所存量，反映出投資者正積極將資產從交易所轉移到冷錢包或第三方託管，展現長期持有的決心。這直接導致市場上可立即交易的比特幣現貨減少，為後續價格走勢奠定基礎。 推動這波「交易所出逃」及低庫存的，是機構們的共同行動，機構資金強勁流入：自2024年底起，華爾街已從交易所提取超42.5萬枚比特幣，並在2025年持續增持。富達等機構的積極購入，以及高達75%機構計劃增持加密貨幣，都佐證了這一趨勢。 供需失衡下的價格展望：供應衝擊與波動風險 交易所比特幣供應量減少，加上機構需求增加，代表市場可能正進入供需失衡的調整期，當市場現貨變少而購買資金變多時，這種失衡可能導致嚴重「供應衝擊」，這可能預示比特幣價格可能在未來交易量上升後，快速顯著上漲，甚至創新高。同時流動性降低意味潛在更大價格波動風險。宏觀上看，越來越多企業將比特幣納入財資策略，其數字黃金和宏觀對沖工具定位獲廣泛認可，有望長期支撐價格。 綜觀目前市場，比特幣交易所供應量探底七年新低，與機構同步的強勁資金流入和囤積行為相互印證，描繪出鮮明的長期持有圖景。在現貨持續緊縮而需求上升下，市場面臨潛在供應短缺壓力，可能催化下一輪價格上漲。這是否預示比特幣從投機資產過渡到更成熟價值儲存工具？這波由供需基本面驅動的行情能否持續推向新高？市場發展持續受關注，投資者如何看待比特幣在全球經濟不確定下的角色，是影響其未來軌跡關鍵。 相關報導 AI 洞察 XRP 與 ADA：2025 年哪個加密貨幣表現可能出乎意料？ 速覽 2025 年「加密貨幣城市指數」，五大指標評估 Crypto 融入度 用比特幣救飢餓孩童》世界糧食計劃署開通「加密貨幣捐贈」：接受BTC、ETH、USDC..等80種加密貨幣〈比特幣交易所存量「達七年新低」，散戶最佳進場時機來了？〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

稳定币发行公司Tether于28日发布了其所发行的金本位代币“Tether Gold（XAUt）”的首次官方认证报告。XAUt 是一种利用区块链技术发行的数字代币，旨在为用户提供实物黄金的所有权，此次发布标志着Tether首次就XAUt提供官方认证。 担保资产的证明与保管体系 在这份认证报告中，确认了每枚代币均由1特洛伊盎司实物黄金完全支持。 为支持在流通中的XAUt代币，Tether公司共持有246,523.33特洛伊盎司（超过7.7吨）的黄金。 这些金条被存放在瑞士境内世界级设施中的安全金库内，所保管的黄金由伦敦金银市场协会（LBMA）认证的金条构成。 通过严格的交易对手筛选、认证文件的验证、以及在审计人员监督下进行的定期分析，确保了这些黄金的库存与安全性，这样的管理体系对于提升资产的可信度至关重要。 市场动态与监管情况 根据官方资料，XAUt的市值已迅速增长至7.7亿美元，显示出投资者对金本位稳定币日益增长的兴趣。 目前，XAUt在萨尔瓦多受到监管，这表明其在加密资产市场中获得了一定的监管关注与合法性认可。 瑞士金库、LBMA标准金条的使用，以及严格的安全协议，都是提升XAUt背后黄金储备安全性与透明度的重要因素，用户可通过特定的销售商或交易平台，以最低50特洛伊盎司的数量购买XAUt代币。 通过对黄金的代币化，XAUt使得黄金资产的数字化转移和所有权成为可能，这使用户能够同时享有传统黄金投资的稳定性与现代数字资产的灵活性，此类与黄金挂钩的代币也被视为加密投资组合多样化的一种手段。 像XAUt这样的稳定币由于其与高波动性的山寨币性质不同，有助于分散风险，Tether公司致力于维持代币与实物黄金1:1的抵押比例，并通过定期审计与认证来加强这一承诺，确保了每个代币实际对应1盎司黄金，增强了投资者对该资产的信任。 The post 黄金屡创新高 Tether金本位代币XAUt市值迅速增长 appeared first on Cryptonews China.

傳播企鵝文化，每千次瀏覽賺 2 美元，這樣的單子你接嗎？ （前情提要：Pudgy Penguins NFT CEO：社交代幣形態是 Memecoin 的未來 ） （背景補充：首檔NFT型ETF》Canary Capital提交PENGU ETF申請，分析師痛批：加密貨幣ETF就是個笑話 ）   隨著 BTC 的價格回暖，Meme 幣賽道也再次好了起來，其中，以 Meme 梗圖及 Pudgy Penguins 生態為主要支撐的 PENGU 代幣近日表現亮眼 ——OKX 行情顯示，其從 4 月 9 日的 0.0037 美元的底部價格一度反彈至 0.0134 美元，漲幅高達 360% 。 截止撰稿前，PENGU 暫報

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如果你也在思考逃頂，那麼除了撤退時機以外，或許「如何撤退」也是一門值得思考的課題。 （前情提要：我決不做突破單的原因：莊家獵取流動性的陷阱 ） （背景補充：續命行情：以鏈上數據剖析最詭異的 2021 年雙頂）   前言 對於現貨的撤退方式，或許你會想「直接賣掉不就好了？」沒錯，賣出現貨確實是最簡單的撤退方式。 但身為一名交易員，如何不讓每一分資金閒置是一門必修課。 本文將分享一種另類的撤退方式：「1x 幣本位永續合約做空」 1x 幣本位永續合約做空 這邊先簡單科普幾個概念： 買入現貨 = 1x 做多 相信各位都知道，買入現貨與操作合約最大的差別，除了交易成本以外，就是「槓桿」。如果今天只是單純買入現貨，則不牽涉槓桿的使用，因此曝險上會是「一倍的多頭部位」。 U 本位一倍做空會爆倉，幣本位不會 理論上來說，槓桿倍數 x 虧損幅度 = 100% 時即會爆倉（實際上在接近 100% 時就會爆倉）。因此，如果使用 U 本位 1x 做空，當價格上漲 100% 時就會被清算。 但幣本位不會，因為幣本位合約的保證金（抵押物）是「幣」，當價格上漲時，倉位的保證金價值也會同步提升，因此永遠不會爆倉。 注意：再次強調，此處單指「1x 槓桿」的情況 在理解了上述概念之後，我們就可以開始講解逃頂操作思路： 如果我們把「賣出現貨」取代為「用現貨作為保證金，1x

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Bitfinex 交易所昨（28）日發佈報告指出，目前多項指標顯示了加密貨幣市場正在向好發展，比特幣具備強勁的市場韌性，但當前市場尚未進入全面亢奮狀態，未來幾週將是關鍵時期。 （前情提要：數據：比特幣與黃金相關性「正在靠攏」擺脫美股，數位黃金定位再受矚目） （背景補充：國際連鎖超市Spar：在瑞士全國門市啟動比特幣支付）   加密貨幣交易所 Bitfinex 昨（29）日發佈最新市場分析報告《Bullish Momentum Starting To Form》，指出比特幣在過去一周上漲了超過 10%，表現顯著優於標普 500 等傳統風險資產。 報告強調，比特幣已重新奪回 94,000 美元的關鍵價位，這一水平不僅是當前市場的重要支撐點，也是支撐比特幣在一月份創下歷史新高行情的關鍵基礎，顯示了比特幣具備的強勁市場韌性。 多項指標指向樂觀情緒 Bitfinex 報告指出，目前多項指標顯示了市場正在向好發展，包括：比特幣目前已突破短期持有者成本基礎水平（這一水位約為 92,900 美元），是一個重要的鏈上轉折點，通常標誌著市場從修正階段轉向新的看漲勢頭；此外，市場結構的積極訊號還包括盈利供應百分比指標回升至 87.3%，這反映出市場健康狀況得到改善，以及投資者盈利能力增強。 再來，Fed 近期放寬了加密資產監管，撤回對美國銀行業的先前監管要求，這將促進創新並簡化銀行參與加密貨幣及美元代幣活動的流程，此舉顯示出美國對數位資產行業採取了更支持且適應性的監管態度，為加密市場注入了一劑強心針。 不過 Bitfinex 也提醒，當前市場尚未進入全面亢奮狀態，未來幾週將是關鍵時期。比特幣能否持續守住漲勢，將決定其是否能進一步挑戰歷史高點，抑或面臨再次回調的風險。 關稅戰負面影響開始顯現 另一方面，報告還分析了當前美國的經濟形勢，指出高關稅政策對經濟的影響正逐步顯現。具體來看包括： 首先，雖然初次申請失業救濟人數維持低位，失業率為 4.2%，但勞動力市場的信心已現疲軟跡象。工資滿意度與最低可接受薪資預期已經大幅下降，顯示民眾對長期工作保障以及薪資增長的擔憂加劇。 在實體經濟方面，三月份耐用品訂單因商業飛機需求激增而顯著增長，但核心資本貨物訂單，作為企業投資的重要指標，卻幾乎停滯，反映出企業在關稅不確定性下的謹慎態度。企業推遲了重大投資，引發市場對今年晚些時候經濟動能放緩的擔憂。 此外，美元由於市場對美國經濟領導力的信心下滑、國內生產總值（GDP）的預測大幅下調，以及來自歐洲的強勁競爭而走弱。同時，消費者情緒低迷與 Fed 降息的可能性，或將進一步加速美元貶值。最後，日本投資者的資金回流及日本銀行的干預，更為美元走勢增添了變數。 短期內中美貿易戰是否能有所緩解？聯準會是否會降息？都將成為判定比特幣是否能展現數位黃金敘事的重要影響因素。 延伸閱讀：聯準會撤銷加密貨幣指導方針！Michael Saylor：銀行能自由支援比特幣了

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深入剖析 SUI 此輪上漲的資金面動向、關鍵訊息催化劑、鏈上資料表現以及潛在風險，力圖全面解讀這場生態狂歡背後的邏輯。 （前情提要：Paradigm CTO開燒以太坊需要新語言，Sui創辦人回擊：Solidity與EVM 2018就有問題 ） （背景補充：全球首支「SUI ETF」提交 SEC 審查、Solana 期貨正式登陸 CME 為 SOL ETF 核准鋪路 ）   近期，Sui 治理代幣及其生態系統經歷了一場引人注目的飆升，SUI 代幣本身在一週內漲幅超過 75%，遠超同期市場表現。這一現象背後是複雜的驅動因素交織，既有市場傳聞引發的投機熱情，也有資金流動的顯著變化，更有生態系統基本面的持續改善。 本文 PANews 深入剖析 SUI 此輪上漲的資金面動向、關鍵訊息催化劑、鏈上資料表現以及潛在風險，力圖全面解讀這場生態狂歡背後的邏輯。 交易所熱錢湧入，合約持倉激增 從近幾個月的鏈上資金流動來看，Sui 的資金變化並不明顯，在三個月的週期內，Sui 的資金呈現出淨流出 3200 萬美元，這個金額不算高。而在進一步觀察近一個月和近一週的鏈上資金流變化，Sui 的資金流動更是變化甚微，在公鏈當中甚至未能排進前二十。 不過在交易所的資金流動上，Sui 生態的資金湧入較為明顯。根據 Coinglass 的資料顯示，近七天內 SUI

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渣打銀行分析師 Geoffrey Kendrick 預測，多項指標顯示比特幣將迎來新一輪上漲，看好比特幣在 Q2 衝上 12 萬美元。同時伯恩斯坦分析師也指出，零售賣壓耗盡、企業積累競賽擴大以及比特幣 ETF 資金回流正推動「供應擠壓」，可能將使比特幣創下歷史新高。 （前情提要：數據：比特幣與黃金相關性「正在靠攏」擺脫美股，數位黃金定位再受矚目） （背景補充：CZ 直播爆料：中本聰是來自未來的 AI？比特幣社群熱議）   加密貨幣市場自上週開始迎來復甦，比特幣近日也多次短暫突破 95,000 美元關卡，撰稿當下又來到 95,329 美元，幣價表現相當堅挺。 比特幣走勢。圖源：OKX 渣打銀行：比特幣將迎來新一輪上漲 市場目前高度關注比特幣能否突破當前阻力，再次衝擊 10 萬美元，甚至能否續寫歷史新高？ 對此背景，渣打銀行全球數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 在週一（28）發布的最新報告中就預測，比特幣即將迎來下一波漲勢。 他提出多項支持這一判斷的指標：首先，美國國債期限溢價（與比特幣價格高度相關）已達 12 年來高點，或許暗示了比特幣的看漲情緒；其次，交易時段分析表明，美國投資者正積極尋求非美國資產，這一點自川普此前宣布對除中國以外的所有國家，實施 90 天關稅寬限後尤為明顯。 此外，亞洲投資者也開始買進比特幣，這進一步強化了上漲動能。同時，持有超過 1,000 枚比特幣的「鯨魚」投資者，在大盤下跌中也在持續累積，這與過去重大行情時的鯨魚買盤行為一致；最後，過去一週的 ETF 資金流向顯示，投資者正從黃金轉向比特幣，凸顯了比特幣作為避險資產的吸引力。 Kendrick

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美国 ETF 发行商 ProShares 即将在 4 月 30 日推出三只与瑞波币（XRP）期货相关的 ETF 产品。 ProShares包揽第两至四只美国上市XRP ETF 根据美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，这三只基金分别是：Ultra XRP ETF（2 倍杠杆做多）、Short XRP ETF（做空）和 Ultra Short XRP ETF（2 倍杠杆做空）。 这些基金最初于今年 1 月提出申请，经过一段时间的审查，SEC 并未对其提出异议，意味着这些产品已获得默许，可以上市。这三只新基金将成为美国市场上第二、第三和第四只追踪 XRP 价格波动的 ETF 产品。 然而，ProShares 另外申请的 XRP 现货 ETF 仍在等待审查，与灰度（Grayscale）、21Shares、Bitwise 等资产管理公司提交的类似申请一样，尚未获得批准。 稍早前，位于佛蒙特州的资产管理公司

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