本文介紹值得長期關注的三個專案：Cow Protocol、Uniswap、Jupiter。 （前情提要：老實淘金沙：如何尋找穿越牛熊的長線投資 ） （背景補充：Dragonfly 合夥人：錯過 0.04 美元 Solana 種子輪投資，是我這輩子最糟糕失誤 ）   在此前發表的《沙裡淘金：尋找穿越牛熊的長線投資標的》2025 上篇，我們梳理和介紹了借貸賽道的 Aave、Morpho、Kamino，MakerDao，以及質押賽道的 Lido、Jito 幾個專案。本文作為系列文章的中篇，將繼續介紹擁有優質基本面，具有長線關注潛力的專案。 PS：本文為兩位作者截至發表時的階段性思考，未來可能發生改變，且觀點具有極強的主觀性，亦可能存在事實、資料、推理邏輯的錯誤，本文所有的觀點均非投資建議，歡迎同業與讀者的批評和進一步探討。 三。交易賽道：Cow Protocol、Uniswap、Jupiter 3.1 Cow Protocol 業務現狀 產品和機制 Cow Protocol 是一種去中心化交易聚合協議，核心產品是去中心化交易聚合器 CoW Swap。名稱中的「CoW」代表 Coincidence of Wants（需求的匹配），即利用撮合機制直接匹配買賣雙方需求。CoW Swap 通過批量競價撮合（Batch Auctions）作為價格發現機制，將使用者的交易意向（下單需求）彙總，在每個區塊進行統一清算。 這種機制允許在無需傳統做市商或流動性池的情況下直接匹配使用者訂單，當兩方正好想交換彼此所需的資產時，交易可直接成交，避免了中間環節費用。對於無法直接撮合的部分，CoW Swap 再將剩餘訂單路由到去中心化交易所 (DEX)

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WikiEXPO 是全球领先的金融及金融科技产业线下展会品牌，每年在新加坡、雪梨、杜拜、香港和曼谷等国家和地区定期举办大型高峰会，参与者包括全球区块链、金融科技以及外汇行业知名展商、企业、新创公司、专案方、投资者和相关从业人员等。 而今日（3月27日）是其香港站峰会的日子，焦点之一包括孙宇晨的演讲。 根据官网消息，孙宇晨的演讲题目为“TRON 在全球金融演进中的角色”(TRON’s Role in the Evolution of Global Finance)，是该峰会的下午重点戏之一，但随著主持人宣布孙宇晨因有事不能来到会场，转而播放其预录的约8分钟视频取代，他在演讲中多次提到TRON过去的成功，也提到成为川普支持的世界自由金融公司（World Liberty Financial）顾问的愿景等等，以下是重点节录。 Tron正主宰USDT的交易 Tron 正在实施各种举措以增强其生态系统，包括针对 USDT 交易的免Gas功能，该功能允许USDT交易无需TRX支付Gas费，从而使稳定币转账更加便捷。此外，Tron 正在开发一个比特币第二层解决方案，以改善比特币的功能。 孙宇晨更表示，Tron是稳定币交易的领先区块链。目前，Tron网络托管的USDT流通量已超过630亿美元。截至二月底，Tron每周处理超过1400万笔USDT交易，占所有USDT活动的69%。 而一度被当成迷因币的USDD他也有提及，目前USDD 2.0 升级增强了 Tron 生态系统的稳定性、安全性和透明度。它引入了更强的风险管理机制，并允许有效地将 USDD 交换为稳定资产。此次升级旨在维持其与美元的挂钩，同时增加流动性。 成立T3 打击Tron洗钱行动 众所周知，稳定币一直被诟病是洗钱的工具，孙宇晨宣布成立Tron、Tether 和 TRM Labs 成立了 T3 反财务犯罪单位，以打击涉及 Tron 区块链上 USDT

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去中心化交易所（DEX）Hyperliquid 近期遭遇基于Solana（SOL）的迷因币JELLY 代币的市场操纵问题。受此影响，平台流出了超3亿美元USDC，其原生代币 HYPE 也下跌了约10%。 这起事件发生前，Hyperliquid 因一名巨鲸投资者的清算事件，已损失超400万美元。 USDC储备下降 在过去30天内，Hyperliquid的 USDC余额从约25亿美元下降至当前的20.7亿美元。 事件起因是一名巨鲸在Hyperliquid上大举做空（开设大量JELLY代币的空头仓位），然而 JELLY价格突然飙升超400%，引发大规模空头挤压（Short Squeeze），导致空头仓位被连环强制平仓。 结果存放USDC的HLP金库的未实现损失扩大至约1200万美元。 Hyperliquid的资金储备最初持有500万美元的空头头寸，若问题未能及时解决，潜在损失可能高达2.4亿美元。 Hyperliquid的应对措施 面对危机，Hyperliquid采取了紧急行动，立即下架JELLY代币，防止进一步市场波动。宣布使用Hyper Foundation资金补偿受影响用户。 After evidence of suspicious market activity, the validator set convened and voted to delist JELLY perps. All users apart from flagged addresses

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這場即將落地的關稅政策，被川普政府視為重塑美國貿易格局的關鍵一步。然而，隨著政策細節浮現，市場對其力度與影響產生疑問。在這場全球博弈中，傳統市場與加密領域均受牽動，4 月 2 日將揭示未來走向。本文源自 Luke，火星財經 所著文章，由 Foresight News 轉載。 （前情提要：摩根大通：川普關稅戰風險逐漸明朗，是時候「停止逢高賣出」美股 ） （背景補充：Fed 波斯提克：今年預計「僅降息1次」關稅戰阻礙打通膨成效，川普再施壓鮑爾降息 ）   距離備受矚目的「4 月 2 日關稅落地日」僅剩不到一週。這一天被川普政府稱為「解放日」，承載著重塑美國貿易格局的雄心。 然而，隨著媒體風聲漸起，這場政策大戲的劇本似乎並非外界期待的那般激進。與此同時，加密市場 —— 這個對宏觀風吹草動格外敏感的領域 —— 也在關稅陰影下蠢蠢欲動。 關稅落地日的「溫和轉向」？ 最新訊息顯示，4 月 2 日的關稅政策可能不會完全兌現商務部長盧特尼克此前描繪的宏偉藍圖。他曾設想一個「三層疊加」的關稅體系：以對等關稅為基礎，輔以特定行業和特定國家的針對性加稅。然而，近期傳言指出，後兩者或將有所退讓。這就好比一場精心準備的盛宴，最終端上桌的卻是一份簡裝套餐 —— 少了些佐料，但主菜仍在。 為何會出現這種調整？原因不難推測。川普團隊深知，關稅是柄雙刃劍。自上任以來，其貿易政策已讓全球市場經歷劇烈震盪：美股市值蒸發數兆美元，供應鏈壓力推高物價，甚至連雞蛋都成了「奢侈品」。若此時再將關稅推至極限，美國經濟可能率先承壓。高盛經濟學家警告，儘管表面風平浪靜，這種「溫和姿態」背後潛伏著「負面意外」的風險。市場預期對等關稅稅率約為 9%，但高盛估計實際數位可能翻倍至 18%。這差距足以讓交易員們屏住呼吸，等待靴子落地。 與此同時，4 月 1 日即將釋出的《不公平貿易行為審查報告》將成為關鍵風向標。這份報告將揭示美國對貿易伙伴的調查傾向，直接影響後續關稅的節奏與力度。若報告指控某些國家「薅羊毛」行為明顯，川普可能借機加碼；若基調偏軟，市場或許能迎來短暫喘息。無論如何，這份報告都將是解讀「解放日」劇情的預告片。 川普的算盤 —— 公平，公平，還是

Continue Reading推演》川普「4/2 解放日」關稅炸彈會如何影響加密貨幣市場？

知名“迷因股”GameStop 再次掀起市场波澜！继宣布将比特币纳入财务储备后，公司计划发行 13 亿美元零息可转换债券，大举进军加密货币市场。此举与 Strategy（前 MicroStrategy）等企业如出一辙，利用债务融资为比特币投资提供资金支持。 值得注意的是，昨日美股三指暴跌，纳指跌1.83%仍无碍GameStop（GME）逆市上涨，收市报28.36美元升11.65%，但盘后却暴跌7.62%。 零息可转债 5年到期可额外认购 GameStop 此次推出的可转换高级债券（Convertible Senior Notes）面向机构投资者，票面利率 0%，不会定期支付利息，且本金金额不会累积增值，并将在 2030 年到期。债券持有人届时可选择转换为 GameStop 的 A 类普通股。此外，投资者还可在发行后 13 天内，额外认购最多 2 亿美元的债券。 公司公告强调：“GameStop 计划将本次融资所得用于一般企业用途，包括按照 GameStop 的投资政策收购比特币。” 相比直接发行新股，这种融资方式不会立即稀释股东权益，使公司能以较低成本筹集资金，同时保留未来的财务灵活性。 上市公司加速“借债买币” GameStop 的做法很明显是借鉴 Strategy 的成功，除 Strategy 外，Semler Scientific（SMLR）、MARA Holdings（MARA）、Riot Platforms（RIOT） 等企业也已加入“借债买币”行列。

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自川普再次当选美国总统后，XRP成为市场上最受关注的资产之一。随着美国证券交易委员会（SEC）对加密货币监管放宽，XRP在过去四个月内暴涨近300%，成为市值排名第4的加密资产。 瑞波与SEC达成和解 早前瑞波（Ripple）法务长Stuart Alderoty宣布，瑞波已与SEC达成初步和解，SEC同意退还1.25亿美元罚款中的7500万美元，作为交换，瑞波不会继续上诉。Alderoty还强调，瑞波并未承认任何不当行为，并且SEC将向法院申请解除对瑞波的禁令。 如果后续法院流程顺利完成，这场持续超过四年的法律战有望最终落下帷幕。 XRP单日DEX交易量不到5万美元 另一方面，诉讼的撤销被外界认为可能为XRP现货ETF的批准铺路，这可能有助于XRP价格的进一步上涨。 然而，我们也知道，除了比特币ETF，其他山寨币的吸引力并不强，以太坊就是一个很好的例子。而回归到生态应用，XRP生态的去中心化交易活动几乎没有改善。尽管XRP的市值高达1370亿美元，但其单日DEX（去中心化交易所）交易量竟然不到5万美元。 链上研究员Aylo引用图片数据表示： “我认为XRP是史上最大的金融骗局，没有任何一个创造这么少价值的资产能达到这么高的市值（1400亿美元）。” 根据DefiLlama的数据，XRP过去24小时的DEX交易量仅为4.4万美元。 通过观察DefiLlama的数据可以发现，XRP在3月以来的DEX总交易量仅为150万美元，TVL（总锁仓价值）为8000万美元。与主流公链相比，XRP在节点数量、验证者数量以及智能合约代币持仓等方面存在明显不足。这种差距突显了XRP市值与其区块链实际可用性之间的不匹配。 根据 Messari 的报告，截至 2024 年第四季度，XRPL 网络共有 621 个节点 和 109 个验证器。作为对比，比特币约有22000个节点，以太坊约有11000个，而Solana也有4700个节点。 The post XRP是史上最大骗局？ 1400亿美元市值只有5万美元DEX交易量 appeared first on Cryptonews China.

比特币（BTC）周三交易价格为 $87,660，日内上涨 0.81%，机构利好推动市场情绪回暖。 关键催化剂之一：Cboe BZX 交易所正式向 SEC 提交申请，拟上线富达（Fidelity）旗下的现货 Solana（SOL）ETF。这一举措紧随 Cboe 为富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）SOL 基金提交的类似申请之后。 这一趋势正在加速，Bitwise、VanEck 和 Grayscale 等资管巨头也在争相布局现货 Solana ETF。 彭博情报（Bloomberg Intelligence）预计，继以太坊和比特币 ETF 成功获批，以及芝商所（CME）推出 SOL 期货后，SOL 现货 ETF 在 2024 年获批的概率高达 70%。 JUST IN: Fidelity files for spot Solana ETF with

Continue Reading比特币逼近 88,000 美元　富达申请 Solana ETF　GameStop 支持 BTC

MakerDAO 正在經歷一場深刻的品牌與代幣經濟變革，從更名為 Sky Protocol 到治理代幣 MKR 向 SKY 過渡。然而，這場轉型並未掀起市場波瀾，資方減持與社群分歧更讓前景增添變數。本文將深入剖析 Sky 的代幣經濟、治理機制及與傳統金融的合作戰略。 （前情提要：MakerDAO確定更名Sky！四大巨鯨「壟斷投票」USDS躍居第3大穩定幣 ） （背景補充：搶救MakerDAO》創辦人祭「Sky通縮新提案」激勵MKR逆市跳漲 ）   MakerDAO，作為去中心化金融（DeFi）領域的早期奠基者之一，近期悄然啟動了一場深刻的代幣經濟模型改革。從品牌更名為 Sky Protocol，到治理代幣 MKR 逐步被 SKY 取代。可惜，這場精心排練的轉型大戲，居然在市場上連個水花都沒濺起來。 早在 2022 年，創辦人 Rune Christensen 就提出了「Endgame Plan」（終局計劃），旨在通過整合現實世界資產（RWA）、優化經濟機制和品牌重塑，應對日益複雜的治理挑戰和激烈的市場競爭。然而，這一計劃的推行並非一帆風順。部分資方對戰略方向存疑，陸續減持 MKR；社群內部也因治理分歧而觀點分化，使得這場變革顯得低調，甚至未被市場充分關注。 這場轉型不僅是對 MakerDAO 既有模式的革新，更是對其未來定位的重塑。 Sky Protocol 的推出標誌著 Maker 從單一穩定幣協議向多元化 DeFi 生態的轉變，而其背後與傳統金融的深度合作則進一步凸顯了這一戰略的雄心。Rune

Continue Reading10 億美債加持，Sky 的 RWA 戰略能否救贖 MakerDAO？

近年随著Strategy (MSTR)的成功，越来越多上市公司去仿效，这对于原本处于身在下行趋势业务的上市公司股价有不错的提振作用。而且仿效的不单是美国上市公司，例如港股的博雅互动（00434），主业务是游戏开发及运营商；日股的Meta Planet，原先是酒店业者。 GME的囤币之旅开展 知名“迷因股”GameStop 周二更新投资政策，宣布将“特定加密货币，包括比特币”纳入公司可投资的资产范围，并在 2024 年度财报中向美国证券交易委员会（SEC）提交相关决议。 GameStop 随后发文指出，此政策变更已于 3 月 18 日获得董事会一致通过，正式将比特币纳为“财务储备资产”（Treasury Reserve Asset）。此举显示 GameStop 不再只是传统的连锁电玩零售商，而是进一步向数字资产领域拓展。 现金流支持囤币行动 股价飙升逾14％ GameStop（NYSE: GME）周二收盘报 25.40 美元，当日微跌 0.82%。然而，消息一出，股价在盘后交易中强势上涨 8.27%，今日盘前表现亮眼，最高报29.1美元，较昨日收盘价涨14.567%。 自 2022 年接任首席执行官以来，Ryan Cohen 一直致力于改善 GameStop 的财务状况，大幅削减开支，并积累可观的现金储备。截至 2 月 1 日，GameStop 拥有 47 亿美元的现金及现金等值资产，远高于去年同期的

Continue Reading囤比特币已成新风气 迷因股GME盘前暴涨14％不设上限增持比特币

遊戲零售商 GameStop 正式宣佈，其董事會已通過將比特幣納入資產負債表儲備的決議，推動該公司股價跳漲。另一方面，本週五將公佈的美國 2 月核心 PCE 物價指數，或成為打破市場平衡的關鍵變數。 （前情提要：比特幣8.8萬震盪》分析師：若突破9萬阻力有望再戰新高，BTC四月歷史回報率可觀 ） （背景補充：MSTR證實比特幣成功模式：其他上市公司如何模仿BTC儲備戰略？ ）   過去 24 小時，加密貨幣市場呈現溫和反彈態勢，比特幣價格在 8.74 萬美元附近窄幅波動，以太坊小幅回撥至 2070 美元。主流幣中 Solana（SOL）逆勢攀升 2%，日內最高觸及 146 美元。 截至 3 月 26 日，加密總市值微漲 0.4% 至 2.87 兆美元，市場情緒指數（Fear & Greed Index）降至 34，顯示投資者仍持謹慎態度。 GameStop 入局比特幣 值得注意的是，曾經的「華爾街 meme」股、遊戲零售商

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